汇率制度和外汇管理

第三章 汇率制度和外汇管理第三章 汇率制度和外汇管制第一节第一节 汇率制度汇率制度第二节第二节 外汇管制外汇管制第三节第三节 人民币汇率与外汇管制人民币汇率与外汇管制第三章 汇率制度和外汇管理 第一节 汇率制度一、汇率制度的分类一、汇率制度的分类二、汇率制度的选择二、汇率制度的选择第三章 汇率制度和外汇管理一、汇率制度的分类 汇率制度，又称汇率安排，是指一国货币当汇率制度，又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式等所作的一系列安局对本国汇率变动的基本方式等所作的一系列安排或规定。排或规定。新分类体系以各国汇率安排的弹性程度或和是否存新分类体系以各国汇率安排的弹性程度或和是否存在对汇率波动路径的正式或非正式的承诺为基础，主要在对汇率波动路径的正式或非正式的承诺为基础，主要分为八大类：分为八大类：第三章 汇率制度和外汇管理 无法独立法定货币的汇率安排是指已过将另一国货无法独立法定货币的汇率安排是指已过将另一国货币作为唯一法定货币，主要表现形式为币作为唯一法定货币，主要表现形式为美元化美元化。美元化是指一国或地区采用美元化是指一国或地区采用“锚货币锚货币”（主要是美（主要是美元）元）逐步取代本币并最终自动放弃本国货币和金融主权的过逐步取代本币并最终自动放弃本国货币和金融主权的过程。程。采用这一制度意味着货币管理当局彻底放弃采用这一制度意味着货币管理当局彻底放弃了对本国货币政策的独立控制权和最后贷款人的了对本国货币政策的独立控制权和最后贷款人的作用。作用。采用此制度的国家或地区有采用此制度的国家或地区有1010个。个。（一）无独立法定货币的汇率安排（一）无独立法定货币的汇率安排第三章 汇率制度和外汇管理 货币局安排是指在法律中明确规定本国货币与某一货币局安排是指在法律中明确规定本国货币与某一指定的外国可兑换货币保持指定的外国可兑换货币保持固定固定的兑换率，并且对本国的兑换率，并且对本国国币的发行作特殊限制，以保证履行这一法定义务的汇国币的发行作特殊限制，以保证履行这一法定义务的汇率制度。率制度。货币当局失去了货币发行的主动权和最后贷款人的货币当局失去了货币发行的主动权和最后贷款人的功能。功能。采用此制度的国家或地区有采用此制度的国家或地区有1313个。个。（二）货币局安排（二）货币局安排第三章 汇率制度和外汇管理 其他传统的固定钉住安排是指一国将本国货币按照其他传统的固定钉住安排是指一国将本国货币按照固定汇率钉住另一国货币或固定汇率钉住另一国货币或“一篮子货币一篮子货币”，汇率可以，汇率可以围绕中心汇率上下不超过围绕中心汇率上下不超过1%1%波动。波动。货币当局可以通过干预限制货币政策的灵活性来维货币当局可以通过干预限制货币政策的灵活性来维持汇率水平。中央银行的职能可以在一定程度上实现。持汇率水平。中央银行的职能可以在一定程度上实现。采用此制度的国家或地区有采用此制度的国家或地区有6868个。个。（三）其他传统的固定钉住安排（三）其他传统的固定钉住安排第三章 汇率制度和外汇管理 钉住水平汇率带安排是指汇率被保持在官方承诺的钉住水平汇率带安排是指汇率被保持在官方承诺的汇率带内波动，其波幅为中心汇率上下各汇率带内波动，其波幅为中心汇率上下各1%1%。通常经过一系列间歇性的小幅贬值或升值来重新调通常经过一系列间歇性的小幅贬值或升值来重新调整。整。采用此制度的国家或地区有采用此制度的国家或地区有3 3个。个。（四）钉住水平汇率带安排（四）钉住水平汇率带安排第三章 汇率制度和外汇管理 爬行钉住制是汇率可以经常地进行小幅调整的固定爬行钉住制是汇率可以经常地进行小幅调整的固定汇率制度。汇率制度。两个基本特征：两个基本特征：采用此制度的国家或地区有采用此制度的国家或地区有8 8个。个。（五）爬行钉住制（五）爬行钉住制1.1.具有维持某种评价的义务具有维持某种评价的义务2.2.