基础知识第四章 金融基础知识

金金 融融 基基 础础 -倪信琦倪信琦理财规划理财规划& &金融基础金融基础 安全安全流动流动收益收益理财规划中的几个关键问题理财规划中的几个关键问题金融基础要解决的问题金融基础要解决的问题博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训理财规划与金融基础理财规划与金融基础n理论的重要性理论的重要性n风险与收益成正比吗？风险与收益成正比吗？n理财规划师的功能与作用理财规划师的功能与作用n信息不对称信息不对称n专业化分工专业化分工n交易费用与职业道德交易费用与职业道德博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训金融基础的主体框架金融基础的主体框架金金融融基基础础货币与信用货币与信用金融市场与金融机构金融市场与金融机构金融工具金融工具国际金融国际金融货币货币信用信用利率利率汇率汇率金融市场金融市场金融机构金融机构金融监管金融监管金融工具概述金融工具概述金融工具分类金融工具分类国际收支国际收支国际资本流动和国际金融机构国际资本流动和国际金融机构国际直接投资与跨国公司国际直接投资与跨国公司博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币及货币功能货币及货币功能n货币是什么？货币是什么？n货币的功能有哪些？货币的功能有哪些？（交换媒介）（交换媒介）（价值尺度）（价值尺度）（储藏手段）（储藏手段）（延迟支付标准）（延迟支付标准）博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币的特性货币的货币的特性特性价值的价值的稳定性稳定性供应有弹性供应有弹性易于辨认易于辨认和携带和携带分割性分割性普遍普遍接受性接受性博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币的分类n实质货币实质货币n代表实质货币代表实质货币n信用货币信用货币 纸币纸币 劣金属币及辅币劣金属币及辅币 使用支票的活期存款使用支票的活期存款n货币、准货币与资产货币、准货币与资产 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训信用货币的主要形式和特征n流通中现金流通中现金n活期存款与定期存款活期存款与定期存款n支票、汇票、本票、支票、汇票、本票、旅行支票旅行支票n借记卡借记卡n信用卡信用卡n有价证券有价证券n外汇外汇n特别提款权特别提款权n黄金黄金博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训不同形式信用货币的关键特征不同形式信用货币的关键特征n变现能力变现能力n是否记名是否记名n债务人债务人n即期与远期即期与远期博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币的层次M3M2M1 M0M1+M1+城乡储城乡储蓄存款蓄存款+ +企企业、机关业、机关团体、部团体、部队的活期队的活期存款存款M2+M2+财政金库存财政金库存款款+ +银行汇兑在银行汇兑在途资金途资金+ +其他非其他非银行金融机构存银行金融机构存款款流通中的现金流通中的现金M0+M0+企业、机关企业、机关团体、部队的活团体、部队的活期存款期存款+ +农村活农村活期存款期存款+ +其他活其他活期存款期存款 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训持有现金的动机 持有现金动机是？交 易 性 动交 易 性 动机机预 防 性 动预 防 性 动机机投机性动机投机性动机博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训流动性与理财规划流动性与理财规划n流动性的实质是什么？如果把流动性理解流动性的实质是什么？如果把流动性理解为一种期权（为一种期权（option)，利息就是期权的价，利息就是期权的价格。格。n存款货币中活期存款与储蓄存款差异存款货币中活期存款与储蓄存款差异n理财规划中客户需求偏好与流动性设计理财规划中客户需求偏好与流动性设计博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币本位制度n金属本位制金属本位制 金本位制金本位制 金币本位金币本位 金块本位金块本位 金汇兑本位金汇兑本位银本位制银本位制复本位制复本位制 “格雷欣法则格雷欣法则”( (劣币驱劣币驱逐良币原理逐良币原理) )n不兑换纸币本位制不兑换纸币本位制 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训信用信用n5C：品德、能力、资本、担保品、商业环境：品德、能力、资本、担保品、商业环境n3F：品德和能力：品德和能力人的要素、资本和担保品人的要素、资本和担保品物的要素、商业环境物的要素、商业环境经济要素经济要素 内部要素：管理要素和财务要素内部要素：管理要素和财务要素 外部要素：经济要素外部要素：经济要素n5P：借款人因素、用途因素、偿还因素、债权保：借款人因素、用途因素、偿还因素、债权保障因素、前景预测因素障因素、前景预测因素 信用的分类：期限、信用性质、信用主体、用途、信用的分类：期限、信用性质、信用主体、用途、担保担保博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训信用的表现形式 商业信用商业信用银行信用银行信用国家信用国家信用消费信用消费信用国际信用国际信用博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训讨论为什么把钱存在银行有安全感？为什么把钱存在银行有安全感？银行贷款给客户的钱从哪来？银行贷款给客户的钱从哪来？银行最多可以贷给客户多少钱？银行最多可以贷给客户多少钱？银行是如何获利的？银行是如何获利的？