我国中小型港口建设投融资模式研究

学校代码：10254 密 级： 论文编号： 上海海事大学SHANGHAI MARITIME UNIVERSITY硕 士 学 位 论 文MASTER DISSERTATION论文题目： 我国中小型港口建设投融资模式研究 学科专业： 会计学 作者姓名： 徐烨文 指导教师： 巫珊玲 副教授 完成日期： 二O一O年六月 论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其他机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的奉献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。 作者签名： 日期： 论文使用授权声明本人同意上海海事大学有关保存、使用学位论文的规定，即：学校有权保存送交论文复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以上网公布论文的全部或局部内容，可以采用影印、缩印或者其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名： 导师签名： 日期： 摘 要近年来，我国各省市地区逐步兴起了“港兴城兴“港衰城衰的城市开展战略，港口根底设施建设正逐步完善。而相比于大型港口，中小型港口根底设施建设所需资金量大，投资主体单一，融资渠道狭窄，民营资本进入较少。以太仓港为例，在现有的港口投融资政策下，太仓港根底设施建设采用政府投资和中外合资的投融资模式。随着太仓港口的不断开展，从长远看，现有的投融资模式已经不能满足港口建设资金的需求。因此，需要创新港口投融资模式，对于太仓港经营性根底工程引入民营资本进行投资。 第一章主要介绍了研究背景与研究目的。主要介绍现有港口投融资政策，以及投融资模式选择对于港口建设具有重要意义。第二章主要介绍了投融资理论与模式。通过港口投融资的定义与资本本钱的理论，对我国现有投融资模式进行分析，并借鉴国外港口投融资模式，以期对创新太仓港投融资模式有所启示。第三章主要分析了太仓港港口管理体制及太仓港根底设施建设投融资现状。从太仓港投融资政策与投资主体等方面分析太仓港投融资模式的局限性，提出引入民间资本到经营性根底设施工程的必要性。第四章主要是对太仓港引入民营资本进行可行性分析。分析太仓港目前所处的开展背景、民营资本条件，对当前太仓港口某经营性根底工程进行投资决策分析，通过建立投资决策体系测算其资本本钱，提出引入民营资本到经营性根底设施对于民营企业和太仓港未来的开展都是有利的。第五章主要对太仓港引入民营资本的投融资模式选择提出建议。通过财务战略分析，民营资本以权益投资进入经营性根底工程是可行的，可以采用的适合形式为地主港模式。总之，我国太仓港正处于开展阶段，所需资金量大，港口投融资模式存在一定的局限性，引入民营资本是解决资金缺口的有效途径，因此，需要对当前创新港口投融资模式，拓宽投融资渠道，开展港口经济。 关键词：太仓港，投融资模式，民营化，地主港模式A study on investment and financing model of small-scaled port in China:Evidence from Taicang ports investment and financing modelABSTRACTWith the strategy of thriving urban by ports development, the ports infrastructure facilities have been improved gradually in many provinces and cities. However, compared with the large-scaled ports, some small-scaled ports have not got enough money to update the infrastructure facilities for the reason of limited investors and financing modes, as well as the high restrict of private capital. Take Taicang port for example, under the policies of ports investment and financing, Taicang port has been constructed through the way of indirect governmental investment. Port construction fund mainly includes bank loans and project funds which causes high cost of liabilities and slow down the speed of turnover of funds. It is not useful to the development of port enterprises, and it is important to choose new appropriate investment and financing modes for far developing of Taicang port.In