双汇发展公司财务报告分析

毕业设计分类号：XXX江苏建筑职业技术学院毕业设计设计题目：双汇投资发展股份有限公司财务报表分析学院名称：经济管理与人文学院专业名称：会计班级：财会16-3姓名：李 思 琦学号：1670203310所在团队：指导教师及职称：巩建信答辩委员会主任：主答辩人：李 思 琦论文（设计）提交日期： 2018 年 12 月 31 日江苏建筑职业技术学院毕业设计（论文）独创性声明及使用授权声明毕业设计（论文）独创性声明本人郑重声明：本人所呈交的毕业设计（论文）是我在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本设计（论文）不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。本人承担本声明的法律责任。毕业设计（论文）作者签名： 李思琦 日期：2018年12月31日 毕业设计（论文）使用授权声明本人完全了解江苏建筑职业技术学院有关保留、使用毕业设计（论文）的规定，学校有权保留毕业设计（论文）并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将毕业设计（论文）用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅。有权将毕业设计（论文）的内容编入有关数据库进行检索。有权将毕业设计（论文）的标题和摘要汇编出版。保密的毕业设计（论文）在解密后适用本规定。毕业设计（论文）作者签名：李思琦 日期： 2018年12月31日导 师 签 名： 日期： 目录目录3中文摘要51 双汇发展公司概况61.1双汇发展公司的信息61.2双汇发展公司的业务概要62 行业分析82.1肉制品加工的消费现状82.2肉制品的发展前景93财务报表分析的基本内容103.1财务报表的含义103.2财务报表的实质113.3财务报表分析的内容113.3.1水平分析法113.3.2垂直分析法123.3.3趋势分析法134双汇投资发展股份有限公司财务报表分析154.1资产负债表分析154.2利润表分析194.3现金流量表分析215 双汇投资发展股份有限公司财务状况分析245.1偿债能力分析245.1.1流动比率245.1.2速动比率245.1.3现金比率255.1.4资产负债率265.1.5利息保障倍数275.1.6权益乘数275.1.7产权比率285.1.8现金流量与负债总额比率295.2营运能力分析295.2.1应收账款周转率295.2.2存货周转率305.2.3流动资产周转率305.2.4固定资产周转率315.2.5非流动资产周转率315.2.6总资产周转率315.3获利能力分析325.3.1营业利润率325.3.2成本费用利用率335.3.3总资产报酬率335.3.4净资产收益率345.3.5每股收益355.3.6市盈率365.3.7每股净资产365.4发展能力分析375.4.1营业收入增长率375.4.2总资产增长率385.4.3资本积累率396双汇发展公司综合分析40参考文献43附录44致谢49中文摘要如今社会，在企业管理公司的方法中，财务报表发挥着越来越显著的作用。财务报表是反映企业或预算单位在一定时期内资本和利润状况的会计报表。财务报表是组成财务报告的重要部分。那么，值得我们思考的是，怎样才能合理合法将财务报表运用到位，怎么样帮助公司规避各种财务风险，与此同时，扩大公司的有效利润等等已经成为了决定公司发展的重要因素。本次分析是以双汇投资发展股份有限公司食品集团为例子，然后全面分析双汇投资发展股份有限公司食品集团的各项经营成果，各项的财务状况和他的企业前景，经过这样的分析，就可以判断出来企业财务状况好不好，企业能不能做的长久。关键词：财务报表分析；双汇发展公司；四大能力分析1 双汇发展公司概况1.1双汇发展公司的信息双汇集团是一家主要从事肉类加工的大型食品集团。肉类加工，生物工程，化学包装，双汇物流，双汇农业，双汇药业，双汇软件等公司总资产超过200亿元，员工6.5万人，是目前中国最大的肉类加工基地。2010年，中国500强企业排名第160位。2013年5月，双汇计划以71亿美元的价格收购全球最大的养猪生产商史密斯菲尔德食品公司的全部股份。使双汇集团成为全球最大的肉类加工企业。2014年，双汇赢得了22份福布斯2014年全球最具创新力的公司名单，其中“双汇森林”在中国大陆排名第一。1.2双汇发展公司的业务概要双汇发展公司主营业务是肉制品加工的各项研发、各项生产和各项销售，主要产品为“双汇”品牌肉制品。双汇发展公司一直致力于推动肉制品成为主流产品，不断地提高肉制品的产品的品质。经过多年地发展，双汇发展公司成功地塑造了为广大消费者所熟知的“双汇”品牌大肉块香肠：大肉块香肠: 2012年，公司推出了一种新产品，采用特殊的加工工艺，使产品切成明显的肉块，突出天然肉。该产品是高温产品中最高等级和最多肉的产品，提供足够的蛋白质来源。双汇王中王：1998年开发。3年来，我们不断改进加工工艺，优化配方，改进工艺，更新包装，产品质量和口感品味未有很大调整。