纸制品制造行业分析报告

纸制品制造行业分析报告目录、监管体制及管理部门 1、监管部门 2、产业政策 二、行业概况和市场规模 1、纸制品行业概况和市场规模 三、行业发展趋势 1、包装板纸需求依然有望持续增长 2、行业进入门槛将进一步提高 3、企业规模和集约化的进程将进一步加快 四、行业风险特征 1、市场竞争加剧的风险 2、受资源、环境双重制约，环保监管门槛提高，环保风险 加大 3、原材料价格波动及供给风险五、行业竞争格局 1、浙江景兴纸业股份有限公司2、吉安集团股份有限公司3、浙江荣成纸业有限公司4、玖龙纸业（控股）有限公司5、理文造纸有限公司一、监管体制及管理部门1、监管部门 我国造纸行业已逐步过渡到以行业协会自律管理为主，政府 部门负责依法监管的管理体制。监管部门主要为国家及各省 发展和改革委员会、环境保护部门以及国家工业信息化部， 行业自律机构则是中国造纸协会。2、产业政策 造纸工业资金技术密集，规模效益显著， 具有较大的市场容量和发展潜力，且产业关联度高，对林业、 农业、环保、印刷、包装、化工、机械制造、自动控制、交 通等相关产业发展具有明显的拉动作用。因此，国务院在关 于当前产业政策要点的决定中，不仅将造纸工业划归基础 原材料工业，更对造纸工业实行倾斜政策，提出了要依靠政 策推进造纸工业科技发展，积极开发新品种，要求国民经济 发展中所需的纸张供应基本立足国内。2011 年 12 月 30 日由国家发改委、工信部和林业局共同印发 的造纸工业发展“十二五”规划中曾指出“加快形成符 合我国国情的以废纸纤维、木纤维为主，合理利用非木纤维 的造纸原料结构。”不断地优化产业结构，提升造纸行业的 技术水平，此外还强调要大力推进节能降耗；防治污染减排 减污以及优化企业结构，推进行业兼并重组。根据 2013 年 2 月 16 日国家发展改革委第 21 号令公布的产 业结构调整指导目录（2011 年本）（修正）的规定，“采 用清洁生产工艺、以非木纤维为原料、单条10 万吨/年及以 上的纸浆生产线建设”为鼓励类产业。国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要要求强化污 染物减排和治理，实施主要污染物排放总量控制，加强造纸 等行业污染治理；节能减排“十二五”规划要求抑制高 耗能、高排放行业过快增长，合理控制固定资产投资增速和 造纸等重点行业发展规模，提高新建项目节能、环保、土地、 安全等准入门槛；“十二五”节能减排综合性工作方案 要求加强工业节能减排，重点推进造纸等行业节能减排，实 行造纸等行业主要污染物排放总量控制；关于进一步加强 造纸和印染行业总量减排核查核算工作的通知（环办 2013110 号）要求各地要加强造纸行业建设项目环境管理, 落实主要污染物排放总量控制要求，把污染物排放总量指标 和特征污染物达标排放作为环评审批和排污许可证管理的 前置条，新建、改建、扩建的造纸项目均需有明确的总量指 标及来源。二、行业概况和市场规模 1、纸制品行业概况和市场规模 纸制品制造行业的发展与国民经济的增长有很强的关联性， 两者的相关度达 0.99。自 2009 年以来，我国造纸产量和消 费量一直位于世界首位。 2014 年我国纸及纸板生产量已达 10,470 万吨，消费量已达 10,071 万吨；且 2003 年至 2014 年期间，我国纸及纸板的生产量及消费量呈现逐年上升的趋 势，但从人均消费量看，与发达国家人均消费量比，仍存在 较大差距。长期来看，随着我国经济的持续较快发展，我国 的造纸行业仍具有较大的发展潜力。纸张主要分为文化用纸、生活用纸和包装用纸三类，其中包 装用纸增长是近年来纸制品增长的主要原因。如下表所示， 纸和纸板生产量由 2003 年的 4,300 万吨增长至 2014 年的 10,470 万吨，增加 6170 万吨，其中包装纸板增加了 4,275 万吨，占纸和纸板生产量增量的 69.29%；纸和纸板消费量由 2003 年的 4,806 万吨增长至 2014 年的 10,071 万吨，增加 5,275 万吨，其中包装纸板增加了 3,829 万吨，占纸和纸板 消费量增量的 72.73%。2013 年纸和纸板的生产量和消费量 均出现负增长，而包装纸板的生产量和消费量依然呈现增长 态势；2014 年纸和纸板的增长则几乎来源于包装纸板的增 长。另外，从上表还可以看出，自 2007 年以来，纸和纸板的生 产量大于消费量；存在产能过剩的情况；而包装纸板则一直 存在供需缺口，直到 2013 年情况才发生变化。