可以可以经常调整经常调整第三章 汇率制度和外汇管理 爬行带安排是指本币汇率被维持在中心汇率上下至爬行带安排是指本币汇率被维持在中心汇率上下至少少1%1%的幅度内波动，或者是汇率波动的最高值与最低值的幅度内波动，或者是汇率波动的最高值与最低值之间的幅度超过之间的幅度超过2%2%，并且中心汇率或者汇率波动幅度按，并且中心汇率或者汇率波动幅度按照固定汇率或者选定的数据指标周期性的进行调整。照固定汇率或者选定的数据指标周期性的进行调整。采用此制度的国家或地区有采用此制度的国家或地区有2 2个。个。（六）爬行带安排（六）爬行带安排第三章 汇率制度和外汇管理 无事先决定的汇率路径的管理浮动是指货币当局通无事先决定的汇率路径的管理浮动是指货币当局通过在外汇市场上积极干预来影响汇率变动，而不事先宣过在外汇市场上积极干预来影响汇率变动，而不事先宣布汇率的路径。布汇率的路径。对外汇市场的干预可以是直接的，也可以是间接的。对外汇市场的干预可以是直接的，也可以是间接的。采用此制度的国家或地区有采用此制度的国家或地区有4444个。个。（七）无事先决定的汇率路径的管理浮动（七）无事先决定的汇率路径的管理浮动第三章 汇率制度和外汇管理 独立浮动是指汇率有市场决定，官方对外汇市场的独立浮动是指汇率有市场决定，官方对外汇市场的任何干预都旨在减缓汇率的波动或防止不适当的汇率波任何干预都旨在减缓汇率的波动或防止不适当的汇率波动，而不是为汇率设定一个基准水平。动，而不是为汇率设定一个基准水平。采用此制度的国家或地区有采用此制度的国家或地区有4040个。个。（八）独立浮动（八）独立浮动第三章 汇率制度和外汇管理 联系汇率制规定，汇丰、渣打和中银三家发钞银行增联系汇率制规定，汇丰、渣打和中银三家发钞银行增发港币时，须按发港币时，须按7.87.8港元等于港元等于1 1美元的汇价以美元的汇价以100%100%的美元向的美元向外汇基金换取发钞负债证明书，而回笼货币时，发钞银行外汇基金换取发钞负债证明书，而回笼货币时，发钞银行可将港币的负债证明书交回外汇基金换取等值的美元。可将港币的负债证明书交回外汇基金换取等值的美元。香港的联系汇率制资料连接资料连接：第三章 汇率制度和外汇管理 1.1.经济活动规模的大小经济活动规模的大小 小国较适宜采用固定汇率制；小国较适宜采用固定汇率制；大国较适宜采用浮动汇率制。大国较适宜采用浮动汇率制。2.2.经济开放程度经济开放程度 经济的开放程度反应了一国与外部经济的联系程经济的开放程度反应了一国与外部经济的联系程度。越开放的国家，越易于选择盯住汇率制。度。越开放的国家，越易于选择盯住汇率制。二、汇率制度的选择第三章 汇率制度和外汇管理 3.3.本国货币的国际化程度本国货币的国际化程度 即在国际贸易、国际结算、国际投资和国际借贷等即在国际贸易、国际结算、国际投资和国际借贷等国际活动中使用本国货币的比率。国际活动中使用本国货币的比率。4.4.相对通货膨胀率相对通货膨胀率 与别国通胀率差异较大的国家与别国通胀率差异较大的国家浮动汇率制浮动汇率制 与别国通胀率差异较小的国家与别国通胀率差异较小的国家固定汇率制固定汇率制第三章 汇率制度和外汇管理 5.5.进出口贸易的地区结构进出口贸易的地区结构 主要与一国或地区有贸易关系的国家主要与一国或地区有贸易关系的国家盯住汇率制盯住汇率制 进出口贸易多元化的国家进出口贸易多元化的国家灵活的汇率制定灵活的汇率制定 6.6.