《财务管理专业》PPT课件

ZJGSU 1 第 一 章 总 论 第 一 节 财 务 管 理 的 内 容 第 二 节 财 务 管 理 目 标 第 三 节 财 务 管 理 环 境 第 四 节 财 务 管 理 原 则 与 方 法 ZJGSU 2 第 一 节 财 务 管 理 的 内 容财 务 管 理 简 称 管 理 财 务(Financial Management or Managerial Finance) 本 课 程 重 点 讲 解 公 司 财 务 管 理 财 务 管 理 的 内 容 是 其 对 象 的 具 体 化 ， 而 财 务管 理 的 对 象 即 财 务 。 在 企 业 ， 财 务 体 现 为 两方 面 内 容 ： 财 务 活 动 财 务 关 系 ZJGSU 3 一 、 财 务 管 理 的 对 象（ 一 ） 企 业 财 务 活 动是 组 织 企 业 资 本 运 动 的 活 动 ， 包 括 ：1.资 本 筹 集 (筹 资 )即 取 得 资 本 ， 形 成 负 债 和 股 东 权 益 .是 资 本 运 动 的 起 点 .2.资 本 运 用 (投 资 )即 投 入 和 使 用 资 本 ， 形 成 各 项 资 产 .是 资 本 运 动 的 中 心 环 节 .3.资 本 收 益 分 配即 收 回 和 分 配 资 本 ， 是 前 一 过 程 的 终 点 后 一 过 程的 起 点 . ZJGSU 4 企 业 财 务 活 动 示 意 图 支 付 利 息 、 股 利 等金 融 市 场借 贷 市 场股 票 市 场债 券 市 场借 款 、 发 行 债 券、 股 票 筹 资 货 币资 本 采购 生产 销售分 配 向 政 府 纳 税留 存利 润 人 力 资 源 、 材 料 、商 品 、 固 定 资 产 等 产 品收 入利 润筹 资 投 资 投 资 收益 ZJGSU 5 (二 )财 务 关 系 是 企 业 在 组 织 资 本 运 动 中 与 各 方 面 发 生 的经 济 利 益 关 系 .包 括 ：1.企 业 与 投 资 者 和 受 投 资 者 之 间 的 财 务 关 系 投 资 与 分 享 投 资 收 益 的 关 系例 分 享 收 益 分 享 收 益 投 资 者 A 企 业 B 受 投 资 者 C 投 资 投 资 国 家 、 法 人 、个 人 、 外 商 其 他 企 业 ZJGSU 6 2.企 业 与 债 权 人 、 债 务 人 之 间 的 财 务 关 系 债 权 债 务 关 系例 债 权 人 赊 销 债 权 人 A 企 业 B 债 务 人 C 贷 款 债 务 人 金 融 机 构 、 其 他 企 业 、个 人 或 国 家 财 政 部 门 往 来 客 户财 务 关 系 ZJGSU 7 3.企 业 与 政 府 税 务 机 关 之 间 的 财 务 关 系 征 税 和 纳 税 的 权 利 义 务 关 系 国 家 税 务 机 关 具 有 依 法 征 税 的 权 利 ； 企 业 具 有 按 时 足 额 缴 纳 税 金 的 义 务 ; 财 务 管 理 者 应 当 在 依 法 纳 税 的 前 提 下 寻 求 最佳 节 税 利 益 .4.企 业 内 部 各 单 位 之 间 的 财 务 关 系 资 金 结 算 关 系5.企 业 与 员 工 之 间 的 财 务 关 系 按 劳 取 酬 等 分 配 关 系财 务 关 系 ZJGSU 8 二 、 财 务 管 理 的 内 容 与 特 点简 单 地 讲 ， 财 务 管 理 是 对 企 业 资 本 运 动 所 进 行 的管 理 。具 体 地 讲 ， 财 务 管 理 是 基 于 企 业 生 产 经 营 过 程 中客 观 存 在 的 财 务 活 动 和 财 务 关 系 而 产 生 的 ， 是组 织 企 业 财 务 活 动 、 处 理 企 业 同 各 方 面 财 务 关系 的 一 项 经 济 管 理 工 作 ， 是 企 业 管 理 的 重 要 组成 部 分 。 