博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训原始存款 & 信用创造n原始存款与派生存款原始存款与派生存款n存款准备金与存款准备金比率存款准备金与存款准备金比率n存款货币的多倍扩张存款货币的多倍扩张n基础货币与货币乘数基础货币与货币乘数n政府与信用创造政府与信用创造n非银行金融机构的货币创造非银行金融机构的货币创造博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训原始存款&派生存款n原始存款原始存款n派生存款派生存款 存款货币的多倍扩张存款货币的多倍扩张n存款货币多倍扩张的公式存款货币多倍扩张的公式 原 始 存 款 派 生 存 款R1DRrr博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训基础货币的构成 通货通货基础货币基础货币的构成的构成商业银行的商业银行的存款准备金存款准备金 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训基础货币的决定因素实行货币实行货币政策政策变动黄金、变动黄金、外汇储备外汇储备直接直接发行货币发行货币影影响响货币政策货币政策博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训关于货币乘数关于货币乘数例如：中央银行在外汇市场收购出口商所卖出价值例如：中央银行在外汇市场收购出口商所卖出价值1000元之外汇。元之外汇。中央银行中央银行甲甲出口商出口商甲甲银行银行乙乙厂商厂商乙乙银行银行丙丙企业企业丙丙银行银行丁丁企业企业丁丁银行银行戊戊企业企业1000元元存入存入1000元元贷出贷出800元元1000（120%）存入存入派生存款派生存款贷出贷出640800（120%）存入存入640贷出贷出5126400（120%）存入存入贷出贷出409.6512（120%）10.8按按比例：货币供给（比例：货币供给（Ms） = 1000 + 800 + 640 + 512 + 409.6 += 1000 ( 1 + 0.8 + 0.8 + 0.8 + + 0.8= 1000)+n11= 5000博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币乘数货币乘数n货币乘数模型货币乘数模型n货币乘数对货币供给货币乘数对货币供给的影响的影响 1dt1 kMBrr t e k 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训政府信用创造与非银行金融机构的货币创造n政府信用创造的主要途径 发行公债非银行金融机构的货币创造博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币的价值货币的价值 货币的对内价值与对外价值 对内价值对内价值对外价值对外价值-物价水平与货币购买力-一国货币的汇率水平 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币价值变动的统计方法n物价指数物价指数 物价指数怎么计算物价指数怎么计算? ? 物价指数的分类物价指数的分类 批发价格指数批发价格指数 消费者价格指数消费者价格指数博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训通货膨胀“通货膨胀在任何时空条件下都是一种货币现象通货膨胀在任何时空条件下都是一种货币现象”米尔顿米尔顿弗里德曼弗里德曼博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训通货膨胀的分类通货膨胀通货膨胀物价上涨物价上涨的速度的速度原因原因温和的温和的通货膨胀通货膨胀恶性循环的恶性循环的通货膨胀通货膨胀飞奔的飞奔的通货膨胀通货膨胀需需求求拉拉动动型型成成本本推推动动型型输输入入型型结结构构型型博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训通货膨胀的效应及其治理通货膨胀的效应通货膨胀的效应（）对经济增长的影响（）对经济增长的影响（）对就业的影响（）对就业的影响（）对收入和财富再分配的影响（）对收入和财富再分配的影响（）削弱市场机制对经济的调节（）削弱市场机制对经济的调节 通货膨胀的治理：通货膨胀的治理： （）控制货币供应（）控制货币供应（）调节和控制社会总需求（）调节和控制社会总需求（）调节经济结构，增加有效供给（）调节经济结构，增加有效供给（）其他政策（）其他政策博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训通货紧缩紧缩的财政货币政策紧缩的财政货币政策经济周期的变化经济周期的变化投资和消费的有效需求不足投资和消费的有效需求不足结构失调结构失调总需求不足总需求不足货币运行的失衡货币运行的失衡社会动荡因素的增加社会动荡因素的增加扩张性财政政策扩张性财政政策宽松的货币政策宽松的货币政策刺激投资刺激投资增加有效需求增加有效需求通货通货紧缩紧缩原原因因治理治理影响影响博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训利率n利息与利率利息与利率 - -先有利息还是现有利率先有利息还是现有利率? ? 利利 率率 利 息博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训利率与资本的供求n资本量与利率DSS利率利率% %M M资本（货币量）资本（货币量）12%8%EE2%博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训利率的分类与体系市场利率官方利率年利率月利率日利率固定利率浮动利率实际利率名义利率长期利率 短期利率费雪效应是指什么呢？