与大国的经济政治依附程度与大国的经济政治依附程度 对某一大国依附程度较高对某一大国依附程度较高盯住汇率制盯住汇率制 依附几个工业发达国家依附几个工业发达国家盯住几个国家的合成货币盯住几个国家的合成货币的汇率制度的汇率制度第三章 汇率制度和外汇管理 欧洲货币联盟与欧元（一）欧元的诞生n诞生：诞生：19991999年年1 1月月1 1日日n发行：发行：20022002年年1 1月月1 1日日第三章 汇率制度和外汇管理第三章 汇率制度和外汇管理n荷兰、荷兰、爱尔兰、爱尔兰、法国法国 德国、德国、希腊希腊、西班牙、意大利、卢森堡、比利时、西班牙、意大利、卢森堡、比利时、奥地利、葡萄牙、芬兰奥地利、葡萄牙、芬兰 2002.2.182002.2.182002.2.172002.2.172002.2.92002.2.92002.1.282002.1.28（二）欧元区国家第三章 汇率制度和外汇管理n丹麦丹麦第一个对欧元说第一个对欧元说“不不”n全民公决全民公决（2000.9.282000.9.28）n赞成：赞成：46.9%46.9%n反对：反对：53.1%53.1%丹麦克朗丹麦克朗(三)谁对欧元说“不”？第三章 汇率制度和外汇管理n原因原因n对欧元缺乏信心对欧元缺乏信心n担心会影响本国的独立性和民族性担心会影响本国的独立性和民族性n担心对其优厚的社会福利构成威胁担心对其优厚的社会福利构成威胁第三章 汇率制度和外汇管理n瑞典瑞典理智战胜情感，对欧元说理智战胜情感，对欧元说“不不”n全民公决（全民公决（2003.9.142003.9.14）n赞成：赞成：41.8%41.8%n反对：反对：56.1%56.1%瑞典克朗瑞典克朗第三章 汇率制度和外汇管理n原因原因n政治上担心独立受损政治上担心独立受损n经济上担心发展受拖累经济上担心发展受拖累n担心福利受损担心福利受损n民间的怀旧情结民间的怀旧情结 第三章 汇率制度和外汇管理n英国英国难忘英镑情结，对欧元说难忘英镑情结，对欧元说“不不”n原因原因五项经济指标五项经济指标 n趋同性趋同性n灵活性灵活性n对投资的影响对投资的影响n对金融服务业的影响对金融服务业的影响n就业就业第三章 汇率制度和外汇管理n增加的欧元区国家有：增加的欧元区国家有：塞浦路斯、捷克、爱沙尼亚、匈牙利、拉脱维亚、塞浦路斯、捷克、爱沙尼亚、匈牙利、拉脱维亚、立陶宛、马尔他、波兰、斯洛伐克、斯洛文尼亚。立陶宛、马尔他、波兰、斯洛伐克、斯洛文尼亚。第三章 汇率制度和外汇管理 第二节 外汇管制一、外汇管制的概念一、外汇管制的概念二、外汇管制的目的和类型二、外汇管制的目的和类型三、外汇管制的方法和措施三、外汇管制的方法和措施第三章 汇率制度和外汇管理 一、外汇管制的概念 外汇管制又称外汇管理，它是一国或一地外汇管制又称外汇管理，它是一国或一地区外汇区外汇 管理当局对外汇的收、支、存、兑等方管理当局对外汇的收、支、存、兑等方面所采取的有限制性意义的法令、法规以及治度面所采取的有限制性意义的法令、法规以及治度措施等。措施等。第三章 汇率制度和外汇管理二、外汇管制的目的和类型（一）外汇管制的目的（一）外汇管制的目的 1.1.限制进口，扩大出口，鼓励生产。限制进口，扩大出口，鼓励生产。2.2.限制资本外逃，维持收支平衡。限制资本外逃，维持收支平衡。3.3.增加外汇储备，从而增强本币信誉增加外汇储备，从而增强本币信誉。4.4.以外汇管制为手段，要求对方国家改善贸易关税以外汇管制为手段，要求对方国家改善贸易关税 政策。政策。第三章 汇率制度和外汇管理（二）外汇管制的类型（二）外汇管制的类型 根据管制的程度不同分类根据管制的程度不同分类 1.1.实行严格的外汇管制实行严格的外汇管制 无论是对国际收支中的经常项目或资本项目，都无论是对国际收支中的经常项目或资本项目，都 实行严格管制实行严格管制。2.2.实行部分的外汇管制实行部分的外汇管制 只只对资本项目的外汇收支加以限制。对资本项目的外汇收支加以限制。3.3.完全取消外汇管制完全取消外汇管制 准许本国和本地区货币自由兑换成其他国家和地准许本国和本地区货币自由兑换成其他国家和地 区的货币，对贸易和资本项目的收支都不加限制。区的货币，对贸易和资本项目的收支都不加限制。第三章 汇率制度和外汇管理三、外汇管制的方法和措施（一）对汇率管制的方法与措施（一）对汇率管制的方法与措施 1.1.