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第6章 套期保值6. Accounting for Hedging Activities,学习目标,1掌握：公允价值套期和现金流量套期的处理规则。 2理解：会计学和金融学对套期保值的分类之异同。 3了解：境外经营净投资套期。 本章讲解企业会计准则第24号套期保值的设计理念及操作要领。该准则是借鉴国际会计准则第39号金融工具确认与计量（IAS 39: Financial Instruments: Recognition and Measurement）的部分内容制定而成的，基本上是直译而来，以至于不少字句读起来比较拗口，再加上国际准则本身的设计逻辑就不大合理，因此，读者阅读起来可能会感到比较吃力。,2,6.1 套期保值概述,企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等特定风险，可能会想到利用金融工具进行金融交易，使得该金融工具的价格变动基本能够抵补上述特定风险。这种行为就是准则所称的套期保值（hedging），简称套期。其中，金融工具泛指交易各方根据约定条件转移资金的各种合同。,3,6.1.1套期工具,套期工具，是指企业为进行套期保值而指定的、其公允价值变动或现金流量变动预期可抵销被套期项目的公允价值变动或现金流量变动的衍生工具，如远期、期货、期权、互换等。例如，企业运用商品期货进行套期时，其套期保值策略通常是，买入（卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合同，以在未来某一时间通过卖出（买入）期货合同来补偿现货市场价格变动带来的实际价格风险。 在对外汇风险进行套期时，还可以将非衍生金融资产或非衍生金融负债（non-derivative financial asset or liability）作为套期工具。,4,6.1.2被套期项目,准则原文相当复杂。通俗地说，企业所关心的、承受价格变动风险的所有事情（包括账上已经记载的资产和负债，以及账上没有记载的事项），都是被套期项目。 准则规定，被套期项目，是指使企业面临公允价值或现金流量变动风险，且被指定为被套期对象的下列项目： （1）单项已确认资产、负债、确定承诺（firm commitment）、很可能发生的预期交易（highly probable forecast transaction），或境外经营净投资（a net investment in a foreign operation）。 确定承诺，是指在未来某特定日期或期间，以约定价格交换特定数量资源、具有法律约束力的协议； 预期交易，是指尚未承诺但预期会发生的交易；境外经营净投资，是指企业在境外经营净资产中的权益份额。 （2）一组具有类似风险特征的已确认资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易或境外经营净投资。 （3）分担同一被套期利率风险的金融资产或金融负债组合的一部分（仅适用于利率风险公允价值组合套期）。,5,6.1.3准则对套期保值的分类,会计准则基于独特的逻辑，将套期保值分为三类并分别规定了会计处理规则，如表51所示。,6,Continued,（1）公允价值套期（fair value hedge），是指对被套期项目的公允价值变动风险进行的套期，也就是说，企业所担心的是被套期项目的公允价值。这种情形下的套期项目，包括已确认资产或负债（recognized asset or liability）、尚未确认的确定承诺（unrecognized firm commitment）。其中，已确认资产或负债已经记载于账簿；尚未确认的确定承诺属于账外的事项。 （2）现金流量套期（cash flow hedge），是指对被套期项目的现金流量变动风险进行的套期，也就是说，企业所担心的是被套期项目的现金流量。这种情形下的套期项目，包括已确认资产或负债、很可能发生的预期交易（highly probable transaction）。其中，很可能发生的预期交易也属于账外的事情。,7,Continued,（3）境外经营净投资套期（hedge of a net investment in a foreign operation），是指对境外经营净投资外汇风险进行的套期。