《外汇与汇率》PPT课件.ppt

2020/8/14,1,第二章 汇率与汇率,2.1 外汇概述 2.2 汇率 2.3 汇率的决定 2.4 汇率变动的经济影响 2.5 汇率制度的选择,2020/8/14,2,2.1 外汇概述 2.1.1 外汇的概念 2.1.2 外汇的种类,2020/8/14,3,2.1.1 外汇的概念 1、外汇概念的发展：动态 静态，是一种兑换活动 外汇最初的含义是动态的含义，是指把一国货币兑换成另一国货币，用以清偿国际间债权债务关系的行为和活动。 静态的外汇是指外国货币或以外币表示的用于国际结算的支付手段。目前国际货币信用领域所广泛使用的“外汇”，都是指外汇的静态含义。,2020/8/14,4,2、静态外汇的概念有广义和狭义之分 广义的外汇：可以清偿对外债务的一切以外国货币表示的资产或债权。根据中华人民共和国外汇管理暂行条理，广义的外汇包括： （1）外国货币 （2）外币支付凭证 （3）外币有价证券 （4）特别提款权 （5）其他外汇资金,2020/8/14,5,狭义的外汇：指以外币表示的可直接用于国际结算的支付手段，包括以外币表示的汇票、支票、本票、银行存款证和邮政储蓄凭证等。 狭义的外汇必须具备三个条件： （1）非本币性（国际性） （2）可兑换性 （3）普遍接受性（可偿付性）,2020/8/14,6,2.1.2 外汇的种类 1、根据可否自由兑换，外汇分为自由外汇和记账外汇 自由外汇：又称现汇，是指不需要货币发行当局批准，在国际金融市场上就可以兑换成其他国家的货币，或可以向第三国办理支付的，以外币表示的不同形式的支付手段。如USD、JPY、HKD、GBP、EUR等。 记账外汇：又称协定外汇或双边外汇、清算外汇，是指根据两国政府有关贸易清算协定所开立的清算账户，为贸易货款、经济援助协定项下使用的外汇，未经货币发行国批准，不能兑换成其它国货币，或用于向第三国进行支付。 2、根据外汇来源，分为：贸易外汇和非贸易外汇 3、根据交易的交割日期，分为：即期外汇和远期外汇 4、根据外汇管理的对象，分为：单位外汇和个人外汇,2020/8/14,7,2.2 汇率 2.2.1 汇率及其标价方法 2.2.2 汇率的种类,2020/8/14,8,2.2.1 汇率及其标价方法,1、汇率的概念 汇率，又称为汇价，指两种货币的折算比例，或者 是以一国货币单位表示另一国货币单位的价格 2、汇率的的标价方法 （1）直接标价法（Direct Quotation） 以一定单位(1个外币单位或100等)的外国货币为标准，折成若干单位的本国货币来表示。 （2）间接标价法（ Indirect Quotation ） 是以一定单位(1个本币单位或100、10000等)的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示。,2020/8/14,9,（3）美元标价法 指国际外汇市场流行的以一定单位的美元折算成若干数量的各国货币来表示各国货币汇率的表示方法 （4）基准货币和 标价货币 基准货币：各种标价法下，数量不变的货币 标价货币：各种标价法下，数量变化的货币,2020/8/14,10,2.2.2 汇率的种类,2020/8/14,11,（一）按照银行外汇收付的方式区分： 1、电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate,T/T rate） ： 是以电汇的方式进行国际结算时买卖外汇的汇率。 2、信汇汇率（Mail Transfer Rate,M/T Rate）： 是以信汇方式进行国际结算时买卖外汇的汇率。 3、票汇汇率（Demand Draft Rate,D/D Rate） ： 是以票汇方式买卖外汇时使用的汇率。,2020/8/14,12,（二）从银行买卖外汇的角度区分： 1、买入汇率（Buying Rate） ： 指银行买入外汇时标明的汇率。 2、卖出汇率（Selling Rate） ： 指银行卖出外汇时标明的汇率。 3、中间汇率（Middle Rate） ： 买入汇率与卖出汇率的算术平均值。 4、现钞买入价（Bank Note Rate） ： 银行买入客户现钞时所使用的汇率,2020/8/14,13,（三）按照外汇管制情况的不同而区分,1、官方汇率（Official Rate）： 又称法定汇率，指一国官方机构公布的汇率。 2、市场汇率（Market Rate） ： 指由外汇市场供求关系决定的汇率。 3、双轨汇率：如果二者在一个国家同时出现，则被称为双轨汇率或双重汇率。,2020/8/14,14,（四）根据外汇买卖交割期的不同来区分：,1、即期汇率（Spot Rate） ： 是在即期外汇交易中使用的汇率，它通常是在两个营业日内办理交割。 2、远期汇率（Forward Rate） ： 是在远期外汇交易中达成的协议汇率，它的交割日通常为1个月、2个月、3个月、6个月或1年。,2020/8/14,15,（五） 根据汇率的指定方法来区分,1、基本汇率（Basic Rate）指本国货币与关键货币之间的汇率。 