宏观经济分析基础和宏观政策.ppt

1,第八讲 宏观经济分析基础 与宏观经济政策,一、均衡总产出决定理论（乘数原理） 二、总需求与总供给理论 三、财政政策（政策工具及局限性） 四、货币政策（基本原理、政策工具） 五、宏观经济政策效应：总需求与总供给曲线的调整,参考资料： 曼昆经济学原理第三版 （下册）第29、33、34章,2,宏观经济学的短期和长期,短期：价格存在明显粘性的时期。由于价格粘性的存在，使得社会资源不是处于充分利用状态。所以，短期也被看成是资源未充分就业和过度利用的非充分就业的时期。 长期：价格能够自由升降的时期，因而价格具有完全的伸缩性。由于价格的完全伸缩性，因而要素市场的任何失衡都是不存在的，所以长期又被称为充分就业时期。此外，假定货币中性。,3,一、均衡总产出决定理论,(1) 消费函数 c= a + y c：家庭的消费量 y：家庭的收入 a：收入为零时的消费量，自发消费 ： c/y，消费随收入的变化程度 y ：收入引起的消费，引致消费,1. 消费,4,对的进一步理解：凯恩斯认为，随着收入增加，消费也增加，但消费增加不如收入增加多。 = c/y 因此，0 1 (2) 储蓄函数 S = y c = y (a + y) = -a +(1 )y,5,边际消费倾向MPC:增加的消费占增加的收入的比例。 MPC =c/y，也即消费函数中的。 平均消费倾向APC：任意收入水平上，消费支出所占的比例。APC= c/y 。 一般来说，APCMPC。 （4）边际储蓄倾向、平均储蓄倾向 边际储蓄倾向MPS =s /y =1-MPC 平均储蓄倾向APS= s/y = 1-APC,(3)边际消费倾向、平均消费倾向,6,（5）总消费函数,整个社会的总消费量取决于整个社会的总收入。 虽然不是家庭消费函数的简单加总，但一般认为两者的函数形式相似。 MPC特指，总消费的增加量占总收入增加量的比例。 影响消费的主要因素有收入、利率、收入分配、物价、消费习惯等。,7,2. 投资,投资：厂商所购买的建筑物、设备、所增加的存货。 厂商所生产的不一定等于所销售的。 存货投资=所生产的减去所销售的： 如所生产的大于所销售的，存货投资增加； 如所生产的小于所销售的，存货投资减少。,8,计划投资：厂商计划购买的厂房、设备，及计划的存货变动。实际投资：厂商实际购买的厂房、设备，及实际的存货增减。实际投资有可能与计划投资不相等。 我们这里要研究的是计划投资，并且先假设计划投资是一个固定量，不随收入变动。 在预期投资收益不变的条件下，企业投资是利率的减函数，但如果预期投资收益下降，利率下降未必会导致企业投资增加(投资是利率的减函数未必总是成立)。,9,3. 均衡总产出,总产出-总供给、总收入 均衡总产出-和总需求（总支出）相等的总产出。 两部门经济中，总需求（总支出）=消费需求（c）+投资需求（i）。,10,y=c + i，c=a + y 式中y表示总产出 c+i表示两部门经济中的总需求（总支出） i表示厂商的计划投资，假设为已知的固定量 c和y为未知数，求解y。 y=c + i，c= a + y，被称作“简单的凯恩斯模型”，模型要表明，在计划投资一定的条件下，产品和劳务市场的均衡总产出（等于总需求的总供给）怎样确定。,（1）均衡条件,11,已知：总消费函数为c=1000+0.75y，计划投资i=500 求：产品和劳务市场的均衡产出 解：列方程 y=c+i c=1000+0.75y i=500 解方程得，y=6000,练习：,12,如果y c+i，总产出大于总支出，有产品没有卖出去，非计划的存货投资增加，厂商将减少产出，一直到y=c + i。 如果y c+i，总产出小于总支出，有人买不到产品，非计划的存货投资减少，厂商将增加产出，一直到y=c + i。,（2）如何由非均衡调整到均衡,13,4. 乘数原理,放松假设:计划投资是一个固定量,不随收入变动 现在:厂商的计划投资可以变动 一个问题:当计划投资增加500时，均衡总产出增加多少？500？大于500？小于500？ 再看刚才的例子 已知：总消费函数为c=1000+0.75y，计划投资i=500，求：产品和劳务市场的均衡产出（6000） 现在，投资i=1000，均衡产出是多少？,14,解：y=c+i c=1000+0.75y i=1000 解方程得:y=8000 i=500,增加到i=1000 i=1000-500=500 y=6000,增加到 y=8000 y=8000-6000=2000 y= 4i,15,在本例中，y=4 i 4=y/ i 称作为投资乘数 投资乘数=总产出的变化量 / 计划投资的变化量，它是一个大于1的数。 投资乘数表明，计划投资增加，会导致总产出成倍增加。,16,怎样计算投资乘数?它为什么大于1？ y=c+i （1） c=a +y （2） 将（2）式代入（1）式 y =a+y+ i （1-）y=a+i y=（a+i）/ （1- ） y /i=1 /（1- ）,17,投资乘数=1 / （1- ） 我们知道， 即边际消费倾向MPC 投资乘数=1 /（1-MPC） 因为， 0 MPC1，所以，投资乘数大于1 1-边际消费倾向=边际储蓄倾向 投资乘数=1/MPS,18,在c=1000+0.75y中， =0.75 1/（1-b）=1/（1-0.75）=4 所以，y=4 i，当 i=500 时，y=2000 注意：乘数原理是双刃剑，计划投资增加会导致总产出成倍增加，计划投资减少，也会引起总产出成倍减少。,19,其它乘数：以三部门为例,总支出：Y=C+ I + G 总收入：Y=C +S + t 三部门国民经济的均衡条件：I+G=S + t 两种不同的税制 定量税:税收不随收入而变动； 比例税:税收随收入成比例增加， T=t (y) = d+tY。,20,三部门国民经济的均衡（定量税）,Y=C+I+G C=+Yd Yd =Y-t 可求解Y,21,政府购买支出乘数,计算比较静态：,政府支出的增加，会使国民收入按政府购买支出乘数增加。,22,税收乘数,计算比较静态：,政府增税，会使国民收入按税收乘数减少，政府减税，会使国民收入按税收乘数增加。,23,政府转移支付,政府对企业或居民的补贴性支付 可支配收入：Yd=Y-t + tr Y=C+I+ C=+Yd Yd =Y-t + tr,24,政府转移支付乘数,计算比较静态：,政府增加转移支付，会使国民收入按政府转移支付乘数增加。 政府购买支出乘数的绝对值大于税收乘数和政府转移支付乘数的绝对值。,25,平衡预算原理,含义：即使政府保持预算收入和预算支出相等，均衡国民收入也会产生一个增量，增量大小等于政府购买或税收的变动。国民收入的净效应为： 意义：宏观经济体系具有自发扩张趋势。增量的产生原因是政府预算收入和预算支出对均衡国民收入的影响效果不同。,26,“乘数原理”小结,自主支出指不受国民收入、利率和价格水平影响的支出。 “乘数原理”指自主支出增量能够带来更大倍数的均衡国民收入增量 。自主支出增量主要包括自主消费、自主投资、政府购买、政府转移支付和政府税收。“倍数”被称为“乘数”，它取决于边际消费倾向。,27,二、总需求与总供给模型,A,均衡物价,均衡产量,AS 短期总供给,AD 短期总需求,短期均衡,产量,物价水平,28,1.总需求曲线 AD Aggregate Demand,总需求：一定时期内，对本国产品和劳务的需求总量。 包括国内消费需求、投资需求、政府购买需求和国外需求。 总需求消费投资政府购买净出口，即： ADCIG(XM) 总需求GDP总支出,29,2.总需求曲线图示,y,P,AD,总需求曲线,总需求函数:价格水平与国民收之间的关系，表示在某个价格水平上，社会需要多高水平的产量（家庭、企业和政府想购买的物品和劳务的量）。 总需求曲线与微观意义的需求曲线是两个完全不同的模型。,总需求与一般物价水平反方向变动。,30,3.总需求函数的机制,b. 物价水平与投资:利率效应。价格水平变动，引起利率同向变动，进而使投资和产出水平反向变动的现象。价格水平（）利率（）总需求量（）。,实际货币余额效应：价格水平上升，使得人们所持有的货币及其他以固定货币价值衡量的资产的实际价值降低，人们会变的相对贫穷，消费水平相应减少的现象。价格水平（）财富和实际收入水平 （），消费水平和总需求量（）。,c. 物价水平与净出口:汇率效应。价格水平（） ，外国人眼里的中国商品相对（） ，购买 （ ） ，中国出口需求 （ ） ；同时，国内认为外国商品变得相对 （ ） ，购买外国商品（） ，使得进口（） 。两项相加，中国净出口 （ ） ，进而总需求量 （ ） 。,a.物价水平与消费：财富效应。 如果名义货币供给不变，价格水平变化，会影响到实际货币财富,从而影响消费支出。,31,4. AD曲线的变动,沿AD曲线变动。只有价格变动导致总产出沿着AD移动。,AD曲线水平移动。价格水平不变，其他原因导致总产出变化，可看作AD曲线的水平移动。 主要原因是财政政策和货币政策。 消费、投资、政府购买、净出口,AD曲线旋转移动。涉及AD曲线斜率，表示总产出对价格水平变动的敏感程度。 斜率（绝对值）越大，总产出对价格水平变动的反应越迟钝。反之，则越敏感。,32,5.总供给的一般说明 AS Aggregate supply,总供给：一国在一定时期内生产者和政府向国内和国外提供的，供最终使用的产品和劳务的总和。 总供给总收入GDP。 总供给主要由劳动力、资本存量、自然资源和技术决定。,33,6.古典总供给曲线,(1)总供给函数：价格水平与总产量之间的关系。,(2)古典（长期）总供给曲线： 不受价格水平变动的影响，位于充分就业水平上的垂直的总供给曲线。（受劳动、资本、自然资源、技术的影响）。,假设：实际工资能随时调整，使劳动市场达到均衡。就业不随价格变动而变动，始终处于充分就业状态。