正是这些因素促成了该产品的持续发展，该产品已成为消费者心目中最具声音，最大和最受欢迎的产品。弹脆：该产品于2010年开发，补充了独特的富含胶原蛋白的猪皮，结构致密，脆而脆。包装主要是紫色，柜台显示器很醒目。该产品富含胶原蛋白，营养价值高。泡面搭档：该产品于2009年开发，采用中温杀菌，结构灵活，香气浓郁。该产品定位准确，渠道特色明显，非常适合泡面消费。润口香甜王：2005年开发，产品内加入了甜玉米粒，实现了粮食与肉的完美结合，包装以绿色调为主，采用卡通形象，清新自然。香辣香脆肠：2002年开发，采用烘烤炉工艺，产品烟熏色泽稳定，风味突出，结构紧凑，口感清脆细腻，流通过程质量稳定。2006年创造性拓展外加香辣装饰料形式，特色更加直观。目前有两种风味。台湾风味烤香肠：它于2003年开发，采取速冻工艺，产品烤香味突出，在自建渠道烤肠机上现烤现卖，具有强烈的肉感。目前有5种风味（原味、香嫩、香辣、黑椒、玉米）玉米热狗肠：2004年开发。产品外观呈浅黄色，内加甜玉米粒，采用天然猪肠衣灌装，口感脆嫩、香甜味突出。设计以桔红色为主色调，形式新颖。台式烤香肠：2007年开发，产品结构致密，咸甜柔和脆嫩。采取六支横向摆放，排面大、直观时尚。现有原味、孜然、香辣三种风味。Q趣儿：2007年开发，产品采取尼龙筒状膜灌装，中温杀菌，产品名称时尚，外观饱满光亮，设计活泼可爱。有蘑菇、香辣、玉米、孜然、泡椒五个风味2 行业分析2.1肉制品加工的消费现状 经过四个阶段的发展，我国的肉制品消费取得了长足的发展。但从发达国家肉制品的发展历程看，我们还处于发达国家肉制品消费过程的第二阶段。主要是因为:肉制品消费数量上的增加，比较关注品种和口味。但距离发达肉制品消费国的重视营养、品牌、情景消费等特点还有较大的差距。 经过四个发展阶段，中国的肉类产品消费取得了长足的进步。但是，从发达国家肉类产品的发展历史来看，我们仍处于发达国家肉类产品消费过程的第二阶段。主要是因为:肉类产品消费量的增加更多地关注品种和口味。然而，发达国家发达肉类产品的营养，品牌和态势消费特征仍然存在很大差距。从中国高收入和低收入人群购买的肉类和肉类产品的价值来看，与低收入和中等收入人群相比，高收入人群的消费量保持在1.3-1 .5的倍数。可以预计，随着未来收入的增加，中低收入群体将有很大的空间来推动肉类消费的增长。肉制品产业链基本上可分为三大业务板块，即养猪业，屠宰业和肉制品业。养猪公司通过购买猪，饲料，疫苗等来实现母猪和仔猪的育肥，最终产品是育肥猪。生猪屠宰公司购买育肥猪后，将其屠宰。另一部分供应给下游肉类加工公司。加工猪肉后，肉类加工企业对产品进行深加工，最终形成低温肉制品和高温肉制品，并通过现代零售商等分销渠道供应给最终消费者。猪肉产品通常包括培根，香肠，火腿(包括低温午餐肉)火腿肠，罐头猪肉制品等。从2008年到2013年，中国猪肉产品消费量从595万吨增加到832万吨，复合增长率为6.94%。猪肉产品的销售渠道与鲜猪肉不同，主要包括现代零售商，零售店，酒店和餐馆等渠道。其中，现代零售商主导猪肉产品的销售，市场份额约为55%。猪肉产品的市场集中度高于鲜猪肉，包括双汇投资发展有限公司，大众食品和雨润集团等在内的cr4占26.34%。因此，该品牌在猪肉产品领域的议价能力相对较强。2.2肉制品的发展前景随着人们生活水平的不断提高和生活节奏的加快，消费者的食品消费观念已经从最初的满足于温饱发展成为追求高品质、方便快捷的消费，因此对营养价值高、食用便利、安全卫生的肉制品的需求越来越大。肉制品是指用调味肉和畜禽肉为主要原料，经调味制作的熟肉制成品或半成品或者成品，比如香肠、火腿、培根、酱卤肉、烧烤肉等。据数据统计，2017年全国肉制品产量突破1600万吨。其中，低温肉制品产量达1072万吨，占肉制品总产量的64.3%；中高温肉制品产量达595万吨；占肉制品总产量的35.7%。据预测，未来低温肉制品更受消费者的青睐。猪肉产品的行业格局优于生鲜猪肉，消费者对品牌的认知度和忠诚度也相对较高，行业龙头的毛利率水平在15%-30%。猪肉制品属于肉类深加工的产品范畴, 行业的壁垒相对较高， 并且作为主要分销渠道的现代零售商并不存在农贸市场的地方保护倾向，因此行业龙头在该市场的份额相对较高， 议价能力也相对比较强。3财务报表分析的基本内容3.1财务报表的含义通过运用合理的财务系统和科学的系统指引，并且准确的使用格式各样的分析方法，上市公司一般可以在一段时间内彻底的检查员工的表现，上市公司的经理可以在管理团队的过程中对这一段时间进行绩效评估。因此，财务报表分析就已成为了上市公司业绩分析的一项重要途径了。通过分析和研究财务报表，可以帮助上市公司在运营过程中发现各项异样得情况，上市公司同时自身也在改变行业内得各种竞争，可以用来协助总经理，投资的决策者或者其他利益相关得人确定各项清单。 为公司潜在的各项风险提供了各项有价值的信息，就是为了防止业务风险和各种信用得风险。从全球视角全面来分析潜在风险和收益，能让上市公司可以合理得使用，公平贷款与长期与短期规划，并实现上市公司最大的资源和增加社会得福利。