物流金融_出现动因_发展模式与风险防范

2010 年第 2 期 09物流金融:出现动因、发展模式与风险防范 宋 焱 李伟杰一、物流金融的概念和出现动因(一)物流金融的概念物流金融是金融机构为减低交易成本和风险，利用物流企业提供的物流信息和物流监管，依据物流供应链而进行的金融活动。广义上讲，物流金融是物流企业在供应链业务活动中，运用金融工具有效地组织和调剂物流领域中货币资金，实现物流价值增值的融资活动。狭义上讲，物流金融是物流企业在物流业务过程中利用贷款、承兑汇票等多种信用工具为生产商及其下游经销商、上游供应商和最终客户提供集融资、结算、资金汇划、信息查询等为一体的金融产品和服务。在面向物流业的运营过程中，金融机构可以利用物流信息，应用开发各种产品，有效组织和调剂物流领域中货币资金的运动1。物流金融是为物流产业提供资金融通、结算、保险等服务的金融业务，它伴随着物流产业的发展而产生。在物流金融中涉及三个主体：物流企业，客户和金融机构，物流企业与金融机构联合为资金需求方企业提供融资，这三方对物流金融的开展都有迫切的现实需要。物流金融是物流与金融相结合的概念，它不仅能提升第三方物流企业的业务能力及效益，更可为企业融资并提升资本运用的效率。对于金融业务来说，物流金融可帮助金融机构扩大贷款规模，降低信贷风险。在业务扩展服务上，能协助金融机构处置部分不良资产、有效管理客户，提升质押物评估效率等。(二)物流金融产生的动因及特点1.物流金融产生的动因物流服务过程需要金融的支持，物流是基础，资金流是保障，最终实现物流与金融的高效配合。如果物流与资金流之间产生滞后和脱节，不仅会降低物流的运作效率，也会增加资金的占用时间和周转成本。因此，现代物流服务要求物流与资金流高度统一、协调运转。在市场竞争日趋激烈的今天，库存是企业的负担，大量的库存意味着流动资金被占用，也会影响企业的其他交易活动。第三方物流企业如能提供涵盖金融增值1.这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易，以及金融机构所办理的各类涉及物流 业的中间业务等。10 2010 年第 2 期服务的物流服务，盘活这部分资金，可以提升整体供应链的竞争力。由于大多数服务环节与传统业务重叠，加之有货物作质押，不会增加太多的成本和风险，既增加了企业利润，又提升了企业竞争力。中小企业囿于其资产有限、经营规模小、产品市场变化快、财务信息透明度低等特点，信用等级较低，难以获得贷款。各银行为控制贷款风险，实行严格的财产抵押担保制度，而中小企业的固定资产只占总资产很小一部分，流动资金、库存、在制品、原材料等占大部分，因此，融资难已成为制约我国中小企业发展的瓶颈。对于银行来说，由于信息不对称，银行对中小企业的信誉等级无法评估，所以非常需要第三方物流企业提供配套的服务。在第三方物流企业的记录中，中小企业的销售、库存记录非常明了，物流企业更加清楚货物的规格、型号、质量、原价和净值、销售区域、承销商，商品销售的网点分布、销量、平均进货周期、结款信誉度等。物流金融业务不仅有利于中小企业融资和银行金融业务的创新，也是提高第三方物流企业竞争力的重要手段，可以说是“多赢”的合作。2.物流金融的特点物流金融业务是通过银行、生产企业以及多家经销商的资金流、物流、信息流的互补，在运作过程中，它具有如下特点：(1)标准化。不仅所有物流产品的质量和包装标准都以国家标准和协议约定的标准由物流企业验收、看管，而且要求所有动产质押品都是按统一、规范的质押程序由第三方物流企业看管，避免动产质押情况下由银行派人看管和授信客户自行看管的不规范行为，确保质押的有效性。