第四章国际收支理论与学说

第四章第四章 国际收支理论与学说国际收支理论与学说教学目的与要求教学目的与要求1.了解主要的国际收支理论与学说，掌握分析国际收了解主要的国际收支理论与学说，掌握分析国际收支的基本方法。支的基本方法。2.掌握掌握各种因素影响国际收支的作用机理各种因素影响国际收支的作用机理3.明确各种国际收支平衡政策的特点和功效，把握各明确各种国际收支平衡政策的特点和功效，把握各种国际收支平衡政策的相互关系。种国际收支平衡政策的相互关系。第一节国际收支的古典理论第一节国际收支的古典理论v一、国际收支的古典理论国际收支的古典理论是指一、国际收支的古典理论国际收支的古典理论是指英国经济学家大卫英国经济学家大卫休谟于休谟于1752年提出的年提出的“物价物价金币流动机制金币流动机制”，它揭示了在国际金本位制度下，它揭示了在国际金本位制度下，价格变动对国际收支失衡的自动矫正作用。价格变动对国际收支失衡的自动矫正作用。v在国际金本位制度下，每一国的货币供给都是由黄在国际金本位制度下，每一国的货币供给都是由黄金本身或以黄金为基础的纸币构成的，黄金在国际金本身或以黄金为基础的纸币构成的，黄金在国际间可以自由流动。因此，一国国际收支出现了赤字，间可以自由流动。因此，一国国际收支出现了赤字，为了进行国际支付，该国黄金就会外流，随着黄金为了进行国际支付，该国黄金就会外流，随着黄金的减少，其国内货币供给就会下降，而盈余国的货的减少，其国内货币供给就会下降，而盈余国的货币供给将会增加。币供给将会增加。这将导致赤字国的通货由于黄金流通数量减少这将导致赤字国的通货由于黄金流通数量减少而增值，物价水平就会下降，正在下降的价格将使而增值，物价水平就会下降，正在下降的价格将使赤字国获得对外国竞争者的价格优势；盈余国的通赤字国获得对外国竞争者的价格优势；盈余国的通货由于黄金流通量增多而贬值，物价就会逐渐上升，货由于黄金流通量增多而贬值，物价就会逐渐上升，使其商品和劳务在国外市场上的价格竞争优势下降。使其商品和劳务在国外市场上的价格竞争优势下降。结果，赤字国的出口就会增加，进口则会减少，直结果，赤字国的出口就会增加，进口则会减少，直至消除该国国际收支的赤字；而盈余国的出口会下至消除该国国际收支的赤字；而盈余国的出口会下降，进口则会增加，直至消除该国国际收支的盈余。降，进口则会增加，直至消除该国国际收支的盈余。可见，任何国家都不能指望拥有持久的国际收支可见，任何国家都不能指望拥有持久的国际收支顺差，而逆差国也不必担心会失去它的全部货币供顺差，而逆差国也不必担心会失去它的全部货币供给。给。v现实中现实中“物价物价金币流动机制金币流动机制”要真正发挥其自动要真正发挥其自动调节国际收支失衡的作用，必须具备如下一些前提调节国际收支失衡的作用，必须具备如下一些前提条件：条件：v首先首先，经济中不存在大量的失业，否则，货币供给，经济中不存在大量的失业，否则，货币供给量的变化不一定导致物价的相应变动；其次，不存量的变化不一定导致物价的相应变动；其次，不存在国际在国际资本流动资本流动，否则，国际收支失衡未必引起黄，否则，国际收支失衡未必引起黄金的流动金的流动（如可通过借外债平衡（如可通过借外债平衡）；再次，金本位制）；再次，金本位制度下的比赛规则度下的比赛规则(货币纪律货币纪律)必须得到遵守，一方面必须得到遵守，一方面各国政府不得限制黄金的自由流出入。各国政府不得限制黄金的自由流出入。v另一方面另一方面当国际收支失衡时，不对其货币供给施加当国际收支失衡时，不对其货币供给施加相反的影响，这就是说，要求赤字国紧缩信用而盈相反的影响，这就是说，要求赤字国紧缩信用而盈余国则进一步放宽信用以加强调节过程。这意味着余国则进一步放宽信用以加强调节过程。