财务分析以会计分析和报告数据还有其他相关信息为基础，提前使用各种特殊分析技术和流程，公司和其他经济组织是现在的投资活动，投资活动，营业利润，运营能力，偿付能力以及分析和评估地位的能力，投资公司，债权人，业务主管和其他组织或组织人员关注业务洞察，业务案例评估，预期业务预测，决策制定和估计。纠正或者证明经济的适用。以至于充分理解财务分析的基本原则，应该清楚的是，除了财务需求评估之外的事，完整系统理论的财务分析还有一个完善的系统方法。基于数据的统计。从基本角度进行财务分析，其中包括财务分析，由投资者执行，财务分析，债权人和其他经济组织的财务分析或者其他的人;从它的客户的财务分析来看的话，它也是受托之人，贷款之人等等等等。所以，从分析的各种角度，或者从其他角度来看的话，财务分析就是从根本上研究各种财务的数据还有业务的能力分析。3.2财务报表的实质对于不同的用户，财务报表得审计是不一样得，社区和内容得引用也不是不一样得。从公司再到公司，财务报表的关键组成部分包括以下几个方面：第一个是对公司债务结构和偿付能力得分析，并且评估通过公司来使用债务资金。第二个，分析各项业务资产的转移方向，并权衡业务的表现。不同年份得各种变化都可以平衡公司得各种经济利润。财务分析分析的三个方面是紧密相关和相互联系的。它是可以准确得总结公司得财务状况，各项财务业绩和现金流量比率，才以满足不同得用户对财务信息得要求。偿付能力是为了确保财务业务目标和运营能力得一致实施，作为实现财务业务目标的基础。利润是共同提高偿付得能力和可操作性得结果，也是促进两者得能力的结果。3.3财务报表分析的内容3.3.1水平分析法水平分析法实际是一种比较两个相关财务指标，定量确定其差异的方法，进行差异上的分析这样一种方法。它是财务报表分析的最基本方法之一就是水平分析法。然而按照对比对象的不同，水平分析法有这样3种形式:1.实际指标与预算指标的比较通过这样的比较， 可以评价出企业预算水平和执行的力度，分析预算完成还有未完成的原因。2.实际指标与上期指标的比较通过这样比较，可以评价出来业报告期然后与上期相比比较有关指标的变动情况，分析企业生产经营活动的发展趋势和管理工作改进的各项情况。这样对比也可以比较以前先进水平和特定时候指标。3.实际指标与同行业指标比较通过这样的比较，然后可以评价出企业与同行业存在的各项差异，分析本企业在经营管理中存在的各项问题，为了让企业向先进企业学习，鼓舞自己企业经营管理水平不断提高。运用水平分析法时，应当注意以下几方面问题:1要注意指标的同质性，只有性质相同的指标才能一起对比，不同类型的企业相关指标是不可以放在一起比较的;2要注意指标的范围要一样， 即用来比较的指标范围、 口径必须是一样的， 不然的话会失去比较的意义;3要注意协调一致时间，即用来比较的指标涵盖的会计期间要相等才行。3.3.2垂直分析法垂直分析法其实就是把两个相关联的财务指标进行对比，计算出比率，根据垂直分析企业财务活动的一种方法。它同样也是财务报表分析的最基本方法之一。根据分析的目的和要求的不同，垂直分析法一般有以下3种形式：1.构成比率构成比率也就是结构比率，是把某项财务指标的某个组成部分与该财务指标的总体进行对比，计算出总体中部分的比率，也就是通常所说的百分比或者比重，它反映了总体与部分的关系。通过构成比率，可以分析在总体中各个部分所占比重是否合乎情理，是否符合经济运行规律。例如，将企业的负债总额与流动负债和非流动负债相比，分别计算各自在总体中所占比率，可以用来分析企业负债结构，债务偿还安排能否妥当等。2.效率比率效率比率是在某项经济活动中花费和获得的比率。一般来说， 产出与投入之比都是为效率比率，在这里面，与利润有关的比率是我们最常见的，比如营业利润率、成本费用利润率、资本利润率、投资利润率等。通过效率比率我们可以进行得失比较，考核经营成果，评价经济效益。3.相关比率相关比率是将两个有联系却不相同的财务指标进行对比，这样计算出的比率。通过相关比率，可以了解经济话动中各相关指标之间存在的各种内在关联，分析它相互作用关系和大小，并根据这个来认识客观经济活动规律，以确保企业的经营活动能顺利进行。比如，用流动资产与流动负债相比计算的流动比率，就能知道企业的短期偿债能力，控制企业的短期债务风险。垂直分析法的优点是广泛运用，操作简单。但是也要注意以下几点：一是要注意指标与指标间的各种关联，即计算比率的分子和分母必须有一定相关性，对比不相关的指标进行是没有意义的;二是要注意对比指标的口径要统一，计算比率的分子还有分母必须在计算时间、范围等方面保持一致口径; 三是要注意科学性的衡量标准。例如，通过相关比率计算出本企业的相关指标，这个指标是否得体，则需要一个衡量标准来衡量是否得体。这个标准可以是预算指标、历史标准、行业平均值、公认标准等。只有与科学、得体的标准比较，才能客观评价本企业相关比率。3.3.3趋势分析法趋势分析法是对比连续几年或几个时期的财务报表指标，运用指数或完成率法计算，确定在分析期内各有关财务指标的变动情况和趋势的一种财务分析方法。分析引起变化的主要原因变动和变动性质就要采用这种分析方法，并且还能预测企业未来的发展前景。根据对比指标的期间不同，趋势分析法可以分为定比趋势分析和环比趋势分析。1.