(2)信息化。所有质押品的监管都借助物流企业的物流信息管理统一进行，从总行到分行、支行的业务管理人员，都可以随时通过物流企业的信息管理系统，检查质押品的品种、数量和价值，获得质押品的实时情况。(3)远程化。借助物流企业覆盖全国的服务网络，再加上银行系统内部的资金清算网络，动产质押业务既可以在该行所设机构地区开展业务，也可以开展异地业务，并能保证资金的快捷汇划和物流的及时运送。(4)广泛性。物流金融的服务区域具有广泛性。既可以在银行所设机构地区，也可以超出该范围开展业务。质押货物品种具有广泛性，可以涵盖物流企业能够看管的所有品种，如各类工业品和生活品，产成品以及原产品等。服务客户对象具有广泛性，无论何种企业，只要具有符合条件的2010 年第 2 期 11动产质押产品，都可以开展该项业务。对于流动资金缺乏的厂商，物流金融业务可增加厂商的流动资金：对于不缺乏流动资金的厂商，物流金融业务也可增加其流动资金，促进企业销售，增加利润。二、物流金融的发展模式随着现代金融和现代物流的不断发展，物流金融的形式也越来越多，按照金融在现代物流中的业务内容，物流金融可分为物流结算金融模式、物流仓单金融模式、物流授信金融模式和综合运作模式等，几种模式各有其特点和使用空间。(一)物流结算金融模式物流结算金融是指利用各种结算方式为物流企业及客户融资的金融活动，主要有代收货款、垫付货款、承兑汇票等形式。1.代收货款业务代收货款业务是物流企业为企业(大多为各类邮购公司、电子商务公司、商贸企业、金融机构等)提供传递实物的同时，帮助供方向买方收取现款，然后将货款转交投递企业并从中收取一定比例的费用。代收货款模式是物流金融的初级阶段，从盈利来看，它直接带来的利益属于物流企业，同时厂家和消费者获得了更加便捷的服务。2.垫付货款业务垫付货款业务是指“银行质押贷款业务”。发货人将货权转移给银行，银行根据市场情况按一定比例提供融资，当提货人向银行偿还货款后，银行向第三方物流企业发出放货指示，将货权还给提货人（见图 1）。在这种模式下，物流企业的角色发生了变化，由原来商业信用主体变成了为银行提供货物信息、承担货物运送、协助控制风险的配角。从盈利来看，厂商获得了融资，银行获得了利息收入，而物流企业也因为提供物流信息、物流监管等服务而获得了利润。为控制风险，银行需要了解质押物的规格、型号、质量、原价和净值、销售区域、承销商等，要察看货权凭证原件，辨别真伪，这些工作超出了银行的日常业务范畴，因此，银行离不开第三方物流企业的协助。一般情况下，商品是处于变化中的，银行不可能了解其天天变动的情况，安全库存水平也就是融资的底线，但如果第三方物流企业能够掌握商品分销环节，向银行提供商品流动的情况，则可以大大提高这一限额。在信誉诚信体制尚未健全的情况下，商品销售的网点分布、单点销量、平均进货周期、结款信誉度等资料的取得依赖于第三方物流企业，这样才可以使整个资金周转过程透明化，使银行、发货人随时清楚商品的状况，更好地把握风险。3.承兑汇票业务承兑汇票业务也称保兑仓业生产商 保兑仓 经销商 银行 交货 反担保 承兑担保 承兑汇票 分批还贷 仓单分提单 分批送货 仓单质押 保证金 发货人 第三方物流企业交货 提货人 银行 垫付货款 提供货物信息转移货权凭证发出放货提示付清货款交货 提货单图 1 垫付货款模式图12 2010 年第 2 期务，其业务模式为：(1)开始实施前，生产商、经销商、物流企业、银行先签订保兑仓协议，物流企业提供承兑担保，生产商以货物对物流企业进行反担保，并承诺回购货物；(2)需要采购材料的经销商，向银行申请开出承兑汇票并交纳一定比率的保证金；(3)银行先开出银行承兑汇票；(4)借款企业凭银行承兑汇票向供应商采购货品，并交由物流企业评估入库作为质押物；(5)金融机构在承兑汇票到期时兑现，将款项划拨到生产商账户；(6)物流企业根据金融机构的要求，在借款企业履行了还款义务后释放质押物；(7)如果借款企业违约，则质押物可由生产商或物流企业回购（见图 2）。