财务报表与财务管理知识分析利用

学习目标学习目标财务报表分析的概念与作用财务报表分析的概念与作用财务报表之间的勾稽关系财务报表之间的勾稽关系财务报表分析的程序与基本方法财务报表分析的程序与基本方法财务报表分析的具体方法财务报表分析的具体方法交易或交易或事事 项项账 簿报 表计量计量确认确认记录记录报告报告分析利用分析利用第十三章第十三章 财务报表的分析与利用财务报表的分析与利用第三版第三版第一节第一节 财务报表分析财务报表分析 的意义与作用的意义与作用 一、财务报表分析的概念及其意义一、财务报表分析的概念及其意义 （一）财务报表分析的概念（一）财务报表分析的概念 是以会计报表和其他相关资料作为依据，是以会计报表和其他相关资料作为依据，采用专门方法对企业的财务状况、偿债能力、采用专门方法对企业的财务状况、偿债能力、盈利能力和营运能力进行分析，为投资者、债盈利能力和营运能力进行分析，为投资者、债权人和企业管理层等会计信息使用者了解企业权人和企业管理层等会计信息使用者了解企业过去、分析现状、预测未来，并作出相应经济过去、分析现状、预测未来，并作出相应经济决策而提供准确会计信息的一种科学方法。决策而提供准确会计信息的一种科学方法。教材第二节教材第二节 （二）财务报表分析的意义（二）财务报表分析的意义 1.1.能够为投资者、债权人等信息使用者能够为投资者、债权人等信息使用者确定企业的偿债能力和盈利能力、评价企业确定企业的偿债能力和盈利能力、评价企业的财务状况和经营成果，预测企业的未来风的财务状况和经营成果，预测企业的未来风险和报酬，进行投资、贷款等经济决策提供险和报酬，进行投资、贷款等经济决策提供参考依据。参考依据。2.2.为企业的决策和日常管理服务，为企为企业的决策和日常管理服务，为企业内部考核经营管理层的业绩，完善合理的业内部考核经营管理层的业绩，完善合理的激励机制和约束机制提供帮助。通过利用财激励机制和约束机制提供帮助。通过利用财务报表数据加以综合分析，发现企业管理存务报表数据加以综合分析，发现企业管理存在的问题，并及时采取有效的对策。在的问题，并及时采取有效的对策。二、财务报告分析的作用、财务报告分析的作用 （一）评价企业已经发生的经济业务（一）评价企业已经发生的经济业务 通过对企业会计报表等相关资料的分析，能够通过对企业会计报表等相关资料的分析，能够基本判断企业过去和现在的财务状况和经营成果，基本判断企业过去和现在的财务状况和经营成果，根据企业的理财目标，分析企业的偿债能力、盈利根据企业的理财目标，分析企业的偿债能力、盈利能力和营运能力等；可以为企业的投资者和债权人能力和营运能力等；可以为企业的投资者和债权人等进行考评和经济决策提供参考依据。等进行考评和经济决策提供参考依据。（二）预测企业的未来前景（二）预测企业的未来前景 根据以上分析结果，可以预测企业的未根据以上分析结果，可以预测企业的未来发展状况及趋势，评估企业未来的价值及来发展状况及趋势，评估企业未来的价值及价值创造，从而为企业未来的财务预测和决价值创造，从而为企业未来的财务预测和决策指明方向，为企业进行财务危机预测提供策指明方向，为企业进行财务危机预测提供必要信息。必要信息。第二节第二节 财务报表之间的勾稽关系财务报表之间的勾稽关系 一、财务报表之间勾稽关系的概念一、财务报表之间勾稽关系的概念 是指各主要财务报表之间存在的数字上是指各主要财务报表之间存在的数字上相等关系，或相互之间存在密切联系的关系。相等关系，或相互之间存在密切联系的关系。二、财务报表之间勾稽关系的内容二、财务报表之间勾稽关系的内容 （一）资产负债表与利润表（一）资产负债表与利润表 （二）资产负债表与所有者权益变动表（二）资产负债表与所有者权益变动表 （三）资产负债表、利润表与现金流量表（三）资产负债表、利润表与现金流量表 参见下图：参见下图：教材第一节教材第一节增加企增加企业所有业所有者权益者权益资产负债表资产负债表资产资产货币资金货币资金应收票据应收票据固定资产等固定资产等负债负债应付账款应付账款银行借款等银行借款等所有者权益所有者权益实收资本实收资本盈余公积等盈余公积等利润表利润表收入收入主营业务收入主营业务收入其他业务收入其他业务收入投资收益等投资收益等费用费用主营业务成本主营业务成本其他业务成本其他业务成本销售费用销售费用管理费用等管理费用等净利润净利润现金流量表现金流量表经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额所有者所有者(股东股东)权益变动表权益变动表年初余额年初余额本年增减变动本年增减变动年末余额年末余额图131 财务报表之间的勾稽关系图示增加企增加企业资产业资产增加企业增加企业负债、所负债、所有者权益有者权益增加企业收增加企业收入、费用入、费用增加企业利润增加企业利润 （一）资产负债表与利润表（一）资产负债表与利润表 利润表中的净利润是所有者权益的一利润表中的净利润是所有者权益的一个组成部分，在资产负债表中以留存收益等个组成部分，在资产负债表中以留存收益等形式呈现，做为资产负债表的一个投入量。形式呈现，做为资产负债表的一个投入量。资产负债表将各个会计期间的经营成资产负债表将各个会计期间的经营成果联结在一起，它是两个会计期间利润表之果联结在一起，它是两个会计期间利润表之间的桥梁。间的桥梁。（二）资产负债表与所有者权益变动（二）资产负债表与所有者权益变动表表 “利润表利润表”编制的正确与否会直接影编制的正确与否会直接影响到响到“所有者权益变动表所有者权益变动表”中的中的“未分配未分配利润利润”项目。项目。年末时，年末时，“资产负债表资产负债表”中的中的“未未分配利润分配利润”项目主要来源于项目主要来源于“所有者权益所有者权益变动表变动表”中的中的“未分配利润未分配利润”项目。项目。（三）资产负债表、利润表与现金流量表（三）资产负债表、利润表与现金流量表 现金流量表是应计制（现金流量表是应计制（收付实现制）收付实现制）报报表表是对资产负债表和利润表的补充，通过是对资产负债表和利润表的补充，通过对计入现金流量中的应计制数据的分解和调整，对计入现金流量中的应计制数据的分解和调整，能够提供更新、更有用的信息。