备选方案及经济评价方法

Page 2备选方案备选方案独立方案互斥方案互斥方案混合方案混合方案一、备选方案类型一、备选方案类型Page 3 是指各方案具有排他性，是指各方案具有排他性，在各方案中只能选择一个。在各方案中只能选择一个。互斥方案互斥方案同一地点的土地利用方案：可以建居民楼、同一地点的土地利用方案：可以建居民楼、可以建农副产品基地、可以建写字楼等。总可以建农副产品基地、可以建写字楼等。总之只能进行一个方案之只能进行一个方案 特点：具有排他性特点：具有排他性一、备选方案类型一、备选方案类型Page 4独立方案独立方案 是指各方案的经现金流量是独是指各方案的经现金流量是独立的，一个方案的采用与否不立的，一个方案的采用与否不影响其它方案的抉择。影响其它方案的抉择。筹划修建一水库。筹划修建一水库。拟建设一商场拟建设一商场 特点：具有可加性特点：具有可加性一、备选方案类型一、备选方案类型Page 5混合方案混合方案是独立方案于互斥方案的混合情况是独立方案于互斥方案的混合情况例如：修建水电站和火电站（独立的）例如：修建水电站和火电站（独立的）各自的厂址选择（互斥的）各自的厂址选择（互斥的）一、备选方案类型一、备选方案类型Page 6Page 7煤矿专用运输线火电站水坝电水电站Page 8Page 9Page 10互斥方案按其寿命又可分为两种互斥方案按其寿命又可分为两种即：寿命期相等的互斥方案即：寿命期相等的互斥方案 寿命期不等的互斥方案寿命期不等的互斥方案 互斥方案经济效果评价分两部分内容互斥方案经济效果评价分两部分内容 一是考察各个方案自身的经济效果，即判定方案一是考察各个方案自身的经济效果，即判定方案的可行性，称为的可行性，称为绝对效果检验绝对效果检验；二是考察方案之间的相对经济效果，即比较方案二是考察方案之间的相对经济效果，即比较方案的优劣，称为的优劣，称为相对效果检验相对效果检验.三、互斥方案的经济效果评价三、互斥方案的经济效果评价Page 111、寿命期相等的互斥方案、寿命期相等的互斥方案三、互斥方案的经济效果评价三、互斥方案的经济效果评价（一）增量分析法（一）增量分析法 增量分析法的实质是判断增量投资（或称差额投资）的经增量分析法的实质是判断增量投资（或称差额投资）的经济合理性，即判断增量投资是否可行济合理性，即判断增量投资是否可行（二）增量分析指标及其应用（二）增量分析指标及其应用 1、差额净现值、差额净现值 NPV=NPVANPVB0，则投资大的方案。，则投资大的方案。2、差额内部收益率、差额内部收益率 IRRi0,则取投资大的方案则取投资大的方案.3、差额净现年值、差额净现年值 AC0，则取投资大的方案。，则取投资大的方案。Page 12基准折现率为基准折现率为10%10%年份年份0 0110110NPVNPV（万元）（万元）IRRIRR（%）方案方案X X的净现金流的净现金流-20-205.85.812.812.82626方案方案Y Y的净现金流的净现金流-30-307.87.814.114.12323增量净现金流增量净现金流-10-102 21.31.31515差额分析方法 两个方案在投资、年收益、残值以及经营费用等方面的差异量，两个方案在投资、年收益、残值以及经营费用等方面的差异量，构成新的现金流量，然后对不同方案的差额现金流量进行分析的构成新的现金流量，然后对不同方案的差额现金流量进行分析的 方法方法 3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价寿命期相等的互斥方案的经济效果评价 例：有四个可供选择的互斥方案，其现金流量及计算例：有四个可供选择的互斥方案，其现金流量及计算期如下表所示，若基准收益率为期如下表所示，若基准收益率为10%10%，应选择哪个方案？，应选择哪个方案？方案方案ABCD投资投资200200275275190190350350年净现金流量年净现金流量2222353520204242计算期计算期3030303030303030最优。最优。（万元）（万元）（万元）（万元）（万元）（万元）（万元）（万元）法：法：解：解：BNPANPANPVMAXAPNPVAPNPVAPNPVAPNPVNPVDBADCBA ,94.54),(093.45)30%,10,/(42350046.1)30%,10,/(20190094.54)30%,10,/(35275039.7)30%,10,/(22200Page 14最优。最优。（万元）（万元）（万元）（万元）（万元）（万元）（万元）（万元）法：法：BNAVNAVNAVMAXPANAVPANAVPANAVPANAVNAVDBADCBA ,85.5),(09.442)30%,10,/(350014.020)30%,10,/(190085.535)30%,10,/(27508.022)30%,10,/(200方案方案ABCD投资投资200200275275190190350350年净现金流量年净现金流量2222353520204242计算期计算期30303030303030303.