深交所上市公司特点

封起De基本面类2011/05/04 06:12截至 2011年4月 30日， 深交所 1270家上市公司如期披露了 2010年年报或年报数据， 其中主板公司 485家， 中小板公司576家，创业板公司209家。统计数据显示，深交所上市公司2010全年实现营业收入36,817.06 亿元，同比增长34.78% ；实现归属于上市公司股东的净利润 2,486.34 亿元，同比增长38.08%。尽管 2010年宏观经济形势存在诸多不确定因素，深交所各板块上市公司业绩仍然实现稳步增长。一、 深交所上市公司 2010年总体业绩情况1 、总体业绩增长明显2010年， 深交所各板块上市公司业绩保持平稳增长势头。 主板 485家公司共计实现营业收入26,678.62 亿， 同比增长35.20%；实现净利润 1,508.13 亿元，同比增长42.10%。中小板576家上市公司平均实现营业收入 16.12 亿元，同比增长33.29%；平均实现净利润1.44 亿元，同比增长32.53%。超过90%的中小板公司实现营业收入增长；近80%的中小板公司实现营业收入、净利润双增长。创业板上市公司2010年实现平均营业收入4.09 亿元，同比增长38.02% ， 92的创业板公司实现营业收入同比增长；平均净利润为0.71 亿元，较上年增长31.2%， 85%的创业板公司实现净利润同比增长。2010年，深交所上市公司整体盈利能力较2009年度大幅提高，同时亏损面进一步缩小。2 、 业绩增长源于主营，非经常性损益占比下降2010年， 主板公司扣除非经常性损益后的净利润同比增加56.86 ， 超出净利润增幅14.76 个百分点； 非经常性损益占当期净利润比例为 13.06%， 同比下降 8.22个百分点。 披露年报的中小板公司扣除非经常性损益后的平均净利润为 1.35 亿元，非经常性损益占净利润比例为6.25%，同比减少2个百分点。创业板公司主业突出，利润总额中九成以上来源于主营业务； 投资收益、 营业外收支净额及公允价值变动损益等非经常性项目占当期利润总额比例分别仅为 0.2%、 8.7%与 0.7% 。3、毛利率略有增长，各项费用控制合理2010年通胀压力逐步凸显， 深交所上市公司在普遍面临原材料、 人工等成本上涨压力的情况下， 积极采取各项举措，实现毛利率稳中有长。此外，销售费用、管理费用及财务费用增长也保持在合理水平之内。2010年度，主板公司平均毛利率为19.76%，同比增长1.09个百分点。披露年报的中小板公司平均毛利率保持在23.94% ，与上年基本持平。创业板公司平均毛利率36.66%，是三个板块中最高的，其中56家公司毛利率高于50%，135 家公司毛利率高于30%，占公司总数72%。受宏观经济环境影响，创业板公司总体毛利率水平较2009年略有下降，但高出同期中小板公司约 13个百分点，表明在细分行业中，创业板公司产品或服务具有较强的竞争力。4、现金分红同比增长2010年，深交所共801 家上市公司推出现金分红预案，占样本公司家数的65.28%，同比上升6.57 个百分点。深交所上市公司总体现金分红金额同比增长55.42%，显着超过同期净利润增长比例。5、经营性现金流出现萎缩2010年报数据显示， 深交所上市公司总体业绩增长的同时， 各板块上市公司经营活动产生现金流净额与上年同期相比呈现不同程度的下降。 其中主板公司同比下降63.49%， 披露年报的中小板公司同比增长5.6%， 其中主要是由于宁波银行经营性现金流净额大幅增加，如剔除宁波银行这一因素，中小板平均经营性现金流净额同比下降43.3%。创业板公司平均经营性现金流净额下降41.4%。2010年以来不断紧缩的经济政策对部分行业上市公司的经营性现金流产生约束， 生产资料价格上涨及通胀预期的不断加强也使得部分上市公司主动采取增加库存等经营措施以应对经济形势的起伏， 致使上市公司经营性现金支出同比大幅增长； 同时， 考虑到经济危机后企业非经营性去库存化等因素对可比基数的影响， 上市公司 2010年经营性现金流净额同比出现下降。6、非标意见比例有所下降，会计报表质量有所提升2010年度，深交所有60家上市公司年报被会计师出具非标准无保留审计意见，占披露年报总样本家数4.89%，同比下降 1.77个百分点。