北京物资学院企业风险管理论文-我国金融经济面临的威胁

企业风险管理 课程论文（报告、案例分析）院 系 商学院 专 业 注册会计师、财务管理 班 级 09940422、09940442 学生姓名 段琳洁、李宇轩、王志钧、刘洁 学 号 0994042203、0994044215、0994044204、0994044221任课教师 霍再强 2011年 11 月 30 日中国金融经济的威胁在经济全球化背景下，国际社会诸多矛盾聚焦于各国的经济利益层面，全球范围内在资本分配、资源获取和信息运用等方面的竞争尤为明显。显然，和平年代，大国之间的较量并不总是付诸枪炮，金融领域无硝烟的战争有时较之战场更为惨烈。中国要赢得这场“金融战争”的胜利，必须高度重视潜在威胁中国经济崛起的房市泡沫，采取更为严厉的措施，遏制房价继续上涨，有效挤除房市泡沫。调控房市，已经不仅仅是民众的需要、建设和谐社会的需要，更是消除隐患、确保中国平稳崛起的需要。正因为如此，近来央行对房市泡沫的高度关注，以及已经和将要推出的一系列紧缩性货币政策；当前中央正在实施的第三次严厉的房市调控，无一不显示了政府的高瞻远瞩。债务危机和占领危机愈演愈烈，或许暗示全球经济重心正在从西方向东方转移。但事实上，作为东方经济体的代表国家，中国社会眼下同样是风险潜藏。楼市方面，银行据称可承受房价跌四成，但沪宁的退房潮仍显示乐观情绪似乎难以传导开来；食品安全方面，也是问题频现，无论是思念的“问题”水饺，还是动车上的“长寿”油条，都体现在市场经济下利益与道德的日渐脱节。而苹果在华代工厂的停产，也似乎预示着中国正在经历一场转型之痛。1、通胀高企中国当下的通胀水平已经到达一个令人不安的高位，7月消费者物价指数(CPI)一度高见6.5%的近三年峰值，而今依旧维持在6%上方。最新数据显示，9月CPI同比上涨6.1%。 若中国通胀水平再次出现明显上涨，势必引发各界激烈讨论。“软着陆”的情节可就此抹去，取而代之的则是“硬着陆”的末日恐慌。英国最大的人寿保险公司Legal & General集团分析师科尔顿指出，“最能令我担忧的事情是中国的通胀水平再度飚升，届时官方将进一步收紧货币政策。若通胀到达7%、8%甚至是9%的高位，那么硬着陆的风险将显著增加。”2、欧美危机欧洲和美国经济的日渐衰退将会给中国带来怎样的风险？虽然未来西方经济体需求的降低导致IMF调降中国的增长预期，有关全球衰退的相关评论仍充满严重分歧。荷兰国际银行(ING)分析师巴库姆(Maarten-Jan Bakkum)表示，中国对欧洲的境况十分忧虑。他补充道，若法国银行破产，将被看做是中国将放宽政策的信号，通胀也将随之发生变化。但科尔顿认为，中国当局的精力主要集中在国内问题方面。“我不确定中国的政策是否会响应外部环境的变化。”此外，正如汇丰银行(HSBC)经济学家在日前的客户报告中所言，“即便西方经济体陷入二次衰退，中国所受的利空影响也将远低于三年前的那场风暴，因为中国经济对出口的依赖度不断降低。”3、消费依赖中国长期目标旨在转型为消费主导型经济体，这就需要降低对投资支出的依赖度。然而，这却和避免短期内出现“硬着陆”的目标相悖，因为实现这一目标恰恰需要当前的投资支出，或者至少控制好经济增速的衰减。当前的统计数据仍显示投资增长依旧强劲，“投资在GDP中占比应该减小，但若降幅过快，可能难以保持经济增速的高位运行，”巴库姆指出。作为或许是最为悲观的中国观察者，末日博士鲁比尼(Nouriel Roubini)表示，当前风险最小的做法是维持现状，保持高额的投资刺激增长。然而，一旦通过增加固定资产投资的方式失灵，中国经济无疑将面临急剧的下跌风险。一些人正在耐心等待中国地方政府的坏账问题爆发。但实际上，这个问题不足以跻身中国经济担忧排行的前列。分析人士指出，对于这一不算经济系统性风险的问题，中国政府最终将设法过关。“我们认为中央政府将迫于压力，最终进行干预帮助地方渡过难关，”法国兴业银行分析师指出。 4、房地产泡沫存在泡沫的房地产市场对于中国经济而言至关重要。地产投资约占GDP总量的10%，而且对于经济增长极为关键。此外，政府必须平衡楼市降政府必须平衡楼市降温的需求，并且抑制投机活动，以保护经济的健康增长。事实上，政府已经开始采取此类行动，统计数据显示住宅建筑销售出现降温。经济学家表示，9月可能成为楼市出现调整的一个标志。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师杰克逊(Brian Jackson)称，“我们相信，中国的地产市场风险依然受控。”但分析人士经过多年的研究发现，一旦地产市场最终失控，届时将引发社会的动荡以及银行的资本重组，而且风险可能传导至全球。因此，有关中国的房地产市场，目前依旧打着一个大大的问号.就房市泡沫破灭言，金融海啸时中国推出各种财政激励措施，并大幅放宽对於信贷的限制，虽然此举让中国仅在2009年第一季出现低於7的经济成长率，成功地躲过硬着陆的威胁。