定比趋势分析这种分析方法是对比连续若干时期财务报表的某项指标与固定时期指标，这样反映某一指标在一定时期内与固定时期内相比，上升或还是上升的变动趋势。2.环比趋势分析该种分析方法是对比连续几年内的财务报表某项指标依次将本期与上一期，形成一系列的比值，借以反映某项财务指标在一段时期内逐年变化的趋势。趋势分析法是分析财务报表的一项特别重要的方法。要解决公司不断变化的财务状况还有经营得业绩。趋势分析方法不仅仅是可以用于分析整体会计得报告，还可以用于在一个点上研究资产申报的变化并且来分析它的数字。增加重要指标的增长通过观察趋势，您可以了解导致变化，才可以良好得判断和预测它的关键因素。4双汇投资发展股份有限公司财务报表分析我是通过查寻双汇发展公司2015-2017年的年度报告，得出双汇发展公司在2015-2017年的资产负债表、利润表和现金流量表的各种相关数据。4.1资产负债表分析下面是通过2016-2017年与2015年资产负债表的变动趋势进行对比，分析相关资产项目在连续期间的变动趋势，还有企业整体的发展趋势。对企业未来的获利能力和发展能力有较好的预测作用。表4.1 资产负债表趋势分析（资产部分，%；以2015年为基准）资产2017年12月31日2016年12月31日2015年12月31日流动资产： 货币资金253.96136.14100 结算备付金 拆出资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 衍生金融资产 应收票据76.01176.25100 应收账款102.5076.54100 预付款项98.3575.20100 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款19.6489.75100 买入返售金融资产 100 存货86.5195.12100 划分为持有待售资产100 一年内到期的非流动资产102.70102.70100 发放贷款及垫款100 其他流动资产9.878.87100流动资产合计112.3578.97100非流动资产： 发放贷款和垫款 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资108.77109.33100 投资性房地产100 固定资产97.6598.28100 在建工程21.5474.45100 工程物资60.6534.35100 固定资产清理 生产性生物物资130.27134.37100 油气资产100 无形资产93.6097.07100 开发支出 商誉 长期待摊费用92.4586.51100 递延所得税资产73.56103.36100 其他非流动资产11.9412.15100 非流动资产合计93.58102.45100资产总计100.8993.30100通过表4.2可以看出，双汇发展公司2015-2017年总资产增长较为平缓，但是公司流动资产增加幅度较大，2016年，2017年分别比2015年增长了78.97%、112.35%，2017年增长的原因主要是因为货币资金增长的幅度比较大，但由于应收票据减少的幅度也比较大，所以流动资产增长比较平均。2016年增长的幅度比较2017来说，应收票据增长幅度比较大，因为生鲜品事业部应收票据增加，而非流动资产中其他非流动资产减少较多，是因为前期预付固定资产款项，本期收到设备。虽然相对于2015年，呈现出上升又下降的趋势，2016年、2017年分别为102.45%、93.57%，所以总资产增长比较平缓。双汇发展公司流动资产增加幅度较大，其中，货币资金和应收款项变动幅度很大，应收账款在2017年增加尤其明显，为102.5%，企业以扩大销售，减少存货为目的进行的赊销会增大企业的应收款项，应收款项会导致资金的占用，坏账损失还有收账的费用，管理费用等，所以，双汇发展公司应加强应收账款的管理，及时收款，减少应收账款对资金的占用；2017年应收票据的减少说明双汇发展公司的款项有被收回，市场有好转，现款的销售增多了；通过其他应收款的大幅度减少，可以看出，双汇发展公司在2017年各种赔款、罚款减少了，还有企业的管理得到了改善。双汇发展公司在非流动资产方面变化不是很大，分别为102.45%、93.58%，其中，在建工程和工程物资还有其他非流动资产变化比较明显，可能是企业减少了厂房工程等固定资产的投入说明企业还不是稳定发展时期。