ZJGSU 9(1)投 资 管 理(2) 筹 资 管 理(3)收 益 及 其 分 配 管 理此 外 ， 还 包 括 并 购 、 失 败 与 重 整 、 集 团 公 司 财 务等 拓 展 性 问 题 。 基 本 内 容 ZJGSU 10 三 、 日 常 财 务 管 理 组 织 及 其 职 能 定 位 ： 与 会 计 职 能 的 比 较（ 一 ） 日 常 财 务 管 理 组 织 的 设 计 模 式1 财 务 部 门 与 会 计 部 门 合 二 为 一 ;2 单 独 设 置 与 会 计 部 门 并 列 的 财 务 部 门 。 3 以 公 司 型 组 织 为 特 征 的 财 务 管 理 组 织 。 ZJGSU 11 董 事 会CEO财 务 副 总（ CFO） 营 销 副 总 生 产 副 总会 计 部 经 理 财 务 部 经 理 财务会计 成本会计 会计 信息系统 税务会计 税务筹划 筹资管理 投资管理 财务预算 财务分析 审 计 部 ZJGSU 12 第 二 节 财 务 管 理 目 标 又 称 理 财 目 标 ， 是 企 业 在 特 定 的 理 财 环 境中 ， 组 织 财 务 活 动 、 处 理 财 务 关 系 所 要达 到 的 目 的 。 它 是 财 务 管 理 行 为 的 目 标导 向 ， 决 定 着 财 务 管 理 的 基 本 方 向 。财 务 管 理 的 目 标 取 决 于 企 业 目 标 ， 并 且 受财 务 管 理 自 身 特 点 的 制 约 。 ZJGSU 13 一 、 财 务 管 理 目 标 的 几 种 模 式（ 一 ） 利 润 最 大 化 是 指 通 过 对 企 业 财 务 活 动 的 管 理 ， 不 断 增 加 企业 利 润 ， 使 利 润 达 到 尽 可 能 大 。利 润 最 大 化 有 两 种 具 体 形 式 ： 净 利 润 额 最 大 化 每 股 利 润 （ 或 每 股 收 益 ） 最 大 化 ZJGSU 14 1.净 利 润 额 最 大 化净 利 润 额 就 是 企 业 一 定 时 期 间 全 部 收 入 与 其 相 关成 本 费 用 配 比 后 的 差 额 。优 点 ： 一 定 程 度 上 体 现 经 济 效 益 ； 直 观 、 易 计 量 。缺 点 : （ 1） 是 一 个 绝 对 指 标 ， 未 能 考 虑 投 入 和 产 出 关 系 ；（ 2） 未 能 考 虑 利 润 产 生 的 时 间 和 货 币 时 间 价 值 因 素 ；（ 3） 未 能 有 效 考 虑 风 险 因 素 ；（ 4） 易 产 生 短 期 行 为 ；（ 5） 便 于 管 理 者 操 纵 ；（ 6） 忽 略 了 权 益 资 本 成 本 。 财 务 管 理 目 标 ZJGSU 15 2. 每 股 收 益 （ EPS或 每 股 利 润 ） 最 大 化 EPS是 普 通 股 税 后 利 润 与 普 通 股 股 数 的 比 值 。优 点 :是 把 企 业 实 现 的 净 利 润 同 投 入 股 本 的 数 量 进行 对 比 ， 在 一 定 程 度 上 反 映 了 投 入 产 出 之 比 ， 能够 说 明 盈 利 水 平 ， 可 以 在 不 同 经 营 规 模 的 企 业 之间 进 行 比 较 ， 揭 示 其 盈 利 水 平 的 差 异 。缺 点 :该 指 标 克 服 了 净 利 润 额 最 大 化 的 第 一 个 缺 陷 ，但 仍 未 避 免 净 利 润 额 最 大 化 目 标 的 其 他 五 个 缺 陷 。财 务 管 理 目 标 ZJGSU 16 （ 二 ） 股 东 财 富 最 大 化 是 指 通 过 财 务 上 的 合 理 经 营 ， 为 股 东 带 来 尽 可能 多 的 财 富 。 