能够提供更新、更有用的信息。1.1.在现金流在现金流量表的编制基础不包括现金等量表的编制基础不包括现金等价物的情况下，年末资产负债表中价物的情况下，年末资产负债表中“货币资金货币资金”的年末数与年初数之差必须与现金流量表正表的年末数与年初数之差必须与现金流量表正表中的中的“现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额”相等。相等。2.2.现金现金流量表中的流量表中的“投资活动现金净流量投资活动现金净流量”主要是指企业长期资产增减变动所引起的现金主要是指企业长期资产增减变动所引起的现金流量的增减变动，它主要依据资产负债表中的流量的增减变动，它主要依据资产负债表中的“固定资产固定资产”和和“无形资产无形资产”等长期资产项目等长期资产项目及相关账户资料来反映；筹资活动是指导致企及相关账户资料来反映；筹资活动是指导致企业所有者权益及借款规模和构成发生变化的活业所有者权益及借款规模和构成发生变化的活动所引起的现金流量的增减变动，它主要依据动所引起的现金流量的增减变动，它主要依据资产负债表中的资产负债表中的“银行借款银行借款”和和“应付账款应付账款”等负债项目来反映。等负债项目来反映。3.3.现金现金流量表与利润表的关系：可以从本流量表与利润表的关系：可以从本表经营活动产生的现金流量与利润表中的收入表经营活动产生的现金流量与利润表中的收入与费用之间的关系体现。与费用之间的关系体现。第三节第三节 财务报表分析财务报表分析 的程序与基本方法的程序与基本方法 一、财务报告分析程序一、财务报告分析程序计划、账簿和同行计划、账簿和同行业先进水平等资料业先进水平等资料收集资料，掌握情况收集资料，掌握情况计算差异，确认影计算差异，确认影响指标的因素响指标的因素指标对比，分析原因指标对比，分析原因为会计信息使用者为会计信息使用者提供有用信息提供有用信息做出结论，提供信息做出结论，提供信息确定分析内容，需要确定分析内容，需要提供的信息指标等提供的信息指标等确定目标，制定计划确定目标，制定计划 二、财务报表分析的基本方法二、财务报表分析的基本方法 （一）结构分析法（一）结构分析法 是以企业的资产负债表、利润表、现是以企业的资产负债表、利润表、现金流量表等资料为依据，对企业财务状况金流量表等资料为依据，对企业财务状况构成的合理性、利润的构成和现金流量的构成的合理性、利润的构成和现金流量的来源及流向等进行总体的测算与分析，以来源及流向等进行总体的测算与分析，以便从财务的角度发现企业面临的潜在风险。便从财务的角度发现企业面临的潜在风险。（二）比较分析法（二）比较分析法 比较分析法通常是利用同一企业的不同比较分析法通常是利用同一企业的不同时期，或同一时期的不同企业有关相同性质时期，或同一时期的不同企业有关相同性质或类别的指标，进行纵向和横向对比分析，或类别的指标，进行纵向和横向对比分析，进而确定差异，分析原因。进而确定差异，分析原因。比较的形式主要有以下三种：比较的形式主要有以下三种：A会计会计主体主体B会计会计主体主体会计报表会计报表（本年实际数）会计报表会计报表（本年实际数）年初计划、年初计划、预计数等预计数等会计报表会计报表（以前年度）（三）因素分析法（三）因素分析法 因素分析法是用来揭示经济指标变化的因素分析法是用来揭示经济指标变化的原因，测定各个因素对经济指标变动的影响原因，测定各个因素对经济指标变动的影响程度的分析方法。具体包括：程度的分析方法。具体包括：1主次因素分析法：是将影响经济指主次因素分析法：是将影响经济指标的各因素区分为主要因素、次要因素，然标的各因素区分为主要因素、次要因素，然后对主要因素进行深入分析的方法。后对主要因素进行深入分析的方法。2因果分析法：是将经济指标分解为因果分析法：是将经济指标分解为若干因素，对每个因素再进一步分析，以揭若干因素，对每个因素再进一步分析，以揭示经济指标变化原因的方法。示经济指标变化原因的方法。3连环替代法：是一种因素分析法，连环替代法：是一种因素分析法，它能定量地测定影响经济指标的各个因素它能定量地测定影响经济指标的各个因素对该指标变动差异的影响程度。其方法是对该指标变动差异的影响程度。其方法是将经济指标分解为两个或两个以上的因素，将经济指标分解为两个或两个以上的因素，逐一变动各个因素，从数量上测算每一因逐一变动各个因素，从数量上测算每一因素变动对经济指标总体的影响。素变动对经济指标总体的影响。（四）趋势分析法（四）趋势分析法 趋势分析法是根据一个企业连续数期趋势分析法是根据一个企业连续数期的会计报表资料的各个项目进行比较，以的会计报表资料的各个项目进行比较，以求出金额和百分比增减变动的方向和幅度，求出金额和百分比增减变动的方向和幅度，从而揭示当期财务状况和经营状况增减变从而揭示当期财务状况和经营状况增减变化的性质及其趋向。具体做法有两种：化的性质及其趋向。具体做法有两种：1.1.编制绝对数比较会计报表。即将一编制绝对数比较会计报表。即将一般会计报表的般会计报表的“金额金额”栏设计为反映若干栏设计为反映若干期的金额的格式，以便进行比较，作进一期的金额的格式，以便进行比较，作进一步的了解与研究。步的了解与研究。2.2.编制相对数比较会计报表。即将会编制相对数比较会计报表。即将会计报表上的某一关键项目的金额当作计报表上的某一关键项目的金额当作100%100%，计算出其他项目对关键项目的百分比，以计算出其他项目对关键项目的百分比，以显示出各个项目的相对地位，然后把连续显示出各个项目的相对地位，然后把连续若干项目按相对数编制的会计报表合并为若干项目按相对数编制的会计报表合并为比较会计报表，以反映各个项目结构上的比较会计报表，以反映各个项目结构上的变化。变化。（五）比率分析法（五）比率分析法 比率分析法是会计报表内两个或两个以比率分析法是会计报表内两个或两个以上项目之间关系的分析，它用相对数来表示，上项目之间关系的分析，它用相对数来表示，因而又称为财务比率。