the first chapter, it is mainly on the research background and purpose. Polycies of investment and financing modes are also presented in this chapter. In the second chapter, it mainly analyzes the theory of the WACC and the definition of investment and financing of ports.In the third chapter, it is also provide the analyst of the limitation of the contemporary mode of Taicang port, presenting that it is necessary to introduce private capital to the infrastructure projects instruction.In the forth chapter, it mainly analyzes the possibility of using private capital in the contribution of Taicang port. In the fifth chapter, it has given the advices on the choosing of investment and financing mode for Taicang port according to different projects.In one word, the investment and financing mode of small-scaled ports is on the way of innovating. Only by the way of making better policy can it be better for the further development of small-scaled ports. Xu Yewen (Accounting) Supervised by: Associate Professor Wu ShanlingKEYWORDS: Taicang port, investment and financing model, private capital, application of landowner port modes in China 目 录第一章 绪 论1第一节 研究背景与研究目的1第二节 国内外研究现状2第二章 港口投融资理论与模式6第一节 投融资理论6第二节 港口投融资模式7第三章 太仓港建设投融资现状11第一节 太仓港港口投融资现状11第二节 太仓港现行投融资模式的局限性16第四章 太仓港引入民营资本的可行性分析19第一节 民营企业进入港口经营性根底工程投资的政策分析19第二节 太仓市民营企业开展情况分析20第三节 太仓港港口经营性根底工程建设需求分析21第四节 太仓港港口经营性根底工程投资回报分析27第五章 太仓港引入民营资本的方式建议30第一节 太仓港经营性根底工程引入民营资本的方式30第二节 太仓港经营性根底工程采用地主港模式的建议31结 语35致 谢37参考文献38第一章 绪 论第一节 研究背景与研究目的随着我国航运经济的不断开展，世界港口建设逐步向第四代港口推进，作为现代商业、综合物流枢纽、全程运输效劳中心和国际商贸后勤基地，港口根底设施建设正在进行新一轮的新建与改造。我国港口建设起步较晚，港口规模大小不一，局部港口吞吐能力已不能满足外贸进出口的需要。为了解决我国港口建设落后于经济开展的态势，国家加大了港口建设投资的力度，但所需资金缺口仍然巨大，如何有效选择投融资模式成为了港口建设中关键的一环。总体而言,改革开放以来,我国港口建设投融资模式取得了很大的进步,同时也存在不少问题,尤其是中小型港口建设存在投资主体单一，融资渠道狭窄等问题，如何更好的引导港口开展，创新中小型港口投融资模式，是目前各港口正在研究的问题。 作为上海国际航运中心“一体两翼组合港北翼的集装箱干线港，太仓港近年来根底设施建设和航线开辟不断加快，集装箱吞吐量迅猛增长，开展势头强劲。为了建设成为我国综合运输体系重要枢纽和沿海主要港口，打造成上海国际航运中心重要组成局部和集装箱干线港，发挥装卸仓储、中转换装、运输组织管理、综合效劳等八大功能，太仓港务管理委员会制订了详细的港口开展规划。目前，港口建设最大的问题就是资金筹集与投资，随着港口管理体制的不断改革，太仓港建设的投融资模式也逐步顺应潮流向着投资主体多元化，融资渠道多样化的方向开展。但是，我国港口各自为政现象已实行多年，政企分开至今还有难以别离的难题，港口投资建设受到一定影响。随着太仓市经济开展，民间资本的壮大为其开拓资金来源，开拓融资渠道带来了希望，如何利用民间资本进入港口根底设施建设是解决港口建设资金问题的关键。本文以正处建设中的江苏太仓港投融资模式进行分析，提出其现有模式的局限性，对其引入民营资本到根底设施建设进行可行性分析，最后提出采用地主港模式引入民营资本的运作建议。本文期望通过分析太仓港的投融资模式，给我国中小型港口投融资模式以借鉴启示作用。第二节 国内外研究现状我国水资源丰富，港口分布密集，港口根底设施建设落后于经济开展的步伐。