《企业财务管理》课件

企 业 财 务 管 理 的 含 义资 金 的 筹 建 、 资 金 的 使 用财 务 报 表 与 财 务 分 析 资 金 是 企 业 的 血 液第 一 节 财 务 管 理 的 目 标 财 务 管 理 是 指 在 一 定 的 整 体 目 标 下 ， 对 企 业 资 金 进 行 规 划 和 控 制 的 一 项 活 动 。 财 务 管 理 目 标 又 称 理 财 目 标 ， 是指 企 业 进 行 财 务 活 动 所 达 到 的 根本 目 的 ， 它 决 定 者 企 业 财 务 管 理的 基 本 方 向 。 生 存 发 展 获 利力 求 保 持 以收 抵 支 和 偿还 到 期 债 务的 能 力 ， 减少 破 产 的 风险 筹 集 企 业 发展 所 需 的 资金 。 扩 大 产品 销 量 ， 提高 产 品 质 量 。 通 过 合 理 、有 效 的 使 用资 金 而 使 企业 获 利 （ 一 ） 财 务 管 理 的 目 标1.产 值 最 大 化缺 点 ：（ 1） 只 讲 产 值 ， 不 讲 效 益（ 2） 只 讲 数 量 ， 不 讲 质 量（ 3） 只 抓 生 产 ， 不 抓 销 售（ 4） 只 重 投 入 ， 不 讲 挖 潜 2.利 润 最 大 化 利 润 代 表 了 企 业 新 创 造 的 财 富 ， 利 润 越多 则 企 业 的 财 富 增 加 得 越 多 ， 越 接 近 企业 的 目 标 。 缺 点 ：（ 1） 未 考 虑 利 润 取 得 的 时 间 （ 资 金 的 时间 价 值 ）（ 2） 未 考 虑 风 险 因 素（ 3） 未 考 虑 所 获 利 润 与 投 入 资 本 的 关 系 （ 4） 可 能 导 致 企 业 的 短 期 行 为 3、 每 股 盈 余 最 大 化优 点 ： 把 企 业 的 利 润 和 股 东 的 投 资 资 本 联系 起 来 了缺 点 ：（ 1） 未 考 虑 每 股 盈 余 取 得 的 时 间 价 值（ 2） 未 考 虑 每 股 盈 余 的 风 险 因 素 优 点（ 1） 考 虑 了 风 险 因 素 和 时 间价 值（ 2） 能 够 克 服 短 期 行 为（ 3） 容 易 量 化 ， 便 于 考 核 和奖 惩 缺 点（ 1） 不 适 用 于 非 上 市 公 司（ 2） 只 强 调 股 东 利 益（ 3） 股 票 价 格 并 非 都 是 公 司所 能 控 制 的（ 4） 未 能 消 除 因 信 息 不 对 称所 造 成 的 经 营 者 在 其 目 标上 的 “ 道 德 风 险 ” 和 “ 逆向 选 择 ” （ 一 ） 影 响 财 务 管 理 目 标 的 各 种 利 益 集 团 影 响 财 务 管 理 目 标 的 利 益 集 团 符 合 的 条 件 ：（ 1） 必 须 对 企 业 有 投 入（ 2） 必 须 分 享 企 业 收 益（ 3） 必 须 承 担 企 业 风 险 影 响 财 务 管 理 目 标 的 利 益 集 团 包 括 ：（ 1） 企 业 所 有 者（ 2） 企 业 债 权 人（ 3） 企 业 职 工（ 4） 政 府 （ 二 ） 企 业 价 值 最 大 化企 业 价 值 是 指 企 业 未 来 现 金 流 量 的 贴 现 值 ,它 反 映 了 企 业 潜 在 或 预 期 的 获 利 能 力 。 优 点 ：（ 1） 考 虑 了 资 金 的 时 间 价 值（ 2） 考 虑 了 风 险 和 报 酬 的 关 系（ 3） 有 利 于 克 服 追 求 利 润 上 的 短 期 行 为（ 4） 可 以 保 障 各 类 投 资 者 的 权 益 财务管理是有关资金的筹集、使用和分配的管理工作。财务管理的对象是现金（或资金）的循环和周转，主要内容是资金的筹集、投资和股利分配，主要职能是决策、计划和控制。 财 务 管 理 主 要 是 资 金 管 理 ， 其 对 象 是 资 金 及其 流 转 。 在 财 务 管 理 过 程 中 ， 也 会 涉 及 到 成 本 、 收 入和 利 润 问 题 从 财 务 的 观 点 来 看 ， 成 本 和 费 用 是 现 金 的 耗费 ， 收 入 和 利 润 是 现 金 的 来 源 创 办 一 个 新 企 业 ， 须 解 决 两 个 问 题 ：一 、 制 定 规 划 ， 明 确 经 营 项 目 和 规 模二 、 筹 集 必 要 的 现 金 作 为 最 初 的 资 本现 金 非 现 金 资产 现 金这 种 流 转 过 程 成 为 现 金流 转 ； 流 转 无 始终 ， 称 为现 金 循 环 所 有 者 债 权 人企 业资 金 循 环 与 周 转资 金 投 入 贷 款分 红 还 本 付 息 政 府税 收 应 收 账 款 现 金 商 业 信 用收 款 偿 还股 东 银 行投资 股利 借入 归还在 成 品产 成 品 原 材 料赊购现 购营业费用 人工成本赊销 现 销管 理 和 销 售 费 用现 金 短 期 循 环 基 本 的 形 式 现 金 长 期 循 环 基 本 的 形 式 现 金产 成 品收 款 出售 投资固 定 资 产 折 旧应收账款 现销 财 务 管 理 的 主 要 内 容 是 投 资 决 策 、 筹 资 决 策和 股 利 分 配 决 策 三 个 方 面 1、 投 资 决 策 投 资 是 以 收 回 现 金 并 取 得 投 资 收 益 为 目 的 而发 生 的 现 金 流 出 。 按 不 同 的 标 准 可 以 分 为 以 下 类 型 ： （ 1） 直 接 投 资 和 间 接 投 资 直 接 投 资 ： 把 资 金 直 接 投 放 到 生 产 经 营 性 资产 ， 以 便 获 取 营 业 利 润 的 投 资 。 如 购 设 备 。 间 接 投 资 ： 投 放 于 金 融 性 资 产 ， 以 便 获 取 股利 或 利 息 收 入 的 投 资 。 