关键货币：是指一国选择用作汇率基础的货币，通常是该国对外交往中使用最多的货币。 2、套算汇率（Cross Rate）指根据基本汇率以及关键货币与其他货币的汇率套算出来的本国货币与其他货币的汇率。,2020/8/14,16,（六）名义汇率和实际汇率,1、名义汇率：即仅以一国货币的数量来表示的另一国货币 的汇率，即公布的汇率 2、实际汇率：是反映两国货币购买力的汇率。 它的定义可用公式 表示： P* Q = S P Q实际汇率 S名义汇率 P*外国价格指数 P本国价格指数,2020/8/14,17,（七）有效汇率,有效汇率：指本国货币对一组外币汇率的加权平均数。 n A国对i国的贸易值 A币的有效汇率= A货币对i国货币的汇率X i=1 A国的全部对外贸易总值,有效汇率 Effective Exchange Rate 有效汇率是指某种加权平均汇率指数，以贸易比重为权数的有效汇率所反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。 我们知道，一国的产品出口到不同的国家可能会使用不同的汇率。另外，一国货币在对某种货币升值时也可能同时在对另一种货币贬值。即使该种货币同时对其他货币贬值（或升值），其幅度也不一定完全一致。因此，从20世纪70年代末起，人们开始使用有效汇率来观察某种货币的总体波动幅度及其在国际经贸和金融领域中的总体地位。 有效汇率的公式： A 币的有效汇率=A 国货币对 i 国货币的汇率指数（以基期为100） A国对i 国贸易额/A国全部贸易额,2020/8/14,18,2.3 汇率的决定,2.3.1 不同货币制度下的汇率决定 2.3.2 影响汇率变动的因素,2020/8/14,19,2.3.1 不同货币制度下的汇率决定,一、货币制度演变的回顾 二、金本位制度下汇率的决定 1、金币本位制下汇率的决定铸币平价 A、在金币本位制下，汇率决定的基础是铸币评价； B、黄金输送点是汇率波动的上下限 2、金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定 A、汇率决定的基础为法定平价 B、汇率波动的幅度已不再受制于黄金输送点，而是由政 府来规定和维护。 （政府通过设定外汇平准基金来维护汇率的稳定）,2020/8/14,20,法定平价：在金块和金汇兑本位制度下，市场主要流通代表一定金量的纸币，因此，货币汇率由纸币所代表的金量之比来决定，称为法定平价。,铸币平价：在金币本位制度下，各国货币都规定含有一定成色和重量的黄金，它们的含金量之比则为铸币平价。,2020/8/14,21,三、纸币制度下汇率的决定 纸币所代表的价值量是决定汇率的基础,在纸币本位制度下，纸币已以黄金脱钩，纸币不再代表或代替金币流通，因此，铸币平价或法定平价已不再成为汇率决定的基础。纸币仅是价值的一种代表，所以，两国纸币之间的汇率便可用两国纸币所代表的价值量来确定。,2020/8/14,22,2.3.2 影响汇率变动的因素,1、国际收支状况 2、通货膨胀程度 3、利率的变动 4、国家干预的措施 5、投机因素 6、经济增长率的差异,2020/8/14,23,2.4 汇率变动的经济影响,2.4.1 汇率的变动 2.4.2 汇率变动对经济的影响,2020/8/14,24,2.4.1 汇率的变动,A、汇率的变动包括两个方面： 贬值和升值（或上浮和下浮） B、描述汇率变动的概念有两组： 1、法定升值和法定贬值 法定升值（REVALUATION）：政府通过提高货币含金量 或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价； 法定贬值（DEVALUATION ）： 2、升值和贬值 升值（APPRECIATION）：由外汇市场上供求关系的变化 造成的本国货币对外汇价的上升。 贬值（DEPPRECIATION）,2020/8/14,25,2.4.2 汇率变动对经济的影响,（一）汇率变动对一国国内经济的影响 1、对国内物价的影响 2、对一国国民收入和就业的影响 3、对一国国内产业结构的影响 4、对进出口贸易的影响 5、对资本流动的影响 （二）汇率变动对世界经济的影响,2020/8/14,26,2.5 汇率制度的选择,2.5.1 固定汇率制 2.5.2 浮动汇率制 2.5.3 汇率制度的选择 2.5.4 我国的人民币汇率制度,2020/8/14,27,2.5.1 固定汇率制,一、固定汇率制（Fixed Rate System） 1、固定汇率制的概念： 固定汇率是根据国际货币协议，由各国政府按照本国货 币和外国货币含金量之比，即黄金平价，确定本国货币对外国 货币的汇率，并把汇率的上下波动，限制在一定幅度内。当汇 率下跌或上涨到限幅时，该国政府有义务在外汇市场上进行干 预，以维持汇率的稳定。 2、类型：金本位制下的固定汇率和布雷顿森林体系下的固定汇率。 3、固定汇率制的利弊分析,2020/8/14,28,A、金本位制度下的固定汇率制度 国际金本位制度从1880年开始，1914年结束，它的全盛时期是1897-1914年。