虽然国家加大了港口投资力度，但中小型港口的新建与改造工程所需资金缺口仍然十分巨大，如何借鉴国内外大型港口的投融资模式，利用当前资本市场对中小型港口根底设施进行投资成为了广阔学者研究的重点。一、港口投资开展趋势随着港口投融资政策及管理体制的不断改革，我国港口投融资领域出现了新的趋势：一是政府直接投资比例减少，投资主导作用正逐步加强的趋势；二是政府主导投资的方式主要通过下拨工程资本金及政府补贴实现；三是港口企业与航运企业合资经营港口的趋势；四是港口企业通过证券融资的趋势；五是港口民营化投资增加趋势。尤其是港口民营化趋势的开展被各国学者认为是今后解决港口投融资资金的重要途径。二、港口投融资模式由于各国国情与政策不同，世界主要港口投融资政策和方式也不尽相同，但走投资主体多元化、融资渠道多样化的潮流是不变的。世界主要港口的建设投融资一般是由中央政府、地方政府以及企业和外国资金共同参与的，具体的投融资模式有三种：一是由国家负责港口设施的全部投资，典型代表为法国、新加坡。港口的根底设施投资列入国家财政预算、直接拨款，这样做的好处是可以总体规划港口的开展，使港口最大效益地发挥其社会公共效益。这种方式的弊端是会阻碍加重了国家财政负担，不利于港口的长期开展。二是企业及外资的投资建设港口，典型代表为英国、香港。政府不干预港口的建设投资，港口全部建设都由企业投资，这种方式的好处是加强了港口竞争和外资利用效率。弊端是局部港口根底设施建设所需资金量大，导致企业投资动力缺乏，且缺乏整体规划的港口投资形态不利于港口发挥最大效益。三是政府与企业共同参与投资港口建设。这种模式是目前世界上使用范围最广，这种模式既考虑了港口的公共效益，又考虑了港口的非公共产品效应，具有灵活变通的优势。三、港口建设的资金来源世界港口的投融资建设模式呈现出的特点是投资主体多元化、港口建设融资渠道呈现多样化，不同渠道的融资模式为港口的开展建设提供了强有力的资金保证。主要的资金渠道有以下几方面:1政府投资。政府资助主要是指政府投资港口建设，方式主要包括政府直接投资，与政府非直接投资，直接投资采用的方式是财政补贴、港口免税等，非直接投资的是形式是指政府通过成立港口投资公司进行间接投资。 2港口自筹资金。主要为港口企业的营业利润以及出租港口设施所得收入。3金融机构贷款。银行贷款分为国际贷款和国内银行贷款，国外贷款主要是向国际金融机构借款，国内贷款主要是国内商业银行、国家开发银行等专业银行借款，以及向保险公司、养老基金等公司借款等。4发行证券。发行证券主要包括发行各种公司债券、股票以及其他证券等筹集社会闲散资金。5港口民营企业投资。港口民营化是现代港口拓宽资金渠道的重要方式之一。6建立专项基金制度。国外交通运输的建设基金一般都是依据法律而设立的，但在我国国内要建立专项基金制度难度比拟大，它将加重港口企业的负担。7融资租赁。在英国和美国，很多大型工程采用融资租赁，因为融资租赁可以通过厂房和设备的折旧为工程发起方带来税收好处，从而降低生产本钱。但这种方式主要是相对港口码头的设备而言。8BOT形式。国外投资商获得中国政府的特许，成立专门的工程公司，对港口工程进行筹资、融资、设计、建造、运营，运营期内所获资金用来归还贷款和利息，运营期满后国外投资商将工程无偿或者象征性价格交还给中国政府。9ABS形式。ABS是以港口根底设施工程为根底，以未来收益为保证，通过在国际市场上发行高档债券筹集资金的一种工程证券融资方式。10TOT形式。TOT是将投入运营的港口根底设施工程移交给国外投资者，一次性收取未来假设干年经营期产生的收益，经营期满后外国投资者无偿归还给中方。11PPP公共部门与私人企业合作。主要是鼓励私人企业与政府进行合作,参与公共根底设施的建设，这一做法在港口中的实际运用就是港口民营化。四、港口投融资政策一港口投融资根本政策1993年发布的?关于建立社会主义市场经济体制假设干问题的决定?将建设工程分为公益性、根底性和竞争性三类设施的投融资政策。对于公益性工程主要由政府投资，筹资方式为政策性筹资，使用方式为无偿投资。根底性工程主要由政府和企业投资，筹资方式为政策性与经营性筹资相结合，投资使用方式为有偿重点投资。竞争性工程投融资主要由企业与居民投资，筹资方式为经营性筹资，使用方式为风险性和规模性投资。2004年发布的?国务院关于投资体制改革的决定?主要明确政府的主导地位，界定了政府资本金使用范围。同时确定了港口企业的投资主体地位，对于不使用政府投资资金的企业不实行审批制度，但区别情况实行核准制和备案制。对于使用的政府投资的要进行审批，建立政府投资责任追究制。2004年公布实施的?港口法?通过法律形式进一步标准了我国港口投融资体制。确定了中国港口管理体制的根本框架，其主要内容是:交通部作为中央政府行政主管部门，对全国港口实行统一行政管理，负责制定全国港口行业的规划，按有关规定调控岸线资源的合理利用，制定港口行业开展政策和法规，并实施监督；省级人民政府交通(港口)主管部门负责本行政区域内港口的行政管理工作；省级或港口所在人民政府港口主管部门按照“一港一政的原那么依法对港口实行统一的行政管理。根据该法的规定，中国各级政府有责任保证必要的资金投入，用于港口公用的航道、防波堤、锚地等根底设施的建设和维护，促进港口的开展。与此同时，该法还规定国家鼓励国内外经济组织和个人依法投资建设港口。(二)港口利用外资政策国家为了促进港口根底设施建设的开展，还制定了特定的利用外资政策。如1985年公布的?关于港口中外合资建设港口码头优惠待遇的暂行规定?