企业风险传导及评价研究的文献综述

企业风险传导及评价研究的文献综述摘要：对企业风险要素研究、企业风险管理理论的国内外研究现状加以总结，在此基础上，重点阐述企业风险传导的国内外研究现状，包括金融风险传导研究、供应链网络风险传导研究、企业风险传导的机理研究、具体企业具体业务风险传导的研究、风险能量的传导模型研究几个方面。对国内外学者的主要观点、研究方法进行归纳概括，并对其已取得的研究成果和存在的局限性加以评析，希望对有关企业风险传导机制及评价问题的深入研究起到借鉴意义。 关键词：风险；企业风险；风险传导；评价 中图分类号：F275 文献标识码：A 随着经济和社会的迅猛发展，企业无论是内部系统还是外部环境都处于动态变化之中，环境的变化加剧和系统无序化程度的加强使企业面临着极大的不确定性，即风险增大。企业对风险管理的需求上升到对风险系统运行过程的全面监控与管理。加强对企业风险传导及评价的研究，有助于从过程的视角进一步了解和掌握风险对于企业产生影响的整个动态过程及其规律，从而更好地控制和管理企业风险，具有重要的理论意义和实践价值。 企业风险及其管理问题一直受到国内外学者的普遍关注。国内外学者己对风险的类别、起因、特征及对风险的管理等方面进行了广泛研究。另外，关于风险传导的研究也是目前学术界关注的热点领域。接下来笔者将对有关风险管理研究和传导研究的国内外研究现状作以概括综述。 一、企业风险要素研究 国外学者将企业风险要素概括为两大类：企业外源性风险和内源性风险。Moshe Hagigi与Kumar Sivakumar（2009）认为，企业外源性风险因素主要包括一般环境、全行业和企业的来源于外部的不确定性。内源性风险因素包括从公司内部产生的不确定性，包括管理观念、态度和组织观点，以及在风险管理认知行为上的差异、内部控制问题等。 （一）外源不确定性 （二）内生不确定性 传统经济学家对风险的观点认为，决策者是理性的人，他们试图从财富中期望最大化的效用。当管理者的边际效用是递减时，管理者显示出风险规避。Holt和Laury（2002）的实证研究也证实这种规避风险的态度。然而，有大量的证据表明，人类的行为并非总是理性和进行风险规避的。 Kahneman和Tversky（1979）提出在不确定情况下人们的选择并不总是理性的，人们在面临风险时有不同的选择，甚至有些选择是被动的。这就导致了行为与理性假设下的预期存在偏差。 March和Shapira（1987）探讨了企业风险和管理人员持有的理念之间的关系。他们的结论是，管理者喜欢冒险并表现出风险偏好，而且管理者的决策使用的程序在某些方面与经典的或理论的程序有所差异。Kahneman和Lovallo（1993）这一问题进行了进一步的探讨，他们认为导致这一现象的原因是管理者对风险和机会有非常乐观的判断，进而，他们对风险有大胆的预测。 管理者对风险的看法本质上是主观的，不同的人看法不同，而且可能并不准确。针对这一实际情况，Mezias和Starbulk（2003）发表了一系列有关管理人员的观念的研究报告。他们指出，通过评估管理观念来证明管理者的看法往往是非常不准确的。 Wright等人（2007）研究了有激励措施的管理者对企业承担风险的影响。他们发现，管理股票期权与公司承担风险是直接和统一相关的。但是Wright，Kroll，Krug和Pcttus发现，持股与企业承担风险呈非线性关系。 Goto（2007）讨论了在风险管理中行为方式的重要性，并提出控制职工的主观偏见和判断风险的方法。 二、企业风险管理理论研究 （一）国外风险管理理论的研究现状 1.企业风险管理理论 国外学者对于风险管理的研究起步比较早，研究内容也比较全面。托马斯.L.巴顿等在企业风险管理中介绍了一种有效的一体化的、战略性的、经营性的风险管理机制以及在整个企业范围内实施风险管理的基本原理。作者指出，现代企业的风险管理机制应实现从独立型向综合型的转变；风险识别的方法一旦确定下来，风险识别应该有一个动态化连续不断的过程。 詹姆斯.德阿克在企业的泛风险管理中指出，应建立一种动态的处理风险与机遇的系统化策略。书中介绍了目前在国外方兴未艾的一种风险管理新方法企业层面的风险管理（EWRM），将风险与机遇结合起来考察，并把企业面临的各种风险看作是相互联系的一个整体。把风险管理与企业的战略决策、经营活动统一起来，通过真正具有全局性、前瞻性的方法去管理所有关键性的奉贤于机遇，从而使企业能够在变动不定的经济环境中最大限度地利用机遇，避免损失，最终确立竞争优势。 Cormac Butler在风险值概论中引入了变动性与相关性来建立风险值模型，并引入了一种新的风险控制方法：蒙特卡罗模拟法，同时提出了以资产组合为基础的评估信用风险的原理与方法。 2.金融企业风险管理理论 永道会计财务咨询公司在金融企业风险管理的通用原则中指出，风险管理的一个基本出发点是金融机构领导层必须对风险管理负完全的领导责任。风险管理的费用应由业务承担的风险来确定，而不是取决于业务部门的损益状况。金融效益好坏的衡量标准应该是以无风险、低风险和高效益为基础的体现。书中还介绍了国外风险管理的一整套原则，包括风险管理的战略原则，风险管理的职能原则，风险管理的衡量、报告、控制原则，风险管理的控制原则和风险管理的操作原则。