表4.2 双汇发展公司资产负债表趋势分析（负债及所有者权益部分，%）负债2017年12月31日2016年12月31日2015年12月31日流动负债： 短期借款323.68 175.83 100 向中央银行借款 吸收存款及同业存放 拆入资金 公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 衍生金融负债 应付票据 应付账款99.79 100 预收款项111.99 100 卖出回购金融资产款 应付手续费及佣金 应付职工薪酬94.41 92.79 100 应交税费95.29 95.60 100 应付利息2,592.33 481.97 100 应付股利9,836.87 8,336.70 100 其他应付款113.61 124.09 100 应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 划分为持有待售的负债 一年内到期的非流动负债100.30 106.83 100 其他流动负债30.22 83.54 100 流动负债合计144.69 120.65 100非流动负债： 长期借款89.18 101.18 100 应付债券 其中：优先股 永续债 长期应付款 长期应付职工薪酬 专项应付款 预计负债 递延收益131.09 91.94 100 递延所得税负债412.03 300.24 100 其他非流动负债100 非流动负债合计273.16 135.80 100负债合计146.63 120.88 100所有者权益： 股本99.96 99.96100 其他权益工具 其中：优先股 永续债 资本公积108.94 105.82 100 减：库存股 其他综合收益 专项储备 盈余公积100.00 100.00 100 一般风险准备 未分配利润76.56 72.92 100 归属于母公司所有者权益合计87.05 84.58 100 少数股东权益95.08 96.84 100 所有者权益合计87.45 85.20 100 负债和所有者权益总计100.89 93.30 100根据表4.2，可以看出，双汇发展公司的负债的增加主要是因为非流动负债的增加。分别为120.88%,146.63%。由于2015年短期借款和应付股利相对于2016、2017年比较少，所以流动负债中的短期借款和应付股利也是增长的比较快，主要是因为本期补充流动资金导致借款增加。双汇发展公司在2015-2017年度扩大了生产，双汇发展公司应该控制增长，减少短期借款，以至于防止日后到期无法偿还的风险；双汇发展公司由于近三年借款较多，导致了应付利息的增加，所以以上两项可以看出，双汇发展公司因为借款较多导致了流动资产的增加，其他都处于减少或者缓慢增长状态。其中应付股利增长也比较多呢，是因为子公司董事会通过利润分配议案账面确认拟向股东现金分红增加。而在非流动负债中，递延收益和递延所得税负债分别于2016年和2017年发生了很大的变化，递延所得税负债的大幅度增长是因为计提折旧小于税法可抵扣部分，这就提醒双汇发展公司要按时，诚信交税，双汇发展公司信用有待提高。双汇发展公司在所有者权益方面变化不是特别规律，但是总体变化不是不是特别大，是呈现出上升的趋势，企业要继续保持。双汇发展公司在所有者享有的剩余权益方面发展的很稳定，要继续保持，良好的股东分配，是双汇发展公司发展和生存的基础。4.2利润表分析通过对利润表主要项目、利润结构及利润表动趋势进行分析，了解企业的经营成果以及利润的质量。好让企业管理者做出正确的判断。表4.3 双汇发展公司利润趋势分析表（%；以2015年为基准）项目201720162015一、营业总收入113.16 115.99 100 其中：营业收入112.87 115.94 100 利息收入100 已赚保费100 手续费及佣金收入100二、营业总成本114.55 117.61 100 其中：营业成本115.51 119.84 100 利息支出100 手续费及佣金支出100 退保金100 赔付支出净额100 提取保险合同准备金净额100 保单红利支出100 分保费用100 税金及附加181.80 164.12 100 销售费用104.49 98.82 100 管理费用78.63 84.09 100 财务费用-1,455.83 469.17 100 资产减值损失304.12158.66 100 加：公允价值变动损益（损失以“-”号填列）100 投资收益（损失以“-”号填列）47.52 62.86100 其中：对联营企业和合营企业的投资收益177.32 215.60 100 汇兑收益（损失以“-”号填列）100 资产处置收益（损失以“-”号填列）100 其他收益100三、营业利润（亏损以“-”号填列）102.53 102.70 100 加：营业外收入83.90 119.60 100 其中：非流动资产处置利得100 减：营业外支出128.03 167.94 100 其中：非流动资产处置损失100四、利润总额（亏损以“-”号填列）101.48 103.29 100 减：所得税费用99.20 103.32 100五、净利润（亏损以“-”号填列）102.13 103.28 100 （一）持续经营净利润（亏损以“-”号填列）100 （二）终止经营净利润（亏损以“-”号填列）100 归属于母公司所有者的净利润101.50 103.51 100 少数股东损益118.84 97.24 100六、其他综合收益的税后净额100 归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额100 （一）以后不能重分类进损益的其他综合收益100 1.重新计量设定受益计划净负债或净资产的变动100 2.权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他综合收益中享有的份额100 （二）以后将重分类进损益的其他综合收益100 1.