购 买 政 府 公 债 、 股 票 （ 2） 长 期 投 资 和 短 期 投 资 长 期 投 资 ： 影 响 所 及 超 过 一 年 的 投 资 。 如 购设 备 、 建 厂 房 。 短 期 投 资 ： 影 响 所 及 不 超 过 一 年 的 投 资 。 如对 应 收 账 款 、 存 货 、 短 期 有 价 证 劵 的 投 资 。 筹 资 决 策 要 解 决 的 问 题 是 如 何 取 得 企 业 所 需要 的 资 金 ， 包 括 认 证 、 在 什 么 时 候 、 筹 集 多少 资 金 。 筹 资 决 策 和 投 资 、 股 利 分 配 有 密 切 关 系 。 关 键 是 决 定 各 种 资 金 来 源 在 总 资 金 中 所 占 的比 重 ， 即 确 定 资 本 结 构 ， 以 便 筹 资 风 险 和 筹资 成 本 相 配 合 。2、 筹 资 决 策 目 前 我 国 企 业 筹 资 方 式 主 要 有 以 下 几 种 ： 吸 收 直 接 投 资 发 行 股 票 利 用 留 存 收 益 向 银 行 借 款 利 用 商 业 信 用 发 行 公 司 债 券 融 资 租 赁其 中 利 用 前 三 种 方 式 筹 措 的 资 金 为 自 有 资 金 ，利 用 后 四 种 方 式 筹 措 的 资 金 为 负 债 资 金 。 （ 1） 权 益 资 金 和 借 入 资 金 权 益 资 金 ： 企 业 股 东 提 供 的 资 金 借 入 资 金 ： 债 权 人 提 供 的 资 金 （ 2） 长 期 资 金 和 短 期 资 金 长 期 资 金 ： 5年 以 上 的 借 款 短 期 资 金 ： 一 年 内 要 归 还 的 短 期 借 款 1、 吸 收 直 接 投 资 2、 普 通 股 筹 资 3、 发 行 优 先 股 通 过 吸 收 国 家 直 接 投 资 ， 形 成 国 家 资 本 金 ； 通 过 吸 收 企 业 、 事 业 等 法 人 单 位 的 直 接 投 资 ，形 成 法 人 资 本 金 ； 通 过 吸 收 城 乡 居 民 和 企 业 内 部 职 工 的 直 接 投资 ， 形 成 个 人 资 本 金 ； 通 过 吸 收 外 国 投 资 者 和 我 国 港 澳 台 地 区 投 资者 的 直 接 投 资 ， 形 成 外 商 资 本 金 。 现 金 投 资 实 物 投 资 工 业 产 权 投 资 土 地 使 用 权 投 资 优 点 ： （ 1） 能 提 高 企 业 的 资 信 程 度 和 借 款 能 力 ， 减 少 财 务风 险 ； （ 2） 吸 收 投 资 不 仅 可 以 筹 集 现 金 ， 而 且 可 以 直 接 获得 先 进 的 设 备 和 技 术 ， 有 助 于 企 业 尽 快 形 成 生 产 能力 。缺 点 ： （ 1） 由 于 没 有 以 证 券 为 媒 介 ， 产 权 关 系 有 时 不 够 明晰 ， 也 不 便 于 产 权 的 转 移 变 动 ； （ 2） 容 易 分 散 企 业 的 控 制 权 容 易 分 散 ， 资 金 成 本 也较 高 。 普 通 股 特 征 （ 普 通 股 股 东 权 利 ） ： 出 席 股 东 大 会 ； 股 份 转 让 ； 参 与 股 利 分 配 ；查 账 ； 其 他 。种 类 ： 记 名 与 不 记 名 股 ； 面 值 股 与 无 面 值 股 ； 国家 股 、 法 人 股 、 个 人 股 等 ； A股 、 B股 、 H股与 N股 等 。 优 点 ： 资 本 的 永 久 性 ， 实 力 ， 提 高 举 债 能力 ； 无 固 定 股 利 负 担 ， 筹 资 风 险 小 ； 易 吸收 资 金 。 缺 点 ： 筹 资 成 本 较 高 ； 股 利 不 具 抵 税 作 用 ；筹 资 手 续 复 杂 ； 新 股 东 增 加 影 响 公 司 的 控制 权 。 总 特 点筹 集 的 资 金 具 有 使 用 上 的 时 间 性 ， 需 到 期偿 还 ； 不 论 企 业 经 营 好 坏 ， 需 固 定 制 服 债务 利 息 ， 形 成 企 业 的 固 定 利 息 负 担 ； 但 资金 成 本 一 般 比 普 通 股 低 ， 而 且 不 会 分 散 投资 者 对 企 业 的 控 制 权 。 种 类 ：固 定 资 产 投 资 借 款 ； 更 新 改 造 贷 款 ； 科 技开 发 和 新 产 品 试 制 借 款政 策 性 与 商 业 性 借 款 ；信 用 贷 款 与 抵 押 借 款 。 借 款 条 件 ： 优 点 ：筹 资 速 度 快 ；借 款 灵 活 性 较 大 ；借 款 资 金 成 本 较 低 。 缺 点 ：筹 资 数 额 不 可 能 很 多 ；在 借 款 合 同 中 银 行 提 出 的 限 制 性 条 款 比 较 多 ，约 束 了 企 业 的 生 产 经 营 和 借 款 的 作 用 。 应 付 账 款 预 收 账 款 应 付 票 据 种 类记 名 与 不 记 名 ；可 转 换 与 不 可 转 换 ；抵 押 债 券 ； 与 信 用 债 券 ；固 定 利 率 债 与 浮 动 利 率 债 ；上 市 与 非 上 市 债 ； 到 期 一 次 与 分 期 债 ； 收益 公 司 债 ； 附 认 股 权 债 ； 附 属 信 用 债 券 。 优 点 ：债 券 资 本 成 本 低 ；能 为 股 东 带 来 杠 杆 效 益 ；有 利 于 保 障 股 东 对 公 司 的 控 制 权 ；企 业 可 主 动 调 整 其 资 本 结 构 。 缺 点 :风 险 较 大 ；发 行 债 券 筹 资 要 受 到 一 定 的 限 制 ；会 影 响 公 司 的 再 筹 资 能 力 ， 所 以 筹 资 数 量有 限 。 融 资 租 赁 是 由 出 租 人 （ 租 赁 公 司 ） 按 照 承 租人 （ 承 租 企 业 ） 的 要 求 融 资 购 买 设 备 ， 并 在契 约 或 合 同 规 定 的 较 长 时 期 内 提 供 给 承 租 人使 用 的 信 用 业 务 。 