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page 15cDDDcCCCcBBBcAAAiIRRIRRAPNPViIRRIRRAPNPViIRRIRRAPNPViIRRIRRAPNPVIRR%59.110)30,/(42350%91.90)30,/(20190%40.120)30,/(35275%49.100)30,/(222001，舍舍去去。，）绝绝对对经经济济效效果果检检验验（法法：最最优优。；优优于于，；优优于于）相相对对经经济济效效果果检检验验（BDBiIRRIRRAPNPVABiIRRIRRAPNPVcBDBDBDcABABAB%5.80)30,/(775,21.170)30,/(137523.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page 16现有现有A A、B B两方案，其现金两方案，其现金流量如表所示，若基准收流量如表所示，若基准收益率为益率为10%10%，试进行方案的，试进行方案的比较和选择比较和选择 年末年末方案方案0110A-20039B-10020差额净现金值差额净现金值-10019 39 0 1 10 A 200 20 0 1 10 B 100 19 0 1 10 C=A-B 100 3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page 17 年末年末方案方案0110A-20039B-10020差额净现金值差额净现金值-10019 解：求解：求A、B两方案的内部收益率两方案的内部收益率 -200+39（P/A,IRRA，10）=0 （P/A,IRRA，10）=5.128 (P/A,14%,10)=5.216,(P/A,15%,10)=5.019%4.14%)14%15(216.5019.5216.5128.5%14 AIRR （P/A,IRRB，10）=5.000 (P/A,15%,10)=5.019,(P/A,16%,10)=4.833%1.15%)15%16(019.5833.4019.5000.5%15 BIRR-100+20（P/A,IRRB，10）=0Page 18%8.13%)12%14(650.5216.5650.5263.5%12 BAIRR -100+19（P/A,IRRA-B，10）=0 （P/A,IRRA-B，10）=5.263 (P/A,12%,10)=5.650,(P/A,14%,10)=5.216 B.A,优优于于方方案案方方案案效效果果好好，即即方方案案投投资资大大的的cBAiIRR 求求A-B的内部收益率的内部收益率 年末年末方案方案0110A-20039B-10020差额净现金值差额净现金值-10019Page 19 将各方案按投资额大小排序将各方案按投资额大小排序 与相邻方案进行比较（保留较优方案与相邻方案进行比较（保留较优方案）选择投资额最小的方案作为临时最优方案，与选择投资额最小的方案作为临时最优方案，与0 0方案比较方案比较 相邻的下一个方案与保留方案进行比选相邻的下一个方案与保留方案进行比选 差额评价方法比选步骤差额评价方法比选步骤 被保留的最后一个方案为最优方案被保留的最后一个方案为最优方案 NPV0NPV0，选择投资额大的方案，选择投资额大的方案 NPVNPV0 0，选额投资额小的方案，选额投资额小的方案IRR0IRR0，选择投资额大的方案，选择投资额大的方案 IRRIRR0 0，选额投资额小的方案，选额投资额小的方案3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page 20ABCABC三个互斥方案的现金流量如下表，寿命期为三个互斥方案的现金流量如下表，寿命期为1010年，基准收年，基准收益率为益率为15%15%，找出经济上最有利的方案。，找出经济上最有利的方案。年份年份ABC0-5000-8000-10000110140019002500净现值净现值2026.321535.822547.22NPV(A-0)=2026.32NPV(A-0)=2026.32NPV(B-A)=-3000+500(P/A.15%,10)=-490.50.NPV(B-A)=-3000+500(P/A.15%,10)=-490.50.CNPV(C-A)=-5000+1100(P/A.15%,10)=520.90.C方案优于方案优于A A方案方案 C C方案为最优方案为最优3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page 21ABCABC三个互斥方案的现金流量如下表，寿命期为三个互斥方案的现金流量如下表，寿命期为1010年，基准年，基准收益率为收益率为15%15%，找出经济上最有利的方案。