国内汽车行业价格波动影响因素实证分析

国内汽车行业价格波动影响因素实证分析 摘 要：随着国内汽车行业的快速发展，汽车价格波动也逐渐受到关注。本文通过选取宏观层面和行业层面指标，试探究国内汽车行业价格波动影响因素。回归分析结果表明国内钢材价格综合指数、生产资料价格指数、M2期末金额、3年-5年期贷款利率和人民币对美元汇率变动率都对国内汽车价格波动存在显著影响。在此基础上，对汽车行业所在企业、政府以及消费者的生产经营、政策制定亦或投资决策提供一些思路和启示。 关键词：汽车行业；价格波动；影响因素；回归分析一、引言汽车行业作为我国重要工业行业，特别在十三五;期间，无论政府还是企业，都致力于工业行业结构改革、调整。在这样一个大背景下研究我国汽车行业价格波动影响因素，能够为汽车行业发展提供新思路，为政府发展汽车行业的政策制定提供相应对策。其次，在理论界由于对汽车行业价格影响因素研究的切入点存在较大差异，能较全面的对影响因素进行实证研究的文献相对较少。所以，本文打算从不同层面选取影响汽车价格波动因素，通过实证方法对其影响效果做出全面解释。二、文献综述对于汽车行业价格波动的研究，学者已从不同视角进行论述。Homa研究了股票价格指数与货币供应量之间的关系，发现可以运用货币供应量预测未来股票价格波动。陈敏辉和冯艳运用Garch模型对我国汽车行业股价波动进行了研究，实证结果表明我国汽车行业价格波动较为异常。孔宪丽和何光剑运用工业景气指数法，发现货币政策、税收及金融政策都会影响我国汽车行业价格。曹伟和陈霄在对我国汽车行业价格波动研究时发现人民币汇率与进口汽车价格之间存在一定的负相关关系，但这种影响总体较小。温彬、刘淳和金洪飞的研究发现人民币汇率、货币供给等宏观经济变量对部分行业的股票价格存在显著影响。陈道平和刘伟运用Translog函数对中国汽车工业价格弹性进行了研究，发现汽车生产要素价格变动会对汽车行业价格存在显著影响。不难发现，在指标选取方面大多学者仅关注一个解释变量或某一层面对汽车行业价格波动进行研究。为弥补以上不足，本文将从宏观和行业角度对汽车行业价格波动进行分析，以期得出更加细分化的结果。三、研究设计变量与数据本文选取2011年1月到2015年12月的月度数据，数据源于同花顺软件。在指标选取方面，将中国汽车行业整体价格变化Gain指数（CIPI）作为被解释变量，是反映汽车市场价格的综合指数。解释变量的选取，主要基于宏观和行业视角，宏观层面选取全国居民消费价格总指数（CPI）、M2期末金额（M2）、人民币对美元汇率变动（RC）、3-5年期贷款利率（LR）和居民期末储蓄存款（SM）。行业层面选取国内钢铁价格综合变动指数（DSPI）、国际钢铁价格变动指数（ISPI）、工业行业增加值（IVA）和生产资料价格总指数（PPI）。四、实证分析1.相关性分析为避免变量间相关性过高对变量进行相关分析。结果显示，全国居民消费指数CPI与生产材料价格指数的相关系数为0.998，且在5%的显著性水平下有效。此外，PPI较CPI对汽车价格变动指数CIPI的作用效果强，故保留PPI舍去变量CPI。同理，经过相关性分析最终剩下的解释变量为生产资料价格总指数PPI、3年-5年期贷款利率LR、国内钢材价格变动指数DSPI、M2期末金额和人民币对美元汇率变动率RC。2.多元回归分析（1）模型设计由于影响国内汽车价格变动因素不止一个，所以为探究国内汽车行业价格波动与解释变量之间存在何种关系时采用多元回归。（2）实证结果回归结果决定系数R2开始为0.5326，调整后R2为0.6168，即说明本文中研究的五个对国内汽车价格有影响的因素对汽车价格波动的解释力达到了61.68%，回归结果在5%的显著性水平下显著。回归结果表明国内汽车行业价格波动与国内钢铁行业价格变动存在显著正相关关系，回归系数为0.4386，即钢铁价格的上升会导致汽车价格的上升，结果和以往研究一致。3-5年期贷款利率与汽车价格波动之间呈现显著的负相关关系，回归系数为-0.0193，贷款利率上升导致消费者资金使用成本上升，相对购买力下降，汽车行业价格下跌才能弥补会这部分购买力差。M2期末金额和国内汽车行业价格波动呈现显著正相关关系，回归系数为0.0993。M2代表居民购买力水平，M2上升代表消费者现实购买力和潜在购买力都得到提升，故会影响汽车价格。生产资料价格指数对国内汽车价格存在显著正相关关系，回归系数为0.1022，表明生产资料价格的上升会导致国内汽车价格上涨。最后，人民币对美元汇率变动率对国内汽车价格的波动存在显著负相关关系，回归系数为-0.1872。不可否认，美国经济波动依旧能影响全球经济，所以汇率对汽车价格变动存在影响，回归结果如下表所示。五、结论与建议本文对我国汽车行业价格波动影响因素进行研究，得到以下结论：（1）国内汽车价格波动和国内钢铁价格综合指数呈显著正相关关系；（2）国内汽车价格波动和3年-5年期贷款利率呈负相关关系；（3）国内汽车价格波动和M2期末金额呈正相关关系；（4）国内汽车价格波动和生产资料价格指数呈正相关关系；（5）国内汽车价格和人民币对美元汇率变动呈负相关关系。根据以上结论，笔者提出如下几点建议：对于汽车企业，自身价格的制定要时时关注国际市场上原材料价格的走势变化，要紧密关注国家出台的财政和货币政策，要透析消费者购买力及消费者购买成本等，合理制定价格迎合各方需求；对于政府，想要加快中国工业结构调整和转型升级，必须依据国内和国际市场动态变化，出台相应的货币和财政政策，为汽车行业的稳定发展提供坚实基础；对于消费者，面对汽车行业的价格波动，应该抓住有利时机，切实关注人民币汇率、中长期贷款利率等与自身利益相关的信息。总之，汽车行业内的各个主体都应该关注不同视角的信息，为生产经营、政策制定或投资提供决策支持。参考文献：1Homa.The supply of money and common stock pricesJ.The Journal of Finance，1971，26（5）：1045-1066.2陈敏辉，冯艳.汽车行业股价波动性的实证研究——基于GARCH类模型J.当代经济，2010（3）：114-116.3孔宪丽，何光剑.中国汽车工业景气指数的开发与应用J.统计与决策，2007（5）：65-67.4曹伟，陈霄.人民币汇率变动的进口价格传递效应-基于汽车行业的实证研究J.海南金融，2014（1）.5温彬，刘淳，金洪飞.宏观经济因素对中国行业股票收益率的影响J.财贸经济，2011（6）：51-59.