明确了国家给予中外合资建港的优惠税收政策，对于合营超过30年的企业，经过发改委、外经贸批准，可以延长合营期，可以采取加速折旧方法。1990年交通部发布的?产业政策实施方法实行?中那么提出要多渠道吸引外资用于港口建设。1997年发布的?外商投资产业指导目录?中明确将港口公用码头设施的建设、经营列入了鼓励投资的产业工程。2007年最新通过的?外商投资产业指导目录?中，将港口公用码头设施的建设和经营再次列入鼓励外商投资的产业之中。(三)港口利用民营资本政策2005年国务院公布了?国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济开展的假设干意见?中规定对于局部自然垄断业务，非公有资本可以参股等方式进入，对其他业务，非公有资本可以独资、合资、合作、工程融资等方式进入。2021年国务院公布了?国务院关于鼓励和引导民间投资健康开展的假设干意见?中明确鼓励和引导民间资本进入根底产业和根底设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融效劳等领域。四港口投融资管理政策国家对港口投融资活动进行管理而制定的政策主要包括投融资决策权、投资工程法人责任制度、投资工程资本金保证制度等。根据1996年公布的?关于实行建设工程法人责任制的暂行规定?，对于港口根底设施等大中型工程采用的是工程法人责任制，即通过设立有限责任公司和股份组建工程法人对工程的筹划、资金筹集、建设实施、生产经营、债务归还和资产保值增值实行全过程负责，工程应由企业或新组成的法人提出，不能依托现有企业的工程，应由政府部门或有关单位提出，但经批准后要迅速确定法人。1996年公布的?关于固定资产投资工程试行资本金制度的通知?，规定从1996年开始，对各种经营性投资工程，包括国有单位的根本建设、技术改造、房地产开发工程和集体投资工程，试行资本金制度；公益性投资工程不实行资本金制度；外商投资工程按现行有关法规执行，港口建设按现行体制全部纳入经营性工程实行资本金制度，规定工程资本金比例最低为35%。2021年国务院正式公布的?关于调整固定资产投资工程资本金比例的通知?(国发202127号)，细化了不同行业固定资产投资工程资本金比例，规定港口、沿海及内河航运工程，最低资本金比例为30%。除此以外，我国从20世纪80年代初开始实行招投标制度，并实施了?中华人民共和国招标投标法?，结合?水运工程施工招标投标管理方法?一同对水陆交通投资工程实施招投标管理。1999年印发的?国家重大建设工程稽察暂行方法?规定了对于经国家计委认定的对国民经济和社会开展有重大影响的建设工程实行稽察制度。2004年3月10日交通部发布第5号?关于发布港口深水岸线标准的公告?指出对于使用深水岸线的港口设施或建设工程，国务院或国家发改委审批的港口设施建设工程，不需要通过深水岸线审批，除此以外的港口设施建设需要实行深水岸线的两级审批制度，即由市到省，省到交通部，由交通部报发改委审批。使用非深水岸线的港口设施或建设工程，需经过市到省的报批程序，在交通部备案。第二章 港口投融资理论与模式第一节 投融资理论一、 港口投融资定义投资是指投资主体为了获取一定经济利益而投放货币或其他资源与某项经济活动的行为，投资所涉及的领域十分宽泛，是由投资主体进行的一种有意识的经济活动，投资者的目的是为了获取一定的预期效益，以一定量的货币资金或其他资源投入作为投资的手段和方式，投资是一个包括投资的实施、使用与回收的行为过程。融资是资金融通的简称，是资金从剩余价值部门流向剩余价值缺乏部门的过程，即购置力转移的现象。进行投资必须要有一定的投资来源，为此而产生了融资的概念。融资是根据投资的需要，通过一定的渠道、采用一定的方式筹措一定量的货币或其它资源的一种经济活动行为。可以看出，融资决定于投资，而融资又制约着投资。通常将投资与融资合称为投融资。一方面，投融资是不同社会形态共同存在的经济范畴，尽管不同社会形态下投融资所表达的生产关系的不同，但是无疑具有相同的经济特性，为此就需要抽象出投融资的一般概念。另一方面投融资是一个多层次的、多内容的经济范畴，各类投融资既要有共性，又有个性。对投融资概念的界定既需要从多角度、多层次具体分析，又需要做整体的综合分析。港口投融资的定义为：港口投融资是一定经济主体为了获取预期的效益而将货币或其他形式的资产投入港口设施建设活动的一种经济行为，而后通过该港口建设工程生产经营活动收回资本这一活动的总称。这里需要特别指出的是，港口投融资特指对于港口固定资产的投资，而港口企业的固定资产主要是港口设施类工程，具有占港口企业总资产比例高，价值量大的特点。根据港口设施的根本性质及其投资收益情况的分类，可以把港口投融资分为公益性设施、经营性根底设施和经营性一般设施三类。公益性设施投融资是指为进出港口的船舶和车辆所提供的水陆进出口集疏运通道和及其它设施而进行的投融资，如码头岸线、防波堤、护岸、港池、锚地以及各类用于港口通关、检疫等官方行为的建筑和场所，这些工程设施按照现行的港口使用收费规定，一般不直接涉及到收费问题，因此，难以直接产生经济收益；经营性根底设施投融资是指对船舶装卸的专用根底设施而进行的投融资，如码头泊位、各类浮动停泊设施等，从事码头经营的港口公司可以通过提供装卸生产效劳直接取得经济效益；经营性一般设施投融资是对港口其它生产专用设备的投资，港口企业可以为客户提供装卸、中转、仓储等生产性效劳并直接向效劳对象收取效劳费用。港口投融资是港口建设最重要的环节之一，是港口投资主体对港口设施进行评估与投资决策的过程，一方面为港口建设开展筹集资金，另一方面通过筹集资金带动港口金融业的开展。