经 营 租 赁 是 出 租 人 向 承 租 人 提 供 租 赁 设 备 ，并 提 供 设 备 维 修 和 人 员 培 训 等 服 务 性 业 务 的租 赁 形 式 。 股 利 分 配 决 策 是 指 在 公 司 赚 得 的 利 润 中 ， 有多 少 作 为 股 利 发 给 股 东 ， 有 多 少 留 在 公 司 作为 再 投 资 。股 利 分 配 决 策 受 多 种 因 素 的 影 响 ：税 法 对 股 利 和 出 售 股 票 收 益 的 不 同 处 理未 来 公 司 的 投 资 机 会各 种 资 金 来 源 及 成 本股 东 对 当 期 收 入 和 未 来 收 入 的 相 对 偏 好 -41-总资产100万元130万元 企业的经营过程债权人40万元投资人60万元 啤酒存货100万元销售收入150万元投资借款购买销售利润40万元扣除采购成本及期间费用10万元分红 10万元留存收益30万元本过程是基于流通企业角度编制 一 、 财 务 报 表概 述 财 务 报 表资 产 负 债 表 利 润 表 现 金 流 量 表 资 产 负 债 所 有 者 权 益财 务 状 况 经 营 成 果 现 金 流 量 收 入 成 本 费 用 利 润 现 金 流 入 现 金 流 出 主 要 财 务 报 表资 产 负 债 表 ： 企 业 的 钱 从 哪 里 来 ； 企 业 把 这些 资 金 投 资 在 哪 种 资 产 上 。损 益 表 ： 各 类 成 本 的 结 构 以 及 利 润 的 水 平 。现 金 流 量 表 ： 运 营 、 理 财 、 投 资 等 三 种 活 动的 现 金 流 入 和 流 出 状 况 。 三 大 报 表 是 个 整 体 ， 个 别 拆 开 来 看 都 无法 看 到 完 整 的 企 业 经 营 的 结 果 。 理 解 企 业 财 务 报 表 能 够 帮 助 我 们 了 解 企 业 以 前 、 现 在 和 未 来 的 发展 状 况 准 确 分 析 企 业 目 前 存 在 的 困 难 采 取 有 效 的 措 施 ， 去 解 决 企 业 所面 临 的 难 题 预 测 经 营 决 策 将 会 给 企 业 带 来 何种 财 务 上 的 影 响 二 、 资 产 负 债 表资 产 负 债 表 是 反 映 企 业 某 一 特 定 日 期 （ 月 末 、 季末 、 半 年 末 、 年 末 ） 财 务 状 况 的 会 计 表 。1.企 业 所 掌 握 的 资 产 总 额 及 结 构 ；2.企 业 在 资 产 、 负 债 的 构 成 比 例 方 面 是 否 合 理 ；3.所 有 者 的 权 益 及 结 构 ；4.企 业 的 财 务 趋 向 ；5.通 过 前 后 期 资 产 负 债 表 的 对 比 ， 可 以 从 企 业资 产 、 负 债 的 结 构 变 化 中 ， 分 析 企 业 经 营 管理 工 作 的 绩 效 。 流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）2、 资 产 负 债 表 结 构资产 债权人股东资 产 = 负 债 + 所 有 者 权 益资 金 的 占 用 资 金 的 来 源固定资产长期投资 （ 1） 反 映 资 产 及 其 分 布 状 况（ 2） 表 明 企 业 所 承 担 的 债 务 及 其 偿 还 时 间（ 3） 反 映 净 资 产 及 其 形 成 原 因（ 4） 反 映 企 业 财 务 发 展 状 况 趋 势 三 、 利 润 表 企 业 的 盈 亏 状 况 利 润 表 又 称 损 益 表 ， 是 反 映 会 计 主 体 一 定 期间 生 产 经 营 成 果 （ 利 润 或 亏 损 ） 的 会 计 报 表 ，用 来 解 释 企 业 的 利 润 是 如 何 产 生 的 。 利 润 表 记 载 企 业 在 一 定 时 期 内 收 入 、 成 本 费用 和 非 经 营 性 的 损 益 ， 从 中 可 以 看 出 企 业 产生 的 净 利 润 、 今 后 的 发 展 趋 势 及 获 利 能 力 。 利 润 = 收 入 成 本 费 用损 益 表 遵 循 的 会 计 等 式 ： 企 业 利 润 池 收 入成 本费 用 如 果 收 入 大 于 成 本 费 用 ， 就 会 形 成 企 业 的 利 润如 果 收 入 小 于 成 本 费 用 ， 就 会 使 企 业 发 生 亏 损利 润亏 损 一 、 收 入企 业 在 销 售 商 品 、 提 供 服 务 、 让 渡 资 产 使 用 权 等日 常 活 动 中 所 形 成 的 经 济 利 益 的 总 流 入 。二 、 费 用企 业 为 销 售 商 品 、 提 供 服 务 等 日 常 活 动 中 所 形 成的 经 济 利 润 的 总 流 出 。三 、 利 润指 企 业 一 定 期 间 的 经 营 成 果 表 3： 损 益 表 与 企 业 的 基 本 活 动 利 润 表 的 作 用 （ 1） 利 润 表 反 映 企 业 在 一 定 期 间 的 经 营 成 果 的会 计 报 表 。 （ 2） 可 用 于 分 析 、 评 价 企 业 的 获 利 能 力（ 3） 可 以 帮 助 判 断 企 业 的 价 值（ 4） 预 测 企 业 未 来 的 盈 利 趋 势 ；（ 5） 可 用 于 反 映 企 业 实 现 利 润 的 分 配 情 况 ， 以利 于 企 业 扩 大 经 营 规 模 ， 增 大 后 期 盈 利 的 能力 。 四 、 现 金 流 量 表 企 业 的 资 金 走 向 反 映 在 一 定 会 计 期 间 内 企 业 现 金 和 现 金等 价 物 流 入 和 流 出 的 报 表 ， 体 现 了 企 业资 产 的 流 动 性 。 