这意味着各国失去了自行决定国内政策的选择权；最后，赤各国失去了自行决定国内政策的选择权；最后，赤字国和盈余国的进出口必须具有较高的价格弹性，字国和盈余国的进出口必须具有较高的价格弹性，这样，进出口数量才能对价格变动作出迅速和有效这样，进出口数量才能对价格变动作出迅速和有效的反应。的反应。第二节第二节 弹性理论弹性理论一、马歇尔一、马歇尔-勒纳条件（教材勒纳条件（教材P139)结论：一国通过使本币贬值以改善贸易收支的前结论：一国通过使本币贬值以改善贸易收支的前提条件是必须满足进口需求弹性的绝对值与出口需提条件是必须满足进口需求弹性的绝对值与出口需求的价格弹性的绝对值相加之和大于求的价格弹性的绝对值相加之和大于1.其数学表达其数学表达式为：式为：(弹性问题的提出弹性问题的提出 直观理解见下页直观理解见下页PPT)推导过程推导过程P142（假设（假设M=eX有问题）有问题）1mxEEv弹性问题的提出：弹性问题的提出：设出口需求价格弹性很小，那么以外币计算的出口设出口需求价格弹性很小，那么以外币计算的出口价格的下降，几乎不能引起出口需求量的增长，结价格的下降，几乎不能引起出口需求量的增长，结果是以外币计价的果是以外币计价的出口收入会下降出口收入会下降。设进口需求价格弹性也很小，以本币表示的进口价设进口需求价格弹性也很小，以本币表示的进口价格的上升，几乎不能引起进口需求量的下降，以外格的上升，几乎不能引起进口需求量的下降，以外币计价的币计价的进口支出不会减少。进口支出不会减少。结果是国际收支的结果是国际收支的进一步恶化。进一步恶化。思考：思考：如果进出口的需求价格弹性都很大，情况会如如果进出口的需求价格弹性都很大，情况会如 何？何？二、二、J曲线效应曲线效应 vJ曲线效应是指：当一国货币贬值时，最初曲线效应是指：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。贸易收支状况。贸易差额贸易差额 0时间时间 t1 t0 产生产生J曲线效应的原因在于本币贬值后的时间曲线效应的原因在于本币贬值后的时间可划分为三个阶段：货币合同阶段、传导阶段和数可划分为三个阶段：货币合同阶段、传导阶段和数量调整阶段。量调整阶段。在货币合同阶段，由于进出口合同都是事先签订在货币合同阶段，由于进出口合同都是事先签订好的，进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生好的，进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生改变。这样以本币表示的贸易差额就取决于合同规改变。这样以本币表示的贸易差额就取决于合同规定的计价货币。在进出口以外币计价的情况下，如定的计价货币。在进出口以外币计价的情况下，如果贬值前果贬值前NX0 (8)第四节第四节 吸收理论吸收理论（教材（教材P148）Y=C+I+G+(X-M)定义：定义：A=C+I+G B=X-M 则：则：B=Y-A YA B0 YA B0 Y=A B=0v结论结论：国际收支盈余是吸收相对于收入不：国际收支盈余是吸收相对于收入不 足的表现，足的表现，而国际收支赤字则是吸收相对于收入过大的结果。而国际收支赤字则是吸收相对于收入过大的结果。因此，一国国际收支状况最终都是要通过改变收入因此，一国国际收支状况最终都是要通过改变收入或吸收来调节或吸收来调节。（待完善贬值的效应）。（待完善贬值的效应）对吸收理论的评价对吸收理论的评价 国际收支吸收理论建立在凯恩斯宏观经济学基国际收支吸收理论建立在凯恩斯宏观经济学基础之上，采用一般均衡分析的方法，将国际收支和础之上，采用一般均衡分析的方法，将国际收支和整个国民经济的诸多变量联系起来进行分析，从而整个国民经济的诸多变量联系起来进行分析，从而克服了国际收支弹性理论局部均衡分析的局限性，克服了国际收支弹性理论局部均衡分析的局限性，较之弹性理论前进了一大步。