该比率指标可以揭示因而又称为财务比率。该比率指标可以揭示企业的财务状况及经营成果。企业的财务状况及经营成果。财务比率主要有：反映偿债能力的比率、财务比率主要有：反映偿债能力的比率、反映营运能力的比率和反映获利能力的比率。反映营运能力的比率和反映获利能力的比率。一、财务报表基本结构及其要素的一、财务报表基本结构及其要素的 一般性分析一般性分析 （一）资产负债表基本结构及其要素的（一）资产负债表基本结构及其要素的 一般性分析一般性分析 1.1.基本结构的分析基本结构的分析 （1 1）基本结构的含义）基本结构的含义 对反映企业财务状况的资产负债表的对反映企业财务状况的资产负债表的资产、负债和所有者权益的构成情况（财务资产、负债和所有者权益的构成情况（财务结构）所进行的分析。可以基本确定结构）所进行的分析。可以基本确定企业的企业的财务结构是否合理财务结构是否合理。第四节第四节 财务报表及其附注的分析财务报表及其附注的分析 （2 2）基本结构分析的方法）基本结构分析的方法 可根据可根据“资产负债表资产负债表”（见表（见表13-113-1）资料编制资料编制“资产负债表财务结构分析表资产负债表财务结构分析表”进行对比分析。见表进行对比分析。见表13-413-4。H H股份有限公司资产负债表财务结构分析表项 目2010年比重(%)2011年比重(%)项 目2010年比重(%)2011年比重(%)流动资产73.4368流动负债26.429.8非流动资产26.5732非流动负债1.12.3股东权益72.567.9资产总额100100负债及所有者权益总额100100 分析评价分析评价：稳健型财务结构：稳健型财务结构 流动资产保持较高水平，表明企业有流动资产保持较高水平，表明企业有充足的流动资产用于经营或偿债。充足的流动资产用于经营或偿债。负债比重较低，负债成本较低。负债比重较低，负债成本较低。股东权益比重较高，说明企业自有资股东权益比重较高，说明企业自有资金充裕。金充裕。但稳健型财务结构可能会降低企业的盈但稳健型财务结构可能会降低企业的盈利水平。应根据报表的各个项目做进一步分利水平。应根据报表的各个项目做进一步分析。析。2.2.资产负债表项目要素的一般性分析资产负债表项目要素的一般性分析 （1 1）资产项目结构百分比的分析）资产项目结构百分比的分析增加幅度增加幅度较大。说明较大。说明公司的固定公司的固定资产投资能资产投资能力有所增强。力有所增强。降低幅度降低幅度较大。说明较大。说明公司应注意公司应注意对流动资产对流动资产的管理。的管理。100%某类资产期末余额某类资产期末余额资产期末总额资产期末总额各资产项目各资产项目结构百分比结构百分比表13-52010年比重%2011年比重%（2 2）流动资产项目结构百分比的分析）流动资产项目结构百分比的分析 100%某类流动资产期末余额某类流动资产期末余额资产期末总额资产期末总额某种流动资产项某种流动资产项目结构的百分比目结构的百分比 普遍下降，说明了企普遍下降，说明了企业采取了一定的信用措施，业采取了一定的信用措施，尽量减少或避免发生坏账尽量减少或避免发生坏账的可能性。的可能性。降幅最大，可能会造降幅最大，可能会造成公司货币资金短缺。成公司货币资金短缺。对其急剧减少的原因应对其急剧减少的原因应进一步查清。进一步查清。增幅较大，应查明原增幅较大，应查明原因，防止原材料和完工因，防止原材料和完工产品的积压。产品的积压。表13-62010年比重%2011年比重%（3 3）权益项目结构百分比的分析）权益项目结构百分比的分析 权益的含义：包括债权人权益权益的含义：包括债权人权益(负债负债)和所有者权益两部分。和所有者权益两部分。2010年比重%2011年比重%应付职工薪酬 0.69 0.70 0.27应交税费非流动负债应交税费表13-7分析分析流动负债呈增长流动负债呈增长趋势。说明公司短期负债趋势。说明公司短期负债的压力有所增加，应及时的压力有所增加，应及时筹措足够资金偿还即将到筹措足够资金偿还即将到期的负债。期的负债。分析分析非流动负债呈增非流动负债呈增长趋势。说明公司的财务长趋势。说明公司的财务杠杆的作用正在增强；另杠杆的作用正在增强；另一方面说明公司的长期负一方面说明公司的长期负债负担有所加重，资金成债负担有所加重，资金成本也有所提高。本也有所提高。分析分析股东权益占权益股东权益占权益的比重有所下降，但股本、的比重有所下降，但股本、盈余公积等却有所增加。盈余公积等却有所增加。总体上看，该公司自有资总体上看，该公司自有资本比较雄厚。本比较雄厚。进行权益项目结构百分比分析进行权益项目结构百分比分析应注意两点应注意两点 如果公司资产负债表的结构出现所如果公司资产负债表的结构出现所有者权益为零，从理论上来说，可以初步有者权益为零，从理论上来说，可以初步判断为公司处于高度的风险状态。判断为公司处于高度的风险状态。如果公司资产负债表的结构出现所如果公司资产负债表的结构出现所有者权益为负值，从理论上来说，可以初有者权益为负值，从理论上来说，可以初步判断为公司面临即将破产的境地。步判断为公司面临即将破产的境地。（二）利润表结构及其要素的一般性（二）利润表结构及其要素的一般性分析分析 通过利润表盈利结构及其要素的分析，通过利润表盈利结构及其要素的分析，可以全面了解企业的盈利状况、盈利水平、可以全面了解企业的盈利状况、盈利水平、盈利的持续性和稳定性。盈利的持续性和稳定性。1 1利润表可能呈现的种盈利结构状况利润表可能呈现的种盈利结构状况比较理想比较理想不够理想不够理想不够理想不够理想非常不理想非常不理想表13-82 2H H公司利润表结构的一般性分析公司利润表结构的一般性分析见表见表13-213-2。