，找出经济上最有利的方案。年份年份ABC0-5000-8000-10000110140019002500内部收益率内部收益率24.99%19.87%21.41%IRR(A-0)=24.99%IRR(A-0)=24.99%IRR(B-A)=10.56%15%.IRR(B-A)=10.56%15%.CIRR(C-A)=17.68%15%.C方案优于方案优于A A方案，方案，C C方案为最优方案为最优3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page 22 追加投资回收期追加投资回收期2112CCKKCKT判别标准：判别标准：若若T TT T0 0，说明投资大的，说明投资大的方案能在规定的时间内由节约的方案能在规定的时间内由节约的费用回收追加的投资，说明追加的投资有利，则投资大的费用回收追加的投资，说明追加的投资有利，则投资大的方案是方案是较优方案；反之，若较优方案；反之，若T TT T0 0，则投资小的，则投资小的方案是较优的方案。方案是较优的方案。3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价寿命期相等的互斥方案的经济效果评价Page 23 有四个可供选择的互斥方案，其现金流量及计算有四个可供选择的互斥方案，其现金流量及计算期如下表所示，若基准收益率为期如下表所示，若基准收益率为10%10%，应选择哪个，应选择哪个方案？方案？方案方案ABCD投资投资200200275275190190350350年净现金流量年净现金流量2222353520204242计算期计算期30303030303030303.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价寿命期相等的互斥方案的经济效果评价0)30,/(2220000 AAAAIRRAPNPVA与与A0比较比较0%49.100AAiIRRcAA优于优于，方案方案ABCD投资投资200200275275190190350350年净现金流量年净现金流量2222353520204242计算期计算期30303030303030300)30,/(1375 ABABIRRAPNPVB与与A比较比较ABiIRRcAB优于优于，%21.17 0)30,/(775 BDBDIRRAPNPVD与与B比较比较DBiIRRcBD优于优于，%5.80)30,/(2019000 ACACIRRAPNPVC与与A0比较比较CAiIRRcAC优于优于，0%91.90 所以，所以，B为最优方案。为最优方案。Page 252、寿命期不相等的互斥方案、寿命期不相等的互斥方案三、互斥方案的经济效果评价三、互斥方案的经济效果评价将被比较方案的一个或几个重复若干次，直至各方案期限将被比较方案的一个或几个重复若干次，直至各方案期限相等为止，取各备选方案寿命期的最小公倍数作为共同的相等为止，取各备选方案寿命期的最小公倍数作为共同的分析期。分析期。最小公倍数法最小公倍数法计算各个方案在寿命期内的净年值。计算各个方案在寿命期内的净年值。净年值法净年值法假设前提：各个方案在其寿命结束后，均可按原方案重复实施或假设前提：各个方案在其寿命结束后，均可按原方案重复实施或以与原方案水平相同的方案持续以与原方案水平相同的方案持续 Page 26设备设备投资投资净收益净收益寿命寿命A10004004B20005306NPVNPVA A（10%10%）=-1000-1000=-1000-1000（P/F,10%,4)-1000(P/F.10%,8)-1000(P/F.10%,12)P/F,10%,4)-1000(P/F.10%,8)-1000(P/F.10%,12)+400(P/A,10%,12)=575.96(+400(P/A,10%,12)=575.96(万元）万元）NPVNPVB B（10%10%）=-2000-2000=-2000-2000（P/F,10%,6)-1000(P/F.10%,12P/F,10%,6)-1000(P/F.10%,12）+530(P/A,10%,12)+530(P/A,10%,12)=482.31(=482.31(万元）万元）A A方案较优方案较优设互斥方案设互斥方案A A、B B的寿命期分别为的寿命期分别为4 4年、年、6 6年，各自寿命期内的年，各自寿命期内的净现金流量如表所示，假如基准折现率净现金流量如表所示，假如基准折现率i i0 0为为10%10%，试用最小，试用最小公倍数法优选方案。公倍数法优选方案。