企 业 的 血 液 ， 贯 穿 企 业 经 营 的 全 过 程 中 以 收 付 实 现 制 作 为 记 录 原 则 现 金 净 流 量 = 现 金 流 入 现 金 流 出现 金 流 量 表 遵 循 的 会 计 等 式 ： 57 1 现 金 及 现 金 等 价 物 现 金 流 量 表 中 的 “ 现 金 ” ， 是 指 企 业 的 库存 现 金 以 及 可 以 随 时 用 于 支 付 的 存 款 ， 包括 现 金 、 可 以 随 时 用 于 支 付 的 银 行 存 款 和其 他 货 币 资 金 。 一 项 投 资 被 确 认 为 现 金 等 价 物 必 须 同 时 具备 四 个 条 件 ： 期 限 短 、 流 动 性 强 、 易 于 转换 为 已 知 金 额 现 金 、 价 值 变 动 风 险 小 。 58 2 现 金 流 量 现 金 流 量 是 指 企 业 一 定 时 期 的 现 金 和 现金 等 价 物 的 流 入 和 流 出 的 数 量 。3 现 金 流 量 的 分 类 在 现 金 流 量 表 中 ， 将 现 金 流 量 分 为 三 大类 ：经 营 活 动 现 金 流 量投 资 活 动 现 金 流 量筹 资 活 动 现 金 流 量 4 现 金 流 量 表 现 金 流 量 表 是 反 映 企 业 在 一 定 会 计 期 内有 关 现 金 和 现 金 等 价 物 的 流 入 和 流 出 信息 的 报 表 。 现 金 流 量 表 的 内 容 概 括 起 来 主 要 是 回 答以 下 三 个 问 题 ： （ 1） 本 期 现 金 从 何 而 来 （ 2） 本 期 的 现 金 用 向 何 方 （ 3） 现 金 余 额 发 生 了 什 么 变 化 表 5： 现 金 流 量 表 与 企 业 的 基 本 活 动 （ 1） 反 映 企 业 净 利 润 的 含 金 量（ 2） 分 析 企 业 的 偿 债 能 力 和 支 付 股 利 的 能 力（ 3） 分 析 企 业 未 来 获 取 现 金 的 能 力（ 4） 了 解 企 业 所 发 生 的 其 他 重 要 信 息 -63- 资 产 负 债 表利 润 表 现 金 流 量 表净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况五 、 三 大 财 务 报 表 之 间 的 关 系 净 利 润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。 一 、 财 务 分 析 的 方 法比 率 分 析 法趋 势 分 析 法比 较 分 析 法因 素 分 析 法 69产 量 X单 耗 X单 价 =材 料 费 用 70计 划 ： 100X8X5=4000 (1)第 一 次 替 代 ： 110X8X5=4400 (2)第 二 次 替 代 ： 110X7X5=3850 (3)第 三 次 替 代 ： 110X7X6=4620 (4)产 量 变 动 影 响 ： (2)-(1) 4400-4000=400单 耗 变 动 影 响 ： (3)-(2) 3850-4400=-550单 价 变 动 影 响 ： (4)-(3) 4620-3850=770 预 计 ： 100X8X5=4000(元 )实 际 ： 110X7X6=4620(元 ) 71 会 计 报 表 不 反 映 通 胀 影 响 和 物 价 变 动 影 响资 产 计 价 不 反 映 现 行 市 价 或 变 现 价 值 可 能 夸 大 费 用 和 负 债 少 计 收 益 和 资 产企 业 采 用 不 同 的 会 计 政 策 和 会 计 估 计 会 计 报 表 本 身 真 实 性 的 影 响三 、 财 务 分 析 的 局 限 性 一 、 流 动 性 分 析 或 称 短 期 偿 债 能 力 比 率二 、 长 期 偿 债 能 力 比 率三 、 企 业 营 运 能 力 比 率四 、 企 业 盈 利 能 力 比 率五 、 发 展 能 力 比 率 1、 流 动 比 率定 义 ： 是 指 流 动 资 产 与 流 动 负 债 的 比 率 ， 它 表 明 企业 每 一 货 币 单 位 的 流 动 负 债 有 多 少 流 动 资 产 作偿 还 的 保 证 。计 算 公 式 ： 流 动 比 率 =流 动 资 产 /流 动 负 债说 明 ： 一 般 ， 流 动 比 率 越 高 ， 说 明 企 业 短 期 偿 债 能力 越 强 。 但 流 动 比 率 过 高 并 不 好 ， 只 说 明 企 业的 流 动 资 产 占 用 过 多 ， 将 影 响 企 业 的 资 金 使 用效 率 和 获 利 能 力 。 流 动 比 率 为 2： 1比 较 适 宜 。小 于 1是 一 个 警 告 信 号 ， 说 明 企 业 有 可 能 无 法及 时 偿 还 即 将 到 期 的 债 务 。 2、 速 动 比 率定 义 ： 是 指 企 业 速 动 资 产 与 流 动 负 债 的 比 率 ， 它用 于 衡 量 企 业 流 动 资 产 中 可 以 立 即 用 于 偿 付 流动 负 债 的 能 力 。计 算 公 式 ： 速 动 比 率 =速 动 资 产 /流 动 负 债 速 动 资 产 =流 动 资 产 存 货 预 付 帐 款 待 摊 费 用说 明 ： 速 动 比 率 可 作 为 流 动 比 率 的 辅 助 指 标 。 一 般 ，企 业 的 速 动 比 率 为 1： 1比 较 适 宜 。 如 果 速 动 比率 过 低 ， 说 明 企 业 短 期 偿 债 能 力 存 在 问 题 ， 如果 速 动 比 率 过 高 ， 特 别 是 货 币 资 金 占 用 较 大 ，会 降 低 企 业 的 效 益 。 3、 现 金 比 率定 义 ： 是 指 企 业 现 金 类 资 产 与 流 动 负 债 的 比 率 ， 它反 映 企 业 直 接 偿 付 债 务 的 能 力 。 现 金 类 资 产 包括 货 币 资 金 与 现 金 等 价 物 （ 短 期 投 资 ） 。