权益法下在被投资单位以后将重分类进损益的其他综合收益中享有的份额100 2.可供出售金融资产公允价值变动损益100 3.持有至到期投资重分类为可供出售金融资产损益100 4.现金流量套期损益的有效部分100 5.外币财务报表折算差额100 6.其他100 归属少数股东的其他综合收益的税后净额100七、综合收益总额102.04 103.28100 归属于母公司所有者权益的综合收益总额101.45 103.51 100 归属于少数股东的综合收益总额117.57 97.24 100八、每股收益-100 （一）基本每股收益101.54 103.52 100 （二）稀释每股收益101.54 103.52 100通过对双汇发展公司的利润表的分析，双汇发展公司这几年营业收入变化不大，几乎无增长，说明双汇发展公司处于比较平稳的环境中。双汇发展公司的营业总成本变化不大，管理费用更是呈现下降的趋势，说明双汇发展公司这两年在管理方面有了很大的进步，应该继续保持；但是财务费用却变化非常大，通过利润表可以看出，在2017年，财务费用比2015年多了58906429.87，2016、2017分别为469.17%、-1,455.83%，2015年，双汇发展公司经营良好，借款减少，导致2016-2017的波动较大，还因为汇兑收益在2016-2017年变化比较大。所以，双汇发展公司在接下来的经营里，应减少借款，因为营业税额的增多，导致了附加税增长比较快；资产减值损失波动较大，双汇发展公司没有合理的估算固定资产的减值准备，所以应该加强这方面的管理，要遵守谨慎性原则；双汇发展公司的投资收益这两年一直处于下降的趋势，说明双汇发展公司没有准确的判断投资项目的可行性，所以投资需谨慎，在投资之前要有准确的判断。双汇发展公司营业外收支增长较为平衡，所以对双汇发展公司总体利润影响并不大，但是营业外支出比较2015增加较多，企业应减少这种没必要的支出，尽量把资产用在企业的经营管理上，要加强管理，减少管理不善造成的损失。双汇发展公司这几年利润总额连续几年增长稳定，2016-2017年分别增长达103.28%、102.13%，增长率与营业利润保持一致，基本没有什么变化。4.3现金流量表分析4.4 双汇发展公司现金流量趋势分析表（%；以2015年为基准）项目201720162015一、经营活动产生的现金流量: 销售商品、提供劳务收到的现金111.88 114.83 100 客户存款和同业存放款项净增加额 向中央银行借款净增加额 向其他金融机构拆入资金净增加额 客户贷款及垫款净减少额 收到原保险合同保费取得的现金 收到再保险业务现金净额 保户储金及投资款净增加额 处置以公允价值计量且其变动计入当期损 益的金融资产净增加额 收取利息、手续费及佣金的现金 拆入资金净增加额 回购业务资金净增加额 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金104.17 110.30 100经营活动现金流入小计113.16 115.51 100 购买商品、接受劳务支付的现金119.21 118.41 100 客户贷款及垫款净增加额 存放中央银行和同业款项净增加额 支付原保险合同赔付款项的现金 支付利息、手续费及佣金的现金 支付保单红利的现金 支付给职工以及为职工支付的现金96.33 93.79 100 支付的各项税费119.64 117.61 100 支付其他与经营活动有关的现金48.51 97.81 100经营活动现金流出小计115.17 118.07 100经营活动产生的现金流量净额97.98 96.18 100二、投资活动产生的现金流量: 收回投资收到的现金22.26 83.42 100 取得投资收益收到的现金31.51 64.90 100 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额346.82 63.85 100 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计23.05 83.12 100 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金23.34 39.71 100 投资支付的现金20.05 54.32 100 质押贷款净增加额 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计20.59 52.04 100投资活动产生的现金流量净额12.21 -53.63 100三、筹资活动产生的现金流量: 吸收投资收到的现金133.33 683.00 100 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金133.33 683.00 100 取得借款收到的现金301.07 104.59 100 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计279.41 109.20 