产量位于潜在产量或者充分就业的产量水平上，不受价格影响。,34,(3)潜在（充分）就业量,取决于资源配置情况，不取决于物价。,潜在（充分）就业量：在现有激励机制下，一个社会所有愿意工作的人都参加生产时，所达到的就业量。,潜在产量(充分就业时的产量或自然产量率):现有资本和技术水平下，潜在就业量所能生产的产量。,古典总供给曲线的政策含义,yf,y,P,P0,P1,AD0,AD1,E1,E0,古典总供给曲线的政策含义：增加需求不能增加产出，只能造成物价上涨。,AS,35,7.短期总供给曲线,(1)粘性工资理论(货币工资刚性):名义工资对经济状况变动的调整缓慢或工资在短期中是黏性的（长期工资合同）。未预期到的低物价水平增加了真实工资，这引起企业减少雇用并减少生产的物品和劳务量。,短期总供给曲线向右上方倾斜（P, 供给增加）。,(2)粘性价格理论:物品与劳务的价格对经济状况的调整缓慢 (菜单成本) 。未预期到的低物价水平使一些企业价格高于合意水平，抑制了销售，引起削减生产。,(3)错觉理论:物价总水平的变动会暂时误导供给者对市场发生的变动的看法。未预期到的低物价水平使一些企业认为自己的相对价格下降，引起生产减少。,以上表明:当实际物价水平背离人们预期的物价水平时，短期产量就背离其长期水平（自然产量率）。,36,古典与凯恩斯学派在总供求方面的区别,37,8.AD-AS模型对现实的解释,(1) 宏观经济的短期目标,总供给与总需求模型研究物价总水平和总产出是如何决定的。 短期的宏观经济目标：充分就业和物价稳定。,yf,38,(2) 短期总需求曲线的移动,投资减少，AD左移。 E2表示经济萧条(或衰退)：就业和价格水平都低于充分就业时的水平。,P,y,AD1,E1,yf,AS,短期总供给曲线下总需求的移动,P1,E2,P2,y2,AD2,短期中，总需求移动引起经济中物品与劳务产量的波动。 长期中，总需求移动影响价格水平，但不影响产量。,39,(3)短期总供给曲线的移动,P,y,AD1,E2,短期总供给曲线的移动,P2,AS1,E1,P1,AS2,由于某种原因,AS会左移。如:粮食歉收、石油涨价。 E2表示滞胀状态Stagflation ：经济停滞、失业与通货膨胀并存。,能影响总需求的决策者不能同时抵消这两种不利的影响。,y2,yf,40,(4) 总需求和总供给的长短期均衡分析,A,均衡物价,自然产量率,短期总供给,总需求,长期总供给,长短期均衡,产量,物价水平,41,总需求紧缩:预算减少的影响,长期总供给,短期总供给,总需求,p2,p1,p3,42,总需求扩张:政府增强对国防支出的影响,AS,43,总供给的不利移动,A,P2,Y2 Y1,AS1 短期总供给,总需求,长期总供给,P1,A,AS2,产量,物价水平,44,三、宏观经济政策概述,(一) 经济政策目标,经济政策:政府为了达到一定目的而对经济活动进行的有意识的经济干预。 四大目标:充分就业,物价稳定,经济增长,国际收支平衡。 四大目标的内在矛盾:充分就业不利于物价稳定；充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡；居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力；经济增长不利于物价稳定。 将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，经济要适度增长，国际收支则既无逆差也无顺差。,45,(二) 财政政策,政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。 财政的构成。(1)政府支出:政府购买和政府转移支付。具体包括:与提供公共产品相关的购买性支出；维持政府系统运行的购买性支出，如行政事业费；直接投资的购买性支出。(2)政府收入,主要为税收。税收:国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手段。我国长期以间接税为主体。,46,功能财政,预算赤字：政府财政支出收入（的差额）。 预算盈余：政府收入超过支出（的余额）。 功能财政：政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。是斟酌使用的财政政策的具体体现(凯恩斯主义思想)。 凯恩斯之前，主要是年度平衡预算: 衰退时，收入减少，为平衡支出，必须增加收入，会加深衰退；过热时，通货膨胀，税收增加，为了减少盈余，必然增加支出和减少税收，会加剧通货膨胀。,47,斟酌使用的财政政策,斟酌使用的财政政策:政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。 具体应用：逆经济风向而行。 扩张性财政政策：萧条时，总需求总供给，存在通货膨胀。