直接管制汇率直接管制汇率 即由一国政府指定一个部门按照国家政策、货币相对即由一国政府指定一个部门按照国家政策、货币相对 购买力和国际收支状况制订、调整、公布汇率，并规购买力和国际收支状况制订、调整、公布汇率，并规 定各项外汇收支必须按照公布的汇率兑换本国货币。定各项外汇收支必须按照公布的汇率兑换本国货币。第三章 汇率制度和外汇管理2.2.运用经济手段干预汇率运用经济手段干预汇率 一国政府责成中央银行或货币管理当局建立一国政府责成中央银行或货币管理当局建立外汇平外汇平 准基金准基金在外汇市场上对外汇买卖进行干预，以达到在外汇市场上对外汇买卖进行干预，以达到 调节外汇供求、稳定汇率的效果。调节外汇供求、稳定汇率的效果。3.3.实行多种汇率制度实行多种汇率制度 它是指对不同的外汇收支存兑使用不同的汇率。它是指对不同的外汇收支存兑使用不同的汇率。（1 1）法定差别汇率）法定差别汇率 （2 2）外汇转移证制度）外汇转移证制度 （3 3）官方汇率与市场汇率混合使用制度）官方汇率与市场汇率混合使用制度第三章 汇率制度和外汇管理（二）对贸易外汇的管制方法与措施（二）对贸易外汇的管制方法与措施 1 1、进口付汇管制、进口付汇管制 多数国家实行多数国家实行进口许可证进口许可证制度。此外，对进口限制制度。此外，对进口限制 还同时采取以下措施：还同时采取以下措施：（1 1）对进口数量进行限制。）对进口数量进行限制。（2 2）征收进口税和进口附加税。）征收进口税和进口附加税。（3 3）进口预先存款）进口预先存款。（4 4）实行国家统一控制）实行国家统一控制。（5 5）限制进口商对外支付使用的货币。）限制进口商对外支付使用的货币。第三章 汇率制度和外汇管理 2 2、出口收汇管制、出口收汇管制 各国管制出口外汇的措施一般采用颁发各国管制出口外汇的措施一般采用颁发出口许可证出口许可证 的办法。鼓励出口的几种措施：的办法。鼓励出口的几种措施：（1 1）信贷支持。）信贷支持。（2 2）出口补贴。）出口补贴。（3 3）出口退税。）出口退税。（4 4）以优惠利率贴现出口商的汇票。）以优惠利率贴现出口商的汇票。（5 5）政府机构承保汇率波动风险。）政府机构承保汇率波动风险。第三章 汇率制度和外汇管理（三）对非贸易外汇管制的方法与措施（三）对非贸易外汇管制的方法与措施 1.1.属于进出口贸易的从属费用，基本按贸易外汇管制属于进出口贸易的从属费用，基本按贸易外汇管制 办法处理办法处理 。2.2.对其他非贸易外汇收入，一般要求卖给国家指定银行。对其他非贸易外汇收入，一般要求卖给国家指定银行。3.3.对于非贸易外汇支出控制措施，一般也与贸易外汇管对于非贸易外汇支出控制措施，一般也与贸易外汇管 制相近。制相近。第三章 汇率制度和外汇管理（四）对资本输出入管制的方法与措施（四）对资本输出入管制的方法与措施 1.1.限制外资流入或鼓励本国资本流出的措施限制外资流入或鼓励本国资本流出的措施n通过银行限制资本流入通过银行限制资本流入n通过企业限制资本流入通过企业限制资本流入 2.2.吸引外资流入，限制资本流出的措施吸引外资流入，限制资本流出的措施n对外资企业实行优惠税率政策。对外资企业实行优惠税率政策。n对外商投资提供完备对外商投资提供完备的基础设施配套，提供各的基础设施配套，提供各 方面的优惠服务。方面的优惠服务。第三章 汇率制度和外汇管理n冻结账户冻结账户。n直接限制企业在国外投资，限制居民购买外国直接限制企业在国外投资，限制居民购买外国 有价证券有价证券。n征收利息平衡税。征收利息平衡税。第三章 汇率制度和外汇管理 第三节 中国的外汇管制一、人民币汇率制度及其演变一、人民币汇率制度及其演变二、我国的外汇管理制度二、我国的外汇管理制度三、近年关于人民币升值的问题三、近年关于人民币升值的问题第三章 汇率制度和外汇管理一、人民币汇率制度及其演变 1979 1979年年3 3月月1313日，国家外汇管理局成立，统一管理外日，国家外汇管理局成立，统一管理外汇，公布人民币汇率。