博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训我国当前的利率形式n中央银行基准利率 -再贷款浮息制度n银行间利率 -拆借利率与国债市场利率n商业银行的存贷款利率n市场利率 -债券市场与民间借贷利率博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训利率的决定利率国际利率水平及汇率社会平均利润率借贷资金的供求状况央行的货币政策预期的通货膨胀微观因素博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训利率n基础利率的功能与重要性（无风险利率）n基础利率反映宏观状况n根据每个具体项目的微观状况则决定了项目的微观利率n决定微观利率水平的是风险评估n风险：客观风险可预期n风险：主观风险人与人的信任n信息不对称n不对称信息动态博弈中的风险评估博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训利率的作用利率储蓄和消费投资物价水平博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训利率市场化n利率市场化与金融市场化n利率市场化的原则和次序博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训外汇外汇外国货币外币支付凭证外币有价证券特别提款权其他外汇资产博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训汇率标价方法外汇标价方法直接标价法间接标价法博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训汇率的种类制定方法基础汇率套算汇率交割期限即期汇率远期汇率电汇汇率信汇汇率票汇汇率银行买卖外汇国际汇率固定汇率浮动汇率博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训外汇的决定宏观经济状况经济增长率国际收支状况通货膨胀因素利率水平财政货币政策对国内经济的影响对物价的影响对国内总供给的影响对产业结构的影响对就业水平的影响对国民收入的影响对国际收支的影响对贸易收支的影响对资本流动的影响对外汇储备的影响对国际经济的影响外汇博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训讨论博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训中央银行的外汇管理n外汇管理的概念n外汇管理的目的n外汇管理的内容 -贸易项目的管理 -资本项目的管理 -非贸易项目的管理 -汇率管理n外汇管理的主要目标博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训外汇市场n外汇市场的三个层次第三个层次第二个层次第一个层次顾客市场银行同业市场中央银行对市场的干预博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训中央银行对外汇市场的干预中央银行对外汇市场的干预冲销干预非冲销干预博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训国际货币体系国际货币体系的概念国际货币体系的概念国际货币体系的演进国际货币体系的演进 布雷顿森林体系布雷顿森林体系博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训中国的汇率制度及其改革中国的汇率制度及其改革固定汇率制固定汇率制时期时期有管理的浮动有管理的浮动浮动汇率时期浮动汇率时期汇率双轨制汇率双轨制时期时期博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训利率与汇率的关系按一定利率如5%借入港币，然后以1：7.7抛售港币，兑换成美金，如借入770亿港币兑换成100亿美元。如果打压成功，港币贬值为1：8.3，则再用100亿美元可兑830亿港币。 短期拆借利率：港府大幅度提高短期拆借利率，增加国际投机资本的借款成本股票指数：利率大幅度提高导致股市大跌，量子基金预先买入大量看跌股指期权对冲风险港府被迫动用巨额财政资金入市维持股价，量子基金铩羽而归，但政府被动持有巨额股票。东南亚金融危机的启示博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训东南亚金融危机的启示：收益与风险不成正比n基本面分析之一：国际收支状况与汇率n基本面分析之二：政府的汇率政策n市场预期的作用与均衡价格n收益与风险不成正比的例证： 1、信息不对称 2、资金实力（打破均衡的能力） 3、规则约束与惩罚机制博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训金融市场与金融监管 尼 古 拉斯R拉迪 中国未完成的经济改革从金融体系的角度来看，中国的经济改革只完成了一半。博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训金融机构 金融机构商业银行政策性银行和非银行金融机构中 央 银行博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训商业银行n银行、保险、证券、信托构成了现代金融业的四大支柱。n银行业在整个金融体系的地位与作用n银行业与资本市场的关系（间接融资与直接融资）n分业经营与混业经营博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训商业银行的性质特殊的金融企业企业特殊的企业商业银行博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训商业银行的职能商业银行的职能信用创造信用中介支付中介金融服务博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训商业银行的主要组织形式银行的组织形式总分行制银行控股公司制连锁银行制单元制博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训商业银行的主要业务中间业务和表外业务资产业务负债业务博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训商业银行的理财服务n消费信贷n储蓄n银行卡n保管箱业务博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训政策性银行n1994年3月国务院决定成立三家政策性银行 -国家开发银行(3月) -中国进出口银行(7月) -中国农业发展银行(11月) 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训非银行金融机构n信托投资公司n证券公司n基金管理公司n财务公司n金融租赁公司n邮政储蓄机构n保险公司n典当行n汽车金融公司博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训中央银行中国人民银行中国人民银行1983年国务院决定设立中央银行，同时成立中国工商银行替代人民 银行原有的存贷款业务。 