可 用 股 票 市 价 计 量 .优 点 :（ 1） 它 考 虑 了 风 险 因 素 。 （ 2） 它 在 一 定 程 度 上 有 利 于 克 服 企 业 短 期 行 为 。 （ 3） 在 股 票 上 市 公 司 易 量 化 ， 便 于 考 核 和 奖 惩 。缺 点 :（ 1） 适 合 上 市 公 司 ， 对 非 上 市 公 司 较 难 适 用 。 （ 2） 只 强 调 股 东 利 益 。 （ 3） 股 票 价 格 受 多 种 因 素 影 响 ， 并 非 都 是 公 司 所 能控 制 的 ； 且 市 场 并 不 完 全 理 性 和 有 效 ， 股 票 价 格 不 能 真正 反 映 股 票 价 值 。 财 务 管 理 目 标 ZJGSU 17 （ 三 ） 企 业 价 值 最 大 化 企 业 价 值 是 企 业 作 为 特 殊 商 品 被 用 来 买 卖 时 的 市场 价 值 ， 它 是 股 东 价 值 、 社 会 价 值 、 顾 客 价 值 、员 工 价 值 的 集 合 ， 是 兼 顾 眼 前 利 益 和 长 远 利 益的 集 合 ， 是 企 业 未 来 潜 在 获 利 能 力 的 体 现 。 企 业 价 值 的 计 量 方 法 很 多 ， 贴 现 现 金 流 量 法 是 企 业 价 值 最一 般 的 计 量 方 式 。 V是企业价值，FCFt是第t 期以自由现金流量计量的企业报酬， i 是与风险相当的贴现率 nt ttiFCFV 1 )1( 财 务 管 理 目 标 ZJGSU 18优 点 ： （ 1） 考 虑 了 取 得 报 酬 的 时 间 ， 并 用 时 间 价值 的 原 理 进 行 了 计 量 。 （ 2） 考 虑 了 风 险 与 报 酬 的 关 系 。 （ 3） 有 利 于 克 服 企 业 在 追 求 利 润 上 的 短期 行 为 。 （ 4） 兼 顾 了 相 关 利 益 主 体 间 的 不 同 利 益 。缺 点 ： 计 量 的 非 直 观 性 。 财 务 管 理 目 标 ZJGSU 19 二 、 现 实 中 的 理 财 目 标 ： 相 关 利 益 主 体 间 的 目 标 差 异 与 利 益 协 调（ 一 ） 股 东 与 经 营 者 1.目 标 差 异 ： 道 德 风 险 与 逆 向 选 择 2.协 调 方 法 监 督 解 聘 协 调 方 法 接 收 激 励 股 票 期 权 绩 效 股监 督 成 本 、 激 励 成 本 和 偏 离 股 东 目 标 的 损 失 之 间 此 消 彼长 、 相 互 制 约 。 权 衡 轻 重 ， 力 求 三 项 成 本 之 和 最 小 ， 就 是 最 佳 的 解 决 办 法 。 ZJGSU 20 1.目 标 差 异 债 权 人 要 以 比 股 东 更 消 极 的 眼 光 来 看 待 项 目 选 择 和 投 资 决策 中 存 在 的 风 险 。 股 东 可 以 通 过 经 营 者 为 自 身 利 益 而 伤 害债 权 人 的 利 益 。（ 1） 不 经 债 权 人 同 意 ， 投 资 于 比 债 权 人 预 期 风 险 要 高 的 新 项目 。（ 2） 不 征 得 现 有 债 权 人 同 意 而 发 行 新 债 。 股 东 通 过 股 东 大 会 决 定 增 加 股 利 支 付 ， 也 会 间 接 地 影 响到 债 权 人 的 利 益 。 2.协 调 方 式 限 制 性 借 款 收 回 借 款 不 再 借 款 ZJGSU 21 （ 三 ） 理 财 目 标 与 社 会 责 任 理 财 目 标 的 实 现 与 社 会 责 任 的 履 行 既 相 一 致 又存 在 一 定 的 差 异 。 