《金融工程模拟》PPT课件

金融工程 模拟实验,郑振龙 编写,高等教育出版社 高等教育电子音像出版社,点击进入,返回,模拟实验目录,第 三 章 远期和期货的定价 第 四 章 互换的定价 第 五 章 期权市场及其交易策略 第 六 章 布莱克-舒尔斯期权定价模型 第 七 章 布莱克-舒尔斯期权定价公式的扩展 第 八 章 期权定价的数值方法 第 九 章 奇异期权 第 十 章 套期保值行为 第十二章 信用风险和信用衍生工具,前进,返回,第三章远期和期货的定价,基差,利率的换算,美国收益率曲线 动态图,收益率曲线的 计算,现货远期平价及 远期合约定价,中国收益率曲线 动态图,第四章互换的定价,互换,第五章期权市场及其交易策略,期权回报和盈亏图,期权交易策略,第六章布莱克-舒尔斯期权定价模型,布莱克舒尔斯 期权 定价模型动态图,布莱克舒尔斯 期权定价模型基础,看涨期权看跌 期权平价,模拟股价路径,波动率的估计与预测,预期收益率、均方差、 协方差和相关系数的经验估计,第七章布莱克-舒尔斯期权定价公式的扩展,隐含波动率,第八章期权定价的数值方法,二叉树定价模型,显性有限差分定价法,第九章奇异期权,二值期权（MC法）,二值期权（二叉树法）,二值期权（显性差分法）,回溯期权（蒙特卡罗模拟、二叉树、三叉树）,亚式期权（MC法）,障碍期权（有限差分法和三叉树法）,第十章套期保值行为,期权的保值,第十二章信用风险和信用衍生工具,中国市场利率 流动性溢酬,前进,返回,第六章布莱克舒尔斯期权定价模型动态图,表单说明： 如果股票的波动率增大，看涨期权价格将会怎样？如果到期时间延长，看跌期权价格将会怎样？你可以通过使用“微调项”创建动态图来回答类似的问题。“微调项”是由上下箭头组成的按纽，它可以让你很容易通过点击鼠标来改变模型的输入。输入一旦改变，表单会重新计算模型并立即把结果重新画在图上。,创建步骤： 1. 从基础表单开始，插入几行，并加一个转换开关。打开名为“布莱克舒尔斯期权定价模型基础”的表单，把它另存为“布莱克舒尔斯期权定价模型动态图”。选定区域A11:A16，点击“插入”“行”，加入六行。选定区域A4:B4 ，将它拖至区域A13:B13（将鼠标移到选定区域的下边，此时鼠标会变为四向的箭头，按住鼠标左键并移到A4:B4放开）。在单元格B4中键入1 ，把它作为看涨期权和看跌期权之间的转换开关。为了指明当前画的是哪种期权，在单元格I1中键入=IF($B$4=1,Call,Put)。 2. 增加行高。选择区域A4:A8，单击主菜单的“格式”“行”“行高”，键入30后按“确定”。 3. 显示窗体工具栏。 从主菜单选择“视图”“工具栏”“窗体”。,第六章布莱克舒尔斯期权定价模型动态图,第六章布莱克舒尔斯期权定价模型动态图,4. 创建微调项。 在“窗体”工具栏中找到上下箭头的按钮（如果你让鼠标停留在它上面，它将显示“微调项”字样）并单击。然后在单元格C4 中从左上角拖向右下角。这时一个微调项就出现在单元格C4中。用鼠标右键单击微调项，单击复制。然后选定C5 并按粘贴。这就在C5中也创建了同样的微调项。在C6, C7和 C8中重复上述步骤。这样你就在C列中创建了5个微调项。 5. 创建单元格链接。 右击单元格C4 中的微调栏，出现小的菜单后单击“设置控件格式”，出现对话框后选择“控制”标签，在“单元格链接”编辑框中键入D4，然后按“确定”。为其他四个微调项重复上述步骤。这样就把单元格C5 的微调项链接到D5，把单元格C6 的微调项链接到D6，把单元格C7 的微调项链接到D7，把单元格C8 的微调项链接到D8。点击微调栏中向上的箭头和向下的箭头，看看在链接的单元格的值会怎么变。你也可以在D4至 D6中直接键入你想要的输入值。,第六章布莱克舒尔斯期权定价模型动态图,6. 创建调整后的输入。在链接单元格中的值总是整数，但我们可以对之进行调整使之与我们的问题相吻合。 在单元格B4中键入=IF(D41,1,D4)，使之要么是1要么是0。在单元格B5中键入=D5/10+0.00001，在单元格B6中键入=D6/1000，在单元格B7中键入=D7/100，在单元格B8中键入=D8/1000+0.00001。单元格B5 和 B8中的+0.00001是为了防止链接的单元格等于0时它也等于0。