利 润 表 会企02表 编制单位：H公司 2011 年度 单位：元项 目上年金额本年金额一、营业收入（以下略）（以下略）减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益二、营业利润50 730 125.8758 431 446.22 加：营业外收入（以下略）（以下略）减：营业外支出三、利润总额64 598 299.3266 003 621.10 减：所得税费用四、净利润54 518 187 8560 599 017.39 比上一年增比上一年增长，比较理想长，比较理想 比上一年增比上一年增长，比较理想长，比较理想20102010年年20112011年年 2 2H H公司利润表因素的一般分析公司利润表因素的一般分析 利润表的各个构成部分对于企业利润增利润表的各个构成部分对于企业利润增长的贡献并非一样，因此需要对具体项目进长的贡献并非一样，因此需要对具体项目进行分析，才能得出有利用价值的信息。行分析，才能得出有利用价值的信息。包括：包括：净利润项目的分析、利润总额项净利润项目的分析、利润总额项目的分析、营业利润项目的分析和主营业务目的分析、营业利润项目的分析和主营业务利润项目的分析等。利润项目的分析等。（1 1）净利润项目的分析）净利润项目的分析20032003年年20042004年年20072007年年2 2H H公司利润表结构的一般性分析公司利润表结构的一般性分析见表见表13-213-2。利 润 表 会企02表 编制单位：H公司 2011 年度 单位：元项 目上年金额本年金额一、营业收入（以下略）（以下略）减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益二、营业利润50 730 125.8758 431 446.22 加：营业外收入（以下略）（以下略）减：营业外支出三、利润总额64 598 299.3266 003 621.10 减：所得税费用四、净利润54 518 187 8560 599 017.3920102010年年20112011年年 比上年增加了比上年增加了608.08万元，增长万元，增长率为率为11.15%。主要。主要是由于所得税比上是由于所得税比上年降低所致。年降低所致。（2 2）利润总额项目的分析）利润总额项目的分析2 2H H公司利润表结构的一般性分析公司利润表结构的一般性分析见表见表13-213-2。利 润 表 会企02表 编制单位：H公司 2011 年度 单位：元项 目上年金额本年累计金额一、营业收入（以下略）（以下略）减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益二、营业利润50 730 125.8758 431 446.22 加：营业外收入（以下略）（以下略）减：营业外支出三、利润总额64 598 299.3266 003 621.10 减：所得税费用四、净利润54 518 187 8560 599 017.3920102010年年20112011年年 只增加了只增加了140.53万元，万元，增长率仅为增长率仅为2.1%。与营业。与营业利润并没有同利润并没有同步增长，说明步增长，说明可能在营业外可能在营业外收支项目上出收支项目上出现了问题。现了问题。营业利润增加营业利润增加了了770770万元，增万元，增长率为长率为20%20%。（3 3）营业利润项目的分析）营业利润项目的分析20032003年年20042004年年 利 润 表 会企02表 编制单位：H公司 2011 年度 单位：元项 目上年金额本年金额一、营业收入（以下略）（以下略）减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益二、营业利润50 730 125.8758 431 446.22 加：营业外收入（以下略）（以下略）减：营业外支出三、利润总额64 598 299.3266 003 621.10 减：所得税费用四、净利润54 518 187 8560 599 017.3920102010年年20112011年年营业利润增加营业利润增加了了770万元，增万元，增长率为长率为15%。营业利润营业利润企业利润总额企业利润总额的主要来源。的主要来源。（三）现金流量表结构及其要素的一般（三）现金流量表结构及其要素的一般性分析性分析 现金流量表的分析是进行企业财务报告现金流量表的分析是进行企业财务报告分析和投资价值判断中的重要一环。分析和投资价值判断中的重要一环。1.1.现金流量表可能呈现的现金流量结构现金流量表可能呈现的现金流量结构 比较理想比较理想不够理想不够理想不理想不理想表13-9 表明企业的经营状况、表明企业的经营状况、投资收益状况和融资状况均投资收益状况和融资状况均处于良好的状态，但此时应处于良好的状态，但此时应该积极寻求新的投资机会，该积极寻求新的投资机会，否则会造成资金的浪费。否则会造成资金的浪费。表明经营、投资这两项表明经营、投资这两项活动产生了现金流量净增加活动产生了现金流量净增加值，虽然筹资活动可能进入值，虽然筹资活动可能进入了偿还期，但财务状况仍比了偿还期，但财务状况仍比较安全。较安全。表明企业可能正处于扩表明企业可能正处于扩大再生产时期，可能通过各大再生产时期，可能通过各种筹资进行再投资，但应注种筹资进行再投资，但应注意分析各项投资的回报率。意分析各项投资的回报率。表明虽然表明虽然企业的经营企业的经营状况良好，状况良好，但可能一方但可能一方面继续投资，面继续投资，一方面偿还一方面偿还债务，防止债务，防止因经营失策因经营失策而导致的财而导致的财务状况的急务状况的急剧恶化。剧恶化。表明经营表明经营活动现金净活动现金净流量为负值，流量为负值，而投资活动而投资活动和筹资活动和筹资活动的现金净流的现金净流量均为正值。量均为正值。财务状况已财务状况已不太乐观。不太乐观。表明企业面临着偿债的表明企业面临着偿债的压力，经营活动也不稳定，压力，经营活动也不稳定，企业也可能因为市场饱和等企业也可能因为市场饱和等而大幅度地收回投资，此时而大幅度地收回投资，此时企业可能处于衰退时期。企业可能处于衰退时期。表明企业完全依靠筹资来表明企业完全依靠筹资来维持经营活动和进行投资活维持经营活动和进行投资活动，资金成本增加，可能面动，资金成本增加，可能面临着较大的财务风险。临着较大的财务风险。表明企业的财务状表明企业的财务状况已发出了危险的信号。