二、 资本本钱理论资本本钱是指企业为取得和长期占有资本而付出的代价，它包括资本的取得本钱和占用本钱。取得本钱包括银行借款的手续费、发行股票、债券支付的广告费、印刷费、代理发行费等；占用本钱包括银行借款利息、债券的利息、股票的股利等。其中，资本的占用本钱是资本本钱的主体局部，也是降低资本本钱的主要方向。资本本钱是企业选择筹资方式、进行资本结构决策的依据，是衡量资本结构合理性的依据。衡量资本结构是否最正确的标准主要是资本本钱最小化和企业价值最大化。每一种融资方式都对应不同的资本本钱，应当对港口根底设施建设的融资本钱进行慎重比拟，选择融资本钱低的可行方案，以有利于建设工程资金平衡。包括权益融资与债务融资结构合理，长期资金与短期资金比例合理，可使总的筹资本钱最小化。例如，以港口建设税和政府财力进行港口建设无需支付利息和红利，而银行贷款、发行债券、股票等融资形式可以在短期内筹集大量的建设资金，但在以后的经营中必须支付各种资金本钱。港口建设融资必须要平衡短期内筹足建设资金和长期支付资金之间矛盾，做到既保证港口的建设，又要维持其运营、财务上的稳定。第二节 港口投融资模式港口投融资是指不同的投资主体分别针对不同的设施工程特点进行的投资决策过程。港口投融资模式那么是对于这一过程最终形成状态的描述，因此港口投融资模式主要可以分为：政府投资、中外合资、金融机构贷款、民间资本建港、地主港、BOT、TOT、ABS、融资租赁投融资模式等。一、现行国外港口投融资模式目前，国际上采取政府、企业共同建港的投融资模式国家有很多，各国的做法各不相同，以下几个国家的港口开展历史悠久，投融资模式与时俱进，能够对我国中小型港口投融资模式起到借鉴作用： (l)美国在美国，大多数港口采用的是地主港模式。美国联邦政府与地方政府的投资主要用于港口公益性根底设施上，不直接参与港口的开发建设。港口由所在州管辖，成立港务局对港口进行规划、经营、维护等工作，港务局具有半企业性质，但一般不参与货物装卸业务，港务局的收入来源主要是港口收费，扣除折旧、贷款利息后的利润归港务局所有，且不用向国家政府缴纳所得税，这局部利润主要用于港口的再投资或者其他事业。由于美国金融业体系完善，港口融资渠道多样化，发行债券进行融资是美国港口融资普遍采用的方式。 (2)德国德国港口主要采用的是组建港口股份，负责港口的根底设施建设，由于股份是以国家背景组建的，代表国家对港口进行规划、投资建设，统一管理，对港口所有资产具有所有权。建设完毕后的经营性设施那么以各种方式出租给私人企业，政府在其中起的作用是鼓励民间资本开展，因此港口出租费用优惠。 3荷兰荷兰港口根底设施工程建设资金主要由中央政府、地方政府以及私营企业共同按比例分摊，中央政府投资金额无需归还，建设完成后港口资产全部归地方政府所有。私人企业主要参与港口经营性设施建设，如码头堆场、装卸设备等，企业在政府规划允许范围内，可以自行决定筹资、建设的方式。中央及地方政府提供补贴给购置港口土地的港口企业，收取码头使用费及土地租金等。 (4)澳大利亚澳大利亚的港口投融资模式与美国类似，联邦政府只负责对全国港口进行总体规划与指导，地方政府拥有港口的土地所有权，设立港务局进行管理建设，主要负责港口的根底设施建设，码头上的建筑、装卸机械等那么由租用码头的装卸公司投资经营。(5)日本日本是把港口设施进行分类的国家，根据港口的不同类别采取国家负责建设或者采取国家与企业共同建设的方式。由国家负责建设所有设施的情况下，港口管理者需要负担必要的投资额度。由港口管理者建设所有设施的情况下，国家给予补助。同时，对于民间企业通过利用港口公用设施收益时，港口管理者向其收取一定比例的建设费；同时政府对于民营企业投资港口根底设施建设时给予税收优惠及财政补贴。我国港口投融资政策中也提议将港口工程分类。将港口设施分为公益性工程、经营性根底工程以及经营性一般工程，分别采用不同的投融资模式投资建设。二、港口根底设施分类目前投融资政策建议，对港口投资实行分工程分别进行投融资的策略。港口设施具有不同的特点，无论从功能还是效益上看都具有可区分性，因此建议港口企业可从这个角度切入对港口不同设施采取不同的融资方式。我国港口设施包括公益性设施，如防波堤、护岸、港池、锚地、航标、道路等公共的非经营性设施，也包括有码头、库场、机械等经营设施，除了作为水路运输枢纽外，还是国家根底设施的组成局部，具有公益性和经济性双重性质。根据投资工程的功能和经济差异，港口设施通常分为非经营性公益性工程、经营性根底工程与经营性一般工程三大类，具体包含的内容与特点如表所示：表3-1 港口设施分类工程类别包含的内容特点公益性工程防波堤、护岸、港池、锚地、浮筒、航标、临港道路、港口给排水、环保等港口设施具有完全的社会公益性，以社会效益而不是直接的经济效益为目的，投资额巨大且不能取得直接的投资回报经营性根底工程码头、趸船、栈桥、港内道路铁路、客运站等设施兼有赢利性与公益性双重特性，大局部表达为社会效益，局部或小局部表达为直接经济效益，投资规模较大，有一定的垄断性质，能获得一定的投资回报经营性一般工程装卸机械、设备、车辆、船舶、仓库、堆场、水上过驳平台等设施或设备具有直接的经济效益，局部表达为社会效益，投资规模较小，具有半竞争性质，投资回报相对较高2004年1月实施的?港口法?明确规定：县级以上有关人民政府应当保证必要的资金投入，用于港口公用的航道、防波堤、锚地等根底设施的建设和维护；应当采取措施，组织建设与港口相配套的航道、铁路、公路、给排水、供电、通讯等设施。