财管固定资产管理

财务管理财务管理会计学系会计学系School of Accounting会计学系会计学系School of Accounting第六章：固定资产管理第第1 1节节 固定资产概述固定资产概述第第2 2节节 固定资产折旧管理固定资产折旧管理第第3 3节节 固定资产投资管理固定资产投资管理第第1节节 固定资产概述固定资产概述 固定资产概念固定资产概念企业的固定资产，是指为生产商品、提供劳务、出租或经营企业的固定资产，是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。一管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。一般包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生般包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。产、经营有关的设备、器具、工具等。固定资产计价固定资产计价1.1.原始价值（历史成本）原始价值（历史成本）2.2.重置价值重置价值 3.3.折余价值（净值）折余价值（净值）第第1节节 固定资产概述固定资产概述 固定资产投资的特点固定资产投资的特点（一）投资的一次性和收回的多次性（一）投资的一次性和收回的多次性（二）（二）固定资产价值补偿（如计提折旧）和实物更新是分别进行的固定资产价值补偿（如计提折旧）和实物更新是分别进行的（三）（三）循环周转速度慢循环周转速度慢第第1节节 固定资产概述固定资产概述 固定资产投资管理的程序固定资产投资管理的程序（一）投资方向或目标选择（一）投资方向或目标选择（二）（二）估算投资方案的预期现金流量估算投资方案的预期现金流量（三）估计预期现金流量的风险（三）估计预期现金流量的风险（四）计算投资方案的净现值（四）计算投资方案的净现值第第2节节 固定资产折旧管理固定资产折旧管理 固定资产折旧的概念固定资产折旧的概念固定资产折旧，是指固定资产的使用过程中，虽然保持原有固定资产折旧，是指固定资产的使用过程中，虽然保持原有的实物形态，但由于不断损耗，使其价值逐渐减少，固定资的实物形态，但由于不断损耗，使其价值逐渐减少，固定资产因磨损而转移到产品中去的那部分价值。折旧是固定资产产因磨损而转移到产品中去的那部分价值。折旧是固定资产价值的转移。价值的转移。固定资产折旧的范围固定资产折旧的范围 除以下情况外，企业应对所有固定资产计提折旧：除以下情况外，企业应对所有固定资产计提折旧：（1 1）已提足折旧仍继续使用的固定资产；）已提足折旧仍继续使用的固定资产；（2 2）按照规定单独估价作为固定资产入账的土地。）按照规定单独估价作为固定资产入账的土地。固定资产应当按月计提折旧。当月新增的固定资产，当月不计固定资产应当按月计提折旧。当月新增的固定资产，当月不计提折旧；当月减少的固定资产，当月仍计提折旧，下月起不计提提折旧；当月减少的固定资产，当月仍计提折旧，下月起不计提折旧；固定资产提足折旧后，不论能否继续使用，均不再提取折折旧；固定资产提足折旧后，不论能否继续使用，均不再提取折旧旧;提前报废的固定资产，也不再补提折旧提前报废的固定资产，也不再补提折旧例：某企业例：某企业A设备账面价值设备账面价值1000万元，预计使用年限为万元，预计使用年限为5年，年，预计净残值率为预计净残值率为5%，试计算直线法和双倍余额递减法下每，试计算直线法和双倍余额递减法下每年年A设备计提的折旧费用设备计提的折旧费用第第3节节 固定资产投资管理固定资产投资管理 现金流量现金流量现金流量，是指与投资项目决策有关的现金流入和现金流出现金流量，是指与投资项目决策有关的现金流入和现金流出的数量。这里的的数量。这里的“现金现金”是广义上的现金，不仅包括各种货是广义上的现金，不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入的企业现有的非货币性资源的币资金，还包括项目需要投入的企业现有的非货币性资源的变现价值（或重置成本）变现价值（或重置成本）购买设备款、流动资产上的资金、维护修理费等购买设备款、流动资产上的资金、维护修理费等经营利润、残值收入、收回流动资金、折旧费等经营利润、残值收入、收回流动资金、折旧费等年现金净流量（年现金净流量（NCF）=年现金流入量年现金流入量-年现金流出量年现金流出量现金流量分类现金流量分类购买设备款、运费、安装费等购置总支出购买设备款、运费、安装费等购置总支出旧设备出售净损益抵纳税、垫支流动资金旧设备出售净损益抵纳税、垫支流动资金=营业收入营业收入-付现成本付现成本（也称经营成本）（也称经营成本）-所得税所得税=收入收入*（1-1-税率）税率）-付现成本付现成本*（1-1-税率）税率）+折旧折旧*税率税率=税后营业收入税后营业收入-税后付现成本税后付现成本+折旧抵税金额折旧抵税金额回收垫支的流动资金回收垫支的流动资金回收固定资产净残值及其对所得税影响回收固定资产净残值及其对所得税影响=营业收入营业收入-（营业成本（营业成本-折旧或摊销）折旧或摊销）-所得税所得税=净利润（息税后利润）净利润（息税后利润）+折旧折旧 