同时，吸收理论还具较之弹性理论前进了一大步。同时，吸收理论还具有强烈的政策配合的涵义，使其具有较强的应用性。有强烈的政策配合的涵义，使其具有较强的应用性。v 吸收理论的局限性表现在：吸收理论的局限性表现在：v1.没有对收入吸收与贸易收支之间的因果关没有对收入吸收与贸易收支之间的因果关系提供令人信服的逻辑分析。系提供令人信服的逻辑分析。v2.隐含了两个重要的假定，即贬值是出口增隐含了两个重要的假定，即贬值是出口增加的唯一原因和生产要素的转移机制运行顺加的唯一原因和生产要素的转移机制运行顺畅，在现实中难以实现。畅，在现实中难以实现。v3.忽略了资本项目在国际收支中的作用。忽略了资本项目在国际收支中的作用。双出口模型双出口模型 在开放经济条件下，不单独考虑政府的因在开放经济条件下，不单独考虑政府的因 素，把政府和私人的支出用素，把政府和私人的支出用C表示则有：表示则有：Y=C+I+X-M=C+S S-I=X-M B=S-I 第五节第五节 国际收支货币理论国际收支货币理论v一、假定条件一、假定条件v1.假设一国经济处于长期充分就业均衡状态，其实假设一国经济处于长期充分就业均衡状态，其实际货币需求是实际收入的稳定函数。际货币需求是实际收入的稳定函数。v2.假设购买力平价长期内成立，即：假设购买力平价长期内成立，即：P=EP*即存在即存在一个高效率的世界商品市场和资本市场，由于完全一个高效率的世界商品市场和资本市场，由于完全自由的套购、套卖和套利活动，使得一国价格水平自由的套购、套卖和套利活动，使得一国价格水平接近于世界市场价格水平，一国利率水平接近于国接近于世界市场价格水平，一国利率水平接近于国际资本市场利率水平。际资本市场利率水平。v3.假设货币供给的变化不会影响到实物产量，即货假设货币供给的变化不会影响到实物产量，即货币是中性的，只有该国拥有的经济资源才决定其产币是中性的，只有该国拥有的经济资源才决定其产出。出。二、国际收支失衡的原因二、国际收支失衡的原因 名义货币供应量等于名义货币需求量名义货币供应量等于名义货币需求量 dsMM),(iYLpMd)(RDMs),()(iYLPRDDRDBD主要是国内信贷主要是国内信贷结论：一国的国际收支本质上是货币现象结论：一国的国际收支本质上是货币现象v 对货币理论的评价对货币理论的评价v国际收支货币理论的贡献主要表现在：国际收支货币理论的贡献主要表现在：v1.货币理论所注重的是国际收支调节的另一侧面，货币理论所注重的是国际收支调节的另一侧面，即其研究焦点不是放在出口、进口、投资、消费等即其研究焦点不是放在出口、进口、投资、消费等一国经济活动的实物侧面，而是放在货币侧面。一国经济活动的实物侧面，而是放在货币侧面。v2.在政策主张上，货币理论把国际收支的货币调节在政策主张上，货币理论把国际收支的货币调节放在首位，强调货币政策的运用。放在首位，强调货币政策的运用。v国际收支货币理论的缺陷主要表现在：国际收支货币理论的缺陷主要表现在：v1.过于强调货币因素对国际收支的影响，而过于强调货币因素对国际收支的影响，而忽视对收入水平、支出政策等实物因素的分忽视对收入水平、支出政策等实物因素的分析。析。v2.货币理论的假定条件不一定能成立。货币理论的假定条件不一定能成立。第六节第六节 国际收支调节国际收支调节 一、国际收支的自动调节机制一、国际收支的自动调节机制v(一一)汇率调节机制汇率调节机制 当一国出现国际收支失衡时，必然会对外汇市场产当一国出现国际收支失衡时，必然会对外汇市场产生压力，促使外汇汇率的变动。