这个名词比较令人费解。其设计思路是，在对境外子公司的外币会计报表进行折算时，折算出的净资产常常受到汇率变动的影响。那么，能不能想办法让折算结果不至于波动太大呢，于是，就有人提出了对外币报表折算进行套期的设想，这种做法就被称作境外经营净投资套期。,8,6.2 公允价值套期,准则所称套期会计（hedge accounting），是指将套期工具的公允价值变动和被套期项目的公允价值变动相互抵销之后的结果计入当期损益的方法。套期会计规则起源于20世纪90年代美国证券市场上的公认会计原则。,9,6.2.1 基本规则,1.套期工具的会计处理 准则规定，如果套期工具为衍生工具，则应将其公允价值变动所形成的利得或损失计入当期损益，如果套期工具为非衍生工具，则应将其账面价值因汇率变动形成的利得或损失计入当期损益。 2.被套期项目的会计处理 准则规定，被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益，同时调整被套期项目的账面价值。 被套期项目为按成本与可变现净值孰低进行后续计量的存货、按摊余成本进行后续计量的金融资产或可供出售金融资产的，也应当按上述规定处理。注意，照此规则，存货有可能以高于成本的公允价值入账。,10,【例61】,下面以已确认的资产为例来阐释上述会计规则。 【例61】神州粮仓股份公司库存有100 000吨优质强筋小麦，成本为每吨2 200元，现货价格为每吨2780元。该公司的优质强筋小麦质量优异，深受市场欢迎，但受季节和天气影响，近期销售欠佳。 203年4月1日，该公司担心这批存货的公允价值会下跌，遂决定采用期货作为套期工具对被套期项目（存货）的全部公允价值变动风险进行套期。当日售出11月份交割的强麦期货5 000手，每手交易单位为20吨，期货卖价每吨2 790元。初始保证金为标的额的5%。交易手续费等因素此处从略。 6月30日，现货价格为每吨2 580元，11月份交割的强麦期货的结算价为每吨2610元。 9月7日，现货价格为每吨2 530元，神州粮仓股份公司将库存的优质强筋小麦全部售出，增值税等税费本例从略。11月份交割的强麦期货买价为每吨2 560元，神州粮仓股份公司平仓，了结期货合约（即买入11月份交割的强麦期货5 000手）。 为便于理解，可将上述信息梳理如表62所示。,11,【例61】Continued,*注：在结转成本前，被套期项目的账面价值220 000 00018 000 0005 000 000197 000 000（元）。,12,【例61】Continued,在套期保值之前，神州粮仓股份公司如果能够在4月1日全部售出该该批存货，则可实现利润58 000 000元即100 000（27802200）。这也是该公司套期保值的大致目标。 套期保值的效果如何呢？在现货市场上，神州粮仓股份公司的100 000吨强麦由于现货价格从2780元下降到2530元而蒙受了25 000 000元的损失。在期货市场上，该公司卖出的强麦期货却为之赚得23 000 000元。可见，期货市场上赚得的价差未能完全弥补现货市场上的损失，两者之差为2 000 000元。 在利润表上可以看到，神州粮仓股份公司通过套期保值业务实现的利润是56 000 000元，与最初的套期保值目标相差不大。该公司的套期保值效果相当令人满意。 在例61中，期货价格和现货价格如神州仓股份公司所料，呈双双下跌态势。这种情况下，套期保值效果显著。那么，如果期货价格和现货价格的走势与预期相反时，套期保值的效果又会怎样呢？我们来看一个例子。,13,【例62】,【例62】本例引用例61的资料。 6月30日，现货价格为每吨2 810元，11月份交割的强麦期货结算价为每吨2 830元。 9月7日，现货价格为每吨2 960元，神州粮仓股份公司将库存的优质强筋小麦全部售出，增值税等税费本例从略。11月份交割的强麦期货买价为每吨2 980元，神州粮仓股份公司在该价位平仓，了结期货合约（即买入11月份交割的强麦期货5 000手）。 为便于理解，可将上述信息梳理如表64所示。,14,【例62】Continued,15,【例62】Continued,在套期保值之前，神州粮仓股份公司如果能够在4月1日全部售出该该批存货，则可实现利润58 000 000元即100 000（27802200）。