生产商通过向银行申请承兑汇票，实际上获得了间接融资，缓解了企业流动资金的紧张状况。经销商在承兑汇票到期兑现即可获得银行的支付，不必等买方向银行付款。通过保兑仓模式，缓解了交易双方的现金压力，提供了资金周转，真正实现了生产商、经销商、物流企业和银行的多赢。银行通过为买方企业开出承兑汇票获取收入。物流企业的收益来自为买方企业存放与管理货物和为银行提供价值评估与质押监管中介服务两方面。(二)物流仓单金融模式 1.融通仓融资融通仓融资是物流仓单金融的主要形式，其基本原理是：生产经营企业先以其采购的原材料作为质押物存入融通仓并据此获得协作银行的贷款，然后在其后续生产经营过程分阶段还款。第三方物流企业提供质押物品的保管、价值评估、去向监管、信用担保等服务，从而架起银企间资金融通的桥梁。其实质是将银行不愿接受的质押品转变成其乐意接受的质押品，以此作为质押担保品进行信贷融资。从盈利来看，供方企业可以通过流动资产实现融资。银行可以拓展流动资产贷款业务，既减少了存贷差产生的费用，又增加了贷款的利息收入。物流企业的收益来自为供方企业存放与管理货物和为供方企业和银行提供价值评估与质押监管中介服务两方面。融通仓按中小企业信用担保管理的有关规定提供信用担保，金融机构授予融通仓一定的信贷额度。金融机构根据融通仓仓储中心的规模，经营业绩，运营现状，资产负债比例及信用程度，授予一定的信贷额度。融通仓储中心可以直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业务，由融通仓直接监控质押贷款业务的全过程，金融机构则基本不参与该质押贷款项目的具体运作。融通仓直接同需要质押贷款的企业谈判，代表金融机构同贷款企业签订质押借款合同和仓储管理服务协议，向企业提供质押融资的同时，为企业寄存的质物提供仓储管理服务和监管服务，生产商 保兑仓 经销商 银行 交货 反担保 承兑担保 承兑汇票 分批还贷 仓单分提单 分批送货 仓单质押 保证金 发货人 第三方物流企业交货 提货人 银行 垫付货款 提供货物信息转移货权凭证发出放货提示付清货款交货 提货单图 2 保兑仓模式图2010 年第 2 期 13从而将申请贷款和质物仓储两项任务整合操作，提高质押贷款业务运作效率。贷款企业在质物仓储期间需要不断进行补库和出库，企业出具的出入库单需经金融机构确认，然后融通仓根据金融机构的出入库通知进行审核。而现在这些相应的凭证只需要经过融通仓的确认，省去金融机构确认、通知、协调和处理等环节，缩短补库和出库操作的周期，在保证金融机构信贷安全的前提下，提高了贷款企业产销供应链的运作效率。2.其他物流仓单金融模式随着现代物流和金融的发展，物流仓单金融也在不断创新，出现了多物流中心仓单模式和反向担保模式。多物流中心仓单模式是在仓单模式的基础上，对地理位置的一种拓展。物流企业根据客户不同，整合社会仓库资源甚至客户自身的仓库，就近进行质押监管，降低客户的成本。反向担保模式对质押主体进行拓展，不是直接以流动资产交付银行作抵押物，而是由物流企业控制质押物，极大地简化了程序，降低了交易成本。