CFP学习精简笔记-员工福利

员工福利一、员工福利：指薪酬中的非工资性收入，包括短期福利（12个月内）、C2 长期福利（12个月以后，乃至退休后）、辞退补偿权益计酬（股权等）等。 例：养老金、医疗保健、住房补贴、困难补助. 利润分享、股权激励、教育促进、带薪假期年功关联性福利、企业风险关联性福利狭义仅指雇主福利，包括集体福利、个人福利，广义还包括社会福利；本节主讲狭义员工福利。员工福利是家庭收入与理财的重要资源。C2 1、员工福利主要作用：物质激励、风险保障、享受税优 雇主角度： 合法节税、延期支付、强化企业管理 雇员角度：合法节税参与企业分配、参与企业管理和文化建设 2、中国的员工福利：职工薪酬是指企业为获得职工提供的服务而给予各种形式的报酬以及其他相关支出，包括： 职工工资、奖金、津贴和补贴-工资总额 职工福利费 医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费； 住房公积金； 工会经费和职工教育经费； 非货币性福利； 因解除与职工的劳动关系给予的补偿； 其他与获得职工提供的服务相关的支出。-利润、股权二. 员工福利的法律规范 1、员工福利规制（两个基础）：遵守“法律关系”和“财务规则”主要法律特征：以劳动合同为依据-即对员工的承诺 C2 区分合格计划与否：符合法定条件满足报备要求：经过审查和注册有税收优惠 C2 非合格计划：除此之外的，eg: 单位给员工交的保险，不满足第二条件 属于雇主责任范畴： 法定责任：eg:带薪休假、社会保险、辞退补偿金 C2 推定责任：eg: 利润分享、自愿企业年金 属于员工权益范畴： 已归属福利： 已获得的、不可撤销未归属应计福利：因未满足受益资格而尚未归属的预期福利：基于法定条件和员工劳务将来可能获得的福利。C3 辞退经济补偿：1年，每满一年，经济补偿补一个月工资（但上年度社平工资3，最多补12年）6个月且1年的，经济补偿补一个月6个月以下，经济补偿补0.5个月。例题1 计算辞退补偿金：A先生在45岁初加入了X公司，当年年薪6万元，以后年均增长5，4555岁年末在公司工作满11年时被辞退。请计算A先生的辞退补偿金。辞退金=最后12月平均工资司龄（12年封顶） 即: (600001.0510)/121189589.2C3 例题2 已归属与未归属应计福利计算: 某公司企业年金方案规定：- 企业每月按个人工资总额2%向员工个人账户缴费- 企业缴费归属条件：在公司服务满3年归属30，5年归属50%，7年归属100%刘先生月薪1万元人民币，暂不考虑增长率；他为公司服务满2年时若离开公司，有多少雇主缴费已归属？满3年时已归属和未归属应计福利是多少？ 解: 第2年底离开，视为放弃权益，可携带雇主缴费额为0. 未归属应计养老金=10,0002%1224,800（元）􀂄 第3年底离开，需要考虑两部分福利: 已归属养老金10,0002%12330%2,160（元）未归属应计养老金10,0002%12370%5,040（元）5,040元为刘先生放弃的福利权益；2,160元是在第三年底时点上已归属刘先生的福利权益。例题3 员工预期福利计算某公司承诺每年年初支付养老金，共付20年。 养老金计算公式：养老金单位(PMT)1.5%最后年薪司龄哈里先生目前已符合领取公司养老金的资格，准备明年底退休。至今年初已为公司服务23年，去年末年薪60,000元，未来2年年均增长6，年均贴现率7，退休时他将为公司服务满25年。如果以当前工资计算累计养老金、以预计工资计算预计养老金，请计算当前哈里先生累计养老金和预计养老金。解: （1）已归属权益的累计养老金: 当前工资下的养老金单位: 1.5%60,0002320,700（元）（养老金/年）􀂄 已归属权益的累计养老金总额: 20 70020（支付年限） 414 000（元）注：如果薪酬外包，在7贴现率的情况下，雇主养老金总成本在其退休时点的现值g BEG，20 n，7 i， 20,700 CHS PMT， 0FV，PV234,646.82（元） （2）已归属权益的预计养老金: 未来两年工资增长6%，退休时工资额：60,0001.062=67,416（元）􀂄 两年后养老金单位：1.5%67,41625=25,281（元）（养老金/年）􀂄 已归属权益的预计养老金总额：25,28120（支付期限）=505,620（元）􀂄 预期养老金=预计养老金-累计养老金=505,620-414,000=91,620（元）哈里先生选择在当前时点退休要比继续工作两年后退休少领取91,620元养老金。