因此，总体 而言，造纸行业的产能过剩是结构性过剩。包装板纸包括白板纸及白卡纸、瓦楞芯纸和瓦楞面纸，是性 能良好、耐用、可回收的包装产品，因此，包装板纸在许多 其他包装材料中具有竞争优势，一直占包装工业材料的 50% 以上。近些年来，由于电子商务行业突飞猛进式的发展直接 带动了商品物流的爆发式增长，商品在物流环节需要使用纸 箱进行包装及运输等原因，致使包装板纸消费量一直增速较 高，但由于受到国家节能减排“总量控制”政策的限制，其 产能增长落后于市场需求增长，因此长期存在供需缺口。近 年来受到经济增速下滑、资金面紧张的影响，包装板纸价格 下跌，增长也出现压力。三、行业发展趋势 纸制品制造行业目前已步入由成长期向成熟期转变发展的 转型期，正处于调整结构、转型升级和寻求新平衡的过程中， 基本特点是调整结构、有扶有控，经济运行、稳中向好，提 质增效、加快推进，转型升级、艰难前行。虽然仍然存在纸 张市场疲软，增长乏力，但整个行业正朝着好的方向调整。 伴随着资源的减少和人们环境保护意识的加强，综合利用废 纸，循环利用资源将成为将来行业发展大的趋势。1、包装板纸需求依然有望持续增长 随着互联网技术和电子商务的发展，人们对网络购物接受程 度不断提高，网络销售成为目前国内所有消费领域中发展最 为迅猛的领域。据中国电子商务研究中心数据，2011 年中国 网购规模超8000 亿元，占社会零售总额的比例为 4.20%（资 料来源：2013 年网购行业分析报告）；据工信部电子 商务十二五规划预测，到2015年网络购物规模有望达到 3 万亿元，约为 2011 年 8,000 亿元的 4 倍，占社会零售总额 的比例接近 10%。网购的飞速发展带来了纸包装规模的迅速 提升，进而带动了公司主要产品包装纸板的需求大幅提 升，包装用纸行业由于符合消费升级趋势的要求，将具备成 为造纸行业中的“朝阳行业”的潜力。 不论是国民经济的发展和消费水平的提升对纸及纸板需求 的增加，还是造纸行业产品结构调整、落后产能的淘汰带来 的发展机遇，以及网络购物的发展带来新的需求，都表明包 装用纸的市场空间广阔，公司产品具有良好的市场前景。2、行业进入门槛将进一步提高 面对资源短缺、能源紧张、环境压力大等世界性难题，我国 从国家可持续发展战略层面，通过出台产业政策、实施主要 污染物排放总量控制、合理控制造纸行业发展规模、核算节 能减排指标等措施对造纸行业进行引导，造纸行业在节能、 环保、土地、安全、规模、技术、产品等方面的准入门槛将 进一步提高。可以预见，造纸行业将进一步加快以节约资源、 实现循环发展，提高能源利用率、实现低碳发展；实施清洁 生产、实现污染物有效控制及开发未来新产品等为目标的转 型升级，绿色低碳之路将成为引领造纸工业持续发展，我国 将从造纸大国向现代造纸强国转变中迈出实质性步伐。3、企业规模和集约化的进程将进一步加快从国家政策和战略来看，国务院在关于当前产业政策要点 的决定中提出了要推进造纸工业科技发展，积极开发新品 种的要求，从而适应新环保形势下对产业科技水平的需要。 国家发改委、工信部和林业局共同印发的造纸工业发展“十 二五”规划中明确提出构建循环型产业体系，构建循环造 纸工业体系，推广新型先进节能工艺设备，建立回收利用系 统等等。节能减排“十二五”规划、“十二五”节能 减排综合性工作方案和关于进一步加强造纸和印染行业 总量减排核查核算工作的通知对造纸行业提出了详细的环 保要求。在保障环保要求的基础上实现国家政策、规划提出的新要 求，从根本上解决我国造纸业集中度过低、企业规模过小、 污染严重、环保措施不力等问题，造纸行业势必进行结构调 整，通过关、停、并、转、重组整合等方式，将污染严重的 小纸厂淘汰出局，从而将市场份额及节能减排指标留给具有 技术和规模优势的龙头企业和大型高新技术企业，加快企业 朝规模化、集约化方向发展。从企业自身的发展需要来看，为了把企业做大做强，同时又 与国家节能减排的要求相适应，就只能循着合并已有牌照的 中小企业，从而在不增加污染总量的前提下扩大规模，得到 更多的市场份额，拥有更多的资金和利润来实现进一步成 长。这是造纸行业内企业适应新需要，通过企业规模化、集 约化成长成为优秀企业的必要路径。四、行业风险特征1、市场竞争加剧的风险 纸和纸板用品的消费区域集中在以长三角、珠三角为主的经 济发达地区，同时，在这些经济发达的地区集中了大量的造 纸企业，如景兴纸业、玖龙纸业、荣成纸业、理文造纸、吉 安集团等为代表的大型造纸企业，其它造纸企业也主要生存 于这些地区。