法律还规定：国家鼓励国内外经济组织和个人依法投资建设、经营港口，保护投资者的合法权益。根据投资工程的不同特点，投资主体也由原来的单一化逐步走向多元化。公益性工程：从经济学角度分析，公益性设施包括航道、防波堤、护岸、港池、锚地、浮筒、航标、临港道路、港口给排水、环保等港口设施，这些设施具有较大的外部社会效应、收费困难和消费使用的非排他性并且边际本钱为零等公共产品特点。这些设施的存在不是为特定的对象效劳的，而是为所有经过的船舶效劳的，收费对象难以具体化，要产生经营效益较困难。但是，港口的建设离不开这些根底设施，没有这些根底设施的港口也不能称之为港口。综上所述，港口公益性设施工程面临的问题是所需资金投入大，但却无法产生经济效益来弥补投资本钱。从财务管理角度分析，企业投资于一个工程首先考虑的是投资收益的问题，只有当投资收益大于投资本钱时，企业才可能获利，企业也才会进行投资。因此， 对于这局部港口设施的融资渠道，我国?港口法?中也有相关规定:“各级地方政府是港口设施建设的责任主体，县级以上有关人民政府应当保证必要的资金投入，用于港口公用的航道、防波堤等港口设施的建设和维护。经营性根底工程：从经济学角度分析，港口经营性根底工程一般包括码头、趸船、栈桥、港内道路、客运站等设施。这类设施既具有社会效益、又具有局部经济效益，通常还具有垄断性等准公共产品特点。从船舶进港、停靠码头开始，岸上作业得以正式开始，港口的一切生产作业活动也才开始进行，经济效益得以产生。经营性根底设施工程投资规模较大，所需资金量大，资金回收期较长。从财务管理的角度分析，港口经营性根底设施工程的投资收益稳定，类似于码头等经营设施具有垄断性，对于企业或个人投资具有一定的吸引力。对于这类设施工程，我国现行做法通常是由中央政府为主，地方政府、企业和个人共同参与，采取多种方式筹集资金，例如由政府财政拨款、提供财政性贴息贷款、直接吸收投资、发行股票、发行债券、利用外资、建立产业基金等。经营性一般工程：这类设施包括装卸机械、设备、车辆、船舶、仓库、堆场、水上过驳平台等设施，表达为直接经济效益，局部表达为社会效益，投资规模较小，具有半竞争性质，投资回报相对较高，从财务角度分析，这类工程是目前民间资本进入的主要投资领域。融资方式上看，这类工程适合企业或个人面向各类资本市场，进行直接融资或间接融资，政府不参与投融资活动，但需要从对社会经济的影响、对国防的影响、对国家国际收支平衡的影响出发，制定导向或扶持政策。第三章 太仓港建设投融资现状太仓港是上海国际航运中心的重要组成局部，自1996年第一个码头开工以来，取得了重大成绩，港口主要以运输煤炭、石油、木材、纸浆为主，巨仓港区是上海国际航运中心的重要组成局部，开展潜力较设施，同时也是未来长江三角洲地区外贸铁矿石运输系统的主要装卸港，开展潜力巨大。第一节 太仓港港口投融资现状一、太仓港港口管理体制按照我国?港口法?确定的“一城一港一政港口管理体制的原那么，太仓港于2002年与常熟港、张家港合并为苏州港，由苏州市委、市政府对港口实行统一管理，而原来三个港口分别更名为苏州港太仓港区、苏州港常熟港区和苏州港张家港港区。2003年，由市计委、财政、交通港务、国土、水利、海关、出入境检验检疫、工商等部门和沿江太仓、常熟、张家港市及原张家港港务局组成苏州港口管理委员会，苏州市政府主要领导出任港口管理委员会主任。苏州市港口委员会实行统分结合的港口行政管理体系，对港口开展的重大问题进行指导、决策和协调。另外，苏州交通局和苏州港务局实行一套班子的行政管理。在沿江三市设立三个港口管理分支机构：原太仓市港务局与太仓市口岸委员会合署办公，为政企分开的政府部门；常熟市港务局进政府序列，为政企分开的管理机构；张家港市港务管理局挂在张家港市交通局，实行两块牌子一套班子的管理模式。苏州港的组建表达了我国港口的合并整合资源的趋势，也是“一城一港一政的有力表达。港口得到了标准统一的部署与管理，港口规划实行两级审批的制度。其中，太仓港的港口管理开展主要经历了以下过程：1993年11月，太仓港被江苏省人民政府批准为二类口岸。1996年11月，太仓港被国家口岸办批准为一类口岸。1999年9月，太仓港被国家海关总署批准为集装箱中转港。2000年2月，交通部和省政府批准了?太仓港总体布局规划?。2001年，太仓港被国家交通部、国家开展方案委员会定位为上海国际航运中心集装箱运输的干线港。根据港口管理审批政策规定，由国务院审批的港口不用进行深水岸线的审批申报。2005年11月，江苏省委省政府成立副厅级建制的中共江苏太仓港口工作委员会和江苏太仓港口管理委员会，全面承当太仓港口建设和开展等管理职能。二、太仓港现行投融资模式港口投融资模式主要包括以下几个方面，主要有港口投融资政策、港口投资主体、融资渠道、港口现行投融资管理制度等。一太仓港港口投融资政策在我国，港口投融资模式的形成离不开政策的扶持，太仓港口投融资体制经历了方案经济时期的国家财政拨款阶段、改革后“拨改贷阶段，“以港养港财务包干阶段，“一城一政一港管理后，目前的趋势是融资渠道多样化。1、根据目前港口投融资根本政策，港口设施建设工程分为公益性设施工程、经营性根底设施工程和经营性一般设施工程。公益性工程主要由政府投资建设，经营性根底设施工程由中央和地方政府以及企业投资建设，经营性一般工程由港口企业自行建设经营，同时融资渠道也趋于多样化。目前，太仓港港口主要经营公司有48家，其中投资根底设施建设的主要为江苏省太仓港港口开发建设投资公司，投资太仓港码头泊位建设的企业有15家。