如果该国政府允许生压力，促使外汇汇率的变动。如果该国政府允许汇率自发变动，而不加以干预，则国际收支的失衡汇率自发变动，而不加以干预，则国际收支的失衡就有可能会被外汇汇率的变动所消除，从而使该国就有可能会被外汇汇率的变动所消除，从而使该国国际收支恢复国际收支恢复 平衡。平衡。v例如，当一国出现国际收支逆差时，必然会引起外例如，当一国出现国际收支逆差时，必然会引起外汇市场上的外汇需求大于外汇供给，在政府不对外汇市场上的外汇需求大于外汇供给，在政府不对外汇市场进行干预的前提下，外汇汇率将上升，而本汇市场进行干预的前提下，外汇汇率将上升，而本币汇率会下跌。如果该国满足马歇尔币汇率会下跌。如果该国满足马歇尔勒纳条件，勒纳条件，那么本币贬值将会改善该国国际收支状况，并使其那么本币贬值将会改善该国国际收支状况，并使其国际收支趋于平衡；国际收支趋于平衡；v反之，当一国出现国际收支顺差时，本币汇率的自反之，当一国出现国际收支顺差时，本币汇率的自发上升也会使该国的国际收支自发趋于平衡。发上升也会使该国的国际收支自发趋于平衡。(二二)收入调节机制收入调节机制 如果在某一均衡收入水平上发生了国际收支的如果在某一均衡收入水平上发生了国际收支的失衡，国民经济中就会产生出使收入水平发生变动失衡，国民经济中就会产生出使收入水平发生变动的作用力，而收入的变动至少会部分地减少国际收的作用力，而收入的变动至少会部分地减少国际收支的失衡程度。支的失衡程度。例如，在某一均衡收入水平上，由于一国出口例如，在某一均衡收入水平上，由于一国出口的增加导致国际收支顺差，但与此同时，出口的增的增加导致国际收支顺差，但与此同时，出口的增加又会引起国民收入水平的增加，从而会引起进口加又会引起国民收入水平的增加，从而会引起进口的增加，这就部分地抵消了出口的变动，从而减少的增加，这就部分地抵消了出口的变动，从而减少了该国国际收支顺差的程度；反之，当国际收支出了该国国际收支顺差的程度；反之，当国际收支出现逆差时，国民收入的下降将会部分地消除该国国现逆差时，国民收入的下降将会部分地消除该国国际收支逆差。际收支逆差。(三三)货币调节机制货币调节机制 国际收支失衡会影响该国流通中的货币量，进国际收支失衡会影响该国流通中的货币量，进而影响该国的价格水平、利息率和公众持有的现金而影响该国的价格水平、利息率和公众持有的现金余额等变量。这些变量本身的变化又会起到缩小国余额等变量。这些变量本身的变化又会起到缩小国际收支差额的作用。这就是国际收支的货币调节机际收支差额的作用。这就是国际收支的货币调节机制。如果没有政府的干预，它能自动消除国际收支制。如果没有政府的干预，它能自动消除国际收支的失衡。的失衡。如：顺差会导致基础货币的增加，货币供应量如：顺差会导致基础货币的增加，货币供应量的增加，价格水平提高，利率降低，进而导致资本的增加，价格水平提高，利率降低，进而导致资本流出，出口减少等。流出，出口减少等。二、国际收支政策引导机制二、国际收支政策引导机制(一一)外汇缓冲政策外汇缓冲政策 外汇缓冲政策是指运用官方储备的变动或向外短外汇缓冲政策是指运用官方储备的变动或向外短期借款，来对付国际收支的短期性失衡。一般的做期借款，来对付国际收支的短期性失衡。一般的做法是建立外汇平准基金，该基金保持一定数量的外法是建立外汇平准基金，该基金保持一定数量的外汇储备和本国货币，当国际收支失衡造成外汇市场汇储备和本国货币，当国际收支失衡造成外汇市场的超额外汇供给或需求时，货币当局就动用该基金的超额外汇供给或需求时，货币当局就动用该基金在外汇市场公开操作，买进或卖出外汇，消除超额在外汇市场公开操作，买进或卖出外汇，消除超额的外汇供求。这种政策以外汇为缓冲体，故称为外的外汇供求。