100 偿还债务支付的现金259.70 98.11 100 分配股利、利润或偿付利息支付的现金126.16 223.41 100 其中:子公司支付给少数股东的股利、利润79.26 163.66 100 支付其他与筹资活动有关的现金61.51 99.31 100筹资活动现金流出小计176.41 171.13100筹资活动产生的现金流量净额83.52 226.97 100四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-1.76 121.85 100五、现金及现金等价物净增加额-573.08 -120.34 100 加:期初现金及现金等价物余额103.41 83.22 100六、期末现金及现金等价物余额239.82 124.26 100通过对现金流量表的分析，可以看出，2015-2017年，现金及现金等价物净增加额变化比较大，其中2016和2017年，出现了负数，表示在这两年，公司现金出现了短缺的现象，双汇发展公司经营活动的流入和流出都是在上升的趋势，2015-2017年的经营活动现金流入和经营活动现金流出，基本保持同步的增长。2016年经营活动现金流入增速达到115.51%，经营活动现金流出增速为118.07，营活动现金流入低于经营活动现金流出将近三个百分点；2017年经营活动现金流入增速达到113.16%，经营活动现金流出增速为115.17%，经营活动现金流入低于经营活动现金流出两个百分点，所以企业经营活动现金流量净额下降较快，幅度稍大，所以要引起双汇发展公司的重视。在经营活动产生的现金流量中，销售商品，提供劳务收到的现金占较大比重，是构成现金流入的主要原因，在近几年中一直处于增长状态，但是增长速度还是没有经营活动购买商品、接受劳务收到的现金项目增长快，这才是影响的主要原因。这就能看出，双汇发展公司在经营活动中产生的一系列问题。双汇发展公司投资活动现金流入在2015-2017年一直处于低位状态，投资活动现金流出也处于同样的下降状态，使得投资活动现金流量净额处于负数，是因为理财产品购买的较少，理财收益少。并且，从发展趋势来看的话，这种短缺可能会持续下去。从投资活动的具体项目来看，处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额呈现逐年上涨的趋势，投资支付的现金和收回投资，在近几年保持增减一致的状态，显示出双汇发展公司在投资方面有改变状态的趋势。双汇发展公司筹资活动现金流入量逐年在增加的趋势，相对于2015年，2016-2017分别为109.20%、279.41%，而资现金流出量变化较大，使得筹资活动现金流量净额变化也比较大，是因为股东分红的增加。从筹资活动个别项目来看，双汇发展公司在2016年不断吸收投资获得现金，而在2017年，通过借款获得现金，并且在2017年不断偿还到期债务支付现金，同时，对外分配股利、利润、支付其他与筹资活动有关的现金流出波动也比较得大。这种情况在双汇发展公司经营良好的时候没有多大问题，但是一旦双汇发展公司盈利能力恶化，双汇发展公司就会面临大大的危机，双汇发展公司应该加以重视。5 双汇投资发展股份有限公司财务状况分析5.1偿债能力分析5.1.1流动比率表5.1 双汇发展公司流动比率计算分析表（单位：元）项目201720162015流动资产10,016,534,867.96 7,041,053,832.08 8,915,759,358.91 流动负债7,407,039,052.28 6,176,433,020.39 5,119,302,086.24 流动比率1.35 1.14 1.74 图5.1根据图表5.1可以看出双汇发展近三年的流动比率波动比较大，2015年的流动比率为1.74，与公认标准相差不大，但是在2016年下降较快，分别为1.14、1.35，这就说明双汇发展公司的短期偿债能力2016年相对较弱，需要引起双汇发展公司管理人员和高层的重视。5.1.2速动比率表5.2 双汇发展公司速动比率计算分析表（单位：元）项目201720162015速动资产7,012,965,810.71 3,763,752,945.91 5,454,386,358.18 流动负债7,407,039,052.28 6,176,433,020.39 5,119,302,086.24 速动比率0.95 0.61 1.07 图5.2根据图表5.2可以看出，2015年和2017年的速动比率分别为1.07、0.61、0.95。比较接近合理的比率，这就说明双汇发展公司在2015年和2017年的短期偿债能力稍微比2016年要强。而2016年速动比率为0.61，大大低于合理的速动比率，这说明，双汇发展公司在2016年的短期偿债能力较弱。5.1.3现金比率表5.3 双汇发展公司现金比率计算分析表（单位：元）项目201720162015现金类资产6,188,779,985.18 3,363,922,423.04 2,460,867,866.40 流动负债7,407,039,052.28 6,176,433,020.39 5,119,302,086.24 现金比率0.84 0.54 0.48 图5.3通过图表5.3，可以看出，2015-2017年的现金比率分别为0.48、0.54、0.84。