注：如果薪酬外包，贴现率7，雇主养老金总成本在其退休时点的现值g BEG，20 n，7 i，25,281 CHS PMT，0FV，PV286,575.18（元）C3 三、员工福利的财务规则 福利计算方法：考虑工资总额、系数、司龄、岗位等因素，例如：养老金工资总额3司龄 住房补贴工资总额4司龄福利计算规则：缴费-期末值、支付-期初值、退休当年不缴费 劳务费用中的福利费：当期损益和支付：带薪假期、辞职补偿当期损益和延期支付：购买医疗保险、养老金计划缴费例题4 养老金支付承诺：A先生在45岁初加入X公司，当年年薪6万元，以后年均增长5，公司养老金计算公式为：养老金/月最后年薪2，如果A先生工作到60岁退休，则月养老金支付为：60,0001.05142%=2,376C3 四.员工福利的待遇支付1、待遇确定（DB）：预先承诺福利支付水平、不建个人账户、雇主承担风险（最后年薪不确定）、支付方式复杂 不是双方缴费积累的，固定金额和公式 例题5 DB练习：假设某银行为A先生公司建立了薪酬管理的雇主养老金账户，养老金支付15年，请问在A先生年满46岁时发生的未来养老金支付承诺、雇主总成本（求期末值）和支付方式。 成本计算：（1）年养老金总额：2,37612=28,512.00 （元）（2）假设年均贴现率3，退休时点的雇主养老金总成本（期初值）g BEG，15n，3i，28,512.00PMT，0FV，PV=350,585.64（元）（3）一次性供款：从退休时点折到当前的总成本（期末值）g END，14n，3i，0PMT，350,585.64FV，PV=231,778.41（元）讨论供款方式：一次性供款、分期供款、按照年度供款？2、缴费确定（DC）：即期承诺缴费水平、两方同时缴费，是积累出来的、可携带可继承预先确定供款、建立个人账户、个人承担风险、支付方式简单例题6 DC计划: A先生今年45岁初，月薪5,000元，年均增长5，雇主按月缴费并计入个人账户，公式为:雇主缴费/年=月薪212求A先生55岁末时雇主为其支付的养老缴费总额为多少？（即进入A先生养老金账户的雇主供款总额，不考虑货币时间价值）解: 第一年缴费为：5,0002%12=1200（元）总缴费为：1200（1+1.05+1.052+1.0510），即为：11 n，5 i，1200 PMT，0PV，FV17,048.14（元） 参考资料: 某公司2007年开始建立企业年金，对2007年以前员工实行中人年金计划，年金分两部分计算： 1. 过渡性年金/月：个人最后月薪5，支付10年-DB 2. 一次性年金：个人供款月薪2，公司配款1:1-DCC1 五.员工福利的管理模式 自助福利: 在给定福利资金的条件下，由员工选择福利项目和受益方式的福利安排。员工在限定的时期内应当按照有关规定消费福利资金，不得转为他用。 自助福利的特征：福利管理社会化、福利项目可选择、受益程度最大化 举办自助福利的必要条件：法律支持、账户支持、产品支持C2 六、员工福利方案：是劳动关系双方依法协商和制定的，建立和执行员工福利计划的依据种类：雇主养老金计划、利润分享计划、员工持股计划、医疗福利计划、住房福利计划、教育福利计划等 福利方案与理财要点：争取获得雇主供款、有效利用税优政策、选择最优领取方式 选择方案要考虑：预期余寿、支出需求、投资偏好、税收政策、利率 例题8 分析方案特征和员工权益： 某国际组织规定，雇主和雇员月供款计入个人账户，利率5。员工司龄与年龄相加达到70点即可退休。支付方式有三个选择：DC计划：（1）一次性领取全部积累额（国籍未定，暂不考虑税收）；DB计划：（2）支付生存年金2,000美元/月，最少10年；如果本人在10年内去世，向其配偶支付10年期内剩余额；退休后利率也为5%。DC、DB混合（3）一次性领取全部的50，余额支付半额生存年金1,000美元/月，其余同上。B先生领取养老金的选择（接上例）B先生月供款500美元，雇主1:1配款，年投资回报率5%，供款至第16年底时符合条件办理退休。1、请计算其个人累计养老金总额（期末值FV/月息）2、就其领取养老金的最佳选择（设定条件进行讨论）提供咨询意见。解：个人账户累计养老金： g END， 16gn， 5gi， 5002PMT， 0PV，FV=293,242.81（美元） 对客户的咨询建议：第一方案：一次性提取的现值为293,242.81美元第二方案：gBEG， 5gi， 2,000PMT， 293,242.81PV，0FV， n=225/12=18.8 (年)，和方案一比较，如果预期余寿超过18.8年，则选方案二。第三方案：适度满足上述两个需求（讨论）。七.典型员工福利计划C2 1、利润分享计划：由雇主建立并提供资金支持，让其职工或受益者参与企业利润分配的福利制度安排。 