3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page 27A100010841240010001000B53020000 1126 A A 、B B方案分析期为最小寿命期公倍数的现金流量图方案分析期为最小寿命期公倍数的现金流量图 20003.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page 28设互斥方案设互斥方案A A、B B的寿命期分别为的寿命期分别为4 4年、年、6 6年，各自寿命期内的净现金流年，各自寿命期内的净现金流量如表所示，假如基准折现率量如表所示，假如基准折现率i i0 0为为10%10%，试用最小公倍数法优选方案。，试用最小公倍数法优选方案。设备设备投资投资净收益净收益寿命寿命A10004004B20005306NAVANAVA（10%10%）=-1000=-1000（A/P,10%,12)+400=84.53A/P,10%,12)+400=84.53（万元）（万元）NAVBNAVB（10%10%）=-2000=-2000（P/F,10%,12)-530=70.79P/F,10%,12)-530=70.79（万元）（万元）A A方案较优方案较优3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page 29某厂为增加产品品种，考虑了两种投资方案，某厂为增加产品品种，考虑了两种投资方案，icic=15%=15%，现金，现金流如下表，比较哪种方案为最佳流如下表，比较哪种方案为最佳。项目项目A AB B初期投资初期投资1250125016001600年经营成本年经营成本340340300300残值残值100100160160寿命寿命6 69 93.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page 300161250100340方案方案A A1616001600160300方案方案B B093.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page 31取研究期为取研究期为6 6年年PCA=1250+340(P/A,15%,6)-100(P/F,15%,6)=2493.3PCA=1250+340(P/A,15%,6)-100(P/F,15%,6)=2493.3方案方案B B有三种结果有三种结果（1 1）不考虑未使用价值）不考虑未使用价值PCPCB1B1=1600+300(P/A,15%,6)-160(P/F,15%,6)=2662.2=1600+300(P/A,15%,6)-160(P/F,15%,6)=2662.2（2 2）考虑未适用价值）考虑未适用价值方案方案B B的残值的残值=160+=160+（1600-1601600-160）/9/9*3=6403=640PCPCB2B2=1600+300(P/A,15%,6)-640(P/F,15%,6)=2458.7=1600+300(P/A,15%,6)-640(P/F,15%,6)=2458.7PCPCB3B3=1600(A/P,15%,9)+300-160(P/F,15%,9)(P/A,15%,6)=2368.2=1600(A/P,15%,9)+300-160(P/F,15%,9)(P/A,15%,6)=2368.23.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价Page 323.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价例：设两个方案产出的有用效果相同，例：设两个方案产出的有用效果相同，i i=5%=5%，求最，求最优方案。优方案。方案1 方案2 初始投资 12000元 40000元 服务寿命 10年 25年 期末残值 010000元 每年维护费 2200元 1000元 Page 33 10年，年，25年的最小公倍数是年的最小公倍数是50年，在此期间方案年，在此期间方案1可重复可重复实施实施4次，方案次，方案2为为1次。次。5040302010方案1 0220012000 12000 12000 12000 12000方案2 50025100040000400001000010000Page 34解法解法1：现值法：现值法 68510元 总现值 40170 每年支出1700 第四次再建2770 第三次再建4520 第二次再建7350 第一次再建(折现)12000 最初投资 10%,5,/FP20%,5,/FP30%,5,/FP40%,5,/FP50%,5,/AP120001200012000120002200费用的现在值 方案1 Page 3566243元 总现值 每年支出872 最终残值18256 8859 第一次再建(折现)40000 最初投资 25%,5,/FP50%,5,/FP50%,5,/AP（40000-10000）100010000费用的现在值 方案2 方案2优于方案1 Page 36解法解法2：年值法：年值法 可以按50年计算年金费用，但只取一个周期效果相同。