这种政策以外汇为缓冲体，故称为外汇缓冲政策。汇缓冲政策。v(二二)汇率调整政策汇率调整政策 一般而言，贬值可使国际收支改善，而升值可使国一般而言，贬值可使国际收支改善，而升值可使国际收支恶化。因而，汇率调整政策就是在发生逆差际收支恶化。因而，汇率调整政策就是在发生逆差时实行本币贬值，在发生顺差时实行本币升值。时实行本币贬值，在发生顺差时实行本币升值。v(三三)需求管理政策需求管理政策 需求管理政策是指运用扩张性或紧缩性财政政策需求管理政策是指运用扩张性或紧缩性财政政策和货币政策来提高或降低收入和物价，进而消除国和货币政策来提高或降低收入和物价，进而消除国际收支的周期性失衡和货币性失衡。际收支的周期性失衡和货币性失衡。v财政政策调节一般通过对各类税收的调节和通过对财政政策调节一般通过对各类税收的调节和通过对公共支出系统的调节来实现政策目标。以国际收支公共支出系统的调节来实现政策目标。以国际收支盈利为例，财政当局通过松的财政政策即减税和增盈利为例，财政当局通过松的财政政策即减税和增加预算支出刺激企业和个人的需求，从而推动收入加预算支出刺激企业和个人的需求，从而推动收入增长或价格上升，结果进口增加，盈余减少。增长或价格上升，结果进口增加，盈余减少。v货币政策是国家货币当局利用金融调控手段干预金货币政策是国家货币当局利用金融调控手段干预金融市场，进而伸缩需求规模，达到平衡国际收支目融市场，进而伸缩需求规模，达到平衡国际收支目的。这些调控手段包括利率、信贷政策和公开市场的。这些调控手段包括利率、信贷政策和公开市场操作等操作等v以国际收支赤字为例，货币当局可采用以下紧缩性以国际收支赤字为例，货币当局可采用以下紧缩性货币政策：货币政策：v提高利率，以增加融资成本的方式来限制提高利率，以增加融资成本的方式来限制 货币需货币需求的膨胀，并吸引资本流入；求的膨胀，并吸引资本流入；v提高存款准备金率，以紧缩信贷规模，从而达到提高存款准备金率，以紧缩信贷规模，从而达到制约进出口规模的目的；制约进出口规模的目的；v实行公开市场业务的操作，以调节货币需求规模，实行公开市场业务的操作，以调节货币需求规模，从而减少直至消除国际收支赤字。从而减少直至消除国际收支赤字。v(四四)直接管制政策直接管制政策 直接管制政策是指对国际经济交易采取直接行政干直接管制政策是指对国际经济交易采取直接行政干预的政策。它包括外汇管制和贸易管制。前者主要预的政策。它包括外汇管制和贸易管制。前者主要有对汇价的管制和对外汇交易量的控制，后者是通有对汇价的管制和对外汇交易量的控制，后者是通过关税、配额、许可证制度来控制进出口。过关税、配额、许可证制度来控制进出口。v直接管制政策的优点：直接管制政策的优点：v首先在于效果迅速而显著，其次在国际收支失衡的首先在于效果迅速而显著，其次在国际收支失衡的原因为局部性因素时，较易针对该部分实施管制，原因为局部性因素时，较易针对该部分实施管制，因而不必使整个经济发生变动。因而不必使整个经济发生变动。v然而，直接管制政策亦有若干明显的弊端：然而，直接管制政策亦有若干明显的弊端：v直接管制会对价格机制发生阻碍作用，不利于自直接管制会对价格机制发生阻碍作用，不利于自由竞争和资源最佳配置，社会福利也难以实现最大由竞争和资源最佳配置，社会福利也难以实现最大化；化；v由于直接管制措施易于察觉，因而比汇率调整和由于直接管制措施易于察觉，因而比汇率调整和需求管理政策更易招致他国的责难或报复；需求管理政策更易招致他国的责难或报复；v暂时得到政策措施保护的受益者，在这种措施已暂时得到政策措施保护的受益者，在这种措施已经变得没有必要之后，也总是不愿让它废止，因而经变得没有必要之后，也总是不愿让它废止，因而直接管制措施有一种长期持续的倾向。