(三)物流授信金融模式物流授信金融是指金融机构根据物流企业的规模、经营业绩、运营现状、资产负债比例及信用程度，授予物流企业一定的信贷额度，物流企业直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业务，由物流企业直接监控质押贷款业务的全过程，金融机构则基本上不参与该质押贷款项目的具体运作。该模式有利于企业更加便捷地获得融资，减少原先质押贷款中繁琐的环节；也有利于提高银行对质押贷款的监控能力，更加灵活地开展质押贷款服务，优化其质押贷款的业务流程和工作环节，降低贷款风险。从盈利来看，授信金融模式和仓单金融模式的盈利模式基本相似，但由于银行不参与质押贷款项目的具体运作，质押贷款由物流企业发放，因此程序更加简单，形式更加灵活，也大大节省了银行与供方企业的交易成本。(四)综合运作模式综合运作模式包括了以上三种物流金融模式，是物流金融的高层运作模式，其对物流金融服务提供商有更高的要求。例如，物流金融服务提供商应具有自己全资、控股或参股的金融机构。如果物流企业拥有自己的金融机构，就可以直接或间接向市场融资，然后贷给需要资金的企业。例如 UPS 公司（联合包裹速递服务公司）并购了美国第一国际银行，将其改造成为 UPS 金融公司，由 UPS 金融公司推出包括开具信 图 3 融通仓模式图银行 融通仓 出质人 综合授信 按时还款 质量监管保存 依据质品放贷 分批放款分批还款 14 2010 年第 2 期用证、兑付出口票据等国际性产品和服务业务。三、物流金融的国内外实践(一)国外物流金融实务状况国际上最全面的物流金融规范体系在北美(美国和加拿大)以及菲律宾等地。以美国为例，其物流金融的主要业务模式之一是面向农产品的仓单质押。仓单既可作为向银行贷款的抵押，也可在贸易中作为支付手段进行流通。美国的物流金融体系是以政府为基础的。早在 1916 年，美国就颁布了仓库存贮法案(US Warehousing Act of 1916)，并以此建立起一整套仓单质押规则。这一体系的诞生，不仅成为家庭式农场融资的主要手段之一，同时也提高了整个农业营销系统的效率，降低了运作成本。相对于发达国家，发展中国家的物流金融业务开始较晚，业务制度也不够完善。非洲贸易自由化很早就吸引了众多外国企业作为审查公司进入，这些公司以银行、借款人和质押经理为主体，设立三方质押管理协议(CMA)。通 过 该 协 议，存 货 人(即 借 款人)在银行获得一定信用而得到融资机会。此类仓单直接开具给提供资金的银行而非借款人，并且这种仓单不能流通转移。在非洲各国中较为成功的例子是赞比亚的物流金融体系。赞比亚没有采用北美以政府为基础的体系模式，而是在自然资源协会(Natural Resource lnstitute)的帮助下，创立了与政府保持一定距离、不受政府监管的自营机构赞比亚农业产品代理公司，参照发达国家的体系担负金融物流系统的开发和管理，同时避免了政府的干预，更加适应非洲国家的政治经济环境。(二)国内物流金融实务状况我国一些企业将理论应用于实务，开展了一系列物流金融业务，取得了一定的成果。2006 年，建设银行推出“现货仓”、“海陆仓”和“保税仓”等贸易融资产品，并与中国远洋物流进行国际贸易货押授信业务战略合作，联手推动国际物流金融和商品融资业务的发展。2005 年，深圳发展银行先后与中外运总公司、中国远洋物流和中国物资储运总公司合作，建立了针对供应链物流控制与设计金融服务的稳固操作平台，将大型物流企业在货物运输、仓储、质物监管等方面专长与深圳发展银行的资金流封闭运作优势结合，为广大中小企业提供创新性的物流金融服务。工商银行与中国外运集团在物流金融领域全面合作，在物流监管与商品融资、物流结算、物流保理、物流担保和客户信用风险管理方面共同研发新型2010 年第 2 期 15产品，联结双方的服务平台，延伸客户服务范围，提供高效、低成本的增值服务，共同为客户提供原材料及产成品库存、在途货物的融资。