第十五、十六章 宏观经济政策及实践

第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标 经济政策经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。因此任何一项经济政策的制动有意识的干预。因此任何一项经济政策的制定都是根据一定的经济目标而进行的。定都是根据一定的经济目标而进行的。宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标通常有四种，即：充分就通常有四种，即：充分就业、价格稳定、经济持续均衡的增长和国际收业、价格稳定、经济持续均衡的增长和国际收支平衡。支平衡。宏观经济政策就是为了达到这些目标而制定的宏观经济政策就是为了达到这些目标而制定的手段和措施。手段和措施。一、一、充分就业是宏观经济政策的第一目标充分就业是宏观经济政策的第一目标 1 1广义的充分就业广义的充分就业是指一切生产要素（包括是指一切生产要素（包括劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。状态。2 2失业率失业率指失业者人数对劳动力人数的比率。指失业者人数对劳动力人数的比率。劳动力是指一定年龄范围内有劳动能力愿劳动力是指一定年龄范围内有劳动能力愿意工作的人，老人、孩子以及由于这样那意工作的人，老人、孩子以及由于这样那样原因放弃了找工作的念头的人，都不能样原因放弃了找工作的念头的人，都不能算作劳动力。因此，劳动力不同于人口，算作劳动力。因此，劳动力不同于人口，劳动力与人口的比率叫劳动力与人口的比率叫劳动力参与率劳动力参与率。失。失业者是劳动力中那些想找工作但尚未找到业者是劳动力中那些想找工作但尚未找到工作的人。工作的人。3 3失业的常见类型失业的常见类型 a a磨擦失业：是指在生产过程中由于难以避免的磨擦磨擦失业：是指在生产过程中由于难以避免的磨擦造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、工造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、工种转换困难等所引致的失业。种转换困难等所引致的失业。b b自愿失业：是指工人不愿意接受现行工资水平而形自愿失业：是指工人不愿意接受现行工资水平而形成的失业。成的失业。c c非自愿失业：是指愿意接受现行工资但仍找不到工非自愿失业：是指愿意接受现行工资但仍找不到工作的失业。作的失业。d d结构性失业：是指经济结构变化等原因造成的失业。结构性失业：是指经济结构变化等原因造成的失业。其特点是既有失业，又有职位空缺，失业者或没有适其特点是既有失业，又有职位空缺，失业者或没有适当技术，或居住地点不当，因此无法填补现有的职位当技术，或居住地点不当，因此无法填补现有的职位空缺。空缺。e e周期性失业：指经济周期中的衰退或萧条时因需求周期性失业：指经济周期中的衰退或萧条时因需求下降而造成的失业。下降而造成的失业。4 4奥肯法则奥肯法则 无论什么原因的失业，都会给失业者本人无论什么原因的失业，都会给失业者本人及其家庭在物质生活和精神生活上带来莫及其家庭在物质生活和精神生活上带来莫大痛苦，也使社会损失了本来应当可以得大痛苦，也使社会损失了本来应当可以得到的产量。到的产量。一些经济学家就用所谓奥肯法则来描述一些经济学家就用所谓奥肯法则来描述GDPGDP变化和失业率之间存在的一种相当稳定的变化和失业率之间存在的一种相当稳定的关系。关系。奥肯法则认为，奥肯法则认为，GDPGDP每增加每增加2%2%，失业率大约，失业率大约下降下降1 1个百分点。这个关系说明就业率与个百分点。这个关系说明就业率与GDPGDP成同方向变化，但就业率变化的速度要成同方向变化，但就业率变化的速度要慢一些。慢一些。5 5充分就业充分就业 凯恩斯认为，如果凯恩斯认为，如果“非自愿失业非自愿失业”已消除，失业仅限已消除，失业仅限于磨擦失业和自愿失业的话，就是实现了充分就业。于磨擦失业和自愿失业的话，就是实现了充分就业。还有一些经济学家认为，如果空缺职位总额恰好等于还有一些经济学家认为，如果空缺职位总额恰好等于寻找工作的人数，就是充分就业。寻找工作的人数，就是充分就业。货币主义提出了货币主义提出了“自然失业率自然失业率”的概念。的概念。自然失业率是指在没有货币因素干扰的情况下，让自然失业率是指在没有货币因素干扰的情况下，让劳动市场和商品市场自发供求力量作用时，总需求劳动市场和商品市场自发供求力量作用时，总需求和总供给处于均衡状态的失业率。和总供给处于均衡状态的失业率。虽然各个学派对于充分就业存在不同的看法，但他们虽然各个学派对于充分就业存在不同的看法，但他们都认为充分就业并不是百分之百就业。目前一般认为都认为充分就业并不是百分之百就业。目前一般认为存在存在4%4%6%6%的失业率是正常而自然，此时社会经济处的失业率是正常而自然，此时社会经济处于充分就业状态。于充分就业状态。二、价格稳定是宏观经济政策的第二个目标二、价格稳定是宏观经济政策的第二个目标 价格稳定是指价格总水平的稳定，一般用价格价格稳定是指价格总水平的稳定，一般用价格指数来表达一般价格水平的变化。指数来表达一般价格水平的变化。常见的价格指数有常见的价格指数有CPICPI（消费物价指数）、（消费物价指数）、PPIPPI（批发物价指数）和国内生产总值折算（批发物价指数）和国内生产总值折算指数（指数（GDP deflatorGDP deflator）等。（第十二章已）等。（第十二章已讲过了）讲过了）值得注意的是，价格稳定不是指每种商品的价值得注意的是，价格稳定不是指每种商品的价格固定不变而是指价格指数的相对稳定，即不格固定不变而是指价格指数的相对稳定，即不出现通货膨胀。出现通货膨胀。三、经济持续均衡增长是宏观经济政策的第三个目标三、经济持续均衡增长是宏观经济政策的第三个目标 经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。产的人均产量和人均收入的持续增长。