总成本、营业成本、经营成本总成本、营业成本、经营成本1、营业成本营业成本就是指项目投入运营后的总成本，其口径是就是指项目投入运营后的总成本，其口径是包括折旧与摊销但不包括利息（注意与总成本的区别，包括折旧与摊销但不包括利息（注意与总成本的区别，总成本即包括折旧与摊销也包括利息即财务费用）总成本即包括折旧与摊销也包括利息即财务费用）2、经营成本经营成本，是指，是指付现的营业成本付现的营业成本，也就是营业成本中，也就是营业成本中将折旧与摊销去掉就是经营成本将折旧与摊销去掉就是经营成本经营成本经营成本=营业成本折旧与摊销营业成本折旧与摊销 用公式表示：用公式表示：经营成本经营成本=付现的营业成本付现的营业成本=营业成本营业成本-折旧与摊销折旧与摊销=总成本总成本-利息利息-折旧与摊销折旧与摊销 例例6-2：兴华公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现：兴华公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资200000元，使元，使用寿命为用寿命为5年，采用直线法计提折旧，年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。年后无残值。5年中年中每年销售收入为每年销售收入为120000元，每年的付现成本为元，每年的付现成本为40000元。元。乙方案需投资乙方案需投资330000元，也采用直线法计提折旧，使用寿元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为命也为5年，年，5年后有残值收入年后有残值收入30000元。元。5年中每年的销售年中每年的销售收入为收入为240000元，付现成本第一年为元，付现成本第一年为120000元，以后随元，以后随着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费5000元，另投资元，另投资初期需垫付营运资金初期需垫付营运资金30000元。假设所得税税率为元。假设所得税税率为25%。试计算两个方案的现金流量。试计算两个方案的现金流量。例：某企业考虑购买一项固定资产，价值例：某企业考虑购买一项固定资产，价值510万元。该固定万元。该固定资产预计使用年限为资产预计使用年限为6年。预计每年的固定经营成本为年。预计每年的固定经营成本为45万万元，单位变动成本为元，单位变动成本为108元。固定资产折旧采用直线法计提，元。固定资产折旧采用直线法计提，税法规定的折旧年限为税法规定的折旧年限为9年年预计净残值为预计净残值为12万元。销售部万元。销售部门估计每年销售量可以达到门估计每年销售量可以达到7万件，市场可以接受的销售价万件，市场可以接受的销售价格为格为280元元/件。企业适用的所得税税率为件。企业适用的所得税税率为25%。试计算每。试计算每年的现金流量年的现金流量非贴现现金非贴现现金流量方法流量方法投资回收期是指回收某项目投资所需要的时间（通常为年投资回收期是指回收某项目投资所需要的时间（通常为年数），是根据重新回收某项投资金额所需要的时间来判断该数），是根据重新回收某项投资金额所需要的时间来判断该项投资方案是否可行的方法。回收期越短，投资方案越有利；项投资方案是否可行的方法。回收期越短，投资方案越有利；反之，投资回收期越长，风险越大，投资方案越不利反之，投资回收期越长，风险越大，投资方案越不利每年现金净每年现金净流量相等时流量相等时每年现金净每年现金净流量不等时流量不等时回收期回收期=原始投资额原始投资额每年现金净流量每年现金净流量回收期回收期=第第MM年的尚未收回额年的尚未收回额第（第（M+1M+1）年的现金净流量）年的现金净流量M+M+非贴现现金非贴现现金流量方法流量方法也称会计收益率，是指方案平均每年获得的净收益与投资额也称会计收益率，是指方案平均每年获得的净收益与投资额之比。投资报酬率越大，方案越好。之比。投资报酬率越大，方案越好。