因为但波动率和到期时间等于0时，BS看涨和看跌期权的定价公式就没意义。 7. 创建股价输入。 在区域 B13:L13分别键入0.01, 20, 40, 60, 200。在单元格 M13,中键入0.01。在单元格 N13中键入=B7。在单元格中键入=L13。 8. 将输入单元格引用转换成绝对引用。将单元格B17, B18, B21, and B27 公式中输入单元格引用转换成绝对引用，即在任何引用B4:B8 单元格前加上$ 。,第六章布莱克舒尔斯期权定价模型动态图,完成上述步骤后，B17 单元格中的公式将变为=(LN(B13/$B$7)+($B$6+$B$52/2)*$B$8)/($B$5*SQRT($B$8)。 B18单元格中的公式将变为=B17-$B$5*SQRT($B$8)。 B21单元格中的公式将变为 =B13*B19-$B$7*EXP(-$B$6*$B$8)*B20。 B27单元格中的公式将变为 =-B13*B25+$B$7*EXP(-$B$6*$B$8)*B26。 9. 复制公式。 选定区域B17:B27 ，并将它们拷贝到区域 C17:O27。 10. 期权价格。 根据单元格B4中的期权类型来引用看涨期权或看跌期权价格。在单元格B14中键入=IF($B$4=1,B21,B27) ，并将之复制到区域C14:L14。,第六章布莱克舒尔斯期权定价模型动态图,11. 加上内在价值。 如果期权现在到期，则其结果将是： 看涨期权 Max (当前股价 协议价格, 0)； 看跌期权 Max (协议价格 当前股价, 0)； 这就是期权的内在价值。在单元格M15,中键入=IF($B$4=1,MAX(M13-$B$7,0),MAX($B$7-M13,0)，然后将它复制到 N15:O15。 12. 画出期权价格和内在价值的图形。 选定区域B13:O15，从主菜单中选择“插入”“图表”。 在弹出的对话框中选择“XY散点图”中的最后一个子图（折线图），按“下一步”，使用默认值，再按“下一步”，在“图形标题”下写入“BS期权定价动态图”，在“X轴”下写入“当前股价”，在“Y轴”下写入“期权价格”。再按“下一步”，最后按“完成”。这时图形就出现了。把图形移到E2:J11区域。,第六章布莱克舒尔斯期权定价模型动态图,这个动态图可以让你改变输入（包括波动率、协议价格、到期时间、无风险利率等）并立即看到它对期权价格和内在价值图形的影响。,操作与答案,第六章布莱克舒尔斯期权定价模型基础,表单说明： 1999年12月13日，亚马逊股票价格为 $102.50, 连续复利收益率的年波动率为 86.07%, 2000年4月20日到期的无风险国库券收益率为5.47%, 亚马逊股票4月份（4月21日）到期的欧式看涨期权和看跌期权的价格都是$100.00, 这两个期权的到期期限为 0.3556 年。请计算这两种期权的价格？,第六章布莱克舒尔斯期权定价模型基础,创建步骤： 1. 输入。 将上面问题中的输入键入区域B4:B8. 2. d1和 d2的计算公式。d1的计算公式为 在单元格B11中键入=(LN(B4/B7)+(B6+B52/2)*B8)/(B5*SQRT(B8)。 d2的计算公式为 。在单元格B12中键入 =B11-B5*SQRT(B8)。 3. 标准正态分布变量的累积概率分布函数计算公式。在B13单元格中键入=NORMSDIST(B11)，再将单元格B13的内容复制到B14。 4. 欧式看涨期权定价公式。布莱克-舒尔斯欧式看涨期权定价公式为： 。在单元格B15中键入=B4*B13-B7*EXP(-B6*B8)*B14。,后退,返回,5. -d1和-d2 的计算公式。在单元格A17中键入-d1，在单元格A18 中键入-d2。 “ ” 告诉Excel这不是公式，而是标题。在单元格B17中键入=-B11，在单元格B18中键入=-B12。 6. 标准正态分布变量的累积概率分布函数计算公式。在单元格B19中键入=NORMSDIST(B17)，再将单元格B19的内容复制到B20。 7. 欧式看跌期权定价公式。布莱克-舒尔斯欧式看涨期权定价公式为： 。在单元格B21中键入= -B4*B19+B7*EXP(-B6*B8)*B20,第六章布莱克舒尔斯期权定价模型基础,退出,