通常用一定时期内实际国内生产总值年增长率通常用一定时期内实际国内生产总值年增长率来衡量。来衡量。经济增长和失业常常是相互关联的。如何维持经济增长和失业常常是相互关联的。如何维持较高的增长率以实现充分就业，是世界各国宏较高的增长率以实现充分就业，是世界各国宏观经济政策追求的主要目标之一。观经济政策追求的主要目标之一。四、随着国际间经济交往的密切，如四、随着国际间经济交往的密切，如何平衡国际收支也成为一国宏观经济何平衡国际收支也成为一国宏观经济政策的重要目标之一。政策的重要目标之一。第二节第二节 财政政策财政政策 财政政策是国家干预经济的主要政策之一。财政政策是国家干预经济的主要政策之一。财政政策：财政政策：为促进就业水平提高，减轻经济波为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长，政府变动动，防止通货膨胀，实现稳定增长，政府变动税收和支出以及负债以便影响总需求进而影响税收和支出以及负债以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。就业和国民收入的政策。一、财政的构成与财政政策工具一、财政的构成与财政政策工具转转移移支支付付政政府府购购买买政政府府支支出出公公债债税税收收政政府府收收入入国国家家财财政政1 1政府购买政府购买 含义含义：政府购买是指政府对商品和劳务的购买。：政府购买是指政府对商品和劳务的购买。如购买军用品、机关办公用品、政府雇员报酬、如购买军用品、机关办公用品、政府雇员报酬、公共项目工程所需的支出等都属于政府购买。公共项目工程所需的支出等都属于政府购买。特点特点：政府购买是一种：政府购买是一种实质性支出实质性支出，有着商品，有着商品和劳务的实际交易，因而直接形成社会需求和购和劳务的实际交易，因而直接形成社会需求和购买力，是国民收入的一个组成部分。买力，是国民收入的一个组成部分。因此，政府购买支出是决定国民收入大小的主要因此，政府购买支出是决定国民收入大小的主要因素之一，其规模直接关系到社会总需求的增减。因素之一，其规模直接关系到社会总需求的增减。购买支出对整个社会总支出水平具有十分重要的购买支出对整个社会总支出水平具有十分重要的调节作用。调节作用。2 2政府转移支付政府转移支付 含义含义：政府转移支付是指政府在社会福利：政府转移支付是指政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。保险、贫困救济和补助等方面的支出。特点特点：这是一种：这是一种货币性支出货币性支出，政府在付出，政府在付出这些货币时并无相应的商品和劳务的交换发这些货币时并无相应的商品和劳务的交换发生，因此，转移支付不能算作国民收入的组生，因此，转移支付不能算作国民收入的组成部分。它所作的仅仅是通过政府将收入在成部分。它所作的仅仅是通过政府将收入在不同社会成员间进行转移和重新分配，全社不同社会成员间进行转移和重新分配，全社会的总收入并没有变动。会的总收入并没有变动。即便这样，政府转移支付仍是一项重要的财即便这样，政府转移支付仍是一项重要的财政政策工具，它同样能够通过转换支付乘数政政策工具，它同样能够通过转换支付乘数作用于国民收入，但其乘数效应要小于政府作用于国民收入，但其乘数效应要小于政府购买支出乘数效应。购买支出乘数效应。3 3税收税收 含义含义：税收是政府收入中最主要部分，：税收是政府收入中最主要部分，它是国家为了实现其职能按照法律预先它是国家为了实现其职能按照法律预先规定的标准，强制地、无偿地取得财政规定的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。收入的一种手段。特征特征：税收具有强制性、无偿性、固：税收具有强制性、无偿性、固定性三个基本特征，正因为如此，税收定性三个基本特征，正因为如此，税收可作为实行财政政策的有力手段之一。可作为实行财政政策的有力手段之一。税收的种类税收的种类 A A、根据课税对象，分为：财产税、所得税和流转税。、根据课税对象，分为：财产税、所得税和流转税。a a财产税财产税是对不动产或房地产即土地和土地上建筑物等是对不动产或房地产即土地和土地上建筑物等所征收的税。遗产税一般包含在财产税中。所征收的税。遗产税一般包含在财产税中。b b所得税所得税是对个人和公司的所得所征的税。是对个人和公司的所得所征的税。c c流转税流转税则是对流通中商品和劳务买卖的总额进行征税。则是对流通中商品和劳务买卖的总额进行征税。增值税是流转税的主要税种之一。增值税是流转税的主要税种之一。B B、根据收入中被扣除的比例，税收可以分为累退税、累、根据收入中被扣除的比例，税收可以分为累退税、累进税和比例税。进税和比例税。a a累退税累退税是税率随征税客体总量增加而递减的一种税是税率随征税客体总量增加而递减的一种税 b b比例税比例税是税率不随征税客体总量变动而变动的一种税，是税率不随征税客体总量变动而变动的一种税，即按固定比率从收入中征税，多适用于流转税和财产税。即按固定比率从收入中征税，多适用于流转税和财产税。c c累进税累进税是税率随征税客体总量增加而增加的一种税。是税率随征税客体总量增加而增加的一种税。如所得税多属于累进税。如所得税多属于累进税。4 4公债公债 含义含义：公债是政府对公众的债务，或公众对政府的：公债是政府对公众的债务，或公众对政府的债权。包括中央政府的债务和地方政府的债务。债权。包括中央政府的债务和地方政府的债务。特点特点：公债是政府运用信用形式筹集财政资金的特：公债是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式。殊形式。分类分类：短期债（一年以下）短期债（一年以下）中期债（一年以上，五年以下）中期债（一年以上，五年以下）长期债（五年以上）长期债（五年以上）政府发行公债，一方面能增加财政收入，影响财政收政府发行公债，一方面能增加财政收入，影响财政收支，属于财政政策，另一方面又能对包括货币市场和支，属于财政政策，另一方面又能对包括货币市场和资本市场在内的金融市场的扩张或紧缩起重要作用，资本市场在内的金融市场的扩张或紧缩起重要作用，影响货币的供求，从而调节社会的总需求水平。