广义：包括当期现金分配和延期积累狭义：仅指延期积累， 计算员工可获企业多少供款： 例题10 （1）某企业利润分享计划规定：当年的税前利润扣除预留外，150万以内按照5%向计划供款，150至300万的部分以10%向计划供款，300万至500万的部分以15%供款，对超过500万的部分以16%供款。公司供款按照点数法向个人账户分配。（2）小彭在公司工作了10年，月薪8000元，公司规定每100元薪酬、1年司龄代表1个点，二者累计计算。（3）据统计今年公司税前利润为2,100万元，给股东分红最小不少于700万元，公司所有人员总点数为6,600点， 请问小彭今年利润分享个人账户能分配到多少公司供款？ 解：2100-700=1400 1505%=7.5 （300-150）10%=15 00 （500-300）15%=30.00 （1400-500）16%=144.00 （7.5+15+30+144）（0.8/0.01 + 10）/6,600= 2.6795（万元）C3 2、员工持股计划： 是员工分享企业利益成本最小的管理方法。 员工持股计划涉及四个主要环节：授予日：员工持股计划协议获得股东大会或类似机构批准的日期可行权日：具有从企业取得权利的日期。有的是一次性可行权，有的是分批可行权行权日出售日授予日 等待期 可行权日-行权日 禁售期 出售日-失效 行权有效期 员工持股计划的主要类型： 以权益结算：限制性股票：获得的股票在达到条件之前，职工出售股票要受到限制股票期权：在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买股票的权利 行权时交税 （所得差额规定月份数适用税率速算扣除数）规定月份数 以现金结算：模拟股票：与股票挂钩，但用现金支付。同限制性股票股票增值权：与股票挂钩，但用现金支付。同股票期权 例题11 股票期权计划：某上市公司2008年实施高管股票期权计划，授予激励对象180万份股票期权，激励对象拥有在授权日起六年内的可行权日以9.83元的价格购买一股本公司股份的权利。 分析：激励对象对已获授的股票期权行权时必须同时满足：未来三个会计年度净利润之和为今年年度净利润的4.7656倍，即三个年度净利润年复合增长率达25%；激励对象行权的前一年度，公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%。 张先生是高管，2008年12月1日被授予5万份股票期权，于2009年12月1日该公司股票市价15元时行权。实际购买价低于购买日市场价的差额缴个人所得税。假设未来3年张先生没有参与利润分配。2012.12.1股票市价上涨为30元，全部卖出，计算张先生行权、售出股票合计的税后净收入多少元？ 注：本课件中，规定月份数按12个月计，印花税按0.1%，交易佣金按0.2%计算。解: 股票期权税后净收入转让与行权差额税费股数股票差价个人所得税印花税交易佣金个人所得税50000(159.83)1225%137512月48125印花税：50000300.0011500交易佣金：50000300.0023000股票期权税净收入：50000（309.83）4812515003000955875例题12 股票增值权计划:某公司2005年7月1日施行股票增值权计划。得到的股票增值权数目与绩效指标挂钩，于计划生效日起后的两年考核并确认当期实际授予数目。行使限制期为2年。股票增值权收益在执行价格高于授予价格时，按照下列规则兑现：不超过1元（含）-100%超过1元至1.5元（含）的部分-50%超过1.5元至2元（含）的部分-30%超过2元至3元（含）的部分-20%超过3元-15% 公司董事会于2007年6月签署授予合同，按5元为授权价格。唐先生于2007年7月31日被授予股票增值权30万股，于2009 年9月1日行权，行权日市价为8元。请计算唐先生本次股票增值权行权获利是多少？ 解：股票增值权税前收入300,000股（1元100%0.50元50%0.50元30%1.00元20% ） 480000 个人所得税 （4800001225%1375）12103500 股票增值权税后收入480000103500376500 唐先生本次股票增值权行权获利为376500元。规定：股权激励收益占授予时薪酬总水平的最高比重，境内上市公司及境外H股公司不超过40，境外红筹股公司不超过50 从员工持股到退休计划： 两种模式：员工以养老储蓄现金购买公司股份雇主以股权、股票形式供款或支付养老金C2 3、医疗福利计划：在国家基本医疗保险的基础上，雇主举办的保障员工健康的福利计划，包括合格计划和非合格计划。 