政府采取减少开支、增税等措施，以刺激供给、抑制需求的政策。,48,自动（内在）稳定器 Automatic stabilizers,自动稳定器:财政政策本身具有一种自动调节经济、减少经济波动的机制，在繁荣时自动抑制通胀，萧条时自动增加需求。,（1）税收自动变化,（2）转移支付自动变化,（3）农产品价格维持制度。农产品价格保护支出的自动变化。,调节经济波动的第一道防线，适用于轻微经济波动。,衰退时，产出下降，个人收入下降，税率不变，税收会自动减少，可支配收入会自动少减少一些，使得消费和需求下降的少些。 累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，税收下降幅度超过收入下降幅度。反之，如此。,衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加，社会转移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。,49,财政政策的乘数效应与挤出效应,乘数效应:当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外变动。乘数1/（1-MPC） MPC越大，对消费的引致效应越大，乘数就越大。 挤出效应：扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出时所引起的总需求减少 财政扩张引起的收入增加提高了货币需求，当货币供给不变时，引起了利率水平的上升。,50,财政政策的资源配置效应,市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的领域是完全不同的。 社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域；政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生产领域。 政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。,51,财政政策的局限性,财政政策主要为税收、公债和政府支出工具。 局限性： 政策时滞(一项政策从提出方案到产生效果，需要一定时间) 利益集团阻挠（财政收支变动必然产生收入再分配效应，从而受到特定利益集团的阻挠） 预期（对政府将要实施的政策，人们会根据自己对经济形势变化和对政府政策的预期，预先做出符合自己利益的行为调整，以抵消政策作用） 挤出效应（政府举债增加支出会挤占私人投资，导致利率上升，从而抑制投资和消费）,52,货币政策通过对货币供给量的调节来调节利率，再通过利率变动来影响总需求和总供给。 货币量利率总需求与总供给 货币政策的直接目标是利率，调节货币量是手段。 最终目标是总需求和总供给达到平衡。,（三）货币政策,1.货币政策的机制,53,2.利率的决定,（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。 （2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。两个动机表示为：L1 = L1 （y）= k y，随收入变化而变化。 （3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。 L2 = L2（r）=hr，随利率变化而变化。,1）货币需求的三个动机,54,2）流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）,利率越高，货币投机需求越少。,证券价格随利率变化而变化， 利率越高，证券价格越低。,利率极高时，货币投机需求为0。,流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部换成货币。 不管有多少货币，都愿意持有在手中。以免证券价格下跌遭受损失；或者准备进行投机，在证券价格下跌后买进。,当认为利率不再上升、证券价格不再下降时，会将所有货币换成证券。投机需求减少。,55,流动偏好,财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵活性。 流动偏好：人们持有货币的偏好。 由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。当利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手里，不会去购买证券。此时，流动性偏好趋向于无穷大。增加货币供给，不会促使利率再下降。