汇，公布人民币汇率。1994 1994年年1 1月月1 1日起，改由央行根据银行间外汇市场形日起，改由央行根据银行间外汇市场形成的价格，公布人民币汇率。成的价格，公布人民币汇率。（一）（一）19491949年年1 1月月19521952年底年底 汇价方针：汇价方针：“鼓励出口，兼顾进口，照顾侨汇。鼓励出口，兼顾进口，照顾侨汇。”（二）（二）19531953年年19721972年年 人民币实质上实行的是固定汇率制。人民币实质上实行的是固定汇率制。第三章 汇率制度和外汇管理 （三）（三）1973197319801980年年 人民币实行人民币实行“一篮子货币一篮子货币”钉住汇率制。即选择我国钉住汇率制。即选择我国在对外经济贸易往来中经常使用的若干种货币，按其重要在对外经济贸易往来中经常使用的若干种货币，按其重要程度和政策上的需要确定权重，根据这些货币在国际市场程度和政策上的需要确定权重，根据这些货币在国际市场上的升降幅度，加权计算出人民币汇率。上的升降幅度，加权计算出人民币汇率。（四）（四）1981198119841984年年 一是对外的，并适用于非贸易收支的官方牌价；一是对外的，并适用于非贸易收支的官方牌价；二是适用于贸易收支的贸易内部结算价；二是适用于贸易收支的贸易内部结算价；三是外汇调剂市场的外汇调剂价。三是外汇调剂市场的外汇调剂价。第三章 汇率制度和外汇管理（五）（五）1985198519931993年年 频繁调整：频繁调整：1985.11985.1：1 1美元美元=2.8=2.8元人民币元人民币 1986.7.5 1986.7.5：1 1美元美元=3.7=3.7元人民币元人民币 1989.12.16 1989.12.16：1 1美元美元=4.7=4.7元人民币元人民币 1990.11.17 1990.11.17：1 1美元美元=5.2=5.2元人民币元人民币 1992 199219931993年：年：1 1美元美元=5.8=5.8元人民币左右元人民币左右 调剂外汇价：调剂外汇价：1 1美元美元=8.7=8.7元人民币元人民币第三章 汇率制度和外汇管理（六）（六）1994199420052005年年7 7月月 人民币汇率实行以市场供求为基础、单一的、有管理人民币汇率实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度。（实际上是单一钉住美元）的浮动汇率制度。（实际上是单一钉住美元）1 1美元美元=8.27=8.27元人民币元人民币（七）（七）20052005年年7 7月月2121日至今日至今 人民币汇率实行以市场供求为基础、参考一篮子货币人民币汇率实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。进行调节、有管理的浮动汇率制度。从从20052005年年7 7月月2121日日1919时，美元对人民币价格调整为：时，美元对人民币价格调整为：1 1美元美元=8.11=8.11元人民币元人民币第三章 汇率制度和外汇管理 2005.7.21 2005.7.212007.5.20,2007.5.20,允许每日银行间外汇市场美元允许每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价在央行公布的美元交易的中间价上下对人民币的交易价在央行公布的美元交易的中间价上下33的幅度内浮动。的幅度内浮动。2007.5.21 2007.5.21起改为起改为55 。第三章 汇率制度和外汇管理二、我国的外汇管制（一）人民币经常项目可兑换（一）人民币经常项目可兑换 1.1.经常项目外汇收入实行限额结汇制度经常项目外汇收入实行限额结汇制度 2.2.