投资报酬率（投资报酬率（ROI)ROI=ROI=年平均净收益年平均净收益 原始投资额原始投资额100%100%计算简便、易理解计算简便、易理解忽略时间价值，没有考虑回收期以后的现金流量忽略时间价值，没有考虑回收期以后的现金流量造成短期行为，而放弃有战略意义的长期项目造成短期行为，而放弃有战略意义的长期项目计算简便、易理解、与会计的口径一致计算简便、易理解、与会计的口径一致没有考虑货币的时间价值，年平均收益收到会计政策的影响没有考虑货币的时间价值，年平均收益收到会计政策的影响例例6-2：兴华公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现：兴华公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资200000元，使元，使用寿命为用寿命为5年，采用直线法计提折旧，年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。年后无残值。5年中年中每年销售收入为每年销售收入为120000元，每年的付现成本为元，每年的付现成本为40000元。元。乙方案需投资乙方案需投资330000元，也采用直线法计提折旧，使用寿元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为命也为5年，年，5年后有残值收入年后有残值收入30000元。元。5年中每年的销售年中每年的销售收入为收入为240000元，付现成本第一年为元，付现成本第一年为120000元，以后随元，以后随着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费5000元，另投资元，另投资初期需垫付营运资金初期需垫付营运资金30000元。假设所得税税率为元。假设所得税税率为25%。试计算两个方案的现金流量。试计算两个方案的现金流量。初始投资额初始投资额第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年甲方案甲方案2000007000070000700007000070000乙方案乙方案3600001050001012509750093750150000贴现现金贴现现金流量方法流量方法NPVNPV法，指在方案的整个实施运行过程中，未来的现金法，指在方案的整个实施运行过程中，未来的现金净流净流入量入量的现值之和和的现值之和和原始投资额原始投资额的差额的差额 若若NPV0，方案可行；，方案可行；净现值（净现值（NPV)贴现现金贴现现金流量方法流量方法PIPI法，也称现值指数，指在方案的整个实施运行过程中，未法，也称现值指数，指在方案的整个实施运行过程中，未来的现金来的现金净流入量净流入量的现值之和和的现值之和和原始投资额原始投资额的比值的比值 若若PI1，方案可行；，方案可行；获利指数（获利指数（PI)贴现现金贴现现金流量方法流量方法IRRIRR法，反应的是方案本身实际达到的报酬率，是在方案的法，反应的是方案本身实际达到的报酬率，是在方案的整个实施运行过程中，能够使整个实施运行过程中，能够使未来现金流入的现值未来现金流入的现值等于等于现金现金流出现值流出现值的贴现率，即能够使项目的净现值为零的报酬率的贴现率，即能够使项目的净现值为零的报酬率内含报酬率（内含报酬率（IRR)当内含报酬率高于投资人要求的必要收益率或者企当内含报酬率高于投资人要求的必要收益率或者企业的资本成本时，方案可行；业的资本成本时，方案可行；例例6-2：兴华公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现：兴华公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资200000元，使元，使用寿命为用寿命为5年，采用直线法计提折旧，年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。年后无残值。5年中年中每年销售收入为每年销售收入为120000元，每年的付现成本为元，每年的付现成本为40000元。元。乙方案需投资乙方案需投资330000元，也采用直线法计提折旧，使用寿元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为命也为5年，年，5年后有残值收入年后有残值收入30000元。元。5年中每年的销售年中每年的销售收入为收入为240000元，付现成本第一年为元，付现成本第一年为120000元，以后随元，以后随着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费5000元，另投资元，另投资初期需垫付营运资金初期需垫付营运资金30000元。假设所得税税率为元。假设所得税税率为25%。试计算两个方案的现金流量。试计算两个方案的现金流量。初始投资额初始投资额第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年甲方案甲方案2000007000070000700007000070000乙方案乙方案3600001050001012509750093750150000例：项目例：项目S是短期效益较好的项目，项目是短期效益较好的项目，项目L是长期效益较好的是长期效益较好的项目，假设资本成本率为项目，假设资本成本率为10%。