协 调 方 法 ： 一 种 是 运 用 法 律 手 段 ； 另 一 种 是 通 过 行 政 和 经 济 杠 杆 。 ZJGSU 22 第 三 节 财 务 管 理 环 境 理 财 环 境 是 指 企 业 财 务 活 动 赖 以 存 在 和 发 展 的各 种 因 素 的 集 合 . 理 财 环 境 对 企 业 财 务 活 动 产 生 深 刻 的 影 响 . 其 内 容 包 括 宏 观 环 境 和 微 观 环 境 . 宏 观 环 境 是 指 存 在 于 宏 观 范 围 中 对 企 业 财 务 管理 有 重 大 影 响 的 各 种 因 素 。 宏 观 环 境 的 特 点 :一 般 是 企 业 财 务 决 策 难 以 改变 的 外 部 因 素 ， 企 业 只 能 适 应 它 们 的 要 求 和 变化 . ZJGSU 23 一 、 法 律 环 境是 指 企 业 与 外 部 发 生 经 济 关 系 时 应 遵 守 的 各 种 法律 、 法 规 和 规 章 。 （ 一 ） 企 业 组 织 法 规不 同 组 织 形 式 的 企 业 ， 在 财 务 管 理 上 体 现 为 下 列三 方 面 差 异 ： 承 担 的 责 任 不 同 ； 承 担 的 税 负 不 同 ； 筹 资 难 易 程 度 不 同 。 财 务 管 理 环 境 ZJGSU 24 （ 二 ） 税 收 法 规企 业 税 收 法 规 的 种 类 所 得 税 类 ： 企 业 所 得 税 、 个 人 所 得 税 。 流 转 税 类 ： 增 值 税 、 消 费 税 、 营 业 税 、 城 市维 护 建 设 税 。 资 源 税 类 ： 资 源 税 、 土 地 使 用 税 、 土 地 增 值税 。 财 产 税 类 ： 房 产 税 、 车 船 使 用 税 、 遗 产 与 赠予 税 。 行 为 税 类 ： 印 花 税 、 证 券 交 易 税 。法 律 环 境 ZJGSU 252.税 收 对 企 业 财 务 管 理 的 影 响 (1)影 响 筹 资 决 策 债 务 筹 资 可 为 企 业 带 来 节 税 利 益 。n 案 例 ： 茅 台 的 资 本 结 构 与 利 息 支 出 。 (2)影 响 投 资 决 策 不 同 投 资 地 点 、 不 同 行 业 、 不 同 投 资 方 式 的税 负 不 同 ， 企 业 可 以 根 据 需 要 选 择 。 法 律 环 境 ZJGSU 26(3)影 响 企 业 现 金 流 量 税 金 的 交 纳 增 加 企 业 现 金 流 出 量 ， 要 求 按 时足 额 交 纳 税 金 ； 合 理 延 迟 交 纳 时 间 。(4)影 响 企 业 利 润 税 率 和 税 基 的 变 动 直 接 影 响 企 业 净 利 润 额 。(5)影 响 收 益 分 配 当 资 本 利 得 税 税 率 低 于 个 人 所 得 税 时 ， 股 东一 般 偏 好 于 分 得 股 票 股 利 。 法 律 环 境 ZJGSU 273.税 收 法 规 与 财 务 管 理 者 财 务 管 理 者 应 精 通 税 收 法 规 ,提 高 自 身 素 质 和修 养 ， 做 到 知 法 、 守 法 、 用 法 ； 财 务 管 理 应 通 过 税 收 筹 划 ， 为 企 业 取 得 最 大的 节 税 利 益 。(三 )证 券 法 规 证 券 法 ： 规 定 了 证 券 上 市 规 则 和 交 易 规 则 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 ， 规 定 了 上 市 公 司收 购 规 则 和 程 序 。 法 律 环 境 ZJGSU 28 （ 四 ） 财 务 法 规 企 业 财 务 法 规 、 制 度 是 规 范 企 业 财 务 活 动 ，协 调 财 务 关 系 的 行 为 准 则 ， 对 企 业 财 务 管 理 的规 范 化 和 科 学 化 有 着 重 要 作 用 。 