,56,3）货币需求函数,实际货币总需求 L = L1 + L2 = ky hr,L(m),r,货币需求曲线,两类货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+L2,L(m),r,L1=L1(y),L2=L2(y),凯恩斯陷阱,57,4）货币供给,货币供给是一个存量概念： 主要是狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。 实际货币量mM /P 名义货币量MmP,货币供给,m,r,m=M/P,m1,货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。 是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。,58,部分准备金银行的货币创造,当一个银行贷出货币时，这些货币往往被存入另外一个银行。 这就创造了更多的存款和更多的准备金 在这个经济中最终创造了多少货币？ 货币乘数银行体系用每一美元准备金所引起的货币量。,货币供给 = 190美元,货币乘数,在这个经济中最终创造了多少货币量?,61,100+100*0.9+100*0.92+100*0.93+ =100(1+0.9+0.92+0.93+) =100/(1-0.9) =1000 存款总额=初始存款/法定准备金率 D=R/rd 1/rd称为货币创造乘数 央行提高法定准备金率,则货币供给减少 央行降低法定准备金率,则货币供给增加,62,5）货币需求量变动与供给均衡,古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。 利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。,货币需求与供给的均衡,L(m),r,L,m=M/P,E,r1,r0,r2,m1,r1较高, 货币供给需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。证券价格上升，利率下降。直到货币供求相等。 r2较低，货币需求供给，感到持有的货币太少，就会出卖证券，证券价格下降，利率上扬；直到货币供求相等。 均衡利率r0, 保证货币供求均衡。,m0,m2,63,6）货币需求曲线的变动,货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移； 反之左移。导致利率变动。,货币需求变动导致的货币均衡,L(m),r,L2,m=M/P,r1,r2,m0,利率决定于货币需求和供给 货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。垂直。,凯恩斯认为，需要分析的主要是货币的需求。,L0,L1,r0,64,7）货币供给曲线的移动,政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。,在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。,货币供给的变动,L(m),r,L,m=M/P,r1,m0,m1,m2,r0,货币供给由m1继续扩大至m2 利率维持在r1水平不再下降。 货币需求处于“流动陷阱” 。,此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。,65,3.货币政策,货币政策：中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。 一般也分为扩张性的和紧缩性的。 财政政策直接影响总需求的规模，而货币政策是通过利率的变动间接对总需求发挥作用的。,66,公开市场业务。在金融市场上买进或卖出证券，来增减货币供给量。主要是国库券或债券。,贴现政策。通过增减贴现贷款数量和利率，来影响货币供给量。中央银行给商业银行的借款称为贴现。,法定准备金。通过提高和降低准备金率来控制贷款量，增减货币供给量。法定准备金率的作用机制是“货币创造机制”。,货币政策基本工具,决定是否发行国债是属于财政政策，而发行后的一级、二级市场上的买卖属于货币政策。,属于间接货币政策,属于直接货币政策，力度强、见效快,67,4.相机抉择的货币政策,扩张货币政策。经济萧条，总需求总供给，收紧银根，以减少货币供给量，提高利率，以抑制总需求，降低物价。防止经济过度增长。 紧缩性货币政策工具：在公开市场上卖出有价证券，提高贴现率并严格贴现条件，提高准备率等。,68,当前：积极的财政 政策和适度宽松的 货币政策,69,作业,曼昆教材第三版下册第29章P216第12题（同第五版宏观分册第29章第11题）。 曼昆教材第三版下册第33章P300-301第3题和第11题（同第五版宏观分册第33章第2题和第11题） 曼昆教材第三版下册第34章P321第8题和第11题（同第五版宏观分册第34章第2题和第8题）。,