主要种类：团体医疗保险、集体保健计划、健康产品灵活账户等 医疗费用分担：医疗费用的特点-支出数额巨大、突发性强、成本逐年上涨 医疗费用分担目标-国家基本医疗保险分担5080、企业补充医疗保险分担部分剩余资金 例：补充医疗保险计划费用分担 每人每月缴费28.8元参加单位补充医疗保险，其中22.8元来自个人医疗保险账户，6元由社会统筹基金代缴；补充医保报销规则：（1）目录内、封顶线以上费用的90%由补充医疗保险报销，补充医保的支付封顶线为15万元；（2）社会统筹报销时个人分摊额可报90%。 2002年张先生发生的医疗保险目录内费用10万，目录外费用3.5万，总费用13.5万；目录内费用80可由社会统筹报销。假设：社会平均工资2,000元/月，当地社会统筹支付限额为2,00012496,000（元）解：（1）社会统筹分担医疗费用80,000元-100,00080 80,000元（2）补充医疗保险分担医疗费用20,000元:社会统筹报销时个人分摊额可报90%-100,00020%90%=18,000元社保医疗目录内封顶线以上费用的90% 应报销：(100,000-96,000) 90%=3600元但尚未报销额度只有：100,000-(18,000+80,000)=2,000元实报销：2,000元所以，此补充医疗保险计划报销了目录内100%的医疗费用发生额（3）张先生自付医疗费用占总费用的25.9%-135,000-(80,000+18,000+2000)=35,000元自付比例：35,000/135,000=25.9%C1 4、教育福利计划： 比较付出的成本与未来机会成本是否可比 某公司设计一款培训计划。如员工成功申请到国际知名大学的学位，公司可为职工提供资金，但员工取得学位后需在公司继续工作5年以上。假设孙先生成功申请到去美国哈佛大学攻读MBA，为期2年 每年学费和住宿费共18.5万元 年初缴纳 公司愿意支付该费用，但要求其获得学位后在公司继续工作8年，8年内每年的收入为15万元（为简化计算，假设每年年底一次性支付），而公司同等资历的员工平均年收入为20.9万元。如果不参与该计划，可以考虑利用银行助学贷款年利率为5.4%。孙先生是否该参与该计划? 方法一：净现值法 在测算该项目的净现值前，需要设定一个贴现率。以替代融资利率，即银行助学贷款利率5.4%作为贴现率。净现值为：18.5 g CF0，18.5 g CFj，0 g CFj，5.9 CHS g CFj， 8 g Nj，5.4 i； f NPV=2.2748万元0，故孙先生应该参与该计划，该计划能为孙先生节省的贷款利息在当前时点的现值为 2.2748 万。 方法二： 内部回报率法 18.5 g CF0，18.5 g CFj，0 g CFj，5.9 CHS g CFj，8gNj ； 8 g Nj ；f IRR=4.22%5.4%由于该项目的IRR（即融资利率）比银行贷款利率要低，孙先生应该参与该计划。C2 5、住房福利计划：在法定的住房公积金制度之外，根据自身的经营情况自愿建立的改善员工住房条件的福利安排。 现金补助类-补充住房公积金、现金住房补贴实物资助类-提供宿舍或公寓、组织职工团购 例题14：微软员工购房贷款计划，为职工提供17万元的无息贷款，期限10年，到期一次还清。若员工龚先生2009年1月申请了该计划，目前月实发工资为6,000元，年均增长率为4%，贴现率3%，市场上5年以上一次性还本付息的贷款利率为7.8%。请计算如果将其参加本计划所节省的利息分摊在每年工资中，那么他的第一年实发工资增加的比例是多少？（按年、按期末算） 两大公式：rg时，FVendCt(1r)t1 Rg时，养老金3 支持合格计划的税收政策:免税型养老储蓄EEE: 在所得税前为养老金计划供款，基金管理和领取养老金均免税。延税型养老储蓄EET、ETT: 在所得税前为养老金计划供款，基金管理和领取阶段选择性征税，变为延期纳税。 EET : 资金筹集期间免税:鼓励缴费 基金管理期间免税:扩大养老基金存量 待遇支付期间征税:税前列支的部分此时征税. 例1 A先生家庭年养老金需求为30,000元，如果领取养老金的个税率为19，请计算养老储蓄金额。 