其中保留意见、带强调事项段保留意见及无法发表意见类型合计占比1.14%，较上年有所下降。二、年报数据凸显多层次资本市场板块特征多层次资本市场上市公司是目前我国不同规模、 不同发展阶段以及不同行业、 不同领域实体经济的典型代表， 其板块业绩特点不仅反映了宏观经济变化对各类企业经营成果的影响，更体现出多层次资本市场对不同成长阶段、多样化自主创新企业的有力支持。 2010年深圳市场上市公司经营成果的板块特征依然显着。（一）主板1 、蓝筹公司业绩突出2010年，净利润排名前20位的公司合计实现净利润700.23 亿元，占主板公司总体净利润的 46.43 ，成为主板公司的中流砥柱。 上述公司的净利润增速也高于主板公司总体 4.28 个百分点。20家公司均为大盘蓝筹公司，行业分布颇具代表性，基本涵盖了机械制造、金融证券、家用电器、通讯设备等传统优势行业。净利润增长额排名前20位的公司也多为大盘蓝筹公司，如潍柴动力、中联重科、中集集团、格力电器等。20家公司合计贡献了主板73.19 的利润增长，平均每家公司增长净利润 16.35 亿元，平均净利润增长率高达125.71 。2、并购重组效应显着2010年，主板共有19家公司完成重大资产重组，重组效果显现。 19家公司的平均总资产由去年同期的92.21 亿增至163.14 亿，增幅为76.93%；平均营业收入由75.85 亿增至 112.02 亿，增幅为47.68%；平均净利润由2.18亿增至6.61 亿，增幅高达203.51 。此外，在净利润排名前20位的公司中，一半以上实施过整体上市、重大重组、海外收购等不同形式的并购重组。3、业绩分化情况明显主板公司总体业绩增长的同时，绩优和绩差公司的分化情况较为明显。净利润排名前20位的公司贡献了46.43 的净利润， 45家公司每股收益高于1元；同时也有49家公司亏损，133家公司每股收益低于0.1 元，78家公司净利润减少超过50%统计显示，2010年亏损的49家公司中，有25家为ST或*ST公司。受宏观经济形势的影响， 不同行业公司的业绩分化情况也很明显。 其中， 机械制造行业的净利润增幅高达96.92 ；汽车及配件行业的净利润增幅为 70.06 ，经营性现金流同比增长了 23.41%；而房地产行业公司的平均经营性现金流则由 2009年的 4.89 亿下降至 2010年的 9.74 亿。（二）中小板1 、绩优公司不断涌现，龙头公司业绩增长稳定随着中小板上市公司规模的逐步扩大，绩优公司也不断涌现，如2010年上市的海康威视、荣盛石化 ，均跻身中小板净利润排名前10位，海宁皮城、齐翔腾达、广田股份等42家新上市公司增长势头迅猛，净利润增幅均在50%以上。与此同时，以 苏宁电器、金风科技、露天煤业、荣盛发展、东华软件为代表的一批资深绩优公司也继续保持开拓进取的势头，净利润增幅连续三年保持在30%以上。2010年，中小板净利润排名前10名的公司在比较基数较大的前提下，平均净利润增幅达到 48.60%，远高于中小板的平均业绩增幅。2、积极回报投资者，连年保持高分红比例2010年，中小板公司继续保持了积极回报投资者的优良传统，坚持较高的现金分红比例。在554家披露年报的公司中，共有434家公司推出了现金分红方案，占比达78.34%。这些公司合计拟分红251.43 亿元，占当年净利润总和的 31.42%。中小板公司最近三年现金分红比例连续保持在30%以上。3、坚持规范、谨慎，超募资金使用稳健2010年中小板新上市的204家公司超募资金总额超过1,200 亿元， 从 2010年年报披露情况看，上述公司用超募资金归还银行借款约 117.28 亿元， 补充流动资金约 88.75亿元， 上述两项合计占比17.13% ；与主业相关项目投资约 55.49亿元，占比4.63%；总使用进度约为 21.76%，超募资金的使用较为稳健。一直以来，中小板对上市公司的超募资金使用坚持从严监管， 鼓励上市公司超募资金用于公司主业的发展， 提升公司的核心竞争力， 对上市公司使用超募资金补充流动资金等均有严格的规定。另一方面， 2010年下半年上市的公司达93家，占比 45.59%，这些公司上市时间较短，超募资金使用比例相比更低。