况已发出了危险的信号。2.H 2.H公司现金流量结构的一般分析公司现金流量结构的一般分析 H公司2010年其经营活动和投资活动现金净流量分别为 1121.33万元和11024.44万元，筹资活动的现金净流量为1998.26万元。表明H公司基本上是依靠借款来维持经营活动。H公司2011年经营活动现金净流量为2348.23万元，投资活动和筹资活动现金净流量分别为7527.7万元和94.05万元，表明企业的经营状况转好，但可能一方面继续购建固定资产，一方面偿还债务或分配股利，企业的负担会随之加重。表13-3经营活动经营活动投资活动投资活动筹资活动筹资活动201020112011年度 3.H 3.H公司现金流量要素的一般分析公司现金流量要素的一般分析 （1 1）经营活动现金流量的分析）经营活动现金流量的分析 企业经营活动产企业经营活动产生的净现金流量为正生的净现金流量为正数数,并且占全部现金并且占全部现金流量的比重越大流量的比重越大,说说明企业的财务状况就明企业的财务状况就越趋向稳定。越趋向稳定。H H公司公司20082008年经营年经营活动现金净流量扭负为活动现金净流量扭负为正，销售商品等收到的正，销售商品等收到的现金比上年增加了现金比上年增加了34372.9734372.97万元。说明公万元。说明公司的营销状况呈现良好司的营销状况呈现良好的状态。的状态。表13-32011年度 （2 2）投资活动现金流量的分析）投资活动现金流量的分析 投资活动现金流投资活动现金流量反映企业投资规模量反映企业投资规模的扩张和收缩情况，的扩张和收缩情况，以及投资活动中的对以及投资活动中的对内投资和对外投资的内投资和对外投资的关系。关系。H H公司公司20082008年没年没有继续进行对外投资，有继续进行对外投资，但购建固定资产等达但购建固定资产等达7577.27577.2万元。可能意万元。可能意味着公司正处于扩张味着公司正处于扩张时期。时期。表13-32011年度 （3 3）筹资活动现金流量的分析）筹资活动现金流量的分析 筹资活动现金净流筹资活动现金净流入量大幅度增加入量大幅度增加,说明说明公司以扩大投资和经营公司以扩大投资和经营活动为目标时，需要从活动为目标时，需要从外部大量筹集资金；反外部大量筹集资金；反之之,则说明公司规模正则说明公司规模正在收缩。在收缩。H H公司公司20112011年筹年筹资活动现金流入量高资活动现金流入量高于于20102010年，现金流出年，现金流出量也高于量也高于20102010年，其年，其主要是用于偿还债务主要是用于偿还债务和分配股利，表明企和分配股利，表明企业经营较为正常。业经营较为正常。表13-32011年度 二、利用财务比率进行的各种能力分析二、利用财务比率进行的各种能力分析 进行财务报表的一般性分析只是一种逻进行财务报表的一般性分析只是一种逻辑上的推测，如果要全面、系统地评估企业辑上的推测，如果要全面、系统地评估企业的财务状况和经营成果，尚需要结合一些其的财务状况和经营成果，尚需要结合一些其他的分析方法，比如利用会计报表中相关指他的分析方法，比如利用会计报表中相关指标计算各种比率，来反映它们之间的相互关标计算各种比率，来反映它们之间的相互关系，从而可以综合地评价企业的偿债能力、系，从而可以综合地评价企业的偿债能力、营运能力和盈利能力。营运能力和盈利能力。（一）公司偿债能力的分析（一）公司偿债能力的分析 透视公司的偿债能力，主要是通过资透视公司的偿债能力，主要是通过资产负债表中的流动资产与流动负债之间关产负债表中的流动资产与流动负债之间关系、速动资产与流动负债之间的关系、总系、速动资产与流动负债之间的关系、总负债与总资产之间的关系和总负债与所有负债与总资产之间的关系和总负债与所有者权益之间的关系来测算。者权益之间的关系来测算。1 1流动比率流动比率 （1 1）计算公式）计算公式 流动资产流动资产 流动负债流动负债流动比率流动比率 （2）作用）作用 是衡量短偿债能力的最常用的量度。是衡量短偿债能力的最常用的量度。根据经验，流动比率应一般维持根据经验，流动比率应一般维持2：1比较比较合适。通常而言，流动比率越高，说明资合适。通常而言，流动比率越高，说明资产的流动性越大，短期偿债能力越强。不产的流动性越大，短期偿债能力越强。不过，过高的流动比率也许是存货超储积压，过，过高的流动比率也许是存货超储积压，存在大量应收账款的结果。存在大量应收账款的结果。（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例）20102010年流动比率为：年流动比率为：678 104 237.75 678 104 237.75243 615 317.47243 615 317.472.782.78 20112011年流动比率为：年流动比率为：731 967 808.20731 967 808.20321 026 452.51321 026 452.512.282.28 计算结果表明：计算结果表明：H股份公司近两年的流动比股份公司近两年的流动比率一直保持在率一直保持在2：1以上的比率，比较合适。以上的比率，比较合适。但前面分析得知，该公司流动资产项目中增但前面分析得知，该公司流动资产项目中增幅最大的是变现能力相对较差的存货，而货币资幅最大的是变现能力相对较差的存货，而货币资金则出现较大的下降幅度。因此，该公司的短期金则出现较大的下降幅度。因此，该公司的短期偿债能力应该对照该公司的速动比率和现金比率偿债能力应该对照该公司的速动比率和现金比率进行综合评析。进行综合评析。2 2速动比率：又称酸性实验比率。速动比率：又称酸性实验比率。（1 1）计算公式）计算公式 （2 2）作用）作用 反映企业短期内可变现资产偿还短期反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动比率是对流动比内到期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充。一般认为，最理想的速动比率率的补充。