因此，影响货币的供求，从而调节社会的总需求水平。因此，公债也是实施宏观调控的经济政策工具。公债也是实施宏观调控的经济政策工具。二、财政政策的分类二、财政政策的分类 政府运用财政政策来影响总需求，要视经济运政府运用财政政策来影响总需求，要视经济运行的情况采取不同的对策。当经济萧条时，要行的情况采取不同的对策。当经济萧条时，要采取刺激总需求的膨胀性的财政政策。在经济采取刺激总需求的膨胀性的财政政策。在经济过热通货膨胀率太高时，要采取紧缩性财政政过热通货膨胀率太高时，要采取紧缩性财政政策。策。1 1膨胀性财政政策膨胀性财政政策 a a减税减税。政府采用减税措施，给个人和企。政府采用减税措施，给个人和企业多留下可支配收入，以刺激消费需求从业多留下可支配收入，以刺激消费需求从而增加生产和就业。尽管此时又会增加对而增加生产和就业。尽管此时又会增加对货币的需求，使利率上升，私人投资受到货币的需求，使利率上升，私人投资受到一些影响、削弱一些减税对增加总需求的一些影响、削弱一些减税对增加总需求的作用，但总的来说国民收入还是增加了。作用，但总的来说国民收入还是增加了。b b改变所得税结构改变所得税结构。使高收入者增加一些。使高收入者增加一些赋税负担，使低收入者减少一些负担，同赋税负担，使低收入者减少一些负担，同样可起到刺激社会总需求的作用。样可起到刺激社会总需求的作用。c c发行公债发行公债 d d扩大政府购买支出扩大政府购买支出。政府扩大对商品和劳务。政府扩大对商品和劳务的购买，多搞些公共建设，就可以扩大私人企的购买，多搞些公共建设，就可以扩大私人企业产品销路，还可以增加消费，刺激总需求。业产品销路，还可以增加消费，刺激总需求。尽管这样做也会增加对货币的需求，从而使利尽管这样做也会增加对货币的需求，从而使利率上升，影响一些私人投资，但总的说来，生率上升，影响一些私人投资，但总的说来，生产和就业还会增加。产和就业还会增加。e e改变转移支付改变转移支付。增大向低收入者的转移支付。增大向低收入者的转移支付力度，就会使消费增加、总需求增加。力度，就会使消费增加、总需求增加。f f给私人投资以津贴给私人投资以津贴，直接刺激私人投资，增，直接刺激私人投资，增加生产和就业。加生产和就业。膨胀性财政政策，会使膨胀性财政政策，会使ISIS曲线向右上方移动曲线向右上方移动 1 1膨胀性财政政策膨胀性财政政策2 2紧缩性财政政策紧缩性财政政策 在经济繁荣时期政府加大税收，减小政府购买在经济繁荣时期政府加大税收，减小政府购买支出，减小转移支付，都会抑制投资和消费，支出，减小转移支付，都会抑制投资和消费，使生产和就业减少些或增长慢一些。使生产和就业减少些或增长慢一些。执行紧缩性财政政策时，会使执行紧缩性财政政策时，会使ISIS曲线成向曲线成向左下方移动。左下方移动。1 1挤出效应挤出效应 假定是增加支出假定是增加支出g g，则会使，则会使ISIS曲线曲线右移到右移到ISIS。在简单国民收入决定理论里，假定在简单国民收入决定理论里，假定利率不变化，则利率不变化，则ISIS右移的距离是右移的距离是EEEE，EEEE是政府支出乘数和政府支出增是政府支出乘数和政府支出增加额的乘积，即加额的乘积，即EE=KgEE=Kgg g，也就，也就是说，一笔政府支出是说，一笔政府支出g g能带来若干能带来若干倍国民收入的增加，倍国民收入的增加，在图形上，就是指收入从在图形上，就是指收入从y y0 0增加到增加到y y3 3，y y0 0y y3 3=y=Kgy=Kgg g。IS30IS0三、财政政策的效果三、财政政策的效果 但是在但是在ISISLMLM模型里，利率是变模型里，利率是变化的。随着化的。随着ISIS向右上移动时，国向右上移动时，国民收入增加了，因而对货币的交民收入增加了，因而对货币的交易需求增加，但货币供给未变动易需求增加，但货币供给未变动（LMLM未变）未变）因而人们用于投机需求的货币必因而人们用于投机需求的货币必须减少，这就要求利率上升须减少，这就要求利率上升 利率的上升抑制了私人投资，由利率的上升抑制了私人投资，由于政府支出存在于政府支出存在“挤出挤出”私人投私人投资的问题，因此，新的均衡点只资的问题，因此，新的均衡点只能处于能处于EE 收入不可能从收入不可能从y y0 0增加到增加到y y3 3，而只能，而只能增加到增加到y y1 1，y y1 1 y y3 3部分就叫部分就叫“挤出挤出效应效应”。ELM11IS30IS0A A、定义、定义：所谓：所谓“挤挤出效应出效应”是指政府支是指政府支出增加所引起的私人出增加所引起的私人消费或私人投资降低消费或私人投资降低的作用。的作用。B B、影响、影响“挤出效应挤出效应”的因素的因素 第一、支出乘数的大小。第一、支出乘数的大小。乘数越大，政府支出所引起的产出增加固然越多，乘数越大，政府支出所引起的产出增加固然越多，但利率提高使投资减少引起的国民收入减少也越但利率提高使投资减少引起的国民收入减少也越多，即多，即“挤出效应挤出效应”越大。越大。第二、货币需求对产出水平的敏感程度。第二、货币需求对产出水平的敏感程度。即货币需求函数（即货币需求函数（L=kyL=ky-hr-hr）中的）中的k k的大小，的大小，k k越越大，政府支出增加所引起的一定量产出水平增加大，政府支出增加所引起的一定量产出水平增加所导致的对货币的需求（交易需求）的增加也越所导致的对货币的需求（交易需求）的增加也越大，因而使利率上升也越多，从而大，因而使利率上升也越多，从而“挤出效应挤出效应”也就越大。也就越大。第三、货币需求对利率变动的敏感程度。第三、货币需求对利率变动的敏感程度。即货币需求函数中即货币需求函数中h h的大小，也就是货币需求的的大小，也就是货币需求的利率系数的大小，如果这一系数越小，说明货利率系数的大小，如果这一系数越小，说明货币需求稍有变动，就会引起利率大幅度变动。币需求稍有变动，就会引起利率大幅度变动。