但过度浮滥的信贷，却为中国带来房市飙涨的难题。值得注意的是，国际认为合适的收入房价比为1：26之间，当比例达到1：6时，便有轻微泡沫化的倾向；若达到1：10，则为严重泡沫化的情况。根据中国国家统计局资料，2010年该比例达到1：14，可见中国房地产的泡沫已隐然成形，这也将为中国的金融体系埋下一颗未爆弹。对於中国这种正进行结构转型的经济而言，房市泡沫化对其长期经济成长是有害的。因房价高涨将会排挤到一般百姓的消费动能，并使得所得分配更为不均。此外，房价的高涨也会造成资源配置的失序，资源更趋集中在生产力较为低落的房地产部门。有?於此，中国从2010年起即陆续推出各种房市调控措施，包含限购令、信贷管制等，希望遏止房地产市场的失序现象。 然而，让人担心的是，在房地产泡沫已隐然成形的情况下，此时若政府透过调控手段戳破这个泡沫，伴随而来的即是硬着陆的威胁。第一是投资将明显减速。2011年以来中国房地产投资相当於城镇固定资产投资的两成，若加计类如家电和房屋相关的支出，该比例更高达三成。可知若房地产市场无秩序的修正，势必会造成近年中国赖以推动经济扩张的投资成长动能降温。其次是银行资金趋紧。中国四大行库对住房贷款以及开发商的贷款总额占总贷款比，从2009年第二季的22上升至2011年第二季的27，显示银行业对房地产的曝险在短时间内快速升高。若房地产市场出现无秩序的修正，其所带来的呆帐或者坏帐问题，恐造成银行业资金紧俏，致收缩银根进而影响经济。 就资金断链影响中小企业生存言，中小企业是中国经济快速发展中不可忽视的一环。根据中国中小企业蓝皮书资料，20072008年时其产值占全国GDP的65，贡献50的税收，并创造了80的就业机会。然而，今年中国中小企业经营艰困，除了原物料高涨及劳动成本持续升高造成其成本压力外，人行的货币政策亦是重要的关键。5、不良银行中国的银行业风险难以作出定论。事实上，市场上对于中国银行业的担忧广泛存在，不仅仅是因为在楼市贷款问题方面的曝光。缺乏透明度、管理担忧以及可能面临的巨大损失风险都是值得忧虑的问题。上述担忧极其严重，以至于上周的中国主权财富基金中央汇金再度入市力挺银行股，阻止股价出现进一步的下跌。在华的一些西方投资者，例如英国的安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management PLC)，均表示将避开投资银行股，并对银行感到不安。不过巴库姆补充道，在必要的时候，中国官方仍有足够的资金入市护盘。他表示，中国拥有足够的资金，而且在需要时可比欧洲决策者们更迅速地投放到位。由于通胀似乎得到暂时的抑制，中国当局有望采取灵活、稳定以及有目标的刺激措施，以便在必要时刻帮助提振经济增长。“北京能够也愿意响应外部的冲击，即便是一个较小的冲击。”汇丰经济学家表示。“逐步放松信贷管制以及削减银行储备金的需求，同时放松楼市调控，可能将保持明年经济增幅维持在8.5%附近。”资本经济(Capital Economics)宏观经济学家威廉姆斯(Mark Williams)指出。经济学家一致认为，中国经济增速明年将保持在8.5%附近。不过还有更加悲观者，如巴库姆，认为中国2012年GDP增幅将降至7.9%。但是他认同中国当局仍需要采取刺激措施帮助提振经济增长的看法。“如果他们不采取行动，我认为中国经济增速将出现大幅下滑。中国政府需要财政及货币政策的双双松绑，”巴库姆称。如果全球其他地区的环境出现恶化，例如西方经济体对出口商品的需求骤减，这些努力可能都将付之东流，中国政府可能再次被迫采取措施刺激经济。届时中国通胀威胁将再度袭来，并加剧硬着陆的风险。通胀威胁抬头，中国经济增长的蛋糕并未得到均享，食品价格和房价的上涨令底层民众的生活日益艰难，并可能加剧社会张力和对政府的不满。根据美国媒体的一项年度调查显示，2010年中国社会民生问题关注度最高的就是通胀飙升，而在2009年，这一问题的关注度仅仅位列第五。令人担忧的是，近年来，流动性的日益泛滥，使得房市泡沫不断膨胀。即便中央政府屡施调控重拳，这个泡沫仍伴随着当前人民币汇率屡创新高、流动性不断过剩，而继续膨胀。人民币不可能永远升值，流动性也不可能永远过剩。一旦升值步伐停止，热钱大规模快速撤出中国的结果，就是房市泡沫破灭、银行体系坏账累累，就是金融危机的到来和中国经济的萧条和衰退。而国际社会逼迫人民币升值的终极目标阻止中国崛起的全部目的，也将因金融危机的巨大破坏力而水到渠成地实现。课程论文评分表评分项目各项满分评分标准学生单项得分评分标准A10按时提交评分标准B30格式符合要求评分标准C30有数据或图表评分标准D30观点鲜明，分析充分学生姓名学号段琳洁、 李宇轩、 王志钧、 刘 洁 0994042203、0994044215、0994044204、0994044221总分评阅人签字