3630元 3754元 总年度费用 2630 1554 年资本消耗1000 2200 每年维护费 方案2 方案1 10%,5,/PA40000100001200025%,5,/PA25%,5,/FA方案2优于方案1 Page 37四、独立方案的经济效果评价四、独立方案的经济效果评价资金无限制资金无限制资金有限制资金有限制有资金限额下独立方案的经济决策有资金限额下独立方案的经济决策特点：特点：.方案间的相互独立性；方案间的相互独立性；.存在资金的限制，即使可行，所有方案可存在资金的限制，即使可行，所有方案可能不能全部实现；能不能全部实现；.目标：找出最优的独立方案组合，在最大目标：找出最优的独立方案组合，在最大限度利用资金的前提下，使投资的效益最大化限度利用资金的前提下，使投资的效益最大化Page 38 例：现有三个独立方案例：现有三个独立方案A A、B B、C C，其初始投资即每其初始投资即每年净收益如下表，当投资限额为年净收益如下表，当投资限额为450450万元，基准收益率万元，基准收益率为为8%8%时，应选择哪些方案？时，应选择哪些方案？方案方案 年年0110ABC-100-300-250235849231.98193.9075.29净现值率净现值率0.5430.2970.315净现值净现值四、独立方案的经济效果评价四、独立方案的经济效果评价Page 39 互斥组合互斥组合 年年0110ABC-100-300-25023584954.3389.1878.79净现值净现值-40081-35072-560107-650130143.51133.12167.97222.30 解：组成互斥组合，用净现值指标选优如下表。解：组成互斥组合，用净现值指标选优如下表。*143.51所以，应选择方案所以，应选择方案A和和B。A+BA+CB+CA+B+C 例：现有三个独立方案例：现有三个独立方案A A、B B、C C，其初始投资即每其初始投资即每年净收益如下表，当投资限额为年净收益如下表，当投资限额为450450万元，基准收益率万元，基准收益率为为8%8%时，应选择哪些方案？时，应选择哪些方案？方案方案 年年0110ABC-100-300-250235849231.98193.9075.29净现值率净现值率0.5430.2970.315净现值净现值 解：解：1 求方案求方案A、C、B的净现值率；的净现值率；2 按净现值率指标的大小对方案排序为按净现值率指标的大小对方案排序为A、C、B；3 在投资限额内应选方案在投资限额内应选方案A和和C。解：解：1 求所有方案的净现值率，淘汰净现值率求所有方案的净现值率，淘汰净现值率0方案方案；方案方案 年年0110ABCDEFGHIJK-100-150-100-120-140-80-120-80-120-110-902028182425192517222215 13.008.201.70净现值率净现值率0.130.0550.017净现值净现值15.600.131.250.00927.350.34021.250.17716.050.204.30.03614.30.13-5.25-0.058排序排序47941013284112 按净现值率指标的大小对方案排序按净现值率指标的大小对方案排序；3 按净现值率大小选择方案按净现值率大小选择方案F、H、G、A、D、J、B、I、C。所用资金总额所用资金总额980万元，净现值总额万元，净现值总额121.75万元。万元。Page 42五、混合方案的经济效果评价五、混合方案的经济效果评价Page 43 例：某集团公司下属有三例：某集团公司下属有三个分公司。各分公司都向公个分公司。各分公司都向公司提出若干技术改造方案，司提出若干技术改造方案，数据如下：各方案寿命期为数据如下：各方案寿命期为8年，年，ic=15%，由于公司筹由于公司筹措资金的能力有限，在下列措资金的能力有限，在下列资金限制下做出公司最优决资金限制下做出公司最优决策。策。（1）600万元；万元；（2）800万元；万元；（3）400万元。万元。