因此，当政府支出增加引起货币需求增加所导因此，当政府支出增加引起货币需求增加所导致的利率上升越多，因而对投资的致的利率上升越多，因而对投资的“挤占挤占”也也越多。相反，如果越多。相反，如果h h越大，则越大，则“挤出效应挤出效应”越小。越小。第四、投资需求对利率变动的敏感程度。第四、投资需求对利率变动的敏感程度。即投资的利率系数的大小，投资的利率系数越即投资的利率系数的大小，投资的利率系数越大，则一定量利率水平的变动对投资水平的影大，则一定量利率水平的变动对投资水平的影响就越大，因而响就越大，因而“挤出效应挤出效应”就越大；反之，就越大；反之，就越小。就越小。2财政政策效果的财政政策效果的ISLM图形分析：图形分析：（1 1）ISIS曲线斜率的大小影响财政政策效果曲线斜率的大小影响财政政策效果 ISIS曲线方程：曲线方程：d d：投资需求的利率系数。：投资需求的利率系数。d d越大，投资需求的利率系数越大（越大，投资需求的利率系数越大（i=e-dri=e-dr），），ISIS曲线的利率的绝对值就越小，曲线的利率的绝对值就越小，ISIS曲线越平缓；曲线越平缓；d d越越大，投资对利率敏感，如果实行膨胀性财政政策使大，投资对利率敏感，如果实行膨胀性财政政策使利率上升，就会使私人投资下降很多，从而利率上升，就会使私人投资下降很多，从而“挤出挤出效应效应”较大，使得国民收入增加得就越少，即财政较大，使得国民收入增加得就越少，即财政政策效果小。政策效果小。ydder12 2财政政策效果的财政政策效果的ISISLMLM图形分析图形分析 假定有两种情况：假定有两种情况：LMLM曲线相同，曲线相同，ISIS曲线斜率不一样，曲线斜率不一样，起初的均衡的收入起初的均衡的收入y y和利率和利率r r也也完全相同，政府实行膨胀性财完全相同，政府实行膨胀性财政政策，如果没有挤出效应，政政策，如果没有挤出效应，根据简单国民收入决定理论，根据简单国民收入决定理论，其收入都应增加到其收入都应增加到y y3 3，即均衡点，即均衡点应从应从EEEE；但有了货币市场；但有了货币市场以后存在挤出效应，在以后存在挤出效应，在ISIS平缓平缓（斜率小）时，挤出效应（斜率小）时，挤出效应y y1 1y y3 3较较大，财政政策效果小。在大，财政政策效果小。在ISIS较较陡（斜率大）时，挤出效应陡（斜率大）时，挤出效应y y2 2y y3 3较小，财政政策效果大。较小，财政政策效果大。ELMEISISEy0y1y3ISEEEISy3y2y0r0r0LM（2 2）财政政策效果随）财政政策效果随LMLM曲线斜率不同而不同曲线斜率不同而不同 LMLM曲线方程：曲线方程：h h：货币需求的利率系数；：货币需求的利率系数；货币需求函数货币需求函数L=kyL=ky-hr-hr；h h越小越小LMLM曲线越陡，货币需求对利率较不敏感；曲线越陡，货币需求对利率较不敏感；意味着一定的货币需求增加将使利率上升较多，意味着一定的货币需求增加将使利率上升较多，从而对私人部门投资产生较大的挤出效应，结从而对私人部门投资产生较大的挤出效应，结果使财政政策效果较小。果使财政政策效果较小。hmyhkr 下图为有一条斜率逐下图为有一条斜率逐渐变陡的渐变陡的LMLM曲线，划曲线，划分为三个区域，分为三个区域，这时政府支出同样增这时政府支出同样增加加G G，使，使ISIS曲线右曲线右移同样距离；即移同样距离；即ISIS1 1到到ISIS2 2的水平距离等的水平距离等于于ISIS3 3到到ISIS4 4的水平距的水平距离，但国民收入增加离，但国民收入增加的情况的情况y y1 1y y2 2明显大于明显大于y y3 3y y4 4。IS1IS2IS3IS4y4y3y2y10LMLM（3 3）凯恩斯主义的极端情况）凯恩斯主义的极端情况 如果出现一种如果出现一种ISIS曲线垂直而曲线垂直而LMLM曲线水平的情况曲线水平的情况即投资需求的利率系数趋近于零，而货币需求即投资需求的利率系数趋近于零，而货币需求利率系数为无限大，此时，政府支出利率系数为无限大，此时，政府支出“挤出效挤出效应应”为零，财政政策效果极大，而货币政府将为零，财政政策效果极大，而货币政府将完全失效。这种情况被称为完全失效。这种情况被称为凯恩斯主义极端情凯恩斯主义极端情况况。LMLMISISy1y0r0ry（4 4）古典主义极端情况）古典主义极端情况 如果货币需求利率系数为零，而投资需求的利如果货币需求利率系数为零，而投资需求的利率系数极大，此时率系数极大，此时ISIS曲线水平，曲线水平，LMLM曲线垂直，曲线垂直，此时，此时，“挤出效应挤出效应”是完全的，即政府支出增是完全的，即政府支出增加多少，私人投资支出就被挤了多少，因而财加多少，私人投资支出就被挤了多少，因而财政政策毫无效果，而货币政策的效果则极大。政政策毫无效果，而货币政策的效果则极大。LMLMIS（IS）yy1y0r0r四、四、自动稳定与斟酌使用自动稳定与斟酌使用 自动调节指西方财政制度本身有着自动地抑制自动调节指西方财政制度本身有着自动地抑制经济活动的作用，即自动稳定器；主动调节指经济活动的作用，即自动稳定器；主动调节指政府有意识地进行所谓反周期的相机抉择的积政府有意识地进行所谓反周期的相机抉择的积极的财政政策。极的财政政策。1 1自动稳定器自动稳定器 自动稳定器，亦称内在稳定器，是指经自动稳定器，亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济衰退荣时期自动抑制通货膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无须政府采取任何时期自动减轻萧条，无须政府采取任何行动。行动。财政政策的这种内在稳定经济的功能主财政政策的这种内在稳定经济的功能主要通过下述三项制度得到发挥。要通过下述三项制度得到发挥。政府税收的自动变化政府税收的自动变化 当经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入减少；当经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入减少；在税率不变的情况下，政府税收会自动减少，留给人在税率不变的情况下，政府税收会自动减少，留给人们的可支配收入也会自动地们的可支配收入也会自动地少减少一些少减少一些，从而使消费，从而使消费和需求也自动地和需求也自动地少下降一些少下降一些。