计 算 公 式 ： 现 金 比 率 =（ 现 金 现 金 等 价 物 ） /流 动 负 债 =（ 现 金 短 期 投 资 ） /流 动 负 债说 明 ： 现 金 比 率 反 映 了 企 业 的 直 接 支 付 能 力 ， 债 权 人偏 爱 较 高 的 现 金 比 率 企 业 ， 而 现 金 比 率 过 高 ，特 别 是 货 币 资 金 占 用 较 大 ， 会 降 低 企 业 的 效 益 。 影 响 长 期 偿 债 能 力 的 主 要 因 素 有 ： 必 须 以 权 益 资 本 为 基 础 必 须 以 长 期 资 产 为 物 质 保 证 长 期 偿 债 能 力 与 获 利 能 力 密 切 相 关（ 一 ） 资 产 负 债 率 、 产 权 比 率 和 权 益 乘 数 1、 公 式 ： 资 产 负 债 率 =负 债 /资 产 表 明 企 业 资 产 总 额 中 ， 债 权 人 提 供 资 金 所 占的 比 重 以 及 企 业 资 产 对 债 权 人 权 益 保 障 程 度 。 产 权 比 率 =负 债 /所 有 者 权 益 反 映 企 业 投 资 者 对 债 权 人 权 益 的 保 障 程 度 。 权 益 乘 数 =资 产 /所 有 者 权 益 2、 共 同 的 功 能 ： （ 1） 反 映 企 业 的 长 期 偿 债 能 力 （ 2） 反 映 企 业 的 资 本 结 构3、 三 者 之 间 的 关 系 产 权 比 率 =负 债 /所 有 者 权 益 =负 债 /（ 资 产 负 债 ） =资 产 负 债 率 /（ 1-资 产 负 债 率 ） 权 益 乘 数 =资 产 /所 有 者 权 益 =资 产 /（ 资 产 负 债 ） =1/（ 1资 产 负 债 率 ） 4、 资 产 负 债 率 对 信 息 使 用 者 的 影 响 对 于 债 权 人 ： 反 映 企 业 资 产 对 负 债 的 担 保 能 力。 比 率 越 小 ， 债 权 人 借 贷 的 风 险 越 小 ； 比 率 越大 ， 资 产 对 负 债 的 担 保 力 不 足 ， 债 权 人 收 不 回借 贷 本 息 的 可 能 性 越 大 。 希 望 比 率 越 低 越 好 对 于 所 有 者 ： 一 定 的 资 产 负 债 率 可 以 带 来 财 务杠 杆 收 益 。 对 于 企 业 管 理 当 局 ： 追 求 合 理 的 资 产 负 债 率 ，提 高 资 金 的 利 用 水 平 ， 保 持 良 好 的 偿 债 能 力 。希 望 实 现 风 险 与 收 益 的 最 佳 组 合 。 5、 指 标 的 运 用 结 合 营 业 周 期 ： 周 期 短 的 企 业 ， 资 产 周 转 快 、变 现 能 力 强 ， 可 适 当 扩 大 负 债 规 模 ， 维 持 较 高的 负 债 率 。 结 合 企 业 经 营 状 况 ： 处 于 兴 旺 期 可 维 持 较 高 负债 水 平 。 结 合 宏 观 经 济 环 境 ： 市 场 利 率 较 低 或 预 计 贷 款利 率 将 上 升 时 ， 可 适 当 扩 大 负 债 规 模 。 结 合 资 产 构 成 ： 资 产 总 额 中 流 动 资 产 所 占 比 重大 的 企 业 ， 不 能 支 付 到 期 债 务 的 风 险 较 小 ， 负债 率 可 适 当 高 些 。 （ 二 ） 利 息 保 障 倍 数定 义 ： 又 称 为 已 获 利 息 倍 数 产 权 比 率 ， 是 指 企 业 生 产经 营 所 获 得 的 税 前 利 润 及 利 息 费 用 之 和 与 利 息费 用 的 比 率 ， 是 衡 量 企 业 偿 付 利 息 的 能 力 。计 算 公 式 ： 利 息 保 障 倍 数 =息 税 前 利 润 /利 息 费 用 说 明 ： 利 息 保 障 倍 数 越 多 ， 表 明 企 业 支 付 负 债 利 息的 能 力 越 强 。 债 权 人 通 过 此 比 率 的 分 析 ， 可 衡量 获 得 利 息 及 收 回 本 金 的 安 全 程 度 。 在 利 用 该 指 标 评 价 企 业 偿 付 利 息 的 能 力 时 ，应 以 倍 数 较 低 的 年 度 为 评 价 标 准 。 5/4/2021 81 ABC公 司 2010年 12月 31日 的 资 产 负 债 表 和 截止 2010年 12月 31日 的 损 益 表 及 现 金 流 量 表 如下 ： 5/4/2021 82 2010 2009资 产 现 金 应 收 账 款 存 货 预 付 账 款 固 定 资 产 累 计 折 旧资 产 总 计 500009200001300000400002000000（ 200000）4110000 28000072000085000060000400000（ 100000）2190000资 产 负 债 表 （ 单 位 ： 元 ） 5/4/2021 83 2010 2009负 债 和 股 东 权 益 应 付 账 款 应 付 所 得 税 预 提 费 用 应 付 债 券 普 通 股 股 本 留 存 收 益负 债 和 股 东 权 益 合 计 49000015000060000165000010600007000004110000 44000040000500002000009600005000002190000 三、营运能力指标分析货 币 资 金 周 转 天 数应 收 帐 款 周 转 天 数存 货 周 转 天 数流 动 资 产 周 转 率固 定 资 产 周 转 率总 资 产 周 转 率营运能力指标 流动资产周转率流 动 资 产 周 转 率 越 高 ， 资 产 周 转 速 度 就 越 快 ， 能 够 相对 节 约 流 动 资 金 投 入 ， 增 强 企 业 的 盈 利 能 力 ， 提 高 企 业 的短 期 偿 债 能 力 。 