税前收入=30,000/(1+19%)=37,037ETT : 筹集期免、管理期征、支付期征 例2 投资收益即期收税和延期收税比较：1,000元税前列支，运行25年，平均投资收益率8%，利息税率20%，则延期征税后的投资收益为：1,000(1+ 0.08) 25 1,000(1-0.20) =4678.78（元）即期征税后的投资收益为: 1,0001+ 0.08(1 0.20)25 1,000 = 3,715.64（元）延期征税使个人收益率提高： (4,678.78-3,715.64)/ 3,715.64=25.92%4 养老金计划类型 待遇确定养老金计划（DB、现金余额计划）: 固定金额法：国民年金 目标替代率法:养老金=退休前工资目标替代率工龄工资系数法:养老金=退休前工资司龄支付系数点数法：岗位、司龄折算 例3 某公司为每一年企业工龄提供相当于个人退休前5年平均月工资1的养老金,某员工在本企业作了28年,平均月工资4,800元，计算养老金额（14,800）281,344（元） 例题4点数法: 在IBM公司，29岁以下者年功点数为7，45岁以上为16，养老金计发公式（月）：点数合（有上限）点价值（由董事会确定）乘积乘积转换养老金:员工C累积50点, 一个点折合18美金,计算其月养老金支付额(900美元)缴费确定养老金计划（DC、目标受益计划）: 雇主缴费方法-配款法:对个人缴费（薪酬比例）进行配款奖励法:不考虑个人缴费的供款 养老金支付:一次性/年金/混合方法 混合型养老金计划: 兼顾DB和DC二者特征计划，见基本养老金公式：5、养老金计划与金融服务6、养老金支付方式7、养老基金投资与绩效评价 投资原则：长期目标、基金安全、投资分散、稳健收益 养老基金种类：国家养老基金【全国社会保障基金】 单位养老基金【企业年金基金】 个人养老基金【个人账户养老基金】 商业养老基金【养老年金基金】 养老基金特征：专用性：不得挪为它用􀂾 公益性：老人的养命钱 安全性: 低风险投资 收益性：追求稳健回报 流动性：满足养老金支出及其他支出需求二.雇主养老金计划 2.1 雇主养老金计划:包括一次性养老金和养老年金。 识别雇主养老金计划: 强制性或非强制性计划、合格与非合格计划、个人或共同账户、DB或 DC或混合计划2.2 1、美国401（k）计划运作流程：由私营公司自愿发起的合格的养老金计划，个人投资决策，没有产品限制，延迟缴所得税EET 步骤：企业确定计划方案与目标-选择管理方式和管理机构-制定投资“菜单”-个人进行资产配置-业绩监测和信息披露 例题6 401（k）计划供款节税额：Adam 2002年向401（k）账户缴费$11,000，在2003年4月15日申报2002年所得税时，其应税收入减少了$11,000；否则这$11,000供款要缴纳联邦税41%和州税10%。则： 减税额： 11,000(0.410.10)$5,610 税后额： 11,0005,610$5,390 美国401（k）计划的公共价值：创立了延期纳税政策（EET）树立了合格计划的标杆（年检）私营公司自愿建立 覆盖雇主和雇员，是美国最普及的公司养老金计划从DB转向DC的开始，在政府监管之下运营2、英国职业年金计划：即雇主养老金：职业人的养老金 专业监管模式： 信托基金形式 职业养老金计划监管委员会受托人职责基金积累标准（最低和特定计划） 3、澳大利亚超级年金计划：政策依据：强制雇主为其雇员向经批准的职业养老金计划，按照个人工资9缴费，个人自愿缴费。特点：强制性、普遍性和战略性（3:7战略目标：70人口通过超级年金计划储蓄养老金，政府向储蓄不足社平工资25的人提供补贴）；在不同基金之间转换很方便。税收优惠：60岁之后领取养老金免征所得税，其他递延应税收入所对应的税率显著下调；超限额缴费增加税率，以保证计划的公平性和中低收入人群的利益。 2.3 员工养老金权益和雇主缴费责任 1、员工养老金权益：员工付出劳务后获取的领取养老金的权利和相应的养老金积累额 已归属权益、未归属应计权益、预期权益 2、雇主的缴费责任：雇主为养老金支付预提准备金（DB）和员工个人账户缴费（DC）的责任单位财务应把员工养老金权益分摊到每个期间，计算每个期间的计提准备金、确认费用和负债DB计划的两个衡量指标：最低养老金负债累计给付义务(（已归属和未归属）准备资产价值(资产负债表内反映)基金化比率准备资产价值累计给付义务(准备资产充足性衡量指标) 基金化比率100%-准备资产过剩 ; 100%-充足 ; 100%-不足2.4 雇主缴费及归属 列支渠道: 税前成本、税后利润 分配原则：非歧视待遇、公平效率结合（例混给型养老金计划） 雇主缴费归属：阶段转移法 阶梯转移法：-计算：可领养老金=个人账户+雇主供款*比例 完全转移法 例题7 员工携带雇主缴费：公司规定，个人缴费为当年月平均工资的5%，公司1：1配款，年均回报率5，双方均在年底供款。B先生 2005年1月1日参加年金计划，当年个人月平均工资5,000元，年均增长5，求2010.1.1离开公司可携带的年金收入。 