在实行累进税的情况下，。在实行累进税的情况下，经济衰退使纳税人的收入自动进入较低纳税档次，政经济衰退使纳税人的收入自动进入较低纳税档次，政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度，从而可起府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度，从而可起到抑制衰退的作用。到抑制衰退的作用。反之，当经济繁荣时，失业率下降，人们收入自动增反之，当经济繁荣时，失业率下降，人们收入自动增加，税收会随个人收入增加而自动增加，可支配收入加，税收会随个人收入增加而自动增加，可支配收入也就会自动地也就会自动地少增加一些少增加一些，从而使消费和总需求自动，从而使消费和总需求自动地地少增加一些少增加一些。在实行累进税的情况下，繁荣使纳税。在实行累进税的情况下，繁荣使纳税人的收入自动进入较高的纳税档次，政府税收上升的人的收入自动进入较高的纳税档次，政府税收上升的幅度会超过收入上升的幅度，从而起到抑制通货膨胀幅度会超过收入上升的幅度，从而起到抑制通货膨胀的作用。的作用。政府支出的自动变化政府支出的自动变化 这里主要是指政府的转移支付，它包括政府的这里主要是指政府的转移支付，它包括政府的失业救济和其他社会福利支出。当经济出现衰失业救济和其他社会福利支出。当经济出现衰退与萧条时，失业增加，符合救济条件的人数退与萧条时，失业增加，符合救济条件的人数增多，失业救济和其他社会福利开支就会相应增多，失业救济和其他社会福利开支就会相应增加，这样就可以抑制人们收入特别是可支配增加，这样就可以抑制人们收入特别是可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。收入的下降，进而抑制消费需求的下降。当经济繁荣时，失业人数减少，失业救济和其当经济繁荣时，失业人数减少，失业救济和其他福利费支出也会自然减少，从而抑制可支配他福利费支出也会自然减少，从而抑制可支配收入和消费的增长。收入和消费的增长。农产品价格维持制度农产品价格维持制度 经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府依照农产品价格维持制度，按支持降，政府依照农产品价格维持制度，按支持价格收购农产品，可使农民收入和消费维持价格收购农产品，可使农民收入和消费维持在一定水平上。在一定水平上。经济繁荣时，国民收入水平上升，农产品价经济繁荣时，国民收入水平上升，农产品价格上升，这时政府减少对农产品的收购并抛格上升，这时政府减少对农产品的收购并抛售农产品，限制农产品价格上升，也就抑制售农产品，限制农产品价格上升，也就抑制了农民收入的增长，从而也就减少了总需求了农民收入的增长，从而也就减少了总需求的增加量。的增加量。总之，政府税收和转移支付的自动变化，农总之，政府税收和转移支付的自动变化，农产品价格维持制度对宏观经济活动都能起到产品价格维持制度对宏观经济活动都能起到稳定作用。它们都是财政制度的稳定作用。它们都是财政制度的内在稳定器内在稳定器和对经济波动的和对经济波动的第一道防线第一道防线。2 2斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策 为确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些为确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，即变动支出水平或税收以稳定总需求水财政措施，即变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。这就是平，使之接近物价稳定的充分就业水平。这就是斟斟酌使用的或权衡性的财政政策酌使用的或权衡性的财政政策。究竟什么时候采取扩张性财政政策，什么时候采取究竟什么时候采取扩张性财政政策，什么时候采取紧缩性财政政策，应由政府对经济发展的形势加以紧缩性财政政策，应由政府对经济发展的形势加以分析权衡，分析权衡，斟酌使用，相机抉择斟酌使用，相机抉择。当总需求水平过。当总需求水平过低，产生衰退和失业时，应采取刺激需求的扩张性低，产生衰退和失业时，应采取刺激需求的扩张性财政措施，当总需求水平过高，产生通货膨胀时，财政措施，当总需求水平过高，产生通货膨胀时，应采取抑制需求的紧缩性财政措施。简言之，要应采取抑制需求的紧缩性财政措施。简言之，要“逆经济风向行事逆经济风向行事”。斟酌使用财政政策的局限性斟酌使用财政政策的局限性 首先，时滞问题。认识到总需求的变化，各种首先，时滞问题。认识到总需求的变化，各种乘数发挥作用，都需要时间。乘数发挥作用，都需要时间。其次，存在不确定性。其次，存在不确定性。a a、乘数大小难以确定。、乘数大小难以确定。b b、政府必须预测总需求水平通过财政政策、政府必须预测总需求水平通过财政政策作用达到预定目标究竟需要多少时间，而在作用达到预定目标究竟需要多少时间，而在这一段时间内，总需求特别是投资可能发生这一段时间内，总需求特别是投资可能发生戏剧性的变化，而这就可能导致决策失误。戏剧性的变化，而这就可能导致决策失误。第三、存在财政政策的第三、存在财政政策的“挤出效应挤出效应”问题。问题。最后，有外在的不可预测的随机因素的干扰。最后，有外在的不可预测的随机因素的干扰。五、五、功能财政和预算平衡功能财政和预算平衡 1 1预算赤字：预算赤字：预算赤字是政府财政支出大于收入的差额。实行扩预算赤字是政府财政支出大于收入的差额。实行扩张性财政政策，即减税和扩大财政支出就会造成预张性财政政策，即减税和扩大财政支出就会造成预算赤字。算赤字。2 2预算盈余：预算盈余：预算盈余是政府收入超过支出的余额。实行紧缩性预算盈余是政府收入超过支出的余额。