如 果 周 转 速 度 过 低 ， 会 形 成 资 产 的 浪 费 ，使 企 业 的 现 金 过 多 的 占 用 在 存 货 、 应 收 帐 款 等 非 现 金 资 产上 ， 变 现 速 度 慢 ， 影 响 企 业 资 产 的 流 动 性 及 偿 债 能 力。流 动 资 产 周 转 率 比 较 高 ， 说 明 企 业 在 以 下 四个 方 面 全 部 或 某 几 项 做 的 比 较 好 ： 快 速 增 长 的 销 售 收 入 合 理 的 货 币 资 金 存 量 应 收 帐 款 管 理 比 较 好 ， 货 款 回 收 速 度 快 存 货 周 转 速 度 快 销售收入平均流动资产= 货币资金周转天数存货周转天数 对 流 动 资 产 周 转 率 分 析 的 重 要 补 充 反 映 企 业 最 重 要 的 三 项 流 动 资 产 的使 用 效 率 三 项 指 标 的 变 化 会 导 致 流 动 资 产 周转 率 发 生 相 应 的 变 化 其 管 理 水 平 的 高 低 直 接 影 响 企 业 的盈 利 能 力 及 偿 债 能 力应收帐款周转天数 计 算 分 析 应 收 帐 款 周 转 天 数 的 目 的 ， 在 于 促 进 企 业通 过 制 定 合 理 赊 销 政 策 ， 严 格 购 销 合 同 管 理 、 及 时结 算 货 款 等 途 径 ， 加 强 应 收 帐 款 的 前 中 后 期 管 理 ，加 快 应 收 帐 款 回 收 速 度 存 货 周 转 速 度 的 快 慢 ， 能 够 反 映 出 企 业 采 购 、 储 存 、生 产 、 销 售 各 环 节 管 理 工 作 的 好 坏 营运能力指标分析v 如 果 企 业 形 成 应 收 帐 款 ， 意 味 着 企 业 提 前 交 税 ，而 税 金 都 是 以 现 金 方 式 支 付 ， 这 会 影 响 企 业 的经 营 性 现 金 流 减 少 ， 从 而 影 响 企 业 的 资 金 周 转速 度 减 慢v 如 果 因 为 应 收 帐 款 和 存 货 的 增 加 导 致 企 业 经 营现 金 流 为 负 数 ， 企 业 就 要 通 过 银 行 贷 款 来 补 充经 营 中 短 缺 的 现 金 ， 企 业 负 债 增 加 ， 同 时 需 要支 付 相 应 的 利 息 费 用 ， 导 致 企 业 偿 债 风 险 加 大 ，减 弱 企 业 的 盈 利 能 力 固定资产周转率固 定 资 产 周 转 率 高 ， 表 明 企 业 固 定 资 产 投 资得 当 ， 固 定 资 产 结 构 合 理 ， 能 够 充 分 发 挥 效 率 。反 之 ， 则 表 明 固 定 资 产 使 用 效 率 不 高 ， 提 供 的 生产 成 果 不 多 ， 企 业 的 运 营 能 力 不 强 。如何提高固定资产周转率 规 模 得 当规 模 太 大 ： 造 成 设 备 闲 置 ， 形 成 资 产 浪 费 规 模 过 小 ： 生 产 能 力 小 ， 形 不 成 规 模 效 益 结 构 合 理生 产 性 和 非 生 产 性 的 固 定 资 产 结 构 合 理 有 效销售收入平均固定资产= 总资产周转率 综 合 评 价 企 业 全 部 资 产 经 营 质 量 和 利 用效 率 的 重 要 指 标 反 映 出 企 业 单 位 资 产 创 造 的 销 售 收 入 体 现 企 业 在 一 定 期 间 全 部 资 产 从 投 入 到产 出 周 而 复 始 的 流 转 速 度 销售收入平均总资产= v 在 企 业 盈 利 能 力 较 高 的 前 提 下 ， 通 过 适 当 降 低 产品 售 价 ， 提 高 销 售 量 ， 加 快 资 金 的 周 转 速 度 ， 从而 提 高 企 业 总 资 产 周 转 率 ， 提 高 企 业 盈 利 能 力v 在 企 业 资 产 规 模 不 变 ， 生 产 效 率 不 变 的 情 况 下 ，通 过 提 高 产 品 销 售 价 格 ， 增 加 销 售 收 入 ， 可 以 提高 企 业 总 资 产 周 转 率v 企 业 通 过 处 置 闲 置 的 固 定 资 产 ， 减 小 资 产 规 模 ，也 会 提 高 企 业 的 总 资 产 周 转 率v 在 企 业 资 产 规 模 不 变 时 ， 通 过 提 高 生 产 效 率 ， 提高 产 能 利 用 率 ， 从 而 达 到 提 高 企 业 总 资 产 周 转 率的 目 的提高企业的总资产周转率 销 售 毛 利 率销 售 利 润 率净 资 产 收 益 率盈利能力指标四、盈利能力指标分析 销售毛利率销售利润率 指 标 表 示 销 售 收 入 的 收 益 水 平 指 标 的 变 化 反 映 企 业 经 营 理 财 状 况的 稳 定 性 、 面 临 的 危 险 或 可 能 出 现的 转 机v 盈 利 是 企 业 内 部 产 生 的 资 金 ， 是 企 业 发 展 所 需资 金 的 重 要 来 源v 销 售 毛 利 率 是 企 业 是 销 售 净 利 率 的 最 初 基 础 ，没 有 足 够 大 的 销 售 毛 利 率 便 不 能 形 成 盈 利v 销 售 利 润 率 可 以 分 解 成 为 销 售 毛 利 率 、 销 售 费用 率 、 管 理 费 用 率 、 财 务 费 用 率 等 指 标 进 行 分析 ， 判 断 企 业 目 前 存 在 的 问 题 净资产收益率 评 价 企 业 投 资 者 投 入 企 业 的 资 本 获 取 净 收益 的 能 力 反 映 企 业 持 续 收 益 的 能 力 ， 该 指 标 如 果 持续 增 长 ， 说 明 企 业 的 盈 利 能 力 持 续 提 高 ，如 果 该 指 标 降 低 ， 可 能 并 非 是 企 业 的 盈 利减 少 影 响 ， 是 由 于 其 他 的 一 些 相 关 因 素 导致 该 指 标 降 低 ， 比 如 ： 增 发 股 票 ， 接 受 捐赠 等 100%净利润平均净资产= v 该 指 标 在 我 国 评 价 上 市 公 司 业 绩 综 合 指标 的 排 序 中 居 于 首 位v 一 般 认 为 ， 企 业 净 资 产 收 益 率 越 高 ， 企业 的 运 营 效 益 越 好 ， 对 投 资 者 、 债 权 人的 保 证 程 度 越 高 。