解：工资增长率和收益率以及年限相同，可以使用简易公式进行计算2009年底其个人账户余额：FVTC(1+r)T-15(5000125%)(1+5%)418,232.59可携带年金收入个人账户全额雇主供款*比例18,232.5918,232.59比例三.中国企业年金计划C2 企业年金方案的法定内容：(1) 参加人员范围合同试用期满的全职员工(2) 资金筹集方式双方缴费(3) 职工企业年金个人账户管理方式(4) 基金管理方式理事会或法人受托人(5) 计发办法和支付方式(6) 支付企业年金待遇的条件(7) 组织管理和监督方式(8) 中止缴费的条件(9) 双方约定的其他事项C2 企业年金方案设计的主要问题：员工分组、如何信息披露、计划和管理模式选择、收入测算、雇主动机C1 特点:自愿建立和参加、基本养老的补充、合格计划、个人账户DC和中人DB、信托管理、基金市场化运营、支付方式可选C2 缴费原则：企业缴费本单位上年度职工工资总额的1/12两方合计缴费本单位上年度职工工资总额的1/6C2 方法；配款法、效益工资法、综合系数法C3 企业年金税收政策：个人缴费部份：由个人税后的工资供款， 企业缴费部份：计入个人账户部分，视为一个月工资，不扣除任何费用交个人所得税 企业缴费在工资总额5%以内在企业税前列支 例：某公司员工缴费是个人薪酬总额的4，公司配款1:1，公司配款进入个人账户部分按照工资薪金所得征收个人所得税。员工D先生个人薪酬总额8,000元，企业缴费进入个人账户部分为：80004%（1-5%）= 304（元）􀀉 每月进入个人账户的资金总额为：320 + 304 = 624（元）C1 中国企业年金计划的责任主体：内部主体：委托人、代理人、管委会责任、管委会作为委托人 外部主体：理事会受托人、法人受托人、集合计划受托人C3 企业年金基金投资限制：货币市场类产品固定收益类产品权益类产品产品活期存款、央行票据短期债券回购、货币基鑫定存、国债、协议存款国债、企业债、金融债可转换债券、债券基金股票、股票型基金投资性保险限制基金净资产的20%基金净资产的50%，其中：国债基金净资产的20%基金净资产的30%，其中：股票基金净资产的20% C3 企业年金受托人制度安排：委托合同：受托人-功能代理人，两方签订的年金专项功能代理合同 信托合同：委托人-受托人-受益人，前两方签订的为受益人服务的合同 受托人：委托管理养老金计划、承担连带责任、以受益人利益为出发点、如实信息披露、是代人理财的受信人坚持受益人利益最大化原则接受受托人委托的功能代理人：账户管理人、资产托管人、投资管理人、中介机构 费用标准：由计划发起单位承担的管理费：账户管理人费用，每人每月5元 中介服务费用和其他 企业年金基金中扣除的有：受托人- 年金资产净值的0.2%资产托管人- 年金资产净值的0.2%投资管理人- 年金资产净值的1.2%，其中的20为风险准备金 C2 风险准备金及运营机制：风险准备金专户管理 余额达基金资产净值10时不再提取 债权人申请执行以弥补本期本金投资亏损，直至用尽 按受托人指令执行，投资管理人必须在2日内弥补减少额 C3 员工企业年金收入和权益保护：退休方可领取，出境定居可领，死亡后个人账户可继承领取，变动单位时个人账户可转移 例：公司2004年1月建立企业年金计划，个人缴费为月工资4，公司配款1:1（暂不扣税）；年末供款。张先生工资情况：2004年5,000元/月，以后年均增长5，至2021年1月初退休可获得公司全部供款，年均收益率为5。计算：退休时张先生的年金收入：5,0004%212171.0516=178,122.6（元） 假设公司供款部分在退休时一次性领取者需缴纳个税15，计算：张先生税后年金收入：5,0004%12171.0516+ 5,0004%12171.0516（1-15%）=164,763.4 经查表，按净资产1.5%年均费率（三项总费）计算张先生费后企业年金收入:155,895.94（元） 张先生退休时决定：一次性领取或领取月年金（费后收入）。假定税收政策：(1)一次性领取，个人缴费部分不征个税，公司税前供款部分按照20税率征个税；(2)转存年金按月领取，个人缴费部分不征个税；公司供款部分：5年定期年金税率10，10年定期年金税率5。 