实行紧缩性财政政策，即增税和减少政府支出，会产生预算盈财政政策，即增税和减少政府支出，会产生预算盈余。余。3 3财政平衡预算思想：财政平衡预算思想：认为政府的收入和支出必须平衡的一种观点。认为政府的收入和支出必须平衡的一种观点。年度平衡预算年度平衡预算 要求每个财政年度的收支平衡。要求每个财政年度的收支平衡。这是在这是在2020世纪世纪3030年代大危机以前普通采取的政策原则。年代大危机以前普通采取的政策原则。此原则后来遭到凯恩斯主义者的攻击。我们知道，衰此原则后来遭到凯恩斯主义者的攻击。我们知道，衰退时，税收必然会随收入的减少而减少，即政府的收退时，税收必然会随收入的减少而减少，即政府的收入会减少。如果按照年度平衡预算的观点，政府收入入会减少。如果按照年度平衡预算的观点，政府收入减少了，为了维持平衡，只有减少政府支出或提高税减少了，为了维持平衡，只有减少政府支出或提高税率，其结果会加深衰退；当经济过热出现通货膨胀时，率，其结果会加深衰退；当经济过热出现通货膨胀时，税收必然随收入的增加而增加，为了减少盈余，只有税收必然随收入的增加而增加，为了减少盈余，只有增加政府支出或降低税率，其结果反而会加剧通货膨增加政府支出或降低税率，其结果反而会加剧通货膨胀。这样一来，胀。这样一来，坚持年度平衡预算只会使经济波动更坚持年度平衡预算只会使经济波动更加严重加严重。周期平衡预算周期平衡预算 是指政府在一个经济周期中保持平衡。是指政府在一个经济周期中保持平衡。在经济衰退时实行扩张政策，有意安排预算赤字，在在经济衰退时实行扩张政策，有意安排预算赤字，在繁荣时期实行紧缩政策，有意安排预算盈余，以繁荣繁荣时期实行紧缩政策，有意安排预算盈余，以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字，使整个经济周期的盈余时的盈余弥补衰退时的赤字，使整个经济周期的盈余和赤字相抵而实现预算平衡。和赤字相抵而实现预算平衡。这种思想在理论上似乎非常完整，但实行起来非常困这种思想在理论上似乎非常完整，但实行起来非常困难，这是因为在一个预算周期内，很难准确估计繁荣难，这是因为在一个预算周期内，很难准确估计繁荣与衰退的时间与程度，两者更不会完全相等，因此连与衰退的时间与程度，两者更不会完全相等，因此连预算也难以事先确定，从而周期平衡预算也无法实现。预算也难以事先确定，从而周期平衡预算也无法实现。4 4功能财政思想功能财政思想 功能财政思想是凯恩斯主义者的思想。功能财政思想是凯恩斯主义者的思想。认为不能机械地用财政预算收支平衡的认为不能机械地用财政预算收支平衡的观点来对待预算赤字和预算盈余，而应观点来对待预算赤字和预算盈余，而应从反经济周期的需要来利用预算赤字和从反经济周期的需要来利用预算赤字和预算盈余。预算盈余。当国民收入低于充分就业的收入水平（即存在通当国民收入低于充分就业的收入水平（即存在通货紧缩缺口）时，政府有义务实行扩张性财政政货紧缩缺口）时，政府有义务实行扩张性财政政策，增加支出或减少税收，以实现充分就业。策，增加支出或减少税收，以实现充分就业。如如果起初存在盈余，政府有责任减少盈余；果起初存在盈余，政府有责任减少盈余；如果起如果起初不存在盈余（存在赤字），政府也要坚定地实初不存在盈余（存在赤字），政府也要坚定地实行扩张政策，哪怕出现更大的赤字。行扩张政策，哪怕出现更大的赤字。反之，当存反之，当存在通货膨胀缺口时，政府有责任减少支出，增加在通货膨胀缺口时，政府有责任减少支出，增加税收。税收。如果起初存在预算赤字，就应通过紧缩减如果起初存在预算赤字，就应通过紧缩减少赤字，甚至出现盈余；少赤字，甚至出现盈余；如果起初存在预算盈余，如果起初存在预算盈余，不应担心出现更大盈余，而宁肯盈余继续增大也不应担心出现更大盈余，而宁肯盈余继续增大也要坚定地实行紧缩性政策要坚定地实行紧缩性政策 。总之，功能财政思想认为，政府为了总之，功能财政思想认为，政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，出现实现充分就业和消除通货膨胀，出现赤字就赤字，出现盈余就盈余，而不赤字就赤字，出现盈余就盈余，而不应为实现财政收支平衡妨碍政府财政应为实现财政收支平衡妨碍政府财政政策的正确制定和实行。政策的正确制定和实行。功能财政思想的优缺点功能财政思想的优缺点 功能财政思想的预算目标是无通货膨胀的充分功能财政思想的预算目标是无通货膨胀的充分就业，与机械地追求政府收支平衡的目标相比，就业，与机械地追求政府收支平衡的目标相比，是一大进步。是一大进步。然而这种政策的实施也存在一定的困难。然而这种政策的实施也存在一定的困难。a a、一方面由于经济波动难以预测，经济形、一方面由于经济波动难以预测，经济形势难以估计。势难以估计。b b、另一方面决策也需要时间，效果也滞后。、另一方面决策也需要时间，效果也滞后。因此这种预算也难以凑效。因此这种预算也难以凑效。六、六、充分就业预算盈余与财政政策方向充分就业预算盈余与财政政策方向 1 1预算盈余或赤字的变动原因：预算盈余或赤字的变动原因：（1 1）财政政策的变动。即扩张政策）财政政策的变动。即扩张政策趋向趋向增加赤字，增加赤字，减少盈余，紧缩政策减少盈余，紧缩政策趋向趋向增加盈余，减少赤字。增加盈余，减少赤字。（2 2）经济情况本身经济情况本身的变动，即经济趋向繁荣会使盈的变动，即经济趋向繁荣会使盈余增加或赤字减少，经济趋向衰退会使盈余减少或赤余增加或赤字减少，经济趋向衰退会使盈余减少或赤字增加。字增加。所以，单凭从预算盈余或赤字的变动还难以看出财政所以，单凭从预算盈余或赤字的变动还难以看出财政政策是扩张的还是紧缩的。更不能把预算盈余（赤字）政策是扩张的还是紧缩的。更不能把预算盈余（赤字）简单地简单地归结为是紧缩性（扩张性）财政政策的结果。归结为是紧缩性（扩张性）财政政策的结果。2 2充分就业预算盈余充分就业预算盈余 充分就业预算盈余指既定的政府预算在充分就业预算盈余指既定的政府预算在充分就充分就业业的国民收入水平（的国民收入水平（潜在的国民收入水平潜在的国民收入水平）上）上所产生的政府预算盈余。所产生的政府预算盈余。