一般认为，最理想的速动比率应保持在应保持在1：1为宜。为宜。速动资产速动资产 流动负债流动负债速动比率速动比率 （3 3）举例）举例（以（以H H股份公司为例）股份公司为例）20102010年速动比率：年速动比率：（678104237.75-678104237.75-240805631.09240805631.09）243615317.47243615317.471.81.8 2011 2011年速动比率：年速动比率：（731967808.20-731967808.20-332652679.34332652679.34）321026452.51321026452.511.241.24 计算结果表明：该公司计算结果表明：该公司20112011年比年比20102010年的速动比率有所下降，虽然也处于较为年的速动比率有所下降，虽然也处于较为正常的水平，但由于货币资金的减少，各正常的水平，但由于货币资金的减少，各种应收款项收现率又难以确定。因此，还种应收款项收现率又难以确定。因此，还是给公司带来了短期偿债的压力。是给公司带来了短期偿债的压力。3 3现金（含现金和银行存款）比率现金（含现金和银行存款）比率 （1 1）计算公式）计算公式 （2 2）作用）作用 反映企业用现金偿还短期内到期债务反映企业用现金偿还短期内到期债务的能力。的能力。现现 金金 流动负债流动负债现金比率现金比率 （3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例）2010 2010年现金比率：年现金比率：262015644.70/243615317.47=1.08262015644.70/243615317.47=1.08 2011 2011年现金比率：年现金比率：209409076.41/321026452.51=0.65 209409076.41/321026452.51=0.65 计算结果表明：该公司的现金比率在计算结果表明：该公司的现金比率在20112011年出现了下滑走势，说明其在短期偿年出现了下滑走势，说明其在短期偿债能力上确实有所下降，值得信息使用者债能力上确实有所下降，值得信息使用者关注。关注。4 4资产负债率：资产负债率：也叫负债比率、举债也叫负债比率、举债经营比率。经营比率。（1）计算公式）计算公式 （2）作用）作用 用来衡量企业利用债权人提供资金进用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。的安全程度。负债总额负债总额 资产总额资产总额资产负债率资产负债率100%（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例）2010 2010年资产负债率为：年资产负债率为：253615317.47/923470600.72253615317.47/923470600.72100%=27.46%100%=27.46%2011 2011年资产负债率为：年资产负债率为：346026452.51/1076480753.15346026452.51/1076480753.15100%=32.14%100%=32.14%计算结果表明：该公司资产负债率年末计算结果表明：该公司资产负债率年末较年初有所提高，一方面说明该公司的长期较年初有所提高，一方面说明该公司的长期偿债能力有所下降。另一方面，公司的负债偿债能力有所下降。另一方面，公司的负债比率只占总资产的三分之一左右，说明企业比率只占总资产的三分之一左右，说明企业的负债率并不高。的负债率并不高。5 5产权比率：也叫负债对所有者权益产权比率：也叫负债对所有者权益的比率。的比率。（1 1）计算公式）计算公式 （2 2）作用）作用 是衡量企业长期偿债能力的指标之一。是衡量企业长期偿债能力的指标之一。负债总额负债总额 所有者权益所有者权益产权比率产权比率100%（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例）2010 2010年产权比率为：年产权比率为：253615317.47/669855283.25 253615317.47/669855283.25100%=37.86%100%=37.86%2011 2011年产权比率为：年产权比率为：346026452.51/730454300.64 346026452.51/730454300.64100%=47.37%100%=47.37%计算结果表明：该公司产权比率年末计算结果表明：该公司产权比率年末较年初上升了近较年初上升了近1010个百分点，债权人投入个百分点，债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度降低了的资金受到所有者权益保障的程度降低了近近1010个百分点，这对债权人来说并非十分个百分点，这对债权人来说并非十分有利。有利。（二）公司营运能力的分析（二）公司营运能力的分析 公司的营运能力主要是通过资产负债表公司的营运能力主要是通过资产负债表中应收账款或存货与利润表中的营业收入或中应收账款或存货与利润表中的营业收入或营业成本之间的关系来测算。营业成本之间的关系来测算。1应收账款周转率应收账款周转率 （1）计算公式）计算公式(有两种表示方法有两种表示方法)营业收入净额营业收入净额应收账款平均余额应收账款平均余额A.应收账款周转次数应收账款周转次数 360应收账款周转次数应收账款周转次数B.应收账款周转天数应收账款周转天数 （2）作用）作用 是反映应收账款周转速度的比率是反映应收账款周转速度的比率,也是也是反映企业资产流动情况的一项指标。反映企业资产流动情况的一项指标。如果企业赊销条件严格，则应收账款周如果企业赊销条件严格，则应收账款周转次数会增加，周转天数会减少，还可以减转次数会增加，周转天数会减少，还可以减少坏账损失，但也可能会丧失销售商品的机少坏账损失，但也可能会丧失销售商品的机会，减少销售收入；反之，若放宽企业赊销会，减少销售收入；反之，若放宽企业赊销条件，则有利于增加销售收入，但应收账款条件，则有利于增加销售收入，但应收账款周转速度会减慢，更多的营运资金会占用在周转速度会减慢，更多的营运资金会占用在应收账款上，还可能增加坏账损失。