项目融资基本特征

项目融资基本特征1. 融资主体的排他性。项目融资主要依赖项目自身未来现金流量及形成的资产，而不是 依赖项目的投资者或发起人的资信及项目自身以外的资产来安排融 资。融资主体的排他性决定了债权人关注的是项目未来现金流量中 可用于还款的有多少，其融资额度、成本结构等都与项目未来现金 流量和资产价值密切相关。2. 追索权的有限性。传统融资方式，如贷款，债权人在关注项目投资前景的同时，更 关注项目借款人的资信及现实资产，追索权具有完全性;而项目融资 方式如前所述，是就项目论项目，债权人除和签约方另有特别约定 外，不能追索项目自身以外的任何形式的资产，也就是说项目融资 完全依赖项目未来的经济强度。因融资主体的排他性、追索权的有限性，决定着作为项目签约各 方对各种风险因素和收益的充分论证。确定各方参与者所能承受的 最大风险及合作的可能性，利用一切优势条件，设计出最有利的融 资方案。4.项目信用的多样性将多样化的信用支持分配到项目未来的各个风险点，从而规避和 化解不确定项目风险。如要求项目“产品”的购买者签订长期购买 合同（协议），原材料供应商以合理的价格供货等，以确保强有力的 信用支持。5.项目融资程序的复杂性项目融资数额大、时限长、涉及面广，涵盖融资方案的总体设计 及运作的各个环节，需要的法律性文件也多，其融资程序比传统融 资复杂。且前期费用占融资总额的比例与项目规模成反比，其融资 利息也高于公司贷款。项目融资虽比传统融资方式复杂，但可以达到传统融资方式实现 不了的目标。一是有限追索的条款保证了项目投资者在项目失败时，不至于危 机投资方其他的财产;二是在国家和政府建设项目中，对于“看好”的大型建设项目， 政府可以通过灵活多样的融资方式来处理债务可能对政府预算的负 面影响;三是对于跨国公司进行海外合资投资项目，特别是对没有经营控 制权的企业或投资于风险较大的国家或地区，可以有效地将公司其 他业务与项目风险实施分离，从而限制项目风险或国家风险。可见，项目融资作为新的融资方式，对于大型建设项目，特别是 基础设施和能源、交通运输等资金密集型的项目具有更大的吸引力 和运作空间。一、无追索权的项目融资无追索权(No-recourse)的项目融资无追索的项目融资也称为纯粹的项目融资，在这种融资方式下， 贷款的还本付息完全依靠项目的经营效益。同时，贷款银行为保障 自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。如果该项目由 于种种原因未能建成或经营失败，其资产或收益不足以清偿全部的 贷款时，贷款银行无权向该项目的主办人追索。无追索权项目融资在操作规则上具有以下特点：1、项目贷款人对项目发起人的其他项目资产没有任何要求权， 只能依靠该项目的现金流量偿还。2、项目发起人利用该项目产生的现金流量的能力是项目融资的 信用基础。3、当项目风险的分配不被项目贷款人所接受时，由第三方当事 人提供信用担保将是十分必要的。4、该项目融资一般建立在可预见的政治与法律环境和稳定的市 场环境基础之上。二、有限追索权项目的融资有限追索权(Limi ted-recourse)项目的融资除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷 款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第 三方担保人追索。但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的担 保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资。融资顾问将代表投资者同银行等金融机构接洽，提供项目资料及 融资可行性研究报告。贷款银行经过现场考察、尽职调查及多轮谈 判后，将与投资者共同起草融资的有关文件。同时，投资者还需要 按照银行的要求签署有关销售协议、担保协议等文件。整个过程需 要经过多次的反复谈判和协商，既要在最大限度上保护投资者的利 益，又能为贷款银行所接受。在融资执行阶段由于融资银行承担了项目的风险，因此会加大对项目执行过程的 监管力度。通常贷款银行会监督项目的进展，并根据融资文件的规 定，参与部分项目的决策程序，管理和控制项目的贷款资金投入和 现金流量。通过银行的参与，在某种程度上也会帮助项目投资者加 强对项目风险的控制和管理，从而使参与各方实现风险共担，利益 共享。随着国内资源企业走出去的步伐加快，项目融资的多元融资和风 险分担优势越发显现出来，因此企业有必要尽快了解项目融资的特 点、优势，并不断摸索、掌握项目融资的流程和步骤，提高融资能 力，为境外矿产资源的顺利开发及自身的迅速发展获取资金保障。看了“项目融资基本特征”的人还看了：