它不同于实际的预算盈余，实际的预算盈余是它不同于实际的预算盈余，实际的预算盈余是以实际的国民收入水平来衡量预算状况的。因以实际的国民收入水平来衡量预算状况的。因此二者的差别就在于充分就业的国民收入与实此二者的差别就在于充分就业的国民收入与实际的国民收入水平的差额。际的国民收入水平的差额。如果用如果用t t、分别表示边际税率、既分别表示边际税率、既定的政府购买支出和政府转移支付，用定的政府购买支出和政府转移支付，用y y和和y y*分别表示实际收入和潜在收入（充分就业的国分别表示实际收入和潜在收入（充分就业的国民收入），则充分就业预算盈余（用民收入），则充分就业预算盈余（用BSBS*表示）表示）和实际预算盈余（用和实际预算盈余（用BSBS表示）分别表示）分别为为 ，二，二者的差额为者的差额为BSBS*BS=tBS=t（y y*yy）。）。可见，如果可见，如果y y*（充分就业国民收入）（充分就业国民收入）y y（实（实际国民收入），则际国民收入），则BSBS*（充分就业预算盈余）（充分就业预算盈余）BSBS（实际预算盈余），反之亦然。（实际预算盈余），反之亦然。GTRTRG*tyBS*TRG tyBS（1 1）把收入水平固定在充分就业的水平上，可以消）把收入水平固定在充分就业的水平上，可以消除经济中收入水平周期性波动对预算状况的影响，从除经济中收入水平周期性波动对预算状况的影响，从而就能更准确地反映财政政策对预算状况的影响，并而就能更准确地反映财政政策对预算状况的影响，并为判断财政政策是扩张性的，还是紧缩性的，提供了为判断财政政策是扩张性的，还是紧缩性的，提供了一个较为准确的依据。若充分就业预算盈余增加了或一个较为准确的依据。若充分就业预算盈余增加了或赤字减少了，则财政政策就是紧缩的，反之，则是扩赤字减少了，则财政政策就是紧缩的，反之，则是扩张的。张的。（2 2）使政策制定者充分注重就业问题，以充分就业）使政策制定者充分注重就业问题，以充分就业为目标确定预算规模从而确定财政政策。为目标确定预算规模从而确定财政政策。当然，充分就业预算盈余也存在缺陷，因为充分就业当然，充分就业预算盈余也存在缺陷，因为充分就业的国民收入（潜在国民收入）本身就是难以准确估算的国民收入（潜在国民收入）本身就是难以准确估算的。的。3 3充分就业预算盈余提出的重要意义充分就业预算盈余提出的重要意义 七、赤字与公债七、赤字与公债 1 1弥补赤字的途径：借债和出售政府资产。弥补赤字的途径：借债和出售政府资产。2 2政府借债分类：政府借债分类：（1 1）向中央银行借债：实际上就是叫中央银行增发货币）向中央银行借债：实际上就是叫中央银行增发货币或者说增加高能货币，可称为或者说增加高能货币，可称为货币筹资货币筹资，其结果是通货，其结果是通货膨胀，因而它本质上是用征收通货膨胀税的方式来解决膨胀，因而它本质上是用征收通货膨胀税的方式来解决赤字问题。赤字问题。（2 2）向国内公众和外国举债，可称之为）向国内公众和外国举债，可称之为债务筹资债务筹资。一般。一般来说，向国内公众举债，不过是购买力向政府部门转移，来说，向国内公众举债，不过是购买力向政府部门转移，并不立即直接引起通货膨胀，因为基础货币并没有增加。并不立即直接引起通货膨胀，因为基础货币并没有增加。然而，当政府发行公债时往往会引起利率上升，中央银然而，当政府发行公债时往往会引起利率上升，中央银行如果想稳定利率，则必然要通过公开市场业务买进债行如果想稳定利率，则必然要通过公开市场业务买进债券，从而增加货币供给。这样一来，预算赤字增加也会券，从而增加货币供给。这样一来，预算赤字增加也会引起通货膨胀。引起通货膨胀。公债作为政府取得收入的一种形式可以为预算赤字融资，公债作为政府取得收入的一种形式可以为预算赤字融资，使赤字得到弥补，然而，政府发行了公债要还本付息，使赤字得到弥补，然而，政府发行了公债要还本付息，一年年未清偿的债务会逐渐累积成巨大债务净存量，这一年年未清偿的债务会逐渐累积成巨大债务净存量，这些债务净存量所要支付的利息又构成政府预算支出中一些债务净存量所要支付的利息又构成政府预算支出中一个十分可观的部分。个十分可观的部分。一国政府预算的总赤字等于非利息一国政府预算的总赤字等于非利息赤字和利息支出的总和。赤字和利息支出的总和。因此，即使非利息赤字为零或因此，即使非利息赤字为零或不变，只要利息支出增长，总赤字也会增加。赤字的增不变，只要利息支出增长，总赤字也会增加。赤字的增长如果仍是通过债务融资予以解决，则利息支出又会增长如果仍是通过债务融资予以解决，则利息支出又会增加，使赤字进一步增加。可见，在其他条件不变时，赤加，使赤字进一步增加。可见，在其他条件不变时，赤字增长引起债务增长，债务增长引起利息负担增长，使字增长引起债务增长，债务增长引起利息负担增长，使赤字进一步增长，如此循环往复，使公债利息支出本身赤字进一步增长，如此循环往复，使公债利息支出本身成为赤字和公债逐步增长的重要因素之一。成为赤字和公债逐步增长的重要因素之一。3 3公债利息支出本身成为赤字和公债逐步公债利息支出本身成为赤字和公债逐步增长的重要因素之一增长的重要因素之一4 4对于公债的不同看法对于公债的不同看法（1 1）一些经济学家认为，公债无论是内债还）一些经济学家认为，公债无论是内债还是外债，与税收一样，都是政府加在公民身上是外债，与税收一样，都是政府加在公民身上的一种负担。这是因为公债和私债一样要还本的一种负担。这是因为公债和私债一样要还本付息，这样就必须用征税和多发行货币的办法付息，这样就必须用征税和多发行货币的办法来解决，其结果必然使公众负担增加。他们还来解决，其结果必然使公众负担增加。他们还进一步认为，公债不仅是加在当代人身上的负进一步认为，公债不仅是加在当代人身上的负担，而且还会造成下代人的负担，因为老债往担，而且还会造成下代人的负担，因为老债往往是用发行新债来偿还的，因此，公债的债务往是用发行新债来偿还的，因此，公债的债务负担会一代一代传下去。负担会一代一代传下去。