1984年1月1日开始正式行使职能。 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训中央银行的类型n单一的中央银行制n复合的中央银行制n跨国的中央银行制n准中央银行制博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训中央银行的职能中央银行发行的银行银行的银行政府的银行博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训中央银行的货币政策目标n经济增长n充分就业n物价稳定n国际收支平衡博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训中央银行的货币政策工具n一般性政策工具 -法定存款准备金率政策及其现实局限 -再贴现率政策及其现实局限 -公开市场操作及其现实局限n选择性政策工具 -价格（利率）管制与贷款控制 -证券市场信用控制；消费者信用控制；不动产信用控制（海南房地产泡沫与信托投资公司资金黑洞）；优惠利率 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训金融市场金融市场n直接融资&间接融资n货币市场&资本市场 金融市场的含义和功能金融市场的含义和功能 金融市场的融资方式金融市场的融资方式博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币市场n银行同业拆借市场n商业票据市场n大额可转让定期存单市场n银行承兑汇票市场n贴现市场n回购市场博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训资本市场n股票市场n债券市场博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训金融市场的风险管理n金融风险的主要表现形式n金融市场的风险管理 -保持理财产品的流动性 -进行有效的产品组合 -套期保值措施博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训金融工具n金融工具的基本特征 -流动性 -期限性 -风险性 -收益性博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训金融产品的定价票据的故事博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训金融产品的定价股票及其IPOn股票价格是未来收益的贴现值n影响股票价格的是人们的预期n而信息决定人们的预期n因此信息是最重要的n但是并不是所有的信息都能完全反映在价格上n投资银行与信息对称功能及证券定价博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币金融基础理论与理财规划1n金融产品与实物产品的本质差异n金融产品的定价原理：预期（主观预期）决定现值n市场有效性假说：价格包含所有的信息n导致人们之间预期差异的基本因素：信息搜集和信息处理能力理性与科学n导致人们之间投资决策差异的基本因素：风险偏好感性与艺术n金融产品与金融业的实质专业与诚信博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训货币金融基础理论与理财规划2n理财规划与投资的本质差异“以人为本”，为客户实现人生价值提供理财帮助。n专业能力和诚信是理财规划师必备的基本素质n优秀的理财规划师应当清楚地知道自己的局限，那些是人力所能及的、那些是人力所不及的。n没有最优的方案，甚至也没有最适合的方案，只有被客户认可的方案。博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训理论与现实的差异n风险与收益不成正比的两大原因：n第一，权力不对称（不公正的规则、起点不公平、规模经济效应）n第二，信息不对称（包括人力资本）n出身、禀赋、运气和努力n“你是选择创造法律，还是选择遵守法律”n信仰、传统和道德决定了人类的前途，而不是科学。博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训金融工具的收益率n名义收益率n当期收益率n到期收益率n实际收益率博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训金融监管n金融监管概述：定义、意义、基本原则n分业经营与混业经营 n中国的金融监管体制及其改革 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训国际金融n国际收支n国际资本流动和国际金融机构n国际直接投资与跨国公司博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训国际资本流动的概念国际资本流动长期资本流动短期资本流动国际直接投资国际间接投资国际信贷贸易资金套利资金保值资金投机资金博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训国际资本流动的影响n国际资本流动对流入国银行体系的影响n国际资本流动对流入国债券市场的影响n国际资本结构与资本项目的管制博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训讨论博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训 感谢您的聆听感谢您的聆听! 博思达理财规划师认证培训博思达理财规划师认证培训