2、随着国家加大引入外资的力度，我国港口建设也成为外资进驻的区域，近几年，太仓港建设过程中也不断制定外资优惠政策，加大贯彻执行吸引外资的力度，主要表达在降低外资进入壁垒与税收优惠方面。12021年?关于加快经济开展的政策措施 ?为外资进入港口建设放宽了投资门槛，以及对外商投资者投资比例的限制，规定凡外商投资额占注册资本25%以上的，按外资企业办理；投资额占注册资本25%以下的，按内资企业登记。22021年出台的?关于在太仓港口开发区、经济开发区投资的政策措施?对外商投资建港的税收优惠政策规定：对于在港口经营期达10年以上的外商投资企业，从开始获利的年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税。在减免税期满后，企业所得税减按15的税率负担。对于外商投资回收投资时间长的港口根底设施建设的工程，经批准，按15的税率征收企业所得税。对于从事港口码头建设的中外合资经营企业，经营期在15年以上的，经省级税务机关批准，从开始获利的年度起，第一年至第五年免征企业所得税，第六年至第十年减半征收企业所得税。这些税收优惠政策为太仓港引进外资增添了吸引力。二太仓港建设投融资主体太仓港功能布局主要分为集装箱、干散货和石化三大港区，截止2021上半年，已相继建成各类大小泊位52个。集装箱运输是现代航运的主要运输方式，作为上海国际航运中心的重要中转站，太仓港规划投资建设中最主要的就是集装箱码头。目前，太仓港区已建设完成三大集装箱码头，其投资规模要求的投资主体也是具有相当大规模的航运企业及港口企业。太仓港集装箱一期由现代货箱码头、中远和苏州市政府成立太仓国际集装箱码头公司开发建设。这是外资大型港口企业与国有大型航运公司及当地政府形式共同投资的建设模式，也是我国港口建设开展的趋势。大型国有航运企业具有较大的投资经营规模，具有雄厚的资金实力，对于航运市场的敏感度快于港口企业，通常成为港口企业合资建设的首选伙伴，而政府的参与可以为港口码头的建设起到带头示范作用。太仓港集装箱二期建设工程现由苏州港口开展集团和香港现代货箱码头太仓港投资控股合资的苏州现代货箱码头负责。这是典型的外资大型港口企业与地方港口企业合资的建设模式。一方面，港口的特殊性不可能完全放开给外资经营，另一方面，地方港口企业需要吸引资金及先进的码头经营管理技术。太仓港集装箱三期工程由江苏交通控股、苏州港口开展集团、太仓市资产经营投资三方共同出资组建的具有国有资产经营投资管理职能的太仓港口投资开展负责建设。总投资金额为30.14亿元， 9#、10#泊位的工程费用约为117228.4万元，13#、14#泊位的工程费用约为115769万元，工程费用总额为232997.4万元，剩余的为其他建设费用，包括建设期贷款利息8552万元，约占总投资额的2.7%。太仓港集装箱三期目前的投融资模式主要为：表2-1 太仓港集装箱三期建设投融资模式简化表 单位：万元公益性根底设施投资工程投资金额资金来源水上建筑物工程资本金、银行贷款港口给排水工程资本金、银行贷款环保绿化工程资本金、银行贷款经营性根底设施投资工程投资金额资金来源引桥工程资本金、银行贷款平台工程资本金、银行贷款港内道路2645工程资本金、银行贷款码头工程资本金、银行贷款经营性一般设施投资工程投资金额资金来源装卸机械9870工程资本金、银行贷款机修工程资本金、银行贷款车辆350工程资本金、银行贷款数据来源：集装箱三期工程数据整理太仓港集装箱三期投资预算及所需资金都已根本到位，根据其工程费用明细表上并没有将港口设施分类，根据整理数据看出，港口的工程费用主要集中在水上建筑物、码头及装卸机械上，尤其是装卸机械投资上的投资额占总投资额的近三分之一。江苏省太仓港港口开发建设投资公司作为江苏省太仓港港口开发区管理委员会的全资国有企业，主要负责太仓港区内的市政道路及配套、桥梁、水利工程、绿化工程、公寓房工程等根底设施开发建设，是太仓港根底设施建设的主要承当者。我国?港口法?及各港口投融资管理政策中对于港口设施的分类虽然有所定义，但并没有具体的类别界定，因此在实际操作中没有按照工程投资分类进行投资。所谓公益性工程由政府投资建设主要表达在政府利用财政拨款等方式通过江苏太仓港口开发建设公司建设与维护，同时，太仓港口开发建设公司也可以作为港口投资方投资经营其他工程。港口经营性根底设施工程的投资那么是通过划分不同的区域，由不同的港口公司进行施工建设，如太仓港集装箱三期工程的建设投融资模式就是按照工程法人责任制制度由江苏交通控股、苏州港口开展集团、太仓市资产经营投资三方共同出资组建具有国有资产经营投资管理职能的太仓港口投资开展负责筹资建设，事实上该公司具有完全国有的性质，实行工程资本金制度，港口投资建设资金来源主要是工程资本金及银行贷款。港口经营性一般工程中包括的装卸机械、设备、车辆、船舶、仓库、堆场、水上过驳平台等设施那么在各个港区内由不同的港口企业分散建设经营。三太仓港建设资金来源1、政府拨款。公益性根底设施的建设主要靠政府拨款建设，根据?港口法?规定县级政府要保证港口根底设施建设有充分的资金。政府拨款的方式虽然已经逐渐演变成为通过工程资本金及财政补贴的方式进入企业，但根底设施建设所需资金量大，收益率低的工程仍然需要政府的财政投入才能保证其建设。江苏省太仓港港口开发建设投资公司自2007至2021年累计获得的财政补贴收入达18861万元。2、港口企业自筹资金。目前，港口企业多达48家，投资码头建设的企业约占总数的三分之一，这些企业主要通过自筹资金建设经营码头。3、外资。例如，太仓港集装箱一期投资建设中，香港现代货箱投资所占比例为51%。太仓港集装箱二期投资建设中，现代货箱投资所占比例为70%。