分公司 方案 投资 年净收益A110038AA220069A330088B110019BB220055B330075B440092C120086CC2300108C3400154各分公司方案 单位：万元五、混合方案的经济效果评价五、混合方案的经济效果评价Page 44分公司分公司方案方案投资投资年净收益年净收益IRR排序排序A1100100383834.4%34.4%AA2200200696930.4%30.4%A3300300888824.1%24.1%B1100100191910.4%10.4%BB2200200555521.8%21.8%B3300300757518.6%18.6%B4400400929216.0%16.0%C1200200868640.1%40.1%CC230030010810832.1%32.1%C340040015415435.0%35.0%A1-A0100100383834.4%34.4%2 2A2-A1100100313126.2%26.2%4 4A3-A2100100191910.4%10.4%B1-B0100100191910.4%10.4%B2-B0200200555521.8%21.8%5 5B3-B2100100202011.8%11.8%B4-B220020037379.6%9.6%C1-C0200200868640.1%40.1%1 1C2-C1100100222214.6%14.6%C3-C1200200686829.8%29.8%3 3差差额额投投资资方方案案Page 45200300500600800200100200100200投资投资C1-C0A1-A0C3-C1A2-A1B2-B040.1%34.4%29.8%26.2%21.8%（1）资金）资金600万元时，万元时，C1-C0+A1-A0+C3-C1+A2-A1=C3+A2（2）资金资金800万元时，万元时，C1-C0+A1-A0+C3-C1+A2-A1+B2-B0=C3+A2+B2（3）资金资金400万元时。万元时。C1-C0+A1-A0+A2-A1=C1+A2Page 46部部 门门方方 案案0年末年末110各年末各年末差额内部收差额内部收益率（益率（%）AA110027.224A220051.120BB110012.03.5B220035.112B330050.69.1CC110050.950C220063.95C330087.813.1 寿命期均为寿命期均为1010年，年，i i0 0=10%=10%。（1 1）资金限制为）资金限制为500500万元时（万元时（2 2）B B项目必选时，进行选优项目必选时，进行选优Page 47 互斥组合法互斥组合法 单位：万元单位：万元 组合状态组合状态投资总额投资总额净现值总额净现值总额A1+B2+C2500（100+200+200）275.37（67.12+15.65+192.6）A1+B3+C1500（100+300+100）290.74（67.12+10.89+212.73）A2+B2+C1500（200+200+100）342.34（113.96+15.65+212.73）A2+B3500（200+300）124.85（113.96+10.89）A2+C3500（200+300）353.4（113.96+239.44）*B2+C3500（200+300）255.09（15.65+239.44）B3+C2500（300+200）203.49（10.89+192.60）Page 48某公司有三个下属部门某公司有三个下属部门A、B、C，各部门提出了若干投资方案，各部门提出了若干投资方案，见表。三部门之间独立，每部门内投资方案是互斥的，寿命期均见表。三部门之间独立，每部门内投资方案是互斥的，寿命期均为为10年，基准收益率为年，基准收益率为10%。1）资金供应无限制，如何选择？）资金供应无限制，如何选择？2）资金限制在）资金限制在500万元之内，如何选择方案？万元之内，如何选择方案？3）假如资金供应渠道不同，资金成本有差别，现在有三种）假如资金供应渠道不同，资金成本有差别，现在有三种来源分别是：来源分别是：甲供应方式的资金成本为甲供应方式的资金成本为10%，最多供应，最多供应300万元；万元；乙方式的资金成本为乙方式的资金成本为12%，最多也可供应，最多也可供应300万元；万元；丙方式的资金成本为丙方式的资金成本为15%，最多也可供应，最多也可供应300万元，此时应如万元，此时应如何选择方案？何选择方案？4）当）当B部门的投资方案是与安全有关的设备更新，不管效益部门的投资方案是与安全有关的设备更新，不管效益如何，如何，B部门必须优先投资，此时如何选择方案？（资金供应同部门必须优先投资，此时如何选择方案？（资金供应同3）Page 49部门部门 方案方案0 0110年年IRR(%)AA1-100-10027.227.22424A2-200-20051.151.122.122.1B1-100-10012123.53.5BB2-200-20035.435.41212B3-300-30045.645.68.58.5C1-100-10050.950.95050CC2-200-20063.963.928.828.8C3-300-30087.887.826.226.2Page 50部门部门 方案方案0 0 110年年IRR（%）IRRIRR差额方案差额方案排序排序AA1-100-10027.227.224242424A1-A02A2-200-20021.121.122.122.12020A2-A13B1-100-1001212 