第一次世界大战的爆发，标志着它的结束。其后，从1914年至1944年，金本位制处在中断、恢复和崩溃阶段 金本位制度下的汇率制度是最典型的固定汇率制度,2020/8/14,29,B、布雷顿森林体系下的固定汇率制度 1、内容 美元与黄金直接挂钩 1盎司=35美元 各成员国货币与美元挂钩 汇率在+1%和-1%的幅度内波动 2、维系固定汇率制度的政策措施 （1）贴现政策 （2）运用外汇储备 （3）向国外借款 （4）加强外汇管制 （5）实行货币的法定贬值或法定升值,2020/8/14,30,布雷顿森林体系下的固定汇率制度 1945年开始，1973年彻底崩溃。布雷顿森林体系下的固定汇率制度，又称以美元为中心的金汇兑本位制，是一种可调整的钉住汇率制,2020/8/14,31,（1）固定汇率制的有利之处： 在固定汇率制下的汇率保持相对的稳定性，使国际债权债务的清偿 以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸 易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。 由于各国货币币值及汇率基本稳定，就使各国所拥有的国际清偿能 力稳定，进出口商品价格也稳定。 在固定汇率制下，汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机 活动。 （2）固定汇率制的不利之处： 固定汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。 固定汇率制有牺牲内部平衡之虞。 易引起国际 汇率制度的动荡与混乱。,2020/8/14,32,2.5.2 浮动汇率制,1、概念： 政府对本币与外币之间的汇率不加以固定，也规定上下波动的界限，听任外汇市场根据外汇供求情况，自行决定本币对外汇率的汇率制度。 2、类型 A、按政府进行干预的程度，分为自由浮动和管理浮动。 B、按汇率浮动的不同方式，分为单独浮动、联合浮动和钉住浮动 3、浮动汇率制的利弊,2020/8/14,33,自由浮动：（ Clean or Free Floating ） 又称清洁浮动，指政府完全放弃汇率干预、听任它由外汇市场自发调节的汇率制度。 管理浮动：（Dirty or Managed Floating） 又称肮脏浮动，指货币当局在一定程度上调节国际收支和干预市场汇率的制度。,2020/8/14,34,单独浮动（INDEPENDENT FLOATING ）： 指一国货币不与任何其他国家货币保持固定比价的浮动汇率制。,联合浮动（JOINT FLOATING）： 指在货币集团内成员国之间维持固定货币比价，这些国家货币对集团外国家货币共同浮动的汇率制度。,钉住汇率制（PEGGED FLOATING）： 某国过地区采取的使本国货币同某种外币或一篮子货币保持相对固定的比价关系，而对其它货币则自由浮动的做法。,2020/8/14,35,浮动汇率制的优点 1、具有自发调节国际收支的功能 2、可以防止外汇储备的大量流失，有助于遏制大规模的外汇投机风潮 浮动汇率制的缺点： 1、增加了国际贸易的风险 2、汇率波动频繁剧烈，助长了外汇市场上的投机活动，加剧了国际金融市场的动荡与混乱,2020/8/14,36,2.5.3、汇率制度的选择,影响汇率制度的主要因素： （一）经济规模和经济实力 1、经济规模较大和经济实力较强的国家：往往选择较大浮动汇率制 2、经济规模小和经济实力较弱的发展中国家 ：倾向于选择钉住汇率制 （二）贸易依存度 贸易依存度：外贸额与国民生产总值的比率 贸易依存度较高的国家容易采用弹性较小的汇率制度,2020/8/14,37,（三）对外贸易的地理方向,1、若一国进出口贸易集中于与某一个贸易伙伴之间： 钉住该国货币有助于贸易发展 2、若进出口贸易集中于某几个国家： 钉住某几个货币篮有助于贸易发展 （四）相对通货膨胀率 （五）金融市场的发育程度,2020/8/14,38,2.5.4 人民币汇率制度,一、发展阶段 二、主要特点,2020/8/14,39,人民币汇率制度经历了6个发展阶段： 1、第一阶段：1949-1952 具有爬行钉住汇率制特点的汇 率制度 2、第二阶段：1953-1973 钉住美元的钉住汇率制 3、第三阶段：1973-1980 钉住一篮子货币的可调整的钉 住汇率制度 4、第四阶段：1981-1984 双重汇率制 5、第五阶段：1985-1993 官方汇率与市场汇率并存的双 轨汇率制 6、第六阶段：1994年至今 市场供求为基础的、单一的、 有管理的浮动汇率制 7、第七阶段：2005年7月21日至今：以市场供求为基础、参考一篮子货 币进行调节、有管理的浮动汇率制度,2020/8/14,40,人民币汇率的主要特点： 1、实行直接标价法 2、实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度 3、外汇银行挂牌的汇率分为：买入、卖出汇率和现钞买入汇率,