应收账款上，还可能增加坏账损失。（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例）假定假定H H公司公司20092009年、年、20102010年和年和20112011年年末计年年末计提坏账准备分别为提坏账准备分别为20958002095800元、元、41238004123800元和元和54203005420300元，应收账款余额分别为元，应收账款余额分别为6960270069602700元、元、132528462.15132528462.15元和元和149164788.57149164788.57元，根据利润元，根据利润表中提供的主营业务收入净额，计算该公司表中提供的主营业务收入净额，计算该公司20102010、20112011年的应收账款周转率。年的应收账款周转率。2010 2010年应收账款周转率：年应收账款周转率：323400755.91323400755.91（69602700+132528462.1569602700+132528462.15）223.20(3.20(次次)20112011年应收账款周转率：年应收账款周转率：538163454.68538163454.68(132528462.15+149164788.57(132528462.15+149164788.57）223.82(3.82(次次)计算结果表明：计算结果表明：H H公司的应收账款周转率公司的应收账款周转率出现了上升，即由出现了上升，即由3.203.20次上升到了次上升到了3.823.82次，次，相应地周转天数也缩短了，由相应地周转天数也缩短了，由112.5112.5天天（3603603.203.20）下降到）下降到94.294.2天（天（3603603.823.82），），说明企业加强了应收账款的回收工作，并略说明企业加强了应收账款的回收工作，并略见成效。但是公司还需要进一步地提高资金见成效。但是公司还需要进一步地提高资金使用效率。使用效率。2存货周转率存货周转率 （1）计算公式）计算公式 存货周转次数存货周转次数 存货周转天数存货周转天数 营业成本营业成本 存货平均余额存货平均余额存货周转次数存货周转次数存货账面价值（净额）存货账面价值（净额）与存货跌价准备之和。与存货跌价准备之和。360 存货周转次数存货周转次数存货周转天数存货周转天数 （二）作用（二）作用 存货周转率是反映企业存货流动情况存货周转率是反映企业存货流动情况的一项指标。存货周转次数越多，周转天的一项指标。存货周转次数越多，周转天数少，说明存货周转快，企业实现利润会数少，说明存货周转快，企业实现利润会相应增加；反之，存货周转缓慢，企业实相应增加；反之，存货周转缓慢，企业实现利润会相应减少。分析人员可以将计算现利润会相应减少。分析人员可以将计算出的指标与该企业前期指标、与行业平均出的指标与该企业前期指标、与行业平均水平相比较，判断该指标的高低。水平相比较，判断该指标的高低。（三）举例（以（三）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例）假定假定H H公司公司20092009年、年、20102010年和年和20112011年年年年末存货余额分别为末存货余额分别为148138500148138500元、元、242532931.09242532931.09元和元和334532679.34334532679.34元，根据利元，根据利润表中提供的营业成本数据，计算该公司润表中提供的营业成本数据，计算该公司20102010、20112011年的存货周转率。年的存货周转率。2010 2010年存货周转率：年存货周转率：250274776 250274776.66.66（148138500148138500 +242532931.09242532931.09）221.28(1.28(次次)2011 2011年存货周转率：年存货周转率：447824402 447824402.52.52（242532931.09242532931.09 +334532679.34334532679.34 ）221.55(1.55(次次)计算结果表明：计算结果表明：H公司的存货周转率虽有公司的存货周转率虽有一定提高，即由一定提高，即由1.28次上升到了次上升到了1.55次，相应次，相应地周转天数也缩短了，由地周转天数也缩短了，由281天（天（3601.28）下降到下降到232天（天（3601.55），说明企业加强了），说明企业加强了存货的周转工作，并略见成效。但是存货的存货的周转工作，并略见成效。但是存货的周转速度仍然较慢，还需要进一步地提高存周转速度仍然较慢，还需要进一步地提高存货的流动性，提高周转效率。货的流动性，提高周转效率。（三）公司获利能力的分析（三）公司获利能力的分析 公司的盈利能力主要是通过利润表中公司的盈利能力主要是通过利润表中的净利润与营业收入、实收资本以及所有的净利润与营业收入、实收资本以及所有者权益之间的关系、普通股股利总额与普者权益之间的关系、普通股股利总额与普通股股份数之间、普通股每股市价与每股通股股份数之间、普通股每股市价与每股盈利之间等关系来测算的。盈利之间等关系来测算的。1 1营业利润率营业利润率 （1 1）计算公式）计算公式 净利润净利润 营业收入净额营业收入净额营业利润率营业利润率100%（2）作用）作用 是反映企业获利能力的一项重要指标。是反映企业获利能力的一项重要指标。这项指标越高，说明企业从营业收入中获这项指标越高，说明企业从营业收入中获取利润的能力越强。影响该指标的因素很取利润的能力越强。影响该指标的因素很多，比如，商品质量、成本、价格、销售多，比如，商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用、税金等，分析时应结合数量、期间费用、税金等，分析时应结合这些具体指标的综合情况加以评价。