计算领取金额：费后余额：155,895.94/2=77,947.97 (1) 77,947.97(1-20%)=62,358.37 62,358.37 +77,947.97=140,306.34 (2) 个人部分:77,947.97/60=1,299.13 公司部分:1,299.13(1-10%)=1,169.22 (1,299.13+ 1,169.22)60=148,101.00 (3) 个人部分:77,947.97/120=649.57 公司部分:649.57(1-5%)=617.09 (649.57+ 617.09)120=151,999.2 案例：（超难，可适当放弃）某公司于2009年1月建立了企业年金计划，年金方案相关规定如下：（1）计划采取DC和DB相结合的模式，以解决中人的待遇衔接问题（2）在公司工作满15年，10年内退休（含10年）的为中人，（3）中人的最低企业年金待遇的计算公式为：12000 （1通货膨胀率）缴费年限（=10年）（4）DC的缴费水平（雇主缴费）为当前工资水平 4%，非中人或退休时待遇高于最低待遇水平的，只领取DC积累的部分（5）DB模式的企业年金基金每年从企业的总缴费中提取一定的比率计入企业账户，并计算受益员工的个人权益。在员工离职或退休时，DB权益归属员工。（6）各参数假设为：退休前的投资收益率为5，退休后的投资收益率为3，工资增长率为5，通货膨胀率为3（7）张先生2009年满52岁，在公司工作了20年，2009年的年薪72000元，退休后可从企业领取15年的企业年金，暂不考虑企业及个人所得税问题。问题一：工作至退休，DC计划的积累额？是否享受中人补偿？如需中人补偿，从当前开始企业每年还需为DB计划缴纳多少问题二：如果五年后（2014年初）离开公司，退休时可以领取的企业年金待遇水平是多少？-均为期末 问题一解答：工作至60岁从本企业退休：企业对中人承诺的每年最低支付水平：1.2(1+ 3%) 8 =1.5201万元􀀉 60岁时最低支付的现值：15 n，3 i，1.5201 CHS PMT；PV=18.1469（万元）􀀉 60岁时DC计划的积累额：7.2 4% 1.05 7 8= 3.2420（万元）􀀉 差额为： 18.1469 -3.2420 =14.9049（万元）􀀉 每年DB计划的缴费金额：8 n，5 i，14.9049 FV；PMT=1.5609（万元） 问题二解答： 60岁时DC计划的积累额：7.2 4%(1+ 5%)4 5(1+ 5%)3 = 2.0262（万元）􀀉 2014年初DB计划的积累额：5 n，5 i，0 PV，1.5609 CHS PMT；FV=8.6250（万元）􀀉 60岁时的终值：8.6250 (1 + 5%)3 = 9.9845（万元）DB+DC累计的积累额：2.02629.984512.0107万元􀀉 退休时每年领取的企业年金待遇水平：15 n，3 i， 12.0107 PV，0 FV；PMT1.0061（万元）退休规划一.退休规划原理1.1 退休规划的定义：实现退休生活财务独立的一系列理财计划和行为。包括养老金、医疗和住房规划等。C2 基本特征：基于人力资本-确定养老金需求目标追求长期收支平衡-保障老年无忧锁定养老金账户-关注费率、税率和贴现率C2 退休养老所面对的风险：来自人身方面的风险-长寿、疾病导致费用、职业生涯不确定、家庭养老方式的转变 来自政府和社会方面的风险-政策风险、社会保障不足风险 来自经济方面的风险-经济衰退、通胀、利率税率和汇率风险、投资风险C3 退休规划的影响因素：个人因素：退休时点、预期余寿、健康状况、供养人口、消费期望、风险偏好 宏观因素：经济政策、税收政策、社会保障政策、通货膨胀率、社平工资增长率、贴现率C2 退休规划种类：根据需求划分：养老金规划、老年保健规划、老年住房规划、老年旅游规划、老年教育规划客户对象划分：个人退休规划、家庭退休规划根据内容划分：两项以上单项规划、组合规划根据时点划分：退休前规划、退休后规划、离世后的遗产处理规划1.2 退休规划理论及应用：跨时平滑消费：假设消费者是理性的，可以做到任何年龄点的消费支出接近预期平均消费率􀂄 退休规划：可帮助消费者追求生命周期内收入和支出的平衡，实现一生效用最大化。运用终生财务模型：供给需求 现有资产终值退休前收入与支出差额的终值退休后时点总需求 例题1 不考虑收入增长的人力资本估算 李先生目前35岁，65岁退休，年均劳动收入30,000元，退休后预期余寿15年，年贴现率3%。求其35岁时的人力资本（请按年、按期末计算）。解：g END，30 n，3 i，30,000 CHS PMT，0 FV；PV=588,013.24（元） 例题2 考虑收入增长的人力资本估算 D先生目前35岁，年薪50,000元，年薪年均增长率为4，65岁退休，年均贴现率3%，求其35岁时的人力资本（请按年、按期末计算）。 例题3 测算平滑消费水平 已知李先生人力资本为588,013.24元，贴现率为3%，工作30年，退休后预期余寿15年。请根据李先生人力资本计算其平滑消费水平、养老金需求和养老储蓄能力（暂不考虑通货膨胀和当前物质资本价值）。 