直接管制措施有一种长期持续的倾向。第七节第七节 国际收支的政策配合论（国际收支的政策配合论（P154)一、政策配合理论的基本思想一、政策配合理论的基本思想 问题的提出：如果政府在采取相应的政问题的提出：如果政府在采取相应的政策手段来实现某一目标时，不得不以牺牲其策手段来实现某一目标时，不得不以牺牲其他目标为代价，那么这就是政策目标的冲突；他目标为代价，那么这就是政策目标的冲突；相反，如果并没有损害其他目标，甚至还有相反，如果并没有损害其他目标，甚至还有利于其他目标的实现，那么这就是政策目标利于其他目标的实现，那么这就是政策目标的协调。的协调。一种政策针对不同的目标可能造成目标一种政策针对不同的目标可能造成目标之间的冲突，即所谓的米德冲突。之间的冲突，即所谓的米德冲突。米德冲突：指的是一类特殊的政策目标冲突，米德冲突：指的是一类特殊的政策目标冲突，由英国经济学家詹姆斯由英国经济学家詹姆斯.米德（米德（1951）在其著作）在其著作国际收支中提出，在固定汇率制度下，一国可国际收支中提出，在固定汇率制度下，一国可能出现内外均衡冲突问题。能出现内外均衡冲突问题。由于汇率被固定，政府不能通过汇率变动来调节由于汇率被固定，政府不能通过汇率变动来调节经济，政府只能通过调节社会总需求的办法（如财经济，政府只能通过调节社会总需求的办法（如财政政策或货币政策）来实现宏观经济管理。政政策或货币政策）来实现宏观经济管理。内部均衡可细化为：经济增长、充分就业和价格内部均衡可细化为：经济增长、充分就业和价格稳定。外部均衡可细化为：国际收支平衡或可接受稳定。外部均衡可细化为：国际收支平衡或可接受的国际收支差额。的国际收支差额。根据内外失衡的具体情况，可以将一国面临的根据内外失衡的具体情况，可以将一国面临的经济问题笼统地分为四个组合，如下表：经济问题笼统地分为四个组合，如下表：内外失衡的各种组合内外失衡的各种组合 情情 形形内部失衡内部失衡 外部失衡外部失衡1经济衰退或失业增经济衰退或失业增加加经常项目顺差经常项目顺差2经济衰退或失业增经济衰退或失业增加加经常项目逆差经常项目逆差3 通货膨胀通货膨胀经济项目逆差经济项目逆差4 通货膨胀通货膨胀经济项目逆差经济项目逆差 米德认为表中的情形米德认为表中的情形2和和3不存在政策目标的冲不存在政策目标的冲突。突。情形情形1和和4则存在政策目标的冲突。则存在政策目标的冲突。米德冲突对应的就是固定汇率制度下的两类情米德冲突对应的就是固定汇率制度下的两类情形：经济衰退与经常项目的逆差的并存以及通货膨形：经济衰退与经常项目的逆差的并存以及通货膨胀与经常项目顺差的并存。胀与经常项目顺差的并存。丁伯根法则：一种政策工具只能用于实现一个丁伯根法则：一种政策工具只能用于实现一个经济目标，对于经济目标，对于n种经济目标，政府需要动用种经济目标，政府需要动用n种政种政策工具。策工具。关于政策配合理论，经典的有：特里维关于政策配合理论，经典的有：特里维.斯旺斯旺（澳大利亚（澳大利亚1955）提出的支出增减政策与支出转移）提出的支出增减政策与支出转移政策的配合以及罗伯特政策的配合以及罗伯特.蒙代尔（美国蒙代尔（美国1962）提出）提出的财政政策与货币政策的配合。的财政政策与货币政策的配合。二、斯旺模型二、斯旺模型 问题的提出：理论上，一国的内部不均衡可问题的提出：理论上，一国的内部不均衡可以通过外部的反向不均衡予以调整，从而使整个宏以通过外部的反向不均衡予以调整，从而使整个宏观经济维持均衡的格局，如：当一国的产出观经济维持均衡的格局，如：当一国的产出(Y)超过超过吸收吸收(C+I+G)，而出现内部时，为避免经济衰退和，而出现内部时，为避免经济衰退和失业，一国可以通过正的贸易差额失业，一国可以通过正的贸易差额(B)向国外出口；向国外出口；反之，当一国的国内需求大于产出时，一国可以通反之，当一国的国内需求大于产出时，一国可以通过进口来避免通货膨胀的出现。