[新三板扩容进入冲刺阶段] 怎样进入新三板

新三板扩容进入冲刺阶段 怎样进入新三板 “新三板扩容的脚步，正如我们所预期的，在一步步向前推进。后续还会有更详细的制度和方法出台。估计9月份会接收外地园区企业的挂牌申请材料，明年将正式扩大范围。”西部证券股份有限企业代办股份转让部总经理程晓明在接收经济杂志记者采访时说。从2021年开始，以新三板为代表的场外市场建设至今已经有6年之久。这些年来，程晓明一直为新三板的交易制度改革、引进做市商制度、园区扩容等主动奔走呼吁，圈内全部称她为券商中“新三板第一人”。“新三板是当今中国最伟大的事业。中国的未来取决于创新，而创新不能离开证券市场的支持，中国必需建设自己的NASDAQ，这只能是新三板。”程晓明说。新三板现在只有融资现象，没有融资功效有关中小、科技企业融资问题，我们通常首先想到的就是银行贷款。不过，程晓明说，这根本就不是处理中小企业尤其是高科技企业融资问题的正确方向。首先，银行的钱极难拿到，因为它要求几乎每笔贷款全部没有风险，要抵押、担保，而中小、高新技术企业通常全部不具有土地、房产、固定资产等抵押物。其次，这是最主要的，也是我们忽略的，即使不要抵押，银行贷款也要定时还本付息，只能用于流动资金，不被许可用于研发、创新。要处理研发、创新资金，只能是股权融资，就是风险投资，新三板就是为了处理股权融资问题。2021年1月23日，新三板正式推出，但程晓明表示，新三板现在还存在两大问题。一是，尽管现在已经有130多家企业挂牌，但全是中关村的企业，而全国有近90个高新区，应该加紧扩园步伐。近期上海、武汉、天津入围，我们期望这是扩园的标志。二是，因为交易清淡，新三板还没有融资功效。股权融资的难点是融资价格难以确定，投融资双方通常情况下无法达成一致，往往陷入无休止的讨价还价。最有效的处理措施就是让企业上市，将股份进行活跃、真实的交易，形成连续、可信的交易价格曲线，此时，根据股票市场价格打一定折扣来确定融资价格，投融资双方就全部愿意接收。“因此说，交易才是处理融资难题的关键。中小、科技、文化企业股权融资难，难就难在交易难！我们的证券市场太小了，20年了，只有区区2021多个上市企业，我们需要两万个上市企业！ ”她对记者说，“那么，新三板的现实状况、融资功效又怎样呢？很遗憾，还没有融资功效！”据统计，从2021年至2021年，新三板融资额为17亿。“千万不要据此就说新三板含有融资功效！我们看到的只是融资现象。到现在为止，因为交易制度落后，跟产权交易所一样，新三板只有转让、过户功效，没有交易功效，定价功效，当然就不会有融资功效。”程晓明说。“能够这么说，新三板到现在为止只是一个产权交易所，而产权交易所严格说来不配称交易所，只是一个过户所，更正确讲是工商局的股份登记科，这也是现在各地几百个所谓的、号称的产权交易所、区域性股份交易中心的真实情况。”在程晓明看来，上市的正确含义并不是IPO，而是交易。造成新三板交易不活跃的原因是落后的交易制度。包含：不许竞价交易而是柜台交易、挂牌企业股东人数不得超出200人、交易起点3万股、不向一般自然人投资者开放。“在今年6月中旬证监会公布的非上市公众企业监督管理措施中，这些问题全部已经处理了，新三板就真的是个证券市场，而不是产权交易所了！”程晓明说。经过做市商读懂高科技企业股票的价值既然新三板交易制度要改革，交易活跃起来，就会有融资功效，那么，新三板和创业板有啥区分呢？为何说新三板是中国的NASDAQ呢？为何不对创业板扩园，还需要单独设置新三板呢？程晓明说，因为做市商！为了让一般的投资者能够读懂其投资的企业，在主板上市的企业会定时进行信息披露。不过，有些企业光有信息披露是远远不够的，投资者还是看不懂其股票价值。这些企业多是科技创新、文化创意、商业模式创新的企业、中小企业、新企业。“处理这个问题，只有经过做市商。大家认为，做市商是处理新三板流动性问题的，其实，影响流动性的关键是前面提到的竞价交易、200人限制、向个人开放，做市商的作用其实是在交易活跃的基础上处理企业的估值问题。” 程晓明对本刊记者说，“因为做市商有专业的团体和估值能力，她不单是金融机构还是行业教授，因此做市商有能力对高科技企业做出正确报价，最少比通常投资者看得准。”新三板引入做市商，将给券商带来巨大的利益。因为投资者之间不能交易，必需经过做市商，推荐券商自动就是做市商，双向报价最高10%的差价，对券商来说是巨大的近乎垄断的收益。据悉，现在已经有61家券商取得代办系统主办业务资格，西部证券处于行业领先地位。在成熟市场，做市商业务利润占券商利润的1/3以上 。拿西部证券来说，新三板工作人员已达成80名，项目贮备已超出100个，新三板扩容一开闸就能立即申报20多个项目。程晓明尤其强调，做市商和主板市场的“庄”不一样。做市商的利益，不在于高抛低吸，因为不管是高价还是低价，做市商全部必需同时买卖，不存在低位吸筹高位出货的问题，利益不在这，而是在于其双向报价在任何价位全部能得到投资者、市场的认可，有对手和其交易，获取买卖报价之间价差的收益。“在新三板，做市商和投资者的关系是头羊和羊的共赢关系，而庄家和散户是狼和羊的关系。”转板没有必须大家提出，符合主板、中小板、创业板条件的新三板挂牌企业应该许可直接转板、上市。“对科技企业，转板没必须，甚至是错误的。因为，价值难以评定的企业就需要做市商为其报价，需要留在新三板。况且，因为上市节奏行政控制的中国特色，转板制度实际上是推不出来的。”程晓明说，“微软就没从NASDAQ转板到NYSE。”程晓明表示，通常人全部这么了解，企业上不了创业板就委屈一下上新三板。其实主板、创业板和新三板不存在层次高低问题。“打个比喻，主板是北大、清华，培养人才，但新三板并不是北大、清华附中。新三板更像中戏和北京电影学院，培养特种人才、天才。假如章子怡上了清华，那才是悲剧，结果就是，我们哪天在某个新三板企业发觉有个漂亮的章工，而少了一位影星！”程晓明说。证券市场应该全方位为不一样的企业服务，服务的关键是估值，假如新三板的企业非要上主板的话，就如同章子怡上清华，表面风光，实际却进错了门。有关主板和新三板的关系，程晓明打了以下的比喻。得了一般感冒，病人不需要找医生，自己给自己看病。主板就像感冒，是为通常投资者看得懂的企业服务的，业绩平稳，价值轻易评定。而二板像重病，需要教授会诊。这就是新三板，教授就是做市商。在程晓明看来，主板支持中国成为世界工厂。而当今中国最主要的是创新，提升产业档次、提升产品附加值，所以在继续做好主板、为传统产业服务的同时，资本市场一定要和时俱进，配合国家创新战略，建设新三板为关键的场外市场，建设全方位资本市场，为中国的科技创新企业服务。能够说，新三板的意义和作用绝不亚于证券市场的建立，新三板将推进中国成为世界的创新中心。