（2 2）另一些经济学家认为，）另一些经济学家认为，外债对一国公民来说是一外债对一国公民来说是一种负担，因为这必须用本国的产品来偿还外债的利息；种负担，因为这必须用本国的产品来偿还外债的利息；但内债则不同，因为内债是政府欠本国人的债，也就是但内债则不同，因为内债是政府欠本国人的债，也就是“自己欠自己的债自己欠自己的债”，因而不构成负担。，因而不构成负担。况且，政府是况且，政府是长期存在的，会用发行新债的办法还旧债；即使用征税长期存在的，会用发行新债的办法还旧债；即使用征税办法来偿还公债，也只是财富再分配而已，对整个国家办法来偿还公债，也只是财富再分配而已，对整个国家而言，并未有财富损失。而言，并未有财富损失。至于公债对子孙后代的影响，至于公债对子孙后代的影响，他们认为也不构成负担。他们认为也不构成负担。理由是发行公债可以促使资本理由是发行公债可以促使资本更多地形成，加快经济增长的速度，从而给子孙后代带更多地形成，加快经济增长的速度，从而给子孙后代带来更多的财富和消费。来更多的财富和消费。只有公债的增加出现在充分就业只有公债的增加出现在充分就业时期而又没有相应的资本形成，或者引起私人投资下降，时期而又没有相应的资本形成，或者引起私人投资下降，发行公债才会成为一种负担。发行公债才会成为一种负担。第三节第三节 货币政策货币政策 中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是货币政策。与财政政策不同的是，财政为就是货币政策。与财政政策不同的是，财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用是政策直接影响总需求的规模，这种直接作用是没有任何中间变量的，而货币政策则还要通过没有任何中间变量的，而货币政策则还要通过利率的变动来对总需求发生影响，因而是利率的变动来对总需求发生影响，因而是间接间接地发挥作用。地发挥作用。1 1、货币政策效果因货币政策效果因ISIS斜率而异斜率而异 图中有两条图中有两条ISIS曲线，曲线，ISIS0 0较陡峭，较陡峭，ISIS1 1较平坦，当货币较平坦，当货币供给增加使供给增加使LMLM向右移动到向右移动到LMLM时，时，ISIS较陡时，国民收较陡时，国民收入增加较少（入增加较少（y y2 2y y1 1），即货币政策效果较小；而），即货币政策效果较小；而ISIS较平缓时，国民收入增加较多（较平缓时，国民收入增加较多（y y3 3y y1 1），即货币政），即货币政策效果较大。策效果较大。y1 y2 y3LMLMIS1IS0y0r一、货币政策的效果一、货币政策的效果 原因分析：这是因为，原因分析：这是因为，ISIS较陡，表示投资的利率系较陡，表示投资的利率系数较小。数较小。投资对利率变动的敏感程投资对利率变动的敏感程度较差（度较差（i=e-dri=e-dr），因此，），因此，LMLM曲线由于货币供给增加曲线由于货币供给增加而向右移动使利率下降时，而向右移动使利率下降时，投资不会增加很大从而国投资不会增加很大从而国民收入也不会有较大增加；民收入也不会有较大增加；反之，反之，ISIS较平坦时，表示较平坦时，表示投资利率系数较大，因此，投资利率系数较大，因此，货币供给增加使利率下降货币供给增加使利率下降时，投资和收入会增加较时，投资和收入会增加较多。多。y1 y2 y3LMLMIS1IS00r2 2货币政策因货币政策因LMLM曲线斜率而异曲线斜率而异 当当ISIS曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，LMLM曲线越平坦，货币政曲线越平坦，货币政策效果就越小，反之，则货币政策效果就越大。策效果就越小，反之，则货币政策效果就越大。LMLMy3y2y1y0rIS1IS0y4 图中图中ISIS0 0和和ISIS1 1的斜率相同，货币供给增加使的斜率相同，货币供给增加使LMLM右移到右移到LMLM，在，在LMLM曲线较平坦时，收入增加甚少（曲线较平坦时，收入增加甚少（y y2 2y y1 1），），而而LMLM较陡峭时，收入增加较多（较陡峭时，收入增加较多（y y4 4y y3 3）。）。LMLMy3y2y1y0rIS1IS0y4 LMLM较平坦，表示货币需求受利率的较平坦，表示货币需求受利率的影响较大。即利率稍有变动就会使影响较大。即利率稍有变动就会使货币需求变动很多，因而货币供给货币需求变动很多，因而货币供给量变动对利率变动的作用较小，从量变动对利率变动的作用较小，从而增加货币供给量的货币政策就不而增加货币供给量的货币政策就不会使投资和国民收入有较大影响。会使投资和国民收入有较大影响。反之，若反之，若LMLM曲线较陡峭，曲线较陡峭，h h较小，较小，表示货币需求受到利率的影响较小，表示货币需求受到利率的影响较小，因而货币供给量变动对利率变动的因而货币供给量变动对利率变动的作用较大，即货币供给量稍有增加作用较大，即货币供给量稍有增加就会使利率下降较多，因而对投资就会使利率下降较多，因而对投资和国民收入有较多增加，即货币政和国民收入有较多增加，即货币政策的效果较强。策的效果较强。LMLMy3y2y1y0rIS1IS0y43 3货币政策乘数货币政策乘数 货币政策效果也可用货币政策乘数来表示和计量。货币政策效果也可用货币政策乘数来表示和计量。货币政策乘数是指当货币政策乘数是指当ISIS曲线不变或者说产品市场均曲线不变或者说产品市场均衡情况不变时，均衡收入变化量与引起这种变化的衡情况不变时，均衡收入变化量与引起这种变化的实际货币供给量的比率，用公式表示为实际货币供给量的比率，用公式表示为 由货币政策乘数可知，由货币政策乘数可知，h h越大，即货币需求对利率越大，即货币需求对利率越敏感，亦即越敏感，亦即LMLM越平缓，则货币政策效果越小；越平缓，则货币政策效果越小；d d越大，即投资需求对利率越敏感，亦即越大，即投资需求对利率越敏感，亦即ISIS曲线越平曲线越平缓，则货币政策效果就越大。缓，则货币政策效果就越大。kdhtdmdy)1(114 4古典主义的极端情况古典主义的极端情况 与凯恩斯极端情况相反，如果水平的与凯恩斯极端情况相反，如果水平的ISIS曲线和垂直的曲线和垂直的LMLM曲线相交，就会出曲线相交，就会出现所谓的古