过进口来避免通货膨胀的出现。但贸易收支不可能维持永久的失衡，逆差不可但贸易收支不可能维持永久的失衡，逆差不可能永远用外汇储备或国际资本的流入来解决，而持能永远用外汇储备或国际资本的流入来解决，而持续的顺差会扩大货币的供应，造成内部失衡。续的顺差会扩大货币的供应，造成内部失衡。所以，宏观经济的均衡必须依赖外部均衡与内所以，宏观经济的均衡必须依赖外部均衡与内部均衡的同时实现。部均衡的同时实现。支出支出外汇汇率外汇汇率 4区区 通货膨胀通货膨胀 顺差顺差 1区区 通货膨胀通货膨胀 逆差逆差 2区区 失业失业 逆差逆差 3区区 失业失业 顺差顺差XX 外部外部EII 内部内部E支出增减政策与支出转移政策的配合支出增减政策与支出转移政策的配合按照矢量法则确定政策配合 区域区域经济状况经济状况支出增减政策支出增减政策 支出转移政策支出转移政策1区区通货膨胀通货膨胀 逆差逆差紧缩紧缩 本币贬值本币贬值2区区经济衰退经济衰退 逆差逆差扩张扩张本币贬值本币贬值3区区经济衰退经济衰退 顺差顺差 扩张扩张本币升值本币升值4区区通货膨胀通货膨胀 逆差逆差紧缩紧缩本币升值本币升值支出增减政策和支出转移政策的搭配支出增减政策和支出转移政策的搭配三、蒙代尔模型三、蒙代尔模型（P159）问题的提出：问题的提出：根据斯旺模型，为实现内外均衡，根据斯旺模型，为实现内外均衡，要借助支出增减政策和支出转移政策（即调整汇要借助支出增减政策和支出转移政策（即调整汇率），但有时一国不能或不愿调整汇率，怎么办？率），但有时一国不能或不愿调整汇率，怎么办？蒙代尔认为，即使不采用支出转移政策，通过蒙代尔认为，即使不采用支出转移政策，通过不同政策的搭配也能实现内外均衡的目的。蒙代尔不同政策的搭配也能实现内外均衡的目的。蒙代尔关注的是同属支出增减政策的财政政策和货币政策。关注的是同属支出增减政策的财政政策和货币政策。此外，蒙代尔模型的外部平衡包括了资本流动，是此外，蒙代尔模型的外部平衡包括了资本流动，是广义的国际收支的概念。广义的国际收支的概念。注：财政政策有两方面的作用，如注：财政政策有两方面的作用，如G的扩大（利用的扩大（利用IS-LM曲线）曲线），使收入增加，进口增加，使收入增加，进口增加，B恶化；但同时恶化；但同时G的扩大，使利率提高，的扩大，使利率提高，B改善，所以财政政策对改善，所以财政政策对B的结果不明，假定的结果不明，假定G的的扩张会使扩张会使B恶化。恶化。政府购买政府购买G货币供应货币供应量量Ms 4区区 通货膨胀通货膨胀 逆差逆差 1区区 通货膨胀通货膨胀 顺差顺差 2区区 失业失业 顺差顺差 3区区 失业失业 逆差逆差XX 外部外部EII 内部内部E财政政策与货币转移政策的配合财政政策与货币转移政策的配合按照矢量法则确定政策配合 区域区域经济状况经济状况财政政策财政政策 货币政策货币政策1区区通货膨胀通货膨胀 顺差顺差紧缩紧缩 扩张扩张2区区经济衰退经济衰退 顺差顺差扩张扩张扩张扩张3区区经济衰退经济衰退 逆差逆差扩张扩张紧缩紧缩4区区通货膨胀通货膨胀 逆差逆差紧缩紧缩紧缩紧缩 财政政策和货币移政策的搭配财政政策和货币移政策的搭配 重要术语总结重要术语总结弹性论弹性论 马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件 时滞时滞J曲线效应曲线效应 贸易乘数论贸易乘数论 吸收论吸收论双缺口模型双缺口模型 货币论货币论 政策配合论政策配合论米德冲突米德冲突丁伯根法则丁伯根法则政策指派政策指派斯旺模型斯旺模型蒙代尔模型蒙代尔模型