v 对 该 指 标 的 综 合 对 比 分 析 ， 可 以 看 出 企业 获 利 能 力 在 同 行 业 中 所 处 的 地 位 ， 以及 与 同 类 企 业 的 差 异 水 平 发 展 能 力 是 企 业 在 生 产 能 力 的 基 础 上 扩 大 规模 、 壮 大 实 力 的 潜 在 能 力 。（ 1） 销 售 增 长 率 ： 衡 量 企 业 经 营 状 况 和 市 场占 有 能 力 、 预 测 企 业 经 营 业 务 拓 展 趋 势 的 重要 标 志 。销 售 增 长 率 =本 年 销 售 增 长 额 /上 年 销 售 额（ 2） 资 本 积 累 率 ： 即 股 东 权 益 增 长 率资 本 积 累 率 =本 年 所 有 者 权 益 增 长 额 /年 初 所有 者 权 益 （ 3） 总 资 产 增 产 率 ： 反 映 本 期 资 产 规 模 的 增长 情 况总 资 产 增 产 率 =本 年 总 资 产 增 长 额 /年 初 资 产总 额本 年 所 有 者 权 益 增 长 额 =年 末 资 产 总 额 -年 初资 产 总 额(4)三 年 资 本 平 均 增 长 率 ： 一 定 程 度 反 映 企 业企 业 的 持 续 发 展 水 平 和 发 展 趋 势三 年 资 本 平 均 增 长 率 = （ 年 末 所 有 者 权 益 三 年 前 末 所 有 者 权 益 ） 1/3 - 1） 100% （ 5） 三 年 销 售 平 均 增 长 率 体 现 企 业 的 持 续 发展 态 势 和 市 场 扩 展 能 力三 年 销 售 平 均 增 长 率 =（ （ 当 年 主 营 业 务 收入 总 额 /三 年 前 主 营 业 务 收 入 总 额 ） 1/3 1） 100% 5/4/2021 98 ABC公 司 2010年 12月 31日 的 资 产 负 债 表 和 截止 2010年 12月 31日 的 损 益 表 及 现 金 流 量 表 如下 ： 5/4/2021 99 2010 2009资 产 现 金 应 收 账 款 存 货 预 付 账 款 固 定 资 产 累 计 折 旧资 产 总 计 500009200001300000400002000000（ 200000）4110000 28000072000085000060000400000（ 100000）2190000资 产 负 债 表 （ 单 位 ： 元 ） 5/4/2021 100 2010 2009负 债 和 股 东 权 益 应 付 账 款 应 付 所 得 税 预 提 费 用 应 付 债 券 普 通 股 股 本 留 存 收 益负 债 和 股 东 权 益 合 计 49000015000060000165000010600007000004110000 44000040000500002000009600005000002190000 5/4/2021 101 损 益 表2010年 支 付 现 金 股 利 490000元 5/4/2021 102 现 金 流 量 表 5/4/2021 103 5/4/2021 104 ABC公 司 总 经 理 不 能 理 解 为 什 么 公 司 在 偿 付当 期 债 务 方 面 存 在 困 难 ， 他 注 意 到 企 业 经 营是 不 错 的 ， 因 为 销 售 收 入 不 止 翻 了 一 番 ， 而且 公 司 2010年 获 得 的 利 润 为 690 000元 。 要 求： （ 1） 如 何 对 总 经 理 作 出 一 个 合 理 的 解 释 ？ （ 2） 计 算 下 列 关 于 2010年 偿 债 能 力 指 标 。 流动 比 率 、 速 动 比 率 、 现 金 比 率 、 资 产 负 债 率、 利 息 保 障 倍 数 、 债 务 保 障 率 。 5/4/2021 105 （ 3） 计 算 下 列 获 利 能 力 指 标 。 资 产 收 益 率、 所 有 者 权 益 收 益 率 （ 4） 计 算 下 列 现 金 流 量 财 务 比 率 指 标 。 现金 股 利 保 障 倍 数 。 （ 5） 对 ABC公 司 财 务 状 况 发 表 你 的 意 见 。 5/4/2021 106 （ 一 ） 可 对 总 经 理 作 如 下 解 释 收 入 和 利 润 是 依 据 权 责 发 生 制 确 定 的 。因 此 ， 不 能 直 接 的 收 入 和 利 润 额 的 多 少作 为 判 断 公 司 偿 付 当 期 债 务 的 标 准 。 根 据 ABC公 司 现 金 流 量 表 可 知 ： 经 营 活动 产 生 的 现 金 净 流 量 为 32万 元 ， 投 资 活动 现 金 净 流 出 160万 元 ， 筹 资 活 动 产 生 的现 金 净 流 量 105万 元 ， 三 个 活 动 最 终 使ABC公 司 本 年 度 现 金 净 流 出 23万 元 。 5/4/2021 107 （ 二 ） 公 司 2010年 偿 债 能 力 指 标说 明 ： 现 金 比 率 现 金 资 产 流 动 负 债 5/4/2021 108 （ 三 ） 公 司 2010年 获 利 能 力 指 标1 资 产 收 益 率2 净 资 产 收 益 率 （ 所 有 者 权 益 收 益 率 ）%9.212/)411219 69 （平 均 资 产净 利 润资 产 收 益 率 5/4/2021 109 （ 四 ） 现 金 流 量 财 务 比 率 指 标说 明 ：现 金 股 利 保 障 倍 数 经 营 活 动 现 金 净 流 量 股 利营 运 指 数 经 营 活 动 现 金 净 流 量 经 营 所 得 现 金经 营 所 得 现 金 是 指 经 营 活 动 净 收 益 与 非 付 现 费 用 之 和 。