这些具体指标的综合情况加以评价。（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例）2010 2010年营业利润率为：年营业利润率为：（54518187.8554518187.85323400755.91323400755.91）100%100%16.86%16.86%2011 2011年营业利润率为：年营业利润率为：（60599017.3960599017.39538 163 454.86538 163 454.86）100%100%11.26%11.26%计算结果表明：该公司营业利润率计算结果表明：该公司营业利润率20112011年比年比20102010年下降了年下降了5.65.6个百分点，说明个百分点，说明公司从营业收入中获利的能力在下降。公司从营业收入中获利的能力在下降。2 2资本收益率资本收益率 （1）计算公式）计算公式 （2）作用）作用 资本收益率越高，说明企业资本获利资本收益率越高，说明企业资本获利能力越强，对股份有限公司而言，意味着能力越强，对股份有限公司而言，意味着股票升值。影响这项指标的因素包括净利股票升值。影响这项指标的因素包括净利润和企业负债经营的规模。润和企业负债经营的规模。净利润净利润 实收资本实收资本资本收益率资本收益率100%（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例）2010 2010年资本收益率为：年资本收益率为：(54518187.8554518187.85150000000.00)150000000.00)100%100%36.35%36.35%2011 2011年资本收益率为：年资本收益率为：（60599017.3960599017.39240000000.00240000000.00）100%100%25.25%25.25%计算结果表明：该公司计算结果表明：该公司20112011年度资本收年度资本收益率比益率比20102010年下降的幅度较大，减少了年下降的幅度较大，减少了11.111.1个百分点个百分点,公司应从多种渠道查找原因，及公司应从多种渠道查找原因，及时采取有效措施进行改进。时采取有效措施进行改进。3 3净资产收益率净资产收益率 所有者对企业投资部分的获利能力，所有者对企业投资部分的获利能力，也叫所有者权益报酬率。也叫所有者权益报酬率。（1 1）计算公式）计算公式 （2 2）作用）作用 净资产收益率越高，说明企业所有者净资产收益率越高，说明企业所有者权益获利能力越强。权益获利能力越强。净利润净利润 所有者权益平均余额所有者权益平均余额净资产收益率净资产收益率100%（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例）2010 2010年净资产收益率为：年净资产收益率为：54518187.8554518187.85（637839600+669855283.25637839600+669855283.25）22100%=8.34%100%=8.34%2011 2011年净资产收益率为：年净资产收益率为：60599017.39 60599017.39（669855283.25+730454300.64669855283.25+730454300.64）22100%=8.66%100%=8.66%计算结果表明：计算结果表明：H H公司公司20112011年的净资产收益年的净资产收益率比率比20102010年略有提高，说明公司所有者权益的年略有提高，说明公司所有者权益的获利能力基本维持原有的水平。获利能力基本维持原有的水平。4 4每股收益每股收益 （1 1）计算公式）计算公式 每股收益就是每股净利润。每股收益就是每股净利润。（2 2）作用）作用 每股收益越高，说明企业每股获利能每股收益越高，说明企业每股获利能力越强。力越强。净利润净利润 普通股股份数普通股股份数每股收益每股收益 （3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例）假定假定H公司公司2010年流通在外的普通股股年流通在外的普通股股份数为份数为150000000股，股，2008年流通在外的普年流通在外的普通股股份数为通股股份数为240000000股。股。20102010年每股收益：年每股收益：54518187.8554518187.851500000001500000000.360.36（元）（元）20112011年每股收益：年每股收益：60599017.3960599017.392400000002400000000.250.25（元）（元）计算结果表明：计算结果表明：20112011年该公司每股收益年该公司每股收益从从20102010年的年的0.360.36元下降到了元下降到了0.250.25元，说明公元，说明公司每股获利能力在减弱，这种下降可能是会司每股获利能力在减弱，这种下降可能是会响到股票的价格，投资者应予以关注。响到股票的价格，投资者应予以关注。5 5市盈率市盈率 （1 1）计算公式）计算公式 （2 2）作用）作用 财务分析者用市盈率来表达公司股票财务分析者用市盈率来表达公司股票市值与每股收益之间的关系。市值与每股收益之间的关系。理论上来说，理论上来说，该市盈率应为该市盈率应为12：1。普通股每股市价普通股每股市价普通股每股净利润普通股每股净利润市盈率市盈率 （四）公司财务综合能力的分析（四）公司财务综合能力的分析 利用以上各种能力的分析方法，可以利用以上各种能力的分析方法，可以分析企业在偿债能力、资产管理水平、企分析企业在偿债能力、资产管理水平、企业获利能力等方面的财务状况。但是，它业获利能力等方面的财务状况。但是，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。况以及经营成果。为了弥补这一不足，就必须有一种能为了弥补这一不足，就必须有一种能够进