交通银行也与中远物流、福建三宝钢铁合作，推行物流金融业务。四、物流金融：面临的风险及对策(一)物流金融可能面临的风险因素物流金融作为涉及银行、企业、物流企业等多主体、多流程且不断发展的新型金融服务，不仅解决了制造企业的融资瓶颈问题，推动了物流企业的业务领域拓展，而且为银行业的金融创新提供了条件，但这种新型业务也给商业银行带来了与以往不同的风险，认识并控制这些风险是物流金融开展好坏的关键。1.质押物的风险质押物的风险包括质押物所有权的法律风险、质押物监管风险、产品市场风险和变现风险等等。质押物所有权的法律风险主要在质物的所有权问题和合同的条款规定上，因为业务涉及多方主体，质物的所有权在各主体间进行流动，可能产生所有权纠纷。另外，目前我国担保法等相关法律法规中与物流银行相关的条款尚不完善，也没有行业性指导文件可以依据，因此，银行在开展此类业务时，必须尽可能地完善相关的法律合同文本，明确各方的权利义务。质押物监管风险取决于物流公司的管理水平及办理质物出入库的风险控制手段。为控制该风险，银行必须选择仓库管理水平和信息化水平较高、资产规模大、对质物具有严格监管能力和一定偿付能力的大型专业物流公司合作，并制订完善的质物出入库风险控制方案。质押物产品市场风险是指质押物产品本身的风险，在买方市场时代，产品的更新换代速度越来越快，质押商品的品牌或质量如出现重大负面影响事件，也会严重影响其销售。为控制该风险，银行必须考虑选取产品销售趋势好、市场占有率高、实力强、品牌知名度高的生产商合作。质押物变现风险是指银行在处置质物时，可能出现质物变现价值低于银行授信敞口余额或无法变现。2.物流企业的风险物流企业风险包括物流企业责任缺失风险和物流企业的管理体制风险。物流企业责任缺失风险是指尽管物流企业作为第三方介入融资过程，向银行提供制造企业货物的详细数据，但数据的准确性和可靠性出现的风险。物流企业可能会为拉拢自己的客户而向银行提供虚假数据；而制造企业和物流企业间的信息不对称依然存在。信用风险管理所需的数据信息应由基础数据、中间数据和分析结果三部分组成。物流企业做的只是最原始的数据搜集工作，这些数据的来源和有效性都还存在疑问，且由于专业性不如银行，这种不对称可能更加严重。物流企业管理体制风险是指因组织机构陈旧松散，管理体制和监督机制不健全，工作人员素质不高，管理层决策发生错误等产生的管理风险。由于要深入供应链中提供多元化的服务，也扩大了运营范围，物流企业会面临运营方面的风险。3.融资企业信用风险信用风险是贷款难的根源所在。对银行来说，由于受呆坏账、信息不对称的困扰，加上没有健全的信用评价体系可以参考，对中小企业的资信情况不了解，出现“惜贷”，贷款手续繁琐、门槛高，也是迫不得已的办法。对企业的获利能力、偿债能力、市场地位、风险程度以及过往经营情况等方面进行考察是很难的。对于物流金融业务而言，由于有质押担保，16 2010 年第 2 期所以对客户资信等级、偿债能力的考察相对简单一些，只要侧重考察企业的业务能力(市场销售能力、以往销售情况）即可。4.商业银行风险长期以来，商业银行主要采用借款人经营及资信情况、借款人财务状况、项目进展情况及项目能力、保障还款的法律责任等量化指标对贷款质量进行评估。但随着物流金融业务的实现，参与主体的多元性及各主体角色的再定位，尤其是商业银行将部分的审贷职能转嫁给物流企业以后，以上贷款风险评级的量化指标很有可能失灵，因为在这里面缺乏对物流企业在其中的中介作用及它与商业银行、制造企业三者的内部相关性等因素的考虑。