以 通 则 为 主 体 ， 以 企 业 财 务 行 为 规 范 、财 政 资 金 监 管 办 法 、 企 业 财 务 管 理 指 导 意 见 为配 套 ， 以 企 业 内 部 财 务 办 法 为 补 充 ， 以 此 建 立新 型 的 企 业 财 务 制 度 体 系 。 法 律 环 境 ZJGSU 29 二 、 金 融 市 场 环 境（ 一 ） 金 融 市 场 及 其 构 成 要 素 金 融 市 场 是 指 资 本 供 求 双 方 通 过 某 种 形 式 融 通资 本 的 场 所 ， 是 实 现 货 币 借 贷 和 资 本 融 通 、 办理 各 种 票 据 和 有 价 证 券 交 易 活 动 的 场 所 。金 融 市 场 的 四 个 要 素 ： 参 与 者 ： 资 本 供 应 者 、 资 本 需 求 者 、 中 介 人 和管 理 者 。 金 融 工 具 ： 交 易 对 象 ； 组 织 形 式 和 管 理 方 式 ； 内 在 机 制 ： 指 具 有 一 个 能 够 根 据 市 场 资 本 供 应灵 活 调 节 的 利 率 体 系 。 ZJGSU 30金 融 市 场 按 交 易 的 对 象 ， 分 为 资 金 市 场 、 外 汇市 场 和 黄 金 市 场资 金 市 场 以 货 币 和 资 本 为 交 易 对 象 ； 外 汇 市 场以 各 种 外 汇 信 用 工 具 为 交 易 对 象 ； 黄 金 市 场是 集 中 进 行 黄 金 买 卖 和 金 币 兑 换 的 交 易 市 场 。其 中 ， 与 财 务 管 理 直 接 相 关 的 市 场 主 要 是 指资 金 市 场 。 ZJGSU 31（ 二 ） 金 融 市 场 与 企 业 财 务 管 理1 金 融 市 场 是 企 业 筹 资 和 投 资 的 场 所2 企 业 通 过 金 融 市 场 调 整 资 本 结 构 ， 实 现 长 短期 资 本 互 相 转 化3 金 融 市 场 为 企 业 理 财 提 供 有 用 的 信 息4 现 金 在 企 业 与 金 融 市 场 之 间 往 返 流 动 才 能 增值 ZJGSU 32 三 、 利 率（ 一 ） 利 率 的 构 成利 率=纯 利 率 +通 货 膨 胀 补 偿 率 +风 险 补 偿 率纯 利 率 与 通 货 膨 胀 补 偿 率 构 成 基 础 利 率 ；风 险 补 偿 率 又 分 为 违 约 风 险 补 偿 率 、 流 动 性 风 险补 偿 率 和 到 期 风 险 补 偿 率 三 种 。纯 利 率 是 指 没 有 风 险 和 没 有 通 货 膨 胀 情 况 下 的 平均 利 率 。 ZJGSU 33（ 二 ） 利 率 与 企 业 财 务 管 理1 利 率 是 企 业 筹 资 决 策 的 重 要 依 据2 利 率 是 企 业 投 资 决 策 的 重 要 依 据3 利 率 影 响 分 配 决 策 利 率 ZJGSU 34 四 、 经 济 环 境经 济 发 展 状 况 （ 速 度 、 波 动 性 ） ；通 货 膨 胀 ；政 府 的 经 济 政 策 ；资 本 市 场 效 率 ；竞 争 。 ZJGSU 35 第 五 节 财 务 管 理 原 则 与 方 法一 、 财 务 管 理 原 则风 险 报 酬 权 衡 原 则 ；价 值 创 造 原 则 ；现 金 流 转 平 衡 原 则 ；利 益 协 调 原 则 。 ZJGSU 36 二 、 财 务 管 理 方 法财 务 管 理 方 法 体 系 财 务 预 测 财 务 决 策 财 务 预 算 财 务 控 制 财 务 分 析通 过 参 与 投 资 决策 、 筹 资 决 策 和分 配 决 策 创 造 企业 价 值 . CFO 角色定位？