试分别计算项目。试分别计算项目S和和L的的（1）回收期；（）回收期；（2）投资报酬率；（）投资报酬率；（3）净现值；（）净现值；（4）获）获利指数；（利指数；（5）内含报酬率）内含报酬率评价指标决策准则优点缺点概 念 明 确、使 用 简便；没有考虑现金流所发生的时间；初 步 衡 量 了 项 目 风险；忽视了回收期之后的现金流量；衡量了项目的变现能力。不是一个客观的决策标准。忽 视 了 货 币 的 时 间 价值；缺乏客观性；没有反映市场信息。考虑了现金流发生的时间；提供了一个与公司价值最大化目标相一致的客观决策标准；理论上最为正确的方法。作用类似于净现值，经 常 得 出 一 致 的 结论；出现多个内部收益率问题；容易理解和交流。在互斥项目比较中，可能给出错误的评价。如果PI1，项目是可行的；作用类似于净现值，经 常 得 出 一 致 的 结论；PI1，项目 是不 可行的。容易理解和交流。投 资 回 收 期（PB）回收期越短越好，回收期应小于所要 求的回收期，但回收 期不应该用于决定项 目的取舍。平均会计利润率（ARR）平均会计利润率 越高越好。项目平均 会计利润率（ARR）应低于公司所要求的 目标平 均 会 计 利 润 率（ARR0）。计算简便，数据易取得。净现值（NPV）如果按公司边际 资本成 本 K 折 现，NPV 0，项 目 是 可 行 的；NPV0，项 目是 不可行的。与如内部收益率、获利指 数 等 相 对 值 指 标 相比，净现值所提供的绝对值结论给实际操作和理解增添了难度。内 部 收 益 率（IRR）如果IRRK，项 目是可行的；IRR K，项目是不可行的。获利指数（PI）在互斥项目比较中，有时给出与净现值矛盾的结论。第第3节节 固定资产投资指标的运用固定资产投资指标的运用 固定资产更新决策固定资产更新决策新旧设备新旧设备使用寿命相等使用寿命相等新旧设备新旧设备使用寿命不等使用寿命不等差额法差额法平均年限法平均年限法 参见书参见书P163页例题页例题 参见书参见书P164页例题页例题差额法差额法P163：宏兴公司考虑用一台效率较高的设备来代替旧设备，宏兴公司考虑用一台效率较高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。新旧设备均采用直线法计提折旧，以减少成本，增加收益。新旧设备均采用直线法计提折旧，公司所得税税率为公司所得税税率为25%，资金成本为，资金成本为10%，其他情况如下，其他情况如下，试为试为 该公司做出继续使用旧设备，还是更新购置新设备的该公司做出继续使用旧设备，还是更新购置新设备的决策分析。决策分析。平均年限平均年限法法P164：宏兴公司目前使用的设备是宏兴公司目前使用的设备是6年前购置的，年前购置的，原始购价是原始购价是50000元，使用年限为元，使用年限为10年，预计还可年，预计还可以使用以使用4年，每年的付现成本为年，每年的付现成本为20000元，期末无残元，期末无残值。目前市场上有较为先进的设备，价值值。目前市场上有较为先进的设备，价值70000元，元，预计使用预计使用10年，每年的付现成本年，每年的付现成本18000元，期末残元，期末残值为值为7000元。此时如果以新设备更新设备，旧设备元。此时如果以新设备更新设备，旧设备可作价可作价20000元。公司要求的最低投资收益率为元。公司要求的最低投资收益率为10%，那么公司是继续使用旧设备，还是以新设备，那么公司是继续使用旧设备，还是以新设备替代旧设备？替代旧设备？AE=NPV/普通年金现值系数普通年金现值系数第第3节节 固定资产投资指标的运用固定资产投资指标的运用 资本限量决策资本限量决策前面介绍的固定资产投资决策，均未考虑企业的资本约束。前面介绍的固定资产投资决策，均未考虑企业的资本约束。资本现量决策是指企业在资本限定的情况下，如何通过投资资本现量决策是指企业在资本限定的情况下，如何通过投资项目的组合来获得最大收益的决策项目的组合来获得最大收益的决策 资本限量决策步骤资本限量决策步骤（1 1）先计算出所有方案的）先计算出所有方案的NPVNPV指及指及PIPI值值（2 2）选择）选择NPV=0NPV=0或或PI=1PI=1的方案为备选方案的方案为备选方案（3 3）在资本限量内对各种备选方案进行组合，计算各种组）在资本限量内对各种备选方案进行组合，计算各种组合的净现值或获利指数合的净现值或获利指数（4 4）接受净现值或获利指数最大的投资组合）接受净现值或获利指数最大的投资组合总结总结会计学系会计学系School of Accoungting演讲完毕，谢谢观看！