3.5i3.5i0 0不可行不可行BB2-200-20035.435.412121212B2-B05B3-300-30045.645.6 8.5i8.5i0 0不可行不可行C1-100-10050.950.950505050C1-C01CC2-200-20063.963.928.828.85ic舍去舍去C3-300-30087.887.826.226.213C3-C141）资金无限制，最优方案为）资金无限制，最优方案为A2、B2、C3；Page 51 IRR 100 100 100 200 200 C1-C0 A1-A0 A2-A1 C3-C1 B2-B0 0 100 200 300 500 700 投资 500 2)C1-C0+A1-A0+A2-A1+C3-C1 A2、C3 Page 52 IRR 50%24%20%15%13%12%12%10%100 100 100 200 200 C1-C0 A1-A0 A2-A1 C3-C1 B2-B0 0 100 200 300 500 700 投资 3)C1-C0+A1-A0+A2-A1+C3-C1 A2、C3 Page 53 IRR 50%24%20%18.5%15%12%12%13%10%100 100 100 100 100 200 B1-B0 C1-C0 A1-A0 A2-A1 B2-B1 C3-C1 0 100 200 300 400 500 700 投资 4)B1-B0+C1-C0+A1-A0+A2-A1+B2-B1 A2、B2、C1 Page 54 IRR 50%24%20%13%200 100 100 100 200 B2-B0 C1-C0 A1-A0 A2-A1 C3-C1 0 100 200 300 400 500 700 投资 400 限额为 400 万元 B2-B0+C1-C0+A1-A0 A1、B2、C1 验证：A1、B2、C1 的净现值之和为 300.49 A2、B1、C1 的净现值之和为 297.41 Page 55 11.某企业有旧设备某企业有旧设备3台，若这种设备每台价值为台，若这种设备每台价值为60000元，逐年的使用费用元，逐年的使用费用和残值见表和残值见表1，若这种设备中，若这种设备中，1台已使用台已使用1年，另年，另2台已使用台已使用2年。有一家机器年。有一家机器制造厂，推荐采用一种生产能力比旧设备大制造厂，推荐采用一种生产能力比旧设备大50%的新设备，并附有可靠的新设的新设备，并附有可靠的新设备资料，见表备资料，见表2，新设备价格为，新设备价格为80000元元/台，最优更换时间时什么？台，最优更换时间时什么？表1使用年限1234567每年使用费 10000 12000 14000 18000 23000 28000 34000年末残值30000 1500075003750200020002000单位：元表2使用年限1234567每年使用费 12000 15000 18000 24000 31000 40000 50000年末残值40000 20000 100005000300030003000单位：元使用年数年费用累计LO-L1T小计0112000+140002=400004000030000-15000+2（15000-7500）=3000070000214000+180002=500009000030000-7500+2（15000-3750）=45000135000318000+230002=6400015400030000-3750+2（15000-2000）=48500202500423000+280002=7900023300030000-2000+2（15000-2000）=54000287000528000+340002=9600032900030000-2000+2（15000-2000）=54000383000旧设备费用使用年数年费用累计LO-L1T小计7250000=100000380000 2（80000-3000）=1540005342006240000=80000280000 2（80000-3000）=1540004340005231000=62000200000 2（80000-3000）=1540003540004224000=48000138000 2（80000-5000）=1500002280003218000=3600090000 2（80000-10000）=1400002300002215000=3000054000 2（80000-20000）=1200001740001212000=24000024000 2（80000-40000）=80000104000旧设备费用合计534000504000489000490500517000557000新设备使用年限765432旧设备使用年限012345