这也是该公司套期保值的大致目标。 套期保值的效果最终如何呢？在现货市场上，神州粮仓股份公司的100 000吨强麦由于现货价格从2780元上升到2960元而增值18 000 000元。在期货市场上，该公司卖出的强麦期货却损失19 000 000元。可见，期货市场上损失超过了现货市场上的增值额，两者之差为1 000 000元。 在利润表上可以看到，神州粮仓股份公司通过套期保值业务实现的利润是57 000 000元，与最初的套期保值目标相差不大。该公司的套期保值效果相当令人满意。 也许有人会说，如果该公司根本不做套期保值，也就不会损失那19 000 000元，则其利润将会是76 000 000元，何苦去做套期保值呢？那种理解过于片面。套期保值的立意是为实体经济保驾护航，规避价格变动对企业经营造成的冲击，从而协助管理层遵照战略定位去实现预算目标，这是全面预算管理和全面风险管理的价值之所在。,16,6.2.2尚未确认的确定承诺的处理规则,准则规定，被套期项目为尚未确认的确定承诺的，该确定承诺因被套期风险引起的公允价值变动累计额应当确认为一项资产或负债，相关的利得或损失应当计入当期损益。 如果一项确定承诺与购买资产或者承担负债有关，则在确定该项承诺所形成的资产或者负债的入账价值时，应当根据前已确认为资产或负债的、该项确定承诺因承受风险所引起的公允价值变动累计额，对入账价值进行调整。,17,【例63】,【例63】天粮集团207年10月2日开出订单从英国订购价值1 000 000英镑的威士忌生产设备，约定在208年3月31日交货、付款。由中国银行出面开出不可撤销付款担保。 为规避英镑升值之风险，天粮集团207年10月2日同时与银行签订了一个180天的购入同额英镑的远期外汇协议（又称期汇合同），约定的汇率为1英镑9.1元人民币。汇率信息如表64所示。 假定采用3%的折现率，计息天数按照每月30天、每年360天计算。则会计处理情况如表65所示。,18,【例63】Continued,19,【例63】Continued,其中，折现算法的逻辑是这样的：在20#7年12月31日，天粮集团预期当前已经实现的利率差（9.59.10）能够一直持续到合同终止，则其在合同终止时（即3月31日）预期可实现的盈利额为（9.59.10）1 000 000。但距合同到期还有三个月（计算时按每月30天匡算）呢，所以要把上述预期的盈利额折算为12月31日的现值，即（9.59.10）1 000 000（1+3% 90 360）。这就是美国证券市场上的公认会计原则的奇特逻辑，我国的会计准则并未明确规定上述算法。,20,6.2.3 终止采用公允价值套期会计,满足下列条件之一的，不应当再按照公允价值套期的套期方法处理： （1）套期工具已到期、被出售、合同终止或已行使。但套期工具展期或被另一项套期工具替换时，展期或替换是企业正式书面文件所载明的套期策略组成部分的，不作为已到期或合同终止处理。 （2）该套期不再满足运用套期会计方法的规定条件。 （3）企业撤销了对套期关系的指定。,21,6.3 现金流量套期和境外经营净投资套期,现金流量套期的会计规则的设计思路与可供出售金融资产的设计思路相似，着眼于把金融工具由于公允价值变动所形成的浮动盈亏计入资本公积而不是计入利润表。这样，与公允价值套期需要对利润表进行两次方向相反的记录的做法相比，现金流量套期的处理规则显得更为简洁。 6.3.1 基本规则 准则规定，套期工具的利得或损失中属于有效套期的部分，应当直接确认为所有者权益（即记入“资本公积”科目），并在会计报表中单列项目反映。该有效套期部分的金额，按照“套期工具自套期开始后累计的利得或损失”和“被套期项目自套期开始后累计的预计未来现金流量现值的变动额”之中的较低者确定。套期工具利得或损失中属于无效套期的部分，应当计入当期损益。 以下以已确认的资产为例来阐释上述基本规则。,22,【例64】,【例64】神州粮仓股份公司库存有100 000吨优质强筋小麦，成本为每吨2 200元，现货价格为每吨2780元。该公司的优质强筋小麦质量优异，深受市场欢迎，但受季节和天气影响，近期销售欠佳。 203年4月1日，该公司担心这批存货卖不到好价钱，遂决定采用期货作为套期工具对被套期项目（存货）的未来现金流量变动风险进行套期。