4、新公司募集资金项目效益有待观察2010年年报数据显示，中小板2010年204家新上市公司中虽然涌现出一批高速成长的绩优公司，但是整体而言，204家公司 2010年平均实现净利润 1.27亿元， 同比增长 23.8%， 低于中小板平均增长水平， 其中业绩下滑幅度在 20%以上的公司有26家，主要集中在石油、化工制造业和机械、设备、仪表制造业。2010年当年上市的新公司由于上市时间较短， 绝大多数募集资金投资项目尚在建设当中， 未能对公司盈利作出明显贡献。 随着募集资金项目的逐步投产和效益释放，新公司的业绩能否实现提升将有待进一步观察。（三）创业板1 、业绩保持持续快速增长，呈现出一批高成长公司2010年，创业板公司仍然保持了快速增长趋势。营业收入增长超过100%公司有8家， 48家公司增幅在50以上，其中东方日升增长率达到182.1%；净利润增长超过100%的公司有7家，49家公司增幅在50以上，其中向日葵增长率为 165.6%。大多数创业板公司的成长性具有持续性特征。2008年至2010年，创业板净利润复合增长率达到38.4%。营业收入复合增长率超过50%的公司达30家，占16%，净利润复合增长率超过50%的公司有43家，占23%，其中4家公司净利润复合增长率超过100%，出现了国民技术、世纪鼎利、沃森生物、汇川技术、东方日升、新研股份、吉峰农机、华策影视及乐视网等一批高成长公司，分布于信息技术、新材料、现代服务业及新能源等新经济领域。2、部分行业受宏观调控等外部环境影响较为明显伴随全球货币量化宽松政策推出， 原材料价格与人工成本较金融危机期间有大幅上涨， 部分行业创业板公司受宏观经济环境影响明显。 创业板公司主业较为单一， 部分公司对大客户依赖性较强， 议价能力与转嫁成本的能力较弱，有少数公司的业绩出现了下滑现象。2010年，10家公司净利润下滑30%以上，其中宝德股份下滑51.5%， 15家公司营业收入出现下降，其中万邦达下滑44%。3、研发投入加大，有效提升公司创新能力2010年，创业板188家上市公司的研发支出金额总计36亿元，较上年增长38.1%，平均每家公司研发投入1,909.9万元，占营业收入的比重5.97%。 2010年，97家公司研发投入增长率超过了营业收入增长，3家公司研发投入上亿元，出现一批重研发投入，业绩高成长公司，如国民技术、神州泰岳、奥克股份及汇川技术等公司。以国民技术为例，2010年研发投入1.34 亿元，较上年增长97%，占营业总收入的19%，近三年营业收入复合增长率达到79%，净利润复合增长率达到171%。4、利润分配比例较高，较好地回报投资者188家上市公司中有156家提出现金分派，占公司总数83%， 10派5元及以上的公司29家，派现总额达48.03 亿元，占净利润的 35.8% ，平均每家派现2555万元。创业板新上市公司显着特点是注册资本少，股价高，而资本公积高。为尽快扩大公司资本规模，公司有强烈扩张 股本的愿望，以满足业务门槛的需要，提高参与并购、对外投资、招投标等竞争力。2010年，送股加资本公积金转增比例在10送转 10及以上的公司有69家，占 36.7%， 10送转5及以上的公司达108家，占 57.4%。5、超募资金使用审慎创业板209家上市公司IPO融资金额达到1,618亿元，其中超募资金1,002亿元。在超募资金使用方面，截至4月底,上市公司已安排使用超募资金315.6 亿元， 占超募资金总额31.5%， 其中用于与主业相关的直接项目投资和股权投资的比例接近60%， 偿还银行贷款和补充流通资金的比例超过30%。 目前， 63家公司已安排使用的超募资金比例超过 50%， 15家公司超募资金已全部明确了使用计划。募投项目产生效益有一定的滞后性，但超募资金的有效使用 将为公司未来发展打下基础。 三、 2011年一季度总体业绩同比增长2011年一季度主板公司合计实现营业收入 7,084.28 亿元， 同比上升了 24.26%； 实现净利润 394.45亿元， 同比上升 了18.45%。中小板572家公司一季度实现平均营业收入41,955.31 万元，同比增长29.53 % ，平均净利润 3,604.83万元， 同比增长 27.95%。 创业板209家公司一季报实现平均营业收入1.01 亿元， 同比增长 39.3%， 平均净利润 1,517万元，同比增长37.1%。此外，深交所上市公司营业收入、净利润等指标一季度环比略有下降；受企业生产经营季节性因素影响，一季度 环比下降的趋势与往年相似。