商业银行信用风险一向与社会的金融生态密切相关，而我国既未建立全国统一的信用评估系统，也没有严厉的失信惩罚，这就使得物流金融这一金融业务在实施过程中缺乏社会信用保障，也就是说当它踏入社会金融生态圈之后，信用坍塌后的多米诺骨牌效应也会导致这种失衡现象在物流金融业务中出现。(二)风险防范对策通过以上对物流金融风险的研究，结合我国物流金融业务的现状，本文对我国物流金融业务的风险防范提出以下对策：1.质押物风险防范质押货物的影响很大。进行风险防范，管理质押货物风险是首要工作。首先由于质押品种的选取存在市场风险，因此所选质押物最好为价值确定且透明、市场需求量大、流动性好、变现性好、质量稳定、容易储藏保管的大众化物品。其次可以通过控制贷款期限的长短、质押贷款比例，设立风险保证金等方法尽量避免货物的市场价值波动风险。当市场价格下跌到预警线时，通知融资企业增加质物和保证金。再次第三方物流企业可以搜集市场信息，了解市场容量、价格变动趋势、产业产品的升级等情况，通过调查行业内人士、征求专家意见、利用统计资料、参考现价和销售价等方法来准确评估质押货物的价值。面对复杂多变的市场、价格波动，需针对不同抵押商品进行细化管理。质押物监管风险的大小主要取决于物流企业的管理水平及办理质物出入库时的风险控制手段。为控制该风险，银行应选择仓库管理水平和仓管信息水平较高、资产规模大、对质物具有完备的监管能力和一定偿付能力的大型专业物流企业合作，并制订完善的质物入库、发货的风险控制方案。作为银行和借款人都信任的第三方物流企业要指定专门负责金融物流业务的工作2010 年第 2 期 17人员，制定规范的金融物流业务操作办法，严格按照管理办法进行操作。2.整体情况风险防范对于企业整体情况风险的管理，必须掌握大量的行业交易信息，如该项货物每天的到货数量、库存数量、销售数量等，那么不仅可以对不同情况的商品进行区别管理，而且可以使资金提供者更好地掌握企业的规模、盈利状况和从业年限。3.融资企业信用风险防范要评估合作企业的经营能力和信用状况，可以通过了解存货人的历史业务情况、信用情况，全面了解客户的资信信息。具体包括以下几个方面：首先，应调查客户偿还债务的历史记录，其次，分析客户在以往的履约中所表现的履约能力；最后，凡有不良信用记录的客户，应避免与其合作。对于长期合作的客户来说，规避风险的重点在于对货物合法性(如是否为走私物品)的甄别，即融资企业是否具有相应的物权，可以要求融资企业提供与货物相关的单据(如购销合同、发票、运单等)，通过检查相关单据的真实性确认货物的合法性。4.商业银行风险防范首先，商业银行应充分了解融资企业和市场情况，对企业和市场必须有充分的了解，对商品的市场价值、企业的运营状况作充分的了解和监控。作为银行来讲，在实际操作中降低风险是最重要的。企业存在着分立、合并、兼并、重组、托管、联营等方式进行产权、经营权的交易，但作为实际商品的流通渠道是不变的。企业需要将沉淀的资金盘活，金融机构特别是银行考虑的是如何控制风险，那么就需要了解抵押物、质物的规格、型号、质量、原价和净值、销售区域、承销商、市场情况等。其次，商业银行要建立完善可靠的数据信息处理系统，从物流企业获得数据后要展开深入分析，尽量满足信贷决策所需的各种要求，改善信贷审核的风险程度。按照新巴塞尔协议的要求，结合我国国情发展的实际，商业银行可建立内部评级模型、财务测算模型、风险预警等信用分析的定量模型，准确而及时地防范和控制风险。商业银行对于贷款分类标准的量化因素的选取要科学而合理，要考虑物流企业扮演的中间角色，因此应以可操作性为前提，适当加入对物流企业的评估指标，如物流企业的经营状况、经营规模、同制造企业的业务密切度、银行信誉度等等。