随着整个行业适应环保新要求的转型升级，整 个行业将发生激烈的市场竞争，并且这些激烈的竞争集中在 经济发达的一些区域，其剧烈的程度也将是少有的。2、受资源、环境双重制约，环保监管门槛提高，环保风险 加大 当前，我国造纸业高速扩张的发展模式面临资源和环境的双 重制约，在原材料供应方面，我国森林资源极度稀缺，国内 上规模的中高档包装纸板生产企业，多以回收废纸作为主要 原材料，对废纸的需求量极大。由于国内废纸回收率偏低等 因素的影响，废纸自给率还不高，需要大量的进口废纸，对 外依存度很高。全球气候、各国环保政策的变动以及贸易摩 擦的加剧都会影响该行业原料供应的稳定性。另一方面，造纸行业具有废水排放量大、治理难度大、资金 投入大的特点。而随着全社会环保意识的加强，针对造纸行 业废水处理等环保要求只会越来越高。有关部门陆续颁布了环境保护法、造纸产品取水定额 GB/T 18916.5-2012、制浆造纸工业水污染物排放标准(GB3544-2008 )以及关于进一步加强造纸和印染行业总量减排核查核算工作 的通知等法律法规和政策文件，对现有企业采取整顿治理。 在资源环境双重因素的制约下，产业升级和转变发展方式势 在必行，然而造纸行业污染治理的投入大，治理难度大的特 点反过来又导致企业治理积极性不高。3、原材料价格波动及供给风险造纸行业生产经营的主要原材料是废纸和以原煤为主的燃 料，原材料的价格波动将在很大程度上影响整个行业的成 本。原材料的价格波动也将影响整个行业转型升级的难易程 度。我国人工原料林基地建设迟缓、供材有限，非木浆发展受到 技术制约，并且废纸回收率偏低，使得我国造纸业对国外纤 维原料依存度较高，供求矛盾十分突出，这已经成为影响我 国造纸业可持续发展的瓶颈。五、行业竞争格局造纸行业生产企业数量众多，是一个充分开放的行业，且处 于完全竞争市场的状态。但是大部分都是小规模企业，且无 论在生产规模、利润总额还是利税缴纳方面都不敌大中型企 业。这一竞争局面另一方面也说明该行业存在很大的整合集 中的空间。提高产业集中度，扶持大中型造纸行业的发展不 仅有利于降低生产成本提升产品质量，也有利于产业的转型 升级和促进规模化经营下对环保投资的增长，进而促进行业 整体的可持续的发展。按照我国大中小型企业划分标准，2013 年在 2934 家规模以 上造纸生产企业中，大中型（从业人员 300 人以上、营业收 入 3000 万元以上、资产总额 4000 万元以上）造纸企业 526 家占 17.93%，小型企业 2408 家占 82.07%；在纸及纸板产品 住营收额中，大中型企业占 65.08%小型企业占 34.92%；在 利税总额中，大中型企业占 61.64%，小型企业只占 38.36%； 在利润总额中，大中型企业占 61.16%，小型企业占 37.84%。 国内外生产的中高档包装纸板产品质量差距不大，国外产品 价格总体高于国内产品，而国内企业在规格、交货和售后等 方面更具灵活性，相比而言优质的国内产品市场竞争力更 大，竞争也主要在国内企业及部分合资公司之间展开。 1、浙江景兴纸业股份有限公司 成立于 1984 年，2006 年在深交所中小板上市，其主导产品 为瓦楞面纸等包装用纸，2012 年总产量为 90.55 万吨，其中 箱纸板 70.50 万吨，瓦楞芯纸 13 万吨。2、吉安集团股份有限公司 主要生产箱纸板、瓦楞芯纸、白面牛卡纸和纸箱等，2012年 其长三角地区（浙江省内）生产箱纸板 73.44 万吨、瓦楞芯 纸 22 万吨。2013 年，吉安集团收购了国内同样主要生产包 装用纸的上市公司安徽山鹰纸业股份有限公司，收购后新公 司的产能达到了 225 万吨。3、浙江荣成纸业有限公司 浙江荣成纸业有限公司为荣成纸业股份有限公司（1985 年在 台湾上市）的子公司，主要产品为工业包装用牛皮纸和瓦楞 芯纸，2012 年总产量为 60.54 万吨，其中箱纸板 37.52 万吨， 瓦楞芯纸 23.02 万吨；荣成纸业股份有限公司在无锡还有一 家子公司无锡荣成纸业有限公司，2012 年产量近 50 万吨。4、玖龙纸业（控股）有限公司2006 年在香港联交所主板上市，是世界上最大的废纸环保造 纸的现代化包装纸造纸集团。主要生产卡纸、高强瓦楞芯纸 以及涂布灰底白板纸等，其 2012 年包装纸板产量达到 800 万吨，其中长三角地区约占 25%即 200 万吨。5、理文造纸有限公司2003 年在香港联交所主板上市，属于全国性造纸生产企业， 主要生产不同级别及规格的包装用牛皮瓦楞面纸及瓦楞芯 纸，2012 年总产量达到 414.13 万吨，其中长三角地区（江 苏常熟）产能为 107 万吨。