境内机构经常项目用汇，除个别项目需经外汇局进行境内机构经常项目用汇，除个别项目需经外汇局进行 真实审核外，可以直接按照市场汇率凭相应的有效凭真实审核外，可以直接按照市场汇率凭相应的有效凭 证用人民币向外汇指定银行购汇或从其外汇账户上对证用人民币向外汇指定银行购汇或从其外汇账户上对 外支付。外支付。第三章 汇率制度和外汇管理（二）资本项目部分管制（二）资本项目部分管制 1.1.直接投资直接投资 支持企业走出去。支持企业走出去。2.2.证券投资证券投资 在证券资金流入环节：在证券资金流入环节：（1 1）境外投资者可以直接进入）境外投资者可以直接进入B B股市场；股市场；（2 2）QFIIQFII可以间接投资可以间接投资A A股市场；股市场；（3 3）境内企业经批准可以通过境外上市或发行债）境内企业经批准可以通过境外上市或发行债 券，到境外募集资金调回使用。券，到境外募集资金调回使用。第三章 汇率制度和外汇管理 在证券资金流出环节：在证券资金流出环节：（1 1）外汇指定银行可以买卖境外非股票类证券；）外汇指定银行可以买卖境外非股票类证券；（2 2）经批准的保险公司的外汇资金可以自身资金开展）经批准的保险公司的外汇资金可以自身资金开展 境外运用。境外运用。（其他境内机构和个人不允许投资境外资本市场。）（其他境内机构和个人不允许投资境外资本市场。）3.3.其他投资其他投资 主要是外债管理。主要是外债管理。第三章 汇率制度和外汇管理案例：历史与借鉴日元升值与经济衰退第三章 汇率制度和外汇管理 （一）广场协议的签署（一）广场协议的签署 19851985年年9 9月，美、德、法、英逼迫日本达成干预日元汇月，美、德、法、英逼迫日本达成干预日元汇率的协议，使美元对主要货币有秩序地贬值，史称广场率的协议，使美元对主要货币有秩序地贬值，史称广场协议。协议。19851985年年9 9月，月，G5G5财长与央行行财长与央行行长签署了广场协议。长签署了广场协议。第三章 汇率制度和外汇管理（二）广场协议（二）广场协议签署的结果：签署的结果：n在协议签署以后的在协议签署以后的1717个月，日元升值了个月，日元升值了57%57%。n19871987年日本银行占世界所有跨国银行资产的年日本银行占世界所有跨国银行资产的35%35%。n日本的资产以贬值了的美元计算增长了日本的资产以贬值了的美元计算增长了200%200%。（三）日本人的行动（三）日本人的行动n19891989年，美国文化的精神支柱年，美国文化的精神支柱哥伦比亚影片公哥伦比亚影片公司被索尼公司以司被索尼公司以3535亿美元收购。亿美元收购。n随后，美国的国家象征随后，美国的国家象征洛克菲勒中心被三菱公洛克菲勒中心被三菱公司以司以1414亿美元收购亿美元收购第三章 汇率制度和外汇管理第三章 汇率制度和外汇管理第三章 汇率制度和外汇管理第三章 汇率制度和外汇管理第三章 汇率制度和外汇管理第三章 汇率制度和外汇管理n日本人还买下了洛杉矶几乎一半的房产。日本人还买下了洛杉矶几乎一半的房产。n在夏威夷，在夏威夷，96%96%的外国投资来自日本。的外国投资来自日本。n8080年代末，全美国年代末，全美国10%10%的不动产已成为日本的囊中之的不动产已成为日本的囊中之物。物。（四）致命的圈套（四）致命的圈套n日本的超低利率政策日本的超低利率政策n被迫开放金融市场被迫开放金融市场n被迫开创股指期货被迫开创股指期货第三章 汇率制度和外汇管理n惊天灾难的反思惊天灾难的反思n日本学者盐川元忠在日本学者盐川元忠在金融战败一书悲哀地写到：金融战败一书悲哀地写到：“太平盛世中，谁能意识到战争已经打响？若真是太平盛世中，谁能意识到战争已经打响？若真是真枪实弹的战争，谁也不会将自己的利益亲手送给真枪实弹的战争，谁也不会将自己的利益亲手送给敌对一方，而在人们看不见莫不着的无形战争中，敌对一方，而在人们看不见莫不着的无形战争中，往往败就败在将自己的大好河山拱手送给对方还浑往往败就败在将自己的大好河山拱手送给对方还浑然不知，这样的战败更惨更痛！然不知，这样的战败更惨更痛！”第三章 汇率制度和外汇管理