当日售出11月份交割的强麦期货5 000手，每手交易单位为20吨，期货卖价每吨2 790元。初始保证金为标的额的5%。交易手续费等因素此处从略。 6月30日，现货价格为每吨2 580元，11月份交割的强麦期货的结算价为每吨2610元。 9月7日，现货价格为每吨2 530元，神州粮仓股份公司将库存的优质强筋小麦全部售出，增值税等税费本例从略。11月份交割的强麦期货买价为每吨2 560元，神州粮仓股份公司平仓，了结期货合约（即买入11月份交割的强麦期货5 000手）。,23,【例64】Continued,24,【例64】Continued,表67中的业务分录显示，营业利润（本例中简化为营业收入与营业成本之差）为33 000 000元，衍生工具交易分录显示，套期损益为23 000 000元。因此，该公司通过套期保值业务记录的利润总额为56 000 000元。套期保值效果显著。,25,6.3.2 很可能发生的预期交易的处理规则,1.随后形成金融资产（或金融负债）的情形 准则规定，如果原先认定的很可能发生的预期交易果然发生，使得企业随后确认一项金融资产（或一项金融负债），则应当将原直接计入资本公积的利得或损失，在该金融资产或金融负债影响企业损益的期间转出，调整当期损益。 对于已经计入资本公积的、预期不能弥补的损失，应当转出，调整当期损益。,26,Continued,2.随后形成非金融性资产（或负债）的情形 这种情形下，对于原已计入资本公积的套期工具的利得或损失，准则规定了两种处理方法供企业选择使用。 方法1：将其平均分摊于该非金融性资产（或负债）影响企业损益的各个会计期间（如计提累计折旧或者累计摊销时），调整各个会计期间的当期损益。 方法2：将其一次性予以全部转出，作为对该非金融性资产（或负债）的入账价值的调整，即对资产的入账价值进行基数调整（basis adjustment）。 准则规定，企业在上述两种方法之间做出选择以后，应当将所选定的方法应用于相关的所有预期交易套期，不得随意变更。,27,【例65】,【例65】天粮集团207年10月2日决定在次年4月新建生产部门，需从英国定购价值100 000英镑的威士忌生产设备。此重大决策需要董事局批准，有不确定性。如获批准，则在208年3月31日交货、付款。为规避英镑升值之风险，中粮集团207年10月2日同时与银行签订了一个180天的购入同额英镑的远期外汇协议（又称期汇合同）。 该设备208年6月底达到可使用状态，按10年直线法计提折旧。 假定采用3%的折现率，计息天数按照每月30天、每年360天计算。 （1）采用方法1的会计处理,28,【例65】Continued,29,【例65】Continued,从上述计算可以看出，每年因固定资产计提折旧所记载的费用为910 000元，若不考虑时间价值，10年计提的折旧总额为9 100 000元。,30,【例65】Continued,（二）采用方法2的处理,31,6.3.3终止采用现金流量套期会计,在下列情况下，企业不应当再按照前述的套期会计方法处理： （1）套期工具已到期、被出售、合同终止或已行使。在套期有效期间直接计入所有者权益中的套期工具利得或损失不应当转出，直至预期交易实际发生时，再按照前述现金流量套期会计的规定进行处理。套期工具展期或被另一项套期工具替换，且展期或替换是企业正式书面文件所载明套期策略组成部分的，不作为已到期或合同终止处理。 （2）该套期不再满足运用本准则规定的套期会计方法的条件。在套期有效期间直接计入所有者权益中的套期工具利得或损失不应当转出，直至预期交易实际发生时，再按照套期会计的规定处理。 （3）预期交易预计不会发生。在套期有效期间直接计入所有者权益中的套期工具利得或损失应当转出计入当期损益。 （4）企业撤销了对套期关系的指定。,32,6.3.4境外经营净投资套期,对境外经营净投资的套期，应当按照类似于现金流量套期会计的规定处理。 1.套期工具形成的利得或损失中属于有效套期的部分，应当直接确认为所有者权益，并单列项目反映。处置境外经营时，上述在所有者权益中单列项目反映的套期工具利得或损失应当转出，计入当期损益。 2.套期工具形成的利得或损失中属于无效套期的部分，应当计入当期损益。 对确定承诺的外汇风险进行的套期，企业可以作为现金流量套期或公允价值套期处理。