商业银行在对物流企业及制造企业进行评估时，要坚持定性和定量指标相结合的原则，也为尽快融入新巴塞尔协议奠定了基础。再次，信用管理是现代金融企业的核心管理内容之一。信用作为买卖双方交易完成的根本保障，构成了契约关系的基础。在物流金融服务过程中，要通过对客户的资料收集制度、客户资信档案管理制度、客户资信调查管理制度、客户信用分级制度、合同与结算过程中的信用风险防范制度、信用额度稽核制度、财务管理制度等，对客户进行全方位的信用管理。最后，商业银行应尽快建立市场资金反馈系统。物流与金融要相互促进，发挥互动作用，要加强双方之间的信息沟通，根据物流的流程状况，确定物流配送各个环节的资金成本，并对物流技术和服务过程进行全面分析，对物流企业资金进行科学分类和管理。商业银行要尽快建立市场资金反馈体系，充分认识物流资金流动特性，及时监督和支持物流企业所用资金，减少资金投入盲目性，避免市场物资库存造成的浪费。总之，商业银行要积极创建18 2010 年第 2 期与物流发展、商流发展相匹配的新的物流金融领域和新的范围，主动提供高效率、低成本的物流金融服务工具。在抓住机遇的同时防范风险，安全运营，达到中小企业、物流企业和商业银行多方共赢的局面。五、结论l.现代物流发展离不开金融服务的支持，将物流服务和金融服务相结合进行业务模式的创新，是当前第三方物流企业、金融机构或相关企业在激烈市场竞争中脱颖而出的主要途径之一。研究金融与物流协同发展之道，即对物流金融的研究，既是解决中小物流企业困境、实现“供应链”共赢的要求；也是金融企业进行业务创新，提升其竞争力的有效途径。2.物流金融是金融机构为减低交易成本和风险，利用第三方物流企业提供的物流信息和物流监管，依据物流供应链进行的金融活动。广义上讲，物流金融就是物流企业在供应链业务活动中，运用金融工具有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动，使物流产生价值增值的融资活动。狭义上讲，物流金融是物流企业在物流业务过程中利用贷款、承兑汇票等多种信用工具为生产商及其下游经销商、上游供应商和最终客户提供集融资、结算、资金汇划、信息查询等为一体的金融产品和服务，使资金流在整个供应链中快速有效运转。3.随着现代金融和现代物流的不断发展，物流金融的形式也越来越多，按照金融在现代物流中的业务内容，可分为物流结算金融模式、物流仓单金融模式、物流授信金融模式和综合运作模式等，几种模式各有特点和使用空间。4.物流金融作为一项涉及银行、企业、物流企业等多主体、多流程且不断发展的新型金融服务业务，不仅解决了制造企业的融资瓶颈问题，推动了物流企业的业务领域拓展，而且为银行业的金融创新提供了条件，但是这种新型业务的兴起也给商业银行带来了与以往不同的风险，认识并控制这些风险是物流金融开展好坏的关键。参考文献1.“物流业调整和振兴规划”，Z，国务院办公厅，2009 年3 月 10 日印发。2.刘晓春、彭志忠、“物流与金融协同发展应用研究 J”中国流通经济，2009（4）pp.23-25。3.刘青，“中小企业利用物流金融的策略 J”创新科技，2007(2)。4.左涛，“物流金融解决中小企业融资问题的理论分析 D”，武汉理工大学硕士论文，2007。5.唐少艺，“物流金融实务研究 J”，中国物流与采购，2005（5）：pp.13-18。6.桂霖，“论物流发展的金融支持与金融创新 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