大大超过了合理现金比率的数值，说明双汇发展公司的短期偿债能力高，但是双汇发展公司有闲置的资金太高，资金的利用率太低，双汇发展公司应合理利用资金。5.1.4资产负债率表5.4 双汇发展公司资产负债率计算分析表（单位：元）项目201720162015资产总额23,089,066,159.71 21,351,919,400.65 22,884,467,166.16 负债总额7,621,737,898.53 6,283,171,611.23 7,621,737,898.53 资产负债率33.01%29.43%33.31%图5.4根据图表5.4，我们可以知道，合理的资产负债表率在40%-60%之间，而双汇发展并没有达到它的最低标准，并且在2016年有所下降。这就说明双汇发展公司的长期偿债能力比较强，权益越能够得到保障。5.1.5利息保障倍数表5.5 双汇发展公司利息保障倍数（单位：元）项目201720162015利润总额5,759,186,830.60 5,861,999,287.24 5,675,153,215.49 利息支出（扣除收入）4,034,079.23750,025.01155,615.82息税前利润5,763,220,909.83 5,862,749,312.25 5,675,308,831.31 利息保障倍数1428.63 7816.74 36470.00 图5.5通过图表5.5可以看出，2015-2017年，双汇发展公司的利息保障倍数分别为36470.00、781674、1428.63，呈现出下降的趋势并且下降的很厉害，说明公司在2017和2016年偿付能力在下降，2017年因为欠款较多而产生的利息支出较多，即使这样，总体双汇发展公司的偿付利息的能力很高，财务风险比较低。5.1.6权益乘数表5.6 双汇发展公司权益乘数计算分析表（单位：元）项目201720162015股东权益总额15,467,328,261.1815,068,747,789.4217,686,567,911.69资产总额23,089,066,159.7121,351,919,400.65 22,884,467,166.16 权益乘数1.49 1.42 1.29 图5.6根据图表5.6，可以看出，2015-2017年双汇发展的权益乘数分别为1.29、1.42、1.49，在逐年增长，说明双汇发展公司对负债经营利用的不是很充分，负债率在逐年增长。但是长期偿债能力还是比较强的。5.1.7产权比率表5.7 双汇发展公司产权比率（单位：元）5.1.7201720162015股东权益总额15,467,328,261.1815,068,747,789.4217,686,567,911.69负债总额7,621,737,898.53 6,283,171,611.23 7,621,737,898.53 产权比率49.28%41.70%43.09%图5.7通过图表5.7，可以看出，公司在2015-2017年产权比率分别为13.09%、41.70%、49.28%。都不是很高，表明企业股东权益对负债的保障程度比较高，偿债能力比较强，风险不大。但是也说明公司股东权益的比重比较大，尽管公司偿还长期债务的能力较强，但是财务杠杆的能力，不是很足，不能充分发挥负债经营的作用，影响了公司的经营业绩。5.1.8现金流量与负债总额比率表5.8 双汇发展公司现金流量与负债总额比率（单位：元）项目201720162015经营活动现金流量净额5,650,043,807.98 5,545,999,256.67 5,766,324,283.46 负债总额（年末数）7,621,737,898.53 6,283,171,611.23 5,197,899,254.47 现金流量与负债总额比率74.13%88.27%110.94%图5.8根据图表5.8可以看出，双汇发展公司在2015-2017年的现金流量与负债总额比率分别为110.94%、88.27%、74.13%是呈现出逐年下降的趋势，但是就算是在下降，也还是很高，说明双汇发展公司运用经营活动创造现金偿还债务的能力还是非常强。5.2营运能力分析5.2.1应收账款周转率表5.9 双汇发展公司应收账款周转率（单位：元）项目201720162015营业收入5,547,101,709.08 5,556,253,649.29 5,409,994,053.65 应收账款年末余额135,043,452.60100,835,614.91131,744,089.38平均应收账款余额117,939,533.76 116,289,856.65 130,545,605.45 应收账款周转率（期）47.03 47.78 41.44 应收账款周转期（天）7.767.648.81图5.9根据图表5.9，可以看出，双汇发展公司2015-2017年营收账款周转率分别为41.44次、47.78次、47.03次，2015-2016年增长的比较快，2017年出现了下滑，但是下滑不大，总体比较平均，说明企业收账比较