解：测算平滑消费水平：gBEG，45n，3i，588,013.24PV，0FV；PMT= 23,283.71（元） 测算退休时点的养老金总需求的现值：g BEG，15n，3i，23283.71PMT,0FV；PV=286,298.23（元）测算30年间年均养老储蓄能力: gEND，30n，3i，0PV，286,298.23 FV；PMT=6017.78（元）二、退休规划制作 流程：建立客户关系：咨询类客户和综合理财类客户管理客户信息：测算人力资本、家庭资产评估规划前期准备：测算养老需求、锁定规划目标制定退休规划：咨询工作结束、综合理财签约执行退休规划：实施供款、资产配置与投资策略维护退休规划：退休规划方案的评估与调整C2 2.2 收集信息的基本要求：目的性（知己知彼）、完整性、准确性、选择性、及时性 收集信息的基本方法：访谈法、问卷评分法 规划信息的主要内容：基础信息、财务信息（资产负债、收支储蓄）、宏观信息 信息的分析及整理： 形成当期生活财务报表、退休生活财务报表、养老金收入支出预测表 退休规划目标界定：从三个维度界定- 替代率： 养老金低于退休前收入，关注收入。 持续消费：退休前后消费一致，关注支出。 适度贡献：退休收入大于支出，用于资助子女、遗产，关注余额。C3 退休规划目标设定的原则（3个匹配）：老年消费水平-人力资本 相匹配 老年支出-养老财产 相匹配 预期余寿-养老财产 相匹配退休时点选择对目标的影响：宋先生刚过50岁生日，基本养老保险缴费已10年，目前养老保险个人账户余额为5万元，年均投资收益率3。现月薪8,000元，上年与今年持平，以后年均增长5，50岁时地方社平工资3,050元/月，年均增长4.5；他依法可在63-65岁间退休，并希望退休时可以从国家基本养老保险中获得退休前30%左右的收入。请计算他应当选择63岁还是65岁退休（年末供款，不考虑过渡性养老金），假设个人指数化月平均缴费工资指数为社平工资的2倍。 C3 2.3 退休规划前期准备 养老金总需求测算：主要方法-替代率法：以现有指标决定退休需求指标，如收入替代比率。费用测算法：以现有指标推算退休前一年的需求水平，再根据变动比例测算需求水平。 养老金总供给测算：制度性养老金供给测算-基本养老金、企业年金、住房公积金账户余额 非制度性养老金供给测算-个人养老储蓄、商业年金保险、住房反向抵押 例题5：（接上例）假设公司在宋先生50岁时开始提供现金余额计划，公司缴费率为月工资的7%，个人缴费率为2%（暂不考虑税收）。该计划规定其年收益率为4%，到职工退休时按照每月10.8/1 000元的价格为职工发放生存年金。请计算他63岁退休时养老金月供给是多少？（公司年金请按年、按期末计算） 养老金赤字的测算： 张先生目前家庭可支配收入5万元，距离退休尚有15年。假设，退休后的收入目标替代率为80%，从国家的养老保险计划中领取养老金的收入替代率为20%，退休第一年从单位的企业年金计划中领取4,000元。退休前收入增长率为3% 退休后养老金的供给和需求均与CPI同步3%，增长，退休后预期余寿为25年，养老金投资回报率为4.5%，假设长期通货膨胀率约为2%。请问张先生的养老金在退休时点还存在多大缺口？ 无忧生存年龄测试：养老基金为零时对应的年龄点-用收支现金流法-有计算题C3 2.4 制定退休规划方案 针对赤字的理财策略：减少当期消费 增加配置在退休规划上的资产和储蓄比重、采取更为积极的投资策略增加保障渠道，提高风险覆盖和受益程度做好职业生涯规划，提高人力资本价值退休后继续兼职工作、延迟退休、降低或减少退休生活目标 退休规划资产配置：物质资本和人力资本：资产配置应避免过度集中于自己所属公司或行业的股票，以分散整体风险人力资本与保险：购买保险是对人力资本的风险套期保值的最直接的方法养老金投资与风险承受能力：越近退休，风险承受能力越低，越倾向于低风险或无风险投资。养老资产配置注意事项：应虑特定客户的风险属性和人力资本水平。不同风险偏好下的资产配置 供款计划：2.5 执行退休规划方案：选择适当的金融产品和金融机构、理财服务人员、专业人士2.6 退休规划方案的评估与调整：适应经济波动、政策及家庭变化，每年定期评估三、老年保健、住房规划3.1 老年健康风险测算: C2 C2 老年健康风险应对工具: 基本医疗保险、补充医疗保险、商业健康保险、健康储蓄账户 C1 健康保险需求因素分析：个体收入、患病概率、医疗费用、个人风险偏好、保费 3.2 老年住房规划 C2 1、以房养老：住着房，将住房的价值逐步转化为持续稳定的现金流，用于养老的理财模式。 是一项中长期规划，“60岁前人养房，60岁后房养人”，无需将房产传承下一代 C2 2、以房养老对退休生活的改进：增加养老金