,33,Continued,34,6.4 套期会计规则的适用条件,6.4.1准则的设计思路及其具体规则 如前所述，套期会计规则的目的是避免套期工具（通常是衍生工具）因公允价值变动所导致的浮动盈亏对利润表造成冲击，也就是说，套期会计规则的目的是尽量避免公允价值会计规则造成利润表的大幅波动，从而降低公允价值会计对利润表的冲击。尤其对于那些从事套期保值交易的企业来说，其目的并不是为了投机，而是为了规避价格风险、促进实体经济的业务发展。所以，套期会计实际上是在“纠正”公允价值会计的负面影响。 但是，套期会计规则出台后，就出现了利用套期会计规则掩盖金融投机活动的可能。对此，准则为套期会计规则规定了严格的适用条件。其设计思路是，只允许真正从事套期保值交易的企业采用套期会计方法。,35,Continued,准则规定，套期保值行为同时满足下列条件的，才能运用本准则规定的套期会计方法进行处理： （1）在套期开始时，企业对套期关系（即套期工具和被套期项目之间的关系）有正式指定，并准备了关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件。该文件至少载明了套期工具、被套期项目、被套期风险的性质以及套期有效性评价方法等内容。套期必须与具体可辨认并被指定的风险有关，且最终影响企业的损益。 （2）该套期预期高度有效，且符合企业最初为该套期关系所确定的风险管理策略。 （3）对预期交易的现金流量套期，预期交易应当很可能发生，且必须使企业面临最终将影响损益的现金流量变动风险。 （4）套期有效性（hedge effectiveness）能够可靠地计量，即被套期风险引起的被套期项目的公允价值或现金流量以及套期工具的公允价值能够可靠地计量。 （5）企业应当持续地对套期有效性进行评价，并确保该套期在套期关系被指定的会计期间内高度有效。,36,6.4.2高度有效套期的认定,准则所称的套期有效性，是指套期工具的公允价值变动或现金流量变动能够抵销由被套期风险所引起的被套期项目公允价值变动或现金流量变动的程度。企业至少应当在编制中期财务报告或年度财务报告时对套期有效性进行评价。 通常情况下，企业认定套期高度有效需要同时满足下列条件： （1）预期有效（prospective effectiveness），即在套期开始及以后期间，该套期预期会高度有效地抵销套期指定期间被套期风险所引起的公允价值变动或现金流量变动； （2）实际有效（retrospective effectiveness），即该套期的实际抵销结果在80%至125%的范围内。此款被称作80/125准则（80/125 standard），乃是美国证监会职员所提出的操作标准，缺乏理论依据。之所以出现两个呈倒数关系的百分比，是因为计算时既可能以套期工具的变动为分子、以被套期项目的变动为分母，也可能反之。,37,Continued,但对于初次从事套期保值行为的企业来说，只要求符合预期有效的要求。 对利率风险进行套期的，企业可以通过编制金融资产和金融负债的到期时间表，标明每期的利率净风险，据此对套期有效性进行评价。,38,6.4.3套期有效性的常用评价方法,企业会计准则应用指南列举了三种常用评价方法： （1）主要条款比较法（critical terms analysis）。金融工具合同的“主要条款”，包括名义金额或本金、到期期限、内含变量、定价日期、商品数量、货币单位等。 （2）比率分析法。比较套期工具和被套期项目自套期开始以来的公允价值或现金流量的累积变动数的比率，如果比率在80%至125%的范围内，可以认定套期是高度有效的。美国证监会职员公开但非正式地指出，美国证监会认为，如果比率不满足80/125标准，则可合理怀疑或者反对采用套期会计。 （3）回归分析法（correlation analysis）。中外会计规则中并未明确规定具体标准。美国证监会职员公开但非正式地指出，美国证监会认为，相关系数0.90或拟合优度0.80是确定预期套期有效性的合理比率。,39,Continued,套期有效性的测试，既可以以全部套期工具的价值变动为基础，也可以以排除时间价值因素后的价值变动为基础。在测试套期有效性时，包含还是不包含时间价值因素，这需要权衡包含或不包含时间价值因素对利润表的影响程度。,40,
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