4、社会闲散资金。江苏省太仓港港口开发建设投资公司已2021年发行6千万公司债券，将社会闲散资金集中起来，投资建设港口。5、银行贷款。银行贷款是港口建设资金的重来源，直接通过政府借贷，或者经过企业的转手介入港口的根底设施投资。集装箱二期的投资额中就含有、中国工商银行、中国银行、交通银行的苏州市分行组成的银团贷款。6、民营资本。太仓港的港口经营公司众多，这些企业不直接参与港口的根底设施投资建设，而是其通过提供港口物流效劳、经营码头装卸业务等方式间接参与到了港口建设中来。四太仓港现行投融资管理制度太仓港现行投融资管理体制主要是根据国家公布的相关政策制定的，主要包括投融资决策制度、工程法人制度、工程资本金制度。对于新建港口工程进行可行性分析论证后，成立工程法人公司对港口工程建设全权负责，包括筹集资金、工程招投标、建成后出租转让等。太仓港集装箱三期的投资主体太仓港投资开展就是通过工程法人制度建立的，主要负责港口建设资金筹集、工程建设招投标工程的进行，公司实行工程资本金制度，工程资本金占初始投资额比例为42%。太仓港局部经营性根底工程投资额大、投入运营后固定本钱高，风险型也较大，42%比例的工程资本金可以较大程度的缓解企业债务负担。工程资本金的投资方主要是代表政府的国有大型港口企业，其实属于政府非直接投资范畴。1996年我国规定工程资本金比例最低为35%,2021年新规定的港口、航运企业的工程资本金最低比例为30%。这一政策是在国家拨款四万亿刺激经济开展的背景下出台的，目的是促进银行放贷拉动经济开展，另一方面促进资金流入局部根底设施工程建设中去。第二节 太仓港现行投融资模式的局限性一、货物流量货物流量是太仓港建设开展规划的重要依据，港口的建设规模既要满足目前的货物流量，又需要超前以满足未来的流量，另外，市场的定位与需求量也是需要考虑的内容。目前，太仓港主要货物为：钢材、木材、煤炭、石化和集装箱等，据港口管理委员会发布数据，未来货物流量预测为：表2-2 太仓港主要货物流量预测表货种09全年流量万吨、TEU未来预计年流量万吨、TEU流向地钢材301000上海、苏州木材60200上海、苏州煤炭3002500港区发电厂、长江中下游地区石化2501000上海、苏州、长江中下游地区集装箱5500上海、苏州、长江中下游地区港口货物流量从一个侧面反映了一个地区经济开展的态势，从上表看出，集装箱的预计年流量是现有年流量的100倍，如此巨大的市场量使得太仓港势必加大对集装箱码头的建设。二、集装箱码头投资资金来源现在的集装箱投资模式中，一期投资总额为17.64亿元，各方投资比例为：外资港口企业占51%，航运企业占46%，市政府占3%。二期投资总额为23.48亿元，投资比例为：外资港口企业占70%，政府占30%。三期。现有模式比例为：图2-1单从集装箱投资比例分析，政府投资占50%以上，外资港口企业占36%，航运企业主要是中远投资比例占11%。虽然集装箱码头建设只是太仓港港口建设中的一局部，却是太仓港码头建设的重点，也是太仓港建设资金投放比例最高的经营性根底工程，因此通过分析其投融资模式中各方资金比例关系具有一定的代表意义。从以上比例关系图看出，政府投资比例最高，集装箱码头是所有码头中盈利性最强的码头，过高的政府投资比例与拉动内需促经济的开展战略不相符，另外，以上关系图还反映出投资主体单一的问题，一方面不利于当地金融市场开展，另一方面港口竞争不明显容易产生效益低下的问题。三、港口开展资金问题显然，现有投融资模式已经开始限制港口未来的开展，如果仍采用现行投融资模式进行投资建设，那么可能产生资金缺乏的问题。原因主要有以下几方面：一随着港口投融资制度的不断改革，政府的主导作用正在加强，直接财政拨款正逐步取消。 目前实行的港口工程审批制度、工程法人责任制度及工程资本金管理制度都在不断确立企业的投资主体地位，政府财政拨款比例下降。例如， 1996年我国开始实行交通运输企业资本金比例不低于35%的规定，2021年国务院公布的?关于调整固定资产投资工程资本金比例的通知?规定港口、沿海及内河航运工程，最低资本金比例为30%。目前投资港口的企业大局部具有国有性质，工程资本金的获得实际上是政府的隐性财政拨款，是政府对于投资港口经营性根底设施工程的港口企业的财政扶持政策。但是从这一政策的调整来看，政府正逐步放开港口经营性根底设施建设的投资门槛，呈现出政府发挥行政主导作用，逐步淡出经营性根底工程直接投资主体地位的现象。 二随着企业制度不断完善，国有企业也将受到银行贷款额度限制，以及企业财务风险压力制约。虽然太仓港根底设施的建设和维护主要由太仓港口开发建设公司负责，能够依托政府信用通过银行贷款、发行债券等债权融资方式进行融资，但是长期贷款的苛刻条款限制、固定的利息支付使企业面临一定的财务风险。例如，太仓港港口开发建设投资公司平价发行的年利率为7.1%的6亿元公司债券，前五年每年支付的财务费用为4260万元。从银行角度来说，随着国有不良资产的风险防范制度加强，对于国有企业在贷款额度上也会有所限制。三受政治体制和国有资源管理因素的制约，外资进入港口根底设施建设工程有限。港口投资建设面临一定的风险，尽管局部根底设施能够产生稳定的投资收益，但建设周期长、资金周转速度慢等因素导致港口吸引投资一直不高。虽然我国制定的吸引外上投资的政策已经放宽到根底设施建设中来，但是港口的特殊性使得港口土地使用以及港口经营权限不能完全放开，外资只能采取合资的方式进入根底设施建设经营中来，外资利用率也是有限的。 基于以上分析，太仓港现有港口投融资模式已经不能满足港口