经 营 所 得 现 金 =净 收 益 非 经 营 收 益 非 付 现 费 用 5/4/2021 110 营 运 指 数 反 映 企 业 营 运 管 理 的 水 平 和 收 益 的 质量 。 营 运 指 数 等 于 1， 说 明 经 营 所 得 现 金 全 部 实现 ； 营 运 指 数 小 于 1， 说 明 经 营 所 得 现 金 被 营 运资 金 占 用 ； 营 运 指 数 大 于 1， 说 明 一 部 分 营 运 资金 被 收 回 ， 返 回 现 金 状 态 。 5/4/2021 111 （ 五 ） ABC公 司 财 务 状 况 评 价 1 ABC公 司 流 动 比 率 和 速 动 比 率 均 高 于 标准 值 ， 但 结 合 公 司 现 金 流 量 的 分 析 可 知 公司 短 期 偿 债 能 力 并 非 很 强 ， 且 存 在 较 大 困难 。 2 ABC公 司 获 利 能 力 比 较 强 ， 但 营 运 指 数小 于 1， 表 明 公 司 本 期 获 利 质 量 并 不 高 。 5/4/2021 112 3 ABC公 司 利 息 保 障 倍 数 达 到 10， 如 果ABC公 司 能 够 提 高 盈 利 质 量 ， 从 长 远 来 看， 公 司 长 期 偿 债 能 力 尚 好 。 4 ABC公 司 资 产 负 债 率 57.18%， 需 要 结 合同 业 比 较 分 析 判 断 公 司 债 务 状 况 。 本 章 结 束 ， 谢 谢 ！ 财 务 预 算 是 一 系 列 专 门 反 映 企 业 未 来 一 定 期限 内 预 计 财 务 状 况 和 经 营 成 果 ， 以 及 现 金 收支 等 价 值 指 标 的 各 种 预 算 的 总 称 。财 务 预 算 是 企 业 全 面 预 算 的 一 部 分 。着 眼 于 企 业 资 金 的 运 用 、 企 业 资 金 的 筹 资 活动 ， 并 使 企 业 合 理 安 排 财 务 结 构 。 全 面 预 算 是 企 业 一 定 时 期 内 ， 为 了 实 现 目 标， 通 过 科 学 预 测 和 决 策 以 及 广 泛 的 沟 通 和 协调 所 制 定 的 、 用 数 字 表 格 形 式 反 映 的 、 一 定时 期 内 企 业 在 生 产 、 经 营 、 采 购 、 销 售 、 投资 、 筹 资 以 及 财 务 成 果 等 各 个 方 面 的 业 务 计划 的 总 称 。 其 特 点 如 下 ：目 的 性 、 先 进 性 、 定 量 性全 面 性 、 全 员 性 、 全 程 性 长 期 预 算年 度 预 算销 售 预 算生 产 预 算直 接 材 料 预 算 直 接 人 工 预 算 间 接 费 用 预 算 资 本 预 算管 理 费 用 预 算期 末 存 货 预 算 营 业 费 用 预 算产 品 成 本 预 算 预 计 利 润 表 现 金 预 算预 计 资 产 负 债 表 现 金 预 算 的 内 容 ， 包 括 现 金 收 入 、 现 金 支 出 、 现 金多 余 或 不 足 ， 以 及 多 余 的 利 用 和 不 足 的 筹 措 方 案 。（ 一 ） 销 售 预 算 。 为 整 个 预 算 的 编 制 起 点 。 因 为 现 金收 入 来 源 于 销 售 。 销 售 预 算 主 要 包 括 销 售 量 、 单 价、 销 售 收 入 等 。表 3-7 M公 司 销 售 预 算季 度 一 二 三 四 全 年预 计 销 售 量 （ 件 ）预 计 单 位 售 价 销 售 收 入 10020020000 15020030000 20020040000 18020036000 630200126000 （ 二 ） 生 产 预 算 。 其 主 要 内 容 包 括 销 售 量 、 期 初 和 期 末 存 货 、 生 产 量 。 生 产 量 主 要 由 销 售 量 决 定 。 预 计 生 产 量 预 计 销 售 量 预 计 期 末 存 货 -预 计期 初 存 货表 3-8 M公 司 生 产 预 算季 度 一 二 三 四 全 年预 计 销 售 量 （ 件 ）加 ： 预 计 期 末 存 货合 计减 ： 预 计 期 初 存 货预 计 生 产 量 1001511510105 1502017015155 2001821820198 1802020018182 6302065010640 （ 三 ） 直 接 材 料 预 算 。 即 材 料 采 购 预 算 。 其 主 要 内 容 有 直 接 材 料的 单 位 产 品 用 量 、 生 产 需 要 量 、 期 初 和 期 末 存 量 ， 预 计 材 料 采购 量 和 采 购 金 额 等 。 预 计 材 料 采 购 量 生 产 需 要 量 期 末 存 量 -期 初 存 量表 3-9 M公 司 直 接 材 料 预 算季 度 一 二 三 四 全 年预 计 生 产 量 （ 件 ）单 位 产 品 材 料 用 量生 产 需 要 量加 ： 预 计 期 末 存 量合 计减 ： 预 计 期 初 存 量 预 计 材 料 采 购 量单 价预 计 采 购 金 额 1051010503101360300106055300 1551015503961946310163658180 1981019803642344396194859740 1821018204002220364185659280 64010640040068003006500532500 如 同 销 售 预 算 要 计 算 预 计 现 金 收 入 一 样 ， 材 料 采 购 预算 也 要 计 算 预 计 现 金 支 出 。 采 购 分 现 